نیزڈاق نے جون کے بعد سب سے بڑا ہفتہ وار گراؤنٹ ریکارڈ کیا، سونا بحال ہوا لیکن 4200 پر مزید مزاحمت کا سامنا کر رہا ہے

نیزڈاک کا اس ہفتہ 4.5% گرا، جو جون کے بعد سب سے خراب ہفتہ ہے؛ سونا ایک وقت 4000 امریکی ڈالر تک پہنچ گیا، لیکن 4200 امریکی ڈالر کے قریب واپس آنے کے بعد دوبارہ رک گیا۔ اگلے ہفتے فیڈ کی مجموعی خاموشی، ٹیکنالوجی کے بڑے کمپنیوں کے نتائج اور مشرق وسطی کی صورتحال کا امتزاج ہے، جس سے امریکی اسٹاک اور سونا دونوں کو نئی چیلنج کا سامنا ہوگا۔

اس ہفتے وال اسٹریٹ نے امریکی معیشت کی "توڑی نہ جانے والی" کارکردگی کا دوبارہ جائزہ لینا شروع کر دیا۔ جمعہ کو ٹیکنالوجی اسٹاکس پر عام طور پر فروخت ہوئی، جس نے اس ہفتے کے مارکیٹ کے کمزور اظہار کو ختم کر دیا۔ نیزڈاک کمپوزٹ انڈیکس نے اس ہفتے 4.5 فیصد کی گرنے والی رفتار سے 6 جون کے بعد سب سے بدترین ہفتہ ریکارڈ کیا؛ سپی 500 انڈیکس نے جمعہ کو 1.1 فیصد گرا، جس سے اس ہفتے مجموعی طور پر 1.9 فیصد کمی آئی۔ ٹیکنالوجی اسٹاکس کا محدود اثر رکھنے والا داو جونز انڈسٹریل اورگنائزیشن انڈیکس جمعہ کو صرف 0.3 فیصد گرا، لیکن پورے ہفتے میں 0.7 فیصد بڑھا۔

اس مارکیٹ کی بے چینیوں کے دوران، سرمایہ کاروں کی بڑھتی ہوئی فکر یہ ہے کہ امریکہ میں قرضے کی لاگت میں اضافہ، جو اب تک ترقی کے اہم ڈرائیور بن چکے ہیں، وہاں شعبہ انسانی ذہانت کی بنیادی ڈھانچہ سازی کے تاریخی سرمایہ کاری کو کم کر سکتا ہے۔

یہ فکر نے مالیاتی وسائل کو امریکی ٹریژری بانڈز کی طرف واپس موڑ دیا، جس سے پہلے کی بھاری بانڈ فروخت ختم ہو گئی۔ اس فروخت کے دوران، امریکی ٹریژری بانڈز کی فائدہ شرح 20 سالوں کی بلند ترین سطح تک پہنچ گئی تھی۔ بانڈز کے ریکوور ہونے کے ساتھ، 10 سالہ امریکی ٹریژری بانڈ کی فائدہ شرح 0.146 فیصد گھٹ کر 5.097% ہو گئی۔ یہ اس فائدہ شرح کا فروری کے وسط کے بعد سے سب سے بڑا ایک ہفتے کا کمی ہے۔

امریکی مہنگائی کے دباؤ نے دوبارہ تیزی اختیار کر لی، جس کی وجہ سے سونے نے اس ہفتے شدید ترنگ کا تجربہ کیا۔ امریکی ڈالر کی طاقت اور امریکی ملکی قرضہ شرح میں اضافے کی وجہ سے سونے کی قیمت مسلسل گر رہی، جس نے 4000 امریکی ڈالر کے قریب پہنچنے کا راستہ ہموار کر دیا۔ جبکہ امریکی ملکی قرضہ شرح میں کمی اور امریکی ڈالر کمزور ہونے کے بعد، سونے نے اس ہفتے کا زیادہ تر نقصان واپس حاصل کر لیا۔ تاہم، سونے کی قیمت 4200 امریکی ڈالر کے قریب تک بحال ہونے کے بعد دوبارہ رک گئی۔

آپریشن کے توانائی کے ممکنہ کم ہونے کے امکانات کمزور ہونے کے باعث، برینٹ آئل فیوچرز نے مئی کے بعد پہلی بار 110 ڈالر فی بریل کا مستوی چھوا، جس نے ٹریڈرز کو ویک اینڈ سے پہلے قیمت میں اضافے پر زیادہ سے زیادہ دعویٰ کرنے کے لیے پریشان کر دیا۔

اینالسٹس کا کہنا ہے کہ مشرق وسطیٰ کا مزید تشدّد پانے والا بحران تیل کے مارکیٹ پر سایہ ڈال رہا ہے۔ گزشتہ ہفتے، ایران نے ہرمز کے جہازوں پر حملوں کو بڑھا دیا ہے، جبکہ حوثیوں نے سعودی عرب کے خلاف حملوں کو بڑھا دیا ہے، جس میں سعودی ارامکو کے سرکاری دفتر پر میزائل حملہ بھی شامل ہے۔

یہ ہفتے کے دوران بازار کی توجہ کا مرکز ہوں گے (سب چینی بیجنگ وقت میں):

منگل کو 12:15، یورپی مرکزی بینک کے سربراہ معاشیات دان لین شنگھائی میں تقریر کریں گے

بدھ کو 16:00، یورپی مرکزی بینک کے ایگزیکٹو کمیٹی کے رکن چیپولونی بات کریں گے

بدھ کو 21:00، برطانیہ کے سینٹرل بینک کے گورنر بیلی کا تقریر

جمعرات 00:00، یورپی مرکزی بینک کے گورنر لگارڈ کا تقریر کرنا

جمعرات کو 17:30، یورپی مرکزی بینک کے ڈائریکٹر کوچرل بیان دیں گے

جمعرات 22:00، یورپی مرکزی بینک کے ڈائریکٹر پینیٹا کا تقریر کرنا

گُرُووار، کوریا کے مرکزی بینک نے شرح سود کا فیصلہ جاری کیا

فیڈرل ریزرو بورڈ نے 27 سے 28 اکتوبر تک کے شرح سود کی میٹنگ سے پہلے آواز بند کر دی ہے۔

ہرچند سرمایہ کار عام طور پر متوقع کرتے ہیں کہ فیڈ سود کی شرحوں میں مزید اضافہ کرے گا تاکہ مہنگائی کو روکا جا سکے، لیکن AI بنیادی ڈھانچے میں سرمایہ کاری اب بھی معاشی نمو کو چلانے کا باعث بن رہی ہے، اور اب تک یہ سرمایہ کاری کا دور قرضے کی لاگت میں اضافے سے واضح طور پر متاثر نہیں ہوا ہے۔ اگر فیڈ معاشی نمو کو نمایاں طور پر سست کرنا چاہتا ہے، تو اسے مزید سود کی شرحوں میں اضافہ کرنے کی ضرورت ہو سکتی ہے۔

سرمایہ کار اب بھی اس بات پر یقین رکھتے ہیں کہ فیڈ سال کے اختتام تک دوبارہ شرح سود میں اضافہ کرے گی، چاہے اس ماہ کوئی کارروائی نہ ہو، تاہم بعد میں جلد از جلد اقدام کیا جا سکتا ہے۔ اس ہفتے جاری کردہ انفلیشن کے ڈیٹا نے توقعات سے زیادہ ریکارڈ کیا، جس نے سود میں اضافے کے خیال کو مزید مضبوط کیا۔

فریڈل ریسرچ کے چیئرمین کیوین وارش نے جمعہ کی صبح بینکاک میں اپنی علیحدہ موجودگی کے دوران اس بارے میں کوئی خاص معلومات نہیں دیں کہ شرح سود کی پالیسی کیا ہوگی۔ پہلے، دیگر فریڈل افسران نے سود کی شرح میں اضافہ روکنے کا اشارہ دے دیا تھا، جس کے نتیجے میں سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ فریڈل 27 اور 28 اکتوبر کے اجلاس میں سود کی شرح میں کوئی تبدیلی نہیں کرے گا۔

تاہم، سود کے فیچر مارکیٹس اب بھی یہ ظاہر کر رہے ہیں کہ ٹریڈرز کا خیال ہے کہ فیڈ 2026 کے آخر تک دوبارہ سود بڑھانے کی احتمال 85% ہے۔ یہ اس بات کا اشارہ ہے کہ یہاں تک کہ اکتوبر کے اجلاس میں کوئی تبدیلی نہ ہونے کے باوجود، مارکیٹ کو لگتا ہے کہ بعد میں سود بڑھانے کا امکان زیادہ ہے۔

امریکی بینک (Bank of America) کے حکمت عملی ماہر مائیکل ہارٹنیٹ کا خیال ہے کہ اگلے 3 سے 4 ہفتے تک مارکیٹ میں محفوظ سرمایہ کاری کا جذبہ برقرار رہے گا۔ بیمہ کی شرح میں اضافہ، امریکہ کے درمیانی انتخابات سے پیدا ہونے والا سیاسی خطرہ، اور ذہانت کے انسانی جذبے (AI) ٹریڈنگ کی لہریں، سرمایہ کاروں کے لیے سامنے آنے والے اہم دباؤ بن رہے ہیں۔

ہارٹنیٹ نے رپورٹ میں کہا کہ گرمیوں کے دوران کی گئی “بہت زیادہ مثبت خیالات” ختم ہو چکی ہیں۔ عالمی بانڈز پر عام طور پر فروخت کی گئی، اور سالانہ انفلیشن کو مدنظر رکھتے ہوئے حقیقی فائدہ شرح 3 فیصد تک پہنچ گئی، جس سے توانائی کی قیمتوں میں اضافہ اور انفلیشن کے مستقل رہنے کے باعث مارکیٹ کی پریشانی مزید بڑھ گئی۔

اس نے لکھا: "واقعی منافع کی شرح 3% تک پہنچنے کو مد نظر رکھتے ہوئے، ہم اگلے 3 سے 4 ہفتے تک محفوظ موقف اختیار کرنے کا خواہاں ہیں۔"

سیاسی خطرہ بھی ہارٹنیٹ کا توجہ کا مرکز ہے۔ وہ سمجھتے ہیں کہ جماعت جمہوریہ کو نومبر کے امریکی درمیانی انتخابات میں بڑھتے ہوئے دباؤ کا سامنا ہے، اور جماعت ڈیموکریٹ کی طرف سے ایک مشابہ "لہر کی طرح فتح" حاصل کرنے کا امکان بڑھ رہا ہے۔

سیاسی مالیات کے حوالے سے، ہارٹنیٹ کا خیال ہے کہ فیڈرل ریزرو بینک اکتوبر میں شرح سود میں اضافہ کرے گی۔ وہ سمجھتے ہیں کہ تھوڑے سے زیادہ پانچ سال تک انفلیشن فیڈرل ریزرو کے ہدف سے زیادہ رہنے کے بعد، اس بینک کو پالیسی کو مزید سخت بنانے کے ذریعے "اعتماد کو بحال" کرنے کی ضرورت ہے۔ یہ جائزہ مارکیٹ کے عام تصورات کے مقابلے میں زیادہ اسکیفٹ ہے۔

منگل کو 14:00، برطانیہ کا اگست کا تین ماہہ ILO بے روزگاری کی شرح، برطانیہ کی ستمبر کی بے روزگاری کی شرح، اور برطانیہ کی ستمبر کی بے روزگاری کے لیے معاونت کی درخواستیں

منگل کو 17:00، جرمنی/یوروزون کا اکتوبر کا ZEW اقتصادی امید کا اشارہ

بدھ 14:00، برطانیہ کا ستمبر کا مہینہ وار CPI، برطانیہ کا ستمبر کا عوامی شعبہ صاف قرضہ، برطانیہ کا ستمبر کا مہینہ وار ریٹیل قیمت اندیکس

جمعرات 22:00، یوروزون کا اکتوبر کا صارفین کی سنجیدگی کا ابتدائی اندازہ، امریکہ کا ستمبر کا کنسیل کا لیڈنگ انڈیکس ماہانہ تناسب

جمعہ 07:30، جاپان کا ستمبر کا مرکزی سی پی آئی سالانہ شرح

جمعہ 14:00، برطانیہ کا ستمبر کا ریٹیل سیلز ماہانہ اعداد و شمار (موسمی اعداد و شمار کے بعد)

جمعہ 15:15-16:00، فرانس/جرمنی/یوروزون کا اکتوبر کا تیاری کے ابتدائی PMI

جمعہ کو 16:30، برطانیہ کا اکتوبر کا تیاری/خدمات کا PMI ابتدائی اندازہ

جمعہ 20:30، کینیڈا کا اگست کا ریٹیل فروخت ماہانہ تناسب

جمعہ کو 21:45، امریکہ کا اکتوبر کا سپیئر گلوبل مینوفیکچرنگ/سروسز PMI ابتدائی اندازہ

جمعہ 22:00، امریکہ کا اکتوبر کا میشیگن یونیورسٹی کنسریٹ فائدہ انڈیکس، امریکہ کا اکتوبر کا ایک سالہ سود کی توقع کا آخری اندازہ

اگلے ایک ہفتے، امریکی مالیاتی ڈیٹا کا شیڈول نسبتاً کم ہے۔ بازار کو ہاؤسنگ مارکیٹ کے اشاریے، ہفتہ وار ابتدائی بیروزگاری دعوؤں، اور جمعہ کو جاری کیے جانے والے PMI اور صارفین کی اعتماد کے ڈیٹا پر توجہ مرکوز ہوگی۔

کٹکو نیوز کی ہفتہ وار سونے کی تحقیق کے مطابق، وال اسٹریٹ کے تجزیہ کاروں کے درمیان اگلے ہفتے سونے کی قیمت کے رجحان کے بارے میں واضح اختلاف ہے۔ عام سرمایہ کاروں کا جذبہ زیادہ تر منفی ہے۔

SIA کے چیف مارکیٹ اسٹریٹجسٹ کولن چیزننسکی کا خیال ہے کہ سونا مختصر مدت میں اسٹیبل رہے گا۔ وہ سمجھتے ہیں کہ سونے کی قیمت ابھی 4200 امریکی ڈالر کے قریب گھوم رہی ہے، اور اگلے ہفتے معاشی ڈیٹا کم ہونے کی وجہ سے بازار کا توجہ کاروباری منافع کے اعلانات کی طرف مڑ سکتا ہے۔

ایڈرین ڈے ایسٹ سیٹ مینجمنٹ کے صدر ایڈرین ڈے نے بھی سونے کی قیمت کے عارضی طور پر پہاڑی کی طرح رہنے کا تخمہ لگایا ہے۔ ان کا کہنا ہے کہ امریکی بانڈ کے بلند فائدہ شرح، ڈالر کی نسبتاً مضبوطی اور تیل کی بلند قیمت کے ماحول میں سونا اب بھی کچھ استحکام دکھا رہا ہے۔

ڈی کا خیال ہے کہ سونے کی قیمت کے نیچے مضبوط سپورٹ ہے، لیکن حقیقی توڑ کے لیے کسی حوصلہ افزا عامل کی ضرورت ہے۔ وہ خاص طور پر اس بات کا ذکر کرتے ہیں کہ جنگ کا ختم ہونا ڈالر کو کمزور، تیل کی قیمتوں میں کمی، اور اس طرح انflationary دباؤ اور سود کی شرح میں اضافے کے لیے مارکیٹ کی توقعات کو کم کر سکتا ہے، جس سے سونے کو انٹروال سے突破 کرنے کا موقع ملتا ہے۔

فوریکس.کام کے سینئر مارکیٹ اسٹریٹجسٹ جیمز اسٹینلی نے بیلش کا موقف برقرار رکھا ہے۔ وہ سمجھتے ہیں کہ سونا ہفتے کے دوسرے نصف میں مضبوط پرفارم کر رہا ہے، حالانکہ ٹیکنیکل فارمیشنز ابھی بھی یہ ظاہر کرتی ہیں کہ بازار پچھلے فائدے کو مزید جذب کر سکتا ہے، لیکن جب تک سپاٹ سونے کی قیمت 4000 ڈالر کی سطح کو مضبوطی سے نیچے نہیں توڑا جاتا، تو بیلش کا جائزہ اب بھی منطقی ہے۔

اسٹون ایکس بولیئن مارکیٹ اینالسٹ فواد رازق زادہ مختصر مدت کے رجحان کے بارے میں زیادہ س остھے ہیں۔ وہ کہتے ہیں کہ ڈالر کی کمزوری اور امریکی بانڈ یومیہ کی کمی نے سونے پر دباؤ کو کم کیا ہے، لیکن جمعرات کا ریباؤنڈ اس بات کا ثبوت نہیں دیتا کہ اصلاح ختم ہو چکی ہے۔

لازک زادہ کا خیال ہے کہ سونا پہلے 4100 امریکی ڈالر کے قریب سپورٹ لیول کو برقرار رکھنے کی کوشش کر رہا تھا، اور اوپر کی مزید مزید روک ٹوک واضح ہے۔ جب تک قیمت مزید روک ٹوک کے علاقے کو توڑ نہیں دیتی، تب تک وہ مثبت نظریہ اختیار نہیں کرنا چاہتا۔ تاہم، وہ سونے کے طویل مدتی آگے بڑھنے کے امکانات پر مثبت ہیں، خاص طور پر چاندی پر۔

زے کیپٹل مارکیٹس کے چیف انسٹیمنٹ آفیسر نعیم اسلم کا کہنا ہے کہ سونا صرف انفلیشن ڈیٹا سے متاثر نہیں ہوتا، بلکہ حقیقی فائدہ شرح کی توقعات میں تبدیلی کے لیے بھی بہت حساس ہے۔ وہ مختصر مدتی سپورٹ لیول 4154 ڈالر اور فوری ریزسٹنس لیول 4179 ڈالر پر نظر رکھنے کی تجویز دیتے ہیں، جبکہ امریکی بانڈ یield، ڈالر اور مرکزی بینک کے پالیسی سگنلز پر بھی توجہ دیں۔

اسلام کا خیال ہے کہ اگر حقیقی منافع مسلسل کم ہوتا رہا، تو ادارتی سرمایہ کار سونے کے حصول میں اضافہ کر سکتے ہیں؛ اگر بازار مالیاتی پالیسی کی سختی کے خیال کو دوبارہ مضبوط کرے، تو سونے کی قیمت پر تھام کا دور شروع ہو سکتا ہے۔ انفلیشن کی عدم یقینی، جغرافیائی سیاسی بچاؤ کی ضرورت اور مالیاتی پالیسی کے خیالات، 2026 کے باقی وقت میں سونے کے رجحان کو متاثر کریں گے۔

اس کے برعکس، انویسٹنگ لائیو کے فاریکس اسٹریٹجی ہیڈ ایڈم بٹن نے سونے کے بارے میں مaan کا موقف اختیار کیا ہے۔ وہ سمجھتے ہیں کہ بازار میں سود کی شرح میں اضافے کا احتمال زیادہ ہے، اور اس ہفتے کے سود کے اعداد و شمار میں جو مسائل ہیں، ان کو نظرانداز نہیں کیا جا سکتا، صرف بازار AI سے متعلق قرضوں کے خطرات کی فکر میں مصروف ہے۔

اسٹون ایکس گروپ کے سینئر کمڈٹی بروکر ڈینیل پیویلونس کا خیال ہے کہ سونا اب بھی 10 سالہ امریکی بانڈ یield کے ساتھ بالکل اُلٹا تعلق رکھنے والا ایک ٹریڈنگ اثاثہ ہے، اور یield میں تبدیلیاں سونے کی خریداری اور فروخت کے رجحان کو جاری رکھیں گی۔

آئندہ کے بارے میں، وہ سمجھتے ہیں کہ اگر مالیاتی عدم یقین کی وجہ سے آمدنی کے منحنی کا لمبا حلقہ نیچے جائے، تو اس سے معدنیات کی کارکردگی کو فائدہ ہوگا۔ اگر 10 سالہ امریکی بانڈ کی آمدنی 5% سے نیچے جائے، تو سونے کو مزید واضح حمایت مل سکتی ہے۔

لیکن پیوولونس نے اس بات کی بھی ہدایت کی کہ اگر سود کی شرح مزید زیادہ بڑھ جائے تو سونا ابھی بھی نمایاں نیچے کی طرف کا خطرہ برقرار رکھ سکتا ہے۔ ان کا کہنا ہے کہ اگر فائدہ کی شرح 8% تک پہنچ جائے تو سونے کی قیمت 3500 امریکی ڈالر تک گر سکتی ہے اور چاندی 40 امریکی ڈالر سے نیچے جا سکتی ہے۔ یہ ان کا انتہائی سود کے سناریو کا جائزہ ہے، بنیادی پیش گوئی نہیں۔

اس نے مزید کہا کہ موجودہ دور میں سونا، کچھ سرمایہ کاروں کی توقعات کے برعکس، ایران کے جنگ کے دوران مستقل طور پر بڑھا نہیں ہے۔ توانائی کی قیمتوں میں اضافہ سے سود کا اضافہ ہوا، لیکن دھاتی مال کو ہر سود کے اثرات کا مؤثر انداز میں برابر نہیں کیا جا سکتا۔ گزشتہ سال کے اسی دوران کے مقابلے میں، موجودہ سود کی شرحیں، علاقائی سیاسی ماحول اور مارکیٹ کے ڈرائیورز تمام تبدیل ہو چکے ہیں۔

اختصاراً، ابھی کے لیے، سونے کی مختصر مدتی رفتار کئی اہم متغیروں پر منحصر ہے: 4000 ڈالر کو برقرار رکھنا، 4200 ڈالر کو مؤثر طور پر توڑنا، امریکی مالیاتی سرٹیفکیٹس کی شرح کا کیا جاری نیچے جائے گا، اور مشرق وسطیٰ کی صورتحال میں کوئی اہم تبدیلی آئے گی یا نہیں۔ وال اسٹریٹ کے تجزیہ کاروں میں ابھی تک اتفاق رائے نہیں ہوا، اور عام سرمایہ کاروں میں بھی بیچنے کا جذبہ تھوڑا زیادہ ہے۔ نئے حوصلہ افزا عوامل کے ظہور تک، سونا اہم سطحوں کے درمیان دوبارہ دوبارہ لہرائے جانے کا امکان ہے۔

امریکہ کے تیسرے تिमہ کے منافع کے موسم نے ابھی شروع ہو رکھا ہے، جس میں کاروباری منافع اب تک توقعات سے زیادہ ہیں، لیکن امریکی اسٹاک مارکیٹ کے اندر تقسیم، شرح سود، AI سرمایہ کاری اور خزانہ کا خسارہ جیسے خطرات، سرمایہ کاروں کے اعتماد کو کمزور کر رہے ہیں۔

اگلے ہفتے، تقریباً 70 ایس اینڈ پی 500 کمپنیاں اپنے نتائج جاری کریں گی۔ اہم شیئرز جیسے ٹیسلا (TSLA.O)، میٹا پلیٹ فارمز (META.O)، ویسٹرن ڈیجیٹل (WDC.O)، اور اے ٹی اینڈ ٹی (T.N) اگلے ہفتے نتائج جاری کریں گے، جو صارفین کی مانگ، ٹیکنالوجی کے سرمایہ کاری، اور کاروباری منافع کی صورتحال کا جائزہ لینے کے لیے نئی بنیاد فراہم کریں گے۔ ہانگ کانگ اسٹاک مارکیٹ کے لحاظ سے، چائنہ ٹیلیکام (00728.HK)، چائنہ یونین کوم (00762.HK)، اور ننگڈینگ شیدائی (03750.HK) بھی اپنے نتائج جاری کریں گے۔

جمعرات تک، S&P 500 کے 46 کمپنیوں نے اپنے منافع کی رپورٹ جاری کر دی ہے، جن میں سے 85% کے منافع مارکیٹ کی توقعات سے زیادہ تھے۔ موجودہ ڈیٹا کے مطابق، S&P 500 کے تیسرے تین ماہہ دور کا مجموعی منافع نمو 29% تک پہنچنے کا امکان ہے، اور مزید کمپنیوں کی رپورٹس کے ساتھ یہ عدد مزید بڑھ سکتا ہے۔

مضبوط منافع کے اعداد و شمار نے امریکی اسٹاک مارکیٹ کو بنیادی حمایت فراہم کی، لیکن مثبت رجحان پورے مارکیٹ تک پھیلا نہیں ہوا۔ اب، اہم اسٹاک انڈیکس کی کارکردگی صرف کچھ بڑی ٹیکنالوجی کمپنیوں پر منحصر ہو گئی ہے، جبکہ عام شیئرز اور چھوٹے اسٹاکز نسبتاً کمزور ہیں۔ اس ہفتے کے بدھ کو، چھوٹے اسٹاک انڈیکس بھی تکنیکی درستگی کے علاقے میں داخل ہو گیا۔

ایکسپلوسیو آپشنز کے چیف آپشن اینالسٹ باب لینگ کہتے ہیں: "اس وقت کی مارکیٹ کی صورتحال، جہاں کچھ اسٹاکس بڑھ رہے ہیں اور کچھ گر رہے ہیں، اصل میں ایک صحت مند مارکیٹ کی حالت نہیں ہے۔"

کاروباری منافع کی نمو کی ساخت بھی قابل توجہ ہے۔ امریکی بینک کی اس ہفتے جاری کردہ ڈیٹا کے مطابق، توانائی اور ٹیکنالوجی صنعتیں اس منافع کی نمو کے اہم عوامل ہیں۔ اگر ان دونوں شعبوں کو خارج کر دیا جائے، تو سپی 500 انڈیکس کے باقی اجزاء کی تیسرے ترین کے منافع کی نمو 12% سے 7% تک گھٹنے کا تخمنا لگایا جا رہا ہے۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ جب تک کہ انڈیکس کا کل فائدہ مضبوط رہے، دیگر صنعتوں کی نمو کی توانائی کم ہو رہی ہو سکتی ہے۔ ایکانگی سیزن کے آگے بڑھنے کے ساتھ، سرمایہ کار اس بات پر زیادہ توجہ دیں گے کہ منافع کی نمو صرف کچھ صنعتوں تک محدود رہے یا زیادہ وسیع کمپنیوں تک پھیلے۔

ذہانت کے سرمایہ کاری کے دوران تبدیلی، بازار کی دوسری خطرہ ہے۔ پہلے ٹیکنالوجی اسٹاکس کو بڑھانے والی AI انفراسٹرکچر کی خرچ، اگر کم ہونا شروع ہو گیا، تو مختلف سیکٹرز کے نسبتی پرفارمنس کو تبدیل کر سکتی ہے اور متعلقہ کمپنیوں کی آمدنی اور منافع کی توقعات پر اثر ڈال سکتی ہے۔

وین ایک سیمی کنڈکٹر ETF (SMH) نے جمعرات کو اپنے 9ویں لگاتار ڈیل کے لیے گرنے کا ریکارڈ قائم کیا، جو اس فنڈ کے لیے 2006 کے بعد سے کبھی نہیں دیکھا گیا تھا۔ یہ پرفارمنس سیمی کنڈکٹر سیکٹر پر دباؤ کو ظاہر کرتی ہے اور سرمایہ کاروں کو AI سے متعلق سرمایہ کاری کے بارے میں زیادہ توجہ دینے پر مجبور کرتی ہے کہ کیا یہ ٹیکنالوجی اسٹاکس کی قیمتوں کو برقرار رکھنے میں مدد کر سکتی ہے۔

بیرونی سود کی شرح کا ماحول اب بھی مارکیٹ کے جذبے کو دبانے کا اہم عامل ہے۔ موجودہ قیمتیں اور منافع کی توقعات کے لحاظ سے زیادہ قیمت والے امریکی اسٹاکس کے لیے یہ خطرہ خاص طور پر نظر انداز نہیں کیا جا سکتا۔

مشہور ہارڈج فنڈ مینیجر پال ٹڈور جونز نے اس ہفتے انتباہ دیا کہ 2027ء کا سال اسٹاک مارکیٹ کے لیے بہت چیلنجنگ ہو سکتا ہے۔ انہوں نے کہا کہ بڑی ٹیک کمپنیوں کی قریبی آئی پی او سے شیئرز کی فراہمی میں اضافہ ہوگا، اور مسلسل بڑھتی ہوئی امریکی فنانشل deficit بھی مارکیٹ کے لیے ایک بڑا مسئلہ بن جائے گی۔

امریکی اسٹاک مارکیٹ کے اس بار کے بُل شکل میں اس ہفتے چار سال پورے ہو گئے۔ تاریخی تجربات کے مطابق، یہ مرحلہ ضروری طور پر اضافے کے ختم ہونے کا مطلب نہیں، لیکن بعد کے اضافے معتدل ہو سکتے ہیں۔ موجودہ مارکیٹ کا چیلنج یہ ہے کہ کیا کاروباری ادارے مزید مضبوط کارکردگی پیش کر سکتے ہیں، اور کیا یہ کارکردگی بلند سود اور AI سرمایہ کاری کے مستقبل کے تبدیل ہونے کے دباؤ کو متوازن کر سکتی ہے۔

بوب کا خیال ہے کہ سود کی شرح، AI پر خرچ اور منافع کی استحکام کے بارے میں مارکیٹ کی فکریں، سال کے آخر تک اسپی 500 انڈیکس کو تقریباً 5 فیصد کی درجہ بندی کا دباؤ دے سکتی ہیں۔ وہ کہتے ہیں: "اسٹاک کی آمدنی اور منافع ہمیشہ اتنی طاقتور نہیں رہ سکتے۔ ہم مستقبل کے ہر کوارٹر میں 20 سے 30 فیصد کا اضافہ نہیں کر سکتے۔ آخرکار، اضافے کی رفتار کم ہو جائے گی۔"

اس نے کہا: "اگر مالیاتی اخراجات کو بلند سطح پر برقرار رکھا جائے یا مزید بڑھایا جائے، تو یہ آخرکار معاش کے دیگر شعبوں پر منفی اثر ڈالے گا۔"

اگلے ہفتے کے منافع کے اعلانات سے یہ جانے گا کہ کیا کاروباری منافع امریکی اسٹاک کی قیمتوں کو برقرار رکھنے کے قابل رہ سکتے ہیں۔ ٹیسلا، میٹا اور سیمی کنڈکٹر کمپنیوں کی کارکردگی، سرمایہ کاروں کو مزید فیصلہ کرنے کے لیے بنیاد فراہم کرے گی۔ لیکن جبکہ مارکیٹ کی اضافی ترقی مرکوز ہوتی جا رہی ہے اور ب процент کے خطرات اب بھی قائم ہیں، اس صورت میں چاہے منافع مزید توقعات سے زیادہ آئیں تو بھی اسٹاک مارکیٹ میں سال کے آخر تک کی رجحان میں کمی کے دباؤ کو ختم نہیں کیا جا سکتا۔

ای آئی ٹریڈنگ پہلے امریکی اسٹاک مارکیٹ کے اضافے کا اہم عامل رہی ہے۔ امریکی بینک کی ٹیم نے EPFR Global کے ڈیٹا کا حوالہ دیتے ہوئے بتایا کہ ٹیکنالوجی فنڈز مسلسل فنڈز کی آمد کو متوجہ کر رہے ہیں، اور 2026 تک امریکی اسٹاک فنڈز میں سالانہ فنڈ آمد 1960 ارب امریکی ڈالر تک پہنچنے کی امید ہے۔

بازار کے ماحول کے تبدیل ہونے کے پیش نظر، ایم بی اے کے ہارٹنیٹ نے سرمایہ کاروں کو ایسے اثاثوں کی طرف مائل ہونے کی تجویز کی ہے جو ب проц کے اعلیٰ نقطہ تک پہنچنے سے فائدہ اٹھا سکتے ہیں۔ وہ چھوٹے کمپنیوں کے شیئرز، ریل اسٹیٹ انویسٹمنٹ ٹرسٹس (REITs) اور منتخب استعمال کے شعبے کو ترجیح دیتے ہیں، جس کا مقصد سود کی شرح اور بازار کے جذبات کے تبدیل ہونے کے مطابق صنعتوں کی ترتیب میں تبدیلی لانا ہے۔

ٹیکنالوجی اسٹاکس کے لیے اس کا موقف بہت واضح ہے۔ ہارٹنیٹ نے کہا: "ہم ٹیکنالوجی اسٹاکس میں اضافہ نہیں کریں گے۔"

پیر (19 اکتوبر) کو چنگ یانگ جشن کے موقع پر ہانگ کانگ اسٹاک مارکیٹ ایک دن کے لیے بند رہے گا، جس کے ساتھ جنوبی اور شمالی راستوں کی ٹریڈنگ بھی بند ہو جائے گی۔

منگل (20 اکتوبر) کو دسہرہ کے موقع پر بھارتی قومی سکیورٹیز ایکسچینج بند رہے گا۔