حقیقی دنیا میں، ڈالر یورو کو تقریباً 3:1 کے تناسب سے شکست دیتا ہے۔ خارجی ادائیگی کے ذخائر میں، گرین بیک پیسے کا تقریباً 57% حصہ رکھتا ہے جبکہ یورو کا صرف 20% ہے۔ یہ ایک آرام دہ قیادت ہے، ایک وجودی نہیں۔ تاہم، آن چین پر، یہ فرق صرف قیادت نہیں۔ یہ ایک گہرا فرق ہے۔
یورو سے جڑے اسٹیبل کوائنز کی کل رقم اب تقریباً 711 ملین یورو ہے۔ جب اسے ڈالر کے حوالے سے تبدیل کیا جائے تو یہ کل اسٹیبل کوائن سپلائی کا 1 فیصد سے کم ہے۔ ریان کنور کے RockawayX کے تجزیہ کے مطابق، ڈالر سے جڑے اور یورو سے جڑے اسٹیبل کوائنز کا آن چین تناسب 300 فی 1 سے زیادہ ہے۔
اس بات کو سمجھنے کے لیے: یوروزون دنیا کی تیسری سب سے بڑی معیشت ہے اور یورو دنیا بھر میں دوسری سب سے زیادہ رکھی جانے والی ریزرو کرنسی ہے۔ تاہم، اس کا آن چین فٹ پرنٹ ایک گول کرنے کی غلطی جیسا لگتا ہے۔
ڈالر کو 300 گنا شروعات کیسے ملی
ڈالر اسٹیبل کوائن کی برتری کوئی بڑی سازش نہیں ہے۔ یہ صرف راستے کی انحصار ہے، سادہ اور سیدھا۔ اسٹیبل کوائن کو اصل میں کرپٹو ٹریڈز کو سیٹل کرنے کے لیے بنایا گیا تھا، اور یہ ٹریڈز پہلے دن سے ہی ڈالر میں قیمت دی گئی تھیں۔ ٹیتیر ڈالر کے ساتھ پیگ کے طور پر لانچ ہوا۔ USDC نے بھی اسی طرح کا طریقہ اپنایا۔ پورا DeFi اسٹیک، قرضہ دینے والے پروٹوکول سے لے کر آٹومیٹڈ مارکیٹ میکرز تک، USD ریلز کے ارد گرد ڈیزائن کیا گیا تھا۔
یورو اسٹیبل کوائنز کبھی اس ساختی فائدہ کا حامل نہیں تھے۔ کوئی نیٹو یورو والٹس نہیں تھیں، کوئی یورو متناسب لوپنگ مکانیزمز نہیں تھے، اور کوئی گہرے لکویڈٹی پولز نہیں تھے جو اس قسم کے فلائی ویل اثرات کو اپنی طرف متوجہ کر سکتے تھے جنہوں نے USDT اور USDC کو فنانشل انفراسٹرکچر میں تبدیل کر دیا۔
یورو DeFi میں زندگی کے علامات
گزشتہ سال یورو میں بیان کیے گئے DeFi والٹس میں مدیریت کے تحت کل اثاثوں کی رقم تقریباً 12 ملین یورو سے بڑھ کر 135 ملین یورو ہو گئی۔ یہ ایک سال میں 10 گنا سے زیادہ اضافہ ہے۔
135 ملین یورو اب بھی کل والٹ AUM کا صرف 2.4% ہے۔ اس تبدیلی کا بنیادی باعث انتظامیہ، خاص طور پر یورپی یونین کا کریپٹو ایسٹس مارکیٹس (MiCA) فریم ورک ہے۔ MiCA نے مطابقت پذیر یورو اسٹیبل کوائن جاری کرنے کے لیے ایک واضح قانونی راستہ تخلیق کیا ہے، اور بازار اس کے جواب میں رد عمل ظاہر کر رہا ہے۔ EUROP اور EURCV جیسے ٹوکن موجودہ دور کی م regulated یورو اسٹیبل کوائن جاری کرنے کی لہر کو ظاہر کرتے ہیں، جو ادارتی کھلاڑیوں کو سرمایہ تفویض کرنے کے لیے ضروری قانونی یقین فراہم کرتے ہیں۔
ریئل ورلڈ ایسٹ کا زاویہ
صاف DeFi اسپیکولیشن کے علاوہ، یورو اسٹیبل کوائن کا تصور حقیقی دنیا کے اثاثوں کے ٹوکنائزیشن سے براہ راست جُڑتا ہے۔ یورو میں نامزد RWA آمدنی کے مصنوعات، جیسے ٹوکنائزڈ یورپی حکومتی بانڈ یا کارپوریٹ قرضہ، کو کارآمد طریقے سے کام کرنے کے لیے ایک نیٹو یورو سیٹلمنٹ لیئر کی ضرورت ہوتی ہے۔
ابھی، ایک یورپی سرمایہ کار جو یورو سے منسلک اثاثوں تک آن چین رسائی چاہتا ہے، عام طور پر ڈالر اسٹیبل کوائن کے ذریعے راستہ بناتا ہے، ایف ایکس تبدیلی کا خرچ برداشت کرتا ہے اور کرنسی کا خطرہ قبول کرتا ہے۔ کونر کا تجزیہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ یہ پچھلے مارکیٹ سائکلز میں RWA مصنوعات میں دیکھے گئے اسٹرونج ترقی کا تقسیم ہو سکتا ہے۔
جس طرح فاصلہ بند ہوتا ہے، وہ اصل میں کیسا دکھائی دیتا ہے
اگر یورو اسٹیبل کوائنز کا آف چین نسبت صرف 3:1 تک پہنچ جائے، تو اس کا مطلب ہوگا کہ موجودہ سطح سے یورو اسٹیبل کوائن کی فراہمی تقریباً 100 گنا بڑھ جائے گی۔ آج کے €711 ملین کے حساب سے، یہ رجحان یورو سے منسلک اسٹیبل کوائنز کو €70 بلین سے زیادہ پر لے جائے گا۔
وولٹ کا AUM €12 ملین سے €135 ملین تک کا اضافہ اس سے پہلے ہو چکا تھا کہ MiCA کے مطابق زیادہ تر بنیادی ڈھانچہ بالکل کام کرنے لگا ہو۔