گلیکسی ریسرچ نے پایا کہ نو ہیج فنڈ اور بینکوں نے امریکی اسپاٹ بٹ کوائن ETFs پر 68,000 بٹ کوائن، جو آج کی قیمت پر تقریباً 5.4 ارب ڈالر کے برابر ہے، کا ایکسپوژر کم کر دیا۔ گلیکسی نے یہ نتائج منگل کو شائع کیے۔ ان نو کمپنیوں نے انفرادی پوزیشنز میں 29% سے 100% تک کمی کی۔ فروشندگان میں ملینیم مینجمنٹ، بروین ہاورڈ، گولڈمن سیکس، کاپولا مینجمنٹ، فارالون کیپٹل، D.E. شاو، شونفلڈ سٹریٹجک ایڈوائزرز، سمتري انسٹمنٹس اور ٹیوڈر انویسٹمنٹ شامل ہیں۔
گلیکسی نے پایا کہ سی ای ایس کے ساتھ تہہ ماہانہ 13F رپورٹس جمع کرانے والے اداروں کے پاس ستمبر 2025 کے آخر تک 355,000 بٹ کوائن کے برابر اسپاٹ ایف ٹی ایف شیئرز تھے۔ یہ تاریخ بٹ کوائن کے ریکارڈ ہائی سے پہلے کی تھی۔ گلیکسی نے جون 2026 تک ان ملکیت کو 307,000 بٹ کوائن پر رکھا، جو 48,000 بٹ کوائن، یعنی 14 فیصد کی کمی ہے۔ باقی تقریباً 2,200 فائل کرنے والوں نے مل کر تقریباً 20,000 بٹ کوائن، جو تقریباً 1.6 ارب امریکی ڈالر کے برابر ہے، کا اضافہ کیا۔ مورگن اسٹینلی کا ویلتھ مینجمنٹ ایگزکٹ، ابوظہبی کا مباردالہ اور ابوظہبی انویسٹمنٹ کونسل خریداروں میں شامل تھے۔ 13F فائل کرنے والے گروپ کے باہر کے مشیر، خاندانی دفاتر اور انفرادی افراد نے صرف 6.6 فیصد کی کمی کی، جبکہ بٹ کوائن کی قیمت 49 فیصد گر چکی تھی۔
گلیکسی کے وائس چیف ریسرچ الیکس تھورن نے کہا کہ زیادہ تر فروخت کرنے والے بٹ کوائن پر مثبت یا منفی پوزیشن لینے کے بجائے ایک ٹریڈنگ اسٹریٹجی پر عمل کر رہے تھے۔ بہت سے فروخت کرنے والوں نے اسپاٹ ETF شیئرز کی خریداری کے ساتھ ساتھ CME بٹ کوائن فیوچرز میں شارٹ پوزیشن لی، تاکہ بیسس، یعنی قیمتوں کے درمیان فرق حاصل کیا جا سکے۔ بٹ کوائن کے ریکارڈ ہائی سے پہلے 30 دنوں کے دوران فرنت ماہ کا بیسس اوسطاً سالانہ 7.9% رہا، جو تین ماہہ ٹریژر بلز کے فائدے سے 3.9 فیصد زیادہ تھا۔ 21 اکتوبر تک کے 30 دنوں کے دوران بیسس اوسطاً 4.8% رہا، جو ٹریژر بلز سے صرف 0.6 فیصد زیادہ تھا۔ گلیکسی نے اندازہ لگایا کہ فیس، معاہدہ رولنگ لاگت اور مارجن کو مد نظر رکھتے ہوئے، یہ ٹریڈ کاش سے تقریباً 1.5 فیصد زیادہ کما رہی ہے۔ تھورن نے متعدد اسٹریٹجی والے ٹریڈنگ ڈسکس کے انخلا کا سبب ان منافع کو بتایا، بٹ کوائن کی قیمت نہیں۔
CFTC کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ ایسٹ مینیجرز کی CME بٹ کوائن فیوچرز کی نیٹ لمگ پوزیشن 43,300 بٹ کوائن سے گھٹ کر 18,400 بٹ کوائن ہو گئی، جو بٹ کوائن کے ریکارڈ ہائی کے ہفتے میں 57% کی کمی ہے۔ لیوریجڈ فنڈز کی نیٹ شارٹ پوزیشن، جو کیر ٹریڈ کا فیوچرز کمپوننٹ ہے، وہی تناسب سے 71,400 بٹ کوائن سے گھٹ کر 30,600 بٹ کوائن ہو گئی۔ اوپن انٹریسٹ بٹ کوائن میں پیمانے پر 28% کم ہو گئی۔ اور امریکی ڈالر میں پیمانے پر 51% کم ہو گئی۔
اکتوبر 21 کے بند ہونے پر نومبر اور دسمبر کے فیوچرز کی شرحیں 6.3% سے 6.5% تھیں، جو اخراجات سے پہلے خزانہ بِلز سے تقریباً 2 فیصد زیادہ تھیں۔ تاہم، تورن نے دلیل دی کہ چھوٹا پریمیم ٹریڈرز کو ٹیل رِسک کے لیے کافی معاوضہ نہیں دیتا۔ دسمبر 2022 میں بنیس 31% کی سالانہ منفی شرح تک پہنچ گیا۔
اکتوبر 2025 کے اعلیٰ اور جولائی کے نچلے نقطے کے درمیان کل اسپاٹ ETF ہولڈنگز صرف 11% کم ہوئیں، جبکہ بٹ کوائن کی قیمت 53% گر گئی۔ جون کے نچلے نقطے کے بعد ان فنڈز نے مزید 87,000 BTC حاصل کیے ہیں۔ گلیکسی نے ان اضافوں کو کیری ٹریڈس کے بجائے ڈائریکشنل خریداریوں کے طور پر بیان کیا۔
اس ماہ کے شروع میں دو ہفتے میں ETFs نے تقریباً ایک ارب ڈالر کا نقصان اٹھایا۔ بعد میں 19 اکتوبر کو ETFs نے تقریباً ایک ماہ کے بعد سب سے زیادہ روزانہ انفلوز ریکارڈ کیا، جس میں بلاک رک کا IBIT تمام خریداری کا حصہ تھا۔ ایک ارب ڈالر کی تین روزہ انفلوز لہر کے بعد بڑے پیمانے پر آؤٹفلوز آئے۔ اس ہفتے ETFs کے فلوز دوبارہ مثبت ہو گئے، جن میں اب تک تقریباً 286 ملین ڈالر کے چھوٹے انفلوز شامل ہیں۔
13F اعداد و شمار جون تک کے مالیاتی اثاثوں کو شامل کرتے ہیں، اس لیے تازہ ترین تبدیلیوں کو مستثنیٰ کرتے ہیں۔ گلیکسی نے اعلان کیا کہ گلیکسی کے پاس بٹ کوائن ہے۔