اہم امریکی کرپٹو ریگولیٹرز کے چلے جانے کے بعد کلارٹی ایکٹ کے پاس ہونے کی احتمالی صدف 27% ہو گئی

ٹائلر وِلیمز نے بلاک چین اور ڈیجیٹل ایسٹس پالیسی پر سیکرٹری سکاٹ بیسینٹ کے پرنسپل مشیر کے طور پر خدمت کی، جس سے وہ خزانہ کے امریکی کرپٹو ریگولیشن پر اہم ترین آوازوں میں سے ایک بن گئے۔ وہ 31 جولائی کو اپنے عہدے سے استعفیٰ دینے کے بعد نجی شعبے میں واپس جا رہے ہیں۔

اس کا استعفی اس سال فیڈرل اختیار کے عہدے سے ہونے والی چوتھی بڑی کرپٹو کی چھوٹ ہے، اور یہ اس سے پہلے ہوا ہے کہ کانگریس نے قانون منظور کر لیا ہو جو یہ فیصلہ کرے گا کہ ڈیجیٹل اثاثوں کی نگرانی کون کرے گا۔

ہری جنگ نے 20 جولائی کو اعلان کیا کہ وہ دو ہفتے کے اندر وائٹ ہاؤس کریپٹو کونسل چھوڑ دیں گے، جس سے اداروں، کانگریس اور انتظامیہ کے درمیان ڈیجیٹل ایسٹس پالیسی کو کوآرڈینیٹ کرنے کا ان کا عہدہ ختم ہو جائے گا۔

Hester Peirce، جو SEC کے کریپٹو ٹاسک فورس کی قیادت کرتی ہیں، اس سال کے آخر میں ایجنسی چھوڑنے کی منصوبہ بندی کر رہی ہیں۔

Cynthia Lummis، سینیٹ بینکنگ کمیٹی کے ڈیجیٹل اثاثے سب کمیٹی کی چیئر، نے پہلے ہی کہ دیا ہے کہ وہ دوبارہ انتخاب کے لیے نہیں جائے گی اور اپنے مدت کے ختم ہونے پر جنوری 2027 میں سینیٹ چھوڑ دے گی۔

یہ خزانہ، سفید گھر، ایس ای سی اور سینیٹ کے درمیان ایک دباؤ والی جانشینی کی پریشانی ہے۔

کانگریس ابھی تک ان چار افراد کے ذریعے سالوں تک تعمیر کیے جانے والے قوانین کا مکمل نہیں ہوا ہے۔ CLARITY Act نے سینیٹ بینکنگ کمیٹی15-9 ووٹ سے کلئیر کر لیا، لیکن اب اسے فلور ووٹ اور سینیٹ فلیبسٹر سے بچنے کے لیے 60 ووٹس کی ضرورت ہے۔

ہاؤس نے پہلے ہی اپنا ورژن، H.R. 3633، جولائی 2025 میں 294-134 سے منظور کر لیا تھا۔ اخلاقی دفعات، بینکنگ صنعت کی مخالفت اور وسطی انتخابات کے باعث سینیٹ کا کیلنڈر کمیٹی کے منظور ہونے اور صدر کے دستخط کے درمیان رکاوٹ ہے۔

صنعت کے پاس پہلے سے ایک قانون ہے، جیسے کہ GENIUS Act نے گزشتہ سال اسٹیبل کوائنز کے لیے فیڈرل قواعد متعین کیے۔ مارکیٹ سٹرکچر کی نگرانی، جو دیگر تمام چیزوں کے طبقہ بندی اور ٹریڈنگ کے قواعد کو شامل کرتی ہے، اب بھی کانگریس میں گھسٹی ہوئی ہے۔

CLARITY وہ جگہ طے کرے گی جہاں SEC کی اختیارات ختم ہوتی ہیں اور CFTC کی اختیارات شروع ہوتی ہیں، جس میں CFTC کو ڈیجیٹل کاموڈٹی سپاٹ مارکیٹس پر اختیار دیا جائے گا جبکہ SEC کو سکورٹیز اور انویسٹمنٹ کنٹریکٹ اثاثوں پر اختیار برقرار رکھا جائے گا۔

یہ سرحد یہ فیصلہ کرتی ہے کہ کون سے ایکسچینجز ایک دیا گیا ٹوکن کو فہرست کر سکتے ہیں، کسی پراجیکٹ کو خریداروں کے لیے کن اطلاعات دینے کی ضرورت ہے، اور کون سا ریگولیٹر ایک انویسٹر کسی پلیٹ فارم کے ناکام ہونے پر رجوع کر سکتا ہے۔

سینیٹ کا ورژن CLARITY ڈیجیٹل کمودٹی ایکسچینجز، بروکرز اور ڈیلرز کے لیے رجسٹریشن کے قواعد بھی طے کرے گا، جس میں اطلاعات، مفادات کے تنازعات، مالی ذمہ داری، سائبر سیکیورٹی اور صارفین کے اثاثوں کی حفاظت شamil ہوگی۔

قانون کے بغیر، پلیٹ فارمز ایجنسی کی تشریح، نفاذ کے رویے اور ریاستی قواعد کے تحت فہرست، ضمانت اور مصنوعات کے فیصلے جاری رکھتے ہیں جو کانگریس میں ووٹ کے بغیر تبدیل ہو سکتے ہیں۔

ہر نکاس اس مکمل نہ ہونے والے عمل سے ایک خاص فنکشن کو ختم کر دیتا ہے۔ وِلیمز نے خزانہ کی طرف سے اسٹیبل کوائن کی لاگو کاری، بینک ہدایات اور غیر قانونی فنانس کے قوانین کو منظم کیا، جبکہ جنگ نے وائٹ ہاؤس، کانگریس اور اداروں کے درمیان روزانہ رابطہ برقرار رکھا۔

پیرس کی ٹاسک فورس وہ گروپ ہے جو سی ای ایس کے اندر ٹوکن کی درجہ بندی اور رجسٹریشن کے طریقہ کار پر کام کر رہا ہے، اور لومس نے مارکیٹ سٹرکچر بل تیار کرنے اور کمیٹی کے ذریعے اسے معاہدہ کرنے میں مدد کی۔

تجویز کردہ افراد وہی پالیسی کی سمت برقرار رکھ سکتے ہیں، لیکن ان کو دو سال کی تعمیر کے لیے بنائے گئے ناتمام مذاکرات اور ٹیکنیکل تفصیلات ورثہ میں ملتی ہیں۔

ایسے کرپٹو کرنسی کے احکامات کے لیے واشنگٹن میں اب بھی کافی حامی موجود ہیں۔ پال اٹکنز ایس ای سی کے چیئرمین ہیں اور مارک یویدا کمیشنر کے طور پر فرائض انجام دے رہے ہیں، اور ایجنسی صرف دو سیٹس بھرے ہونے پر قانونی طور پر کام کر سکتی ہے۔

پیٹرک وٹ، وائٹ ہاؤس کریپٹو کونسل کے ایگزیکٹو ڈائریکٹر، نے CLARITY مذاکرات کے دوران اپنے عہدے پر رہنے کے لیے فوجی تربیت کو تاخیر دے دی۔

سینیٹ کی بینکنگ چیئر تیم سکاٹ اور سینیٹرز، جن میں بِل ہیگرٹی بھی شامل ہیں، قانون کو آگے بڑھانے کی کوشش جاری رکھتے ہیں، اور صنعت خود بھی خرچ جاری رکھے ہوئے ہے۔ کرپٹو دلچسپی والے 2026 کے مڈٹرم سائیکل میں تقریباً 200 ملین امریکی ڈالر خرچ کر چکے ہیں، جو 2024 میں تقریباً 170 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ ہے۔

بیٹنگ مارکیٹس ظاہر کرتی ہیں کہ سیاسی ریاضی کے مطابق کم اعتماد ہے، کیونکہ 2026 میں CLARITY کے منظور ہونے کے امکانات فروری میں 82% کے اعلیٰ سطح سے جولائی کے وسط تک 32% تک گر گئے، جبکہ Polymarket نے 29 جولائی تک امکانات کو 27% پر قیمت دی۔

بُل کیس یہ ہے کہ سینیٹ کے مذاکرہ کرنے والے اخلاقیات اور بینکنگ کے اعتراضات کو حل کر دیں اور پری-ریسیس ونڈو بند ہونے سے پہلے CLARITY کو فلور ووٹ کے لیے پیش کر دیں۔

جو بھی ویلیمز، جنگ، پائرس، اور لومس کی جگہ لے گا، وہ ایک موجودہ قانون ورثہ میں لے گا، اور مارکیٹ سٹرکچر کی نگرانی کو GENIUS ایکٹ کے تحت اسٹیبل کوائنز کو حاصل ہونے والی مستقلیت حاصل رہے گی۔ اس نقطے سے آگے ایکسچینجز اور ٹوکن جاری کنندگان کے لیے ایک متعین راستہ ہوگا۔

بیئر کیس میں سینیٹ کی کیلنڈر اور انسانی خلّت ایک ساتھ آ رہی ہے۔ پیئرس کا ایس ای سی سے خروج اس وقت ہوتا ہے جب لومس سینیٹ میں کم اثر کے ساتھ اپنا آخری سال گزار رہی ہیں، اور مڈٹرم سیاسیات CLARITY کے لیے دروازہ بند ہونے سے پہلے فلور کا وقت ختم کر رہی ہیں۔ اٹکنز اور اسکاٹ کے تحت امریکی کرپٹو تنظیم کا رجحان صنعت کے لیے مثبت رہے گا۔

سرمایہ کاروں کو درکار طبقہ بندی، رجسٹریشن اور اطلاع دینے کے قواعد ایجنسی کے میمو اور نفاذ کے فیصلوں کے ذریعے جاری رہیں گے، جن کے پیچھے کوئی قانون نہیں ہوگا۔

وہ افسران جنہوں نے کرپٹو کوئلیشن کو ٹیکنیکل پالیسی میں تبدیل کرنے کے لیے دو سال گزار دیے، وہ اب بھی چلے جا رہے ہیں، اور ان کے جانشینوں کو ایک ایسا بل ملا ہوا ہے جو اب تک پاس نہیں ہوا ہے۔

سرمایہ کار ابھی تک مستقل امریکی کرپٹو قانون کا انتظار کر رہے ہیں، اور قانون کی تکمیل کے لیے سب سے زیادہ مناسب لوگ کانگریس کے اسے مستقل بنانے سے پہلے دروازہ چھوڑ رہے ہیں۔

پوسٹ ٹریژری، وائٹ ہاؤس، ایس ای سی، اور سینیٹ لیڈز کے استعفیٰ کے ساتھ CLARITY کرپٹو قانون سازی کے پاس ہونے کے امکانات 27% تک گر گئے پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔