جب اوریکل بڑے پیمانے پر AI بنیادی ڈھانچے میں سرمایہ کاری کر رہا ہے، تو کریڈٹ مارکیٹ نے پہلے زیادہ س остھے قیمتیں دی ہیں۔ ریوٹرز کے حوالے سے برطانوی فنانشل ٹائمز کی رپورٹ کے مطابق، اوریکل کے نیو میکسیکو میں بڑے ڈیٹا سینٹر منصوبہ جوپیٹر کے ساتھ منسلک تقریباً 18 ارب امریکی ڈالر کے قرضے، اب دوسرے مارکیٹ میں اس کی قیمت 89 سے 91 سینٹ فی ڈالر ہے۔
ڈسکاؤنٹ منصوبے کی تاخیر کو ظاہر کرتا ہے
یہ کہہنا کہ اوریکل نے معاہدہ توڑ دیا ہے، اس کا مطلب نہیں۔ زیادہ براہ راست مطلب یہ ہے کہ ادارتی سرمایہ کار چاہتے ہیں کہ یہ قرضہ کم قیمت پر لیا جائے، جبکہ بینکوں کا اس پروجیکٹ لون کو تقسیم کرنے کا خواہش کم ہو گیا ہے جسے وہ آسانی سے تقسیم کر سکتے تھے۔
بڑے منصوبوں کے قرضے عام طور پر پہلے بینکوں کے ذریعے منصوبہ بند کیے جاتے ہیں اور پھر ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو تقسیم کیے جاتے ہیں۔ رپورٹ میں ذکر کیا گیا ہے کہ سینٹینڈ بینک اور جیفرز پروجیکٹ جوپیٹر کے قرض دہندگان میں سے ایک ہیں، لیکن مارکیٹ کی مانگ کمزور ہونے کی وجہ سے، اوکلائی کے ساتھ متعلق کچھ قرضے اب بھی بینک کے بکس پر موجود ہیں۔
7 ماہ کی تاخیر سے قیمتیں کم ہو گئیں
قرض کی قیمت 89 سینٹ کے قریب گر گئی، جس سے مارکیٹ نے منصوبے کے انجام کے خطرے کو قیمت دینا شروع کر دیا۔ رپورٹس کے مطابق، پروجیکٹ جوپیٹر کم از کم 7 ماہ پیچھے ہے، جس کی وجوہات میں لائسنس کی منظوری، بجلی کی بنیادی ڈھانچہ تعمیر اور مقامی مزاحمت شامل ہیں۔
اس کے علاوہ، 2.2 گیگاواٹ گیس ٹربین کی فراہمی سے متعلق ایک درخواست بھی مسترد کر دی گئی۔ ڈیٹا سینٹر منصوبے کے لیے، تعمیر میں تاخیر کا مطلب ہے کہ فنانس کے اخراجات جاری رہیں گے، جبکہ آمدنی ابھی تک حاصل نہیں ہوئی ہے، جس سے منصوبے کا ریٹرن براہ راست متاثر ہوگا۔
AI بنیادی ڈھانچے کے فنڈنگ کا دوبارہ جائزہ لیا گیا
بزنس کی ضروریات کے لحاظ سے، اوریکل میں کوئی واضح تیزی نہیں آئی ہے۔ رپورٹس کے مطابق، کمپنی کے پاس تقریباً 664 ارب امریکی ڈالر کا باقی ماندہ معاہدہ ہے، جس میں 30 ارب امریکی ڈالر سے زائد کے نئے AI کلاؤڈ معاہدے شamil ہیں۔ اس کے علاوہ، اوریکل کلاؤڈ انفراسٹرکچر کی آمدنی حالیہ سالانہ بنیاد پر 121 فیصد بڑھ گئی ہے۔
تاہم، بازار زیادہ دلچسپی رکھتا ہے کہ ان آرڈرز کو حقیقی نقدی بہاؤ میں تبدیل کرنے سے پہلے کمپنی کو کتنی مزید پٹھانی کی ضرورت ہوگی۔ جولائی 2023 میں، اسٹینڈرڈ اینڈ پورز نے اوراکل کی درجہ بندی BBB سے گھٹا کر BBB- کر دی، جس سے یہ انویسٹمنٹ گریڈ کے سب سے کم درجے پر آ گئی۔
اس رپورٹ کا مرکزی نقطہ یہ نہیں کہ اوریکل کی AI حکمت عملی ناکام ہو چکی ہے، بلکہ یہ کہ قرض دینے والے اور بانڈ سرمایہ کار اب متعلقہ خطرات کا واضح تر جائزہ لینا شروع کر چکے ہیں۔ اگر یہ رجحان جاری رہا، تو زیادہ تر بھاری اثاثوں پر مبنی AI ڈیٹا سینٹر منصوبوں کے لیے فنڈنگ کی لاگت میں اضافے کا دباؤ بڑھ سکتا ہے۔