نیزڈاک 100 5.5 فیصد گر جاتا ہے جبکہ AI اسٹاک مارکیٹ بوم کا دوبارہ جائزہ لیا جا رہا ہے

نیزڈاک 100 نے گزشتہ هفتے 5.5% کی کمی کی، جس سے AI کے بوم کے ٹوٹنے کی فکر پیدا ہوئی۔ یہ انڈیکس ٹیکنالوجی پر مبنی نیزڈاک ایکسچینج پر 100 بڑے غیر مالیاتی اسٹاکس کا پیروی کرتا ہے۔ ٹیکنالوجی اسٹاکس منڈی رات کو وال سٹریٹ کے ٹریڈنگ میں بحال ہو گئے۔ مارکیٹ کی حرکات یہ سوال اٹھاتی ہیں کہ کیا اس سال کا تخمینہ $US1 ٹرillion کا مصنوعی ذہانت میں سرمایہ کاری مستقل کاروباری قدر پر مبنی ہے۔

حالیہ کمی کا آغاز آسٹریلیائی ڈیٹا سینٹر کمپنی فرموس کے آسٹریلین سکورٹیز ایکسچینج پر فہرست نہ ہونے سے شروع ہو سکتا ہے۔ ایک اربوں ڈالر کا ابتدائی عوامی پیشکش ایک وقت میں فرموس کی قیمت تلسٹرا سے زیادہ ہونے کے لیے تیار تھا، جبکہ فرموس نے اپنے وعدے کے مطابق منافع حاصل نہیں کیا تھا۔ ناکام پیشکش نے آسٹریلیا اور دیگر مقامات کے سرمایہ کاروں کو مشابہ کمپنیوں کی ممکنہ قیمت پر دوبارہ غور کرنے پر مجبور کر دیا۔ AI بوم کا خاتمہ اب بھی بہت ابتدائی مرحلے میں ہوگا۔

نیزڈاک 100 اب بھی 2023 کے آغاز کے مقابلے میں تقریباً تین گنا قیمت کا ہے۔ الفیبیٹ، ایمیزون، ایپل، میٹا، مائیکروسافٹ، نوویدیا اور ٹیسلا S&P 500 کا 35% حصہ بناتے ہیں، جو دس سال پہلے 12% تھا۔ ان سات کمپنیوں کی مجموعی بارش کی قیمت پچھلے دو سالوں میں 50 فیصد سے زائد بڑھ چکی ہے۔

منک ایڈوائزرز کے جیرارڈ مینک نے کہا کہ سرمایہ کار ای آئی فراہم کنندگان کی فائدہ دہی کو بنیادی طور پر زیادہ اندازہ لگا رہے ہیں۔ مینک نے کہا کہ ای آئی سرمایہ کاری کے فائدے کم ہونے کا اعتماد بڑھ رہا ہے، لیکن مینک کو مارکیٹ کے درست چوٹی کا تعین کرنے میں کوئی اعتماد نہیں ہے۔ قریب آنے والی امریکی تھلی تھلی منافع کی موسمیت ای آئی کمپنیوں کی بہت زیادہ قیمتوں کا نئی ترین ٹیسٹ فراہم کرے گی۔ تاہم، مینک نے کہا کہ شیئر مارکیٹس اس بات کے باوجود بھی جاری رہ سکتی ہیں جب تک کہ منافع کے خطرات کے علامات ظاہر ہو جائیں۔

ریسہ راسد، جے پی مورگن ایسٹ مینجمنٹ کے سنگاپور میں واقع عالمی مارکیٹ سٹریٹجسٹ، اس فروخت کو AI کی کارکردگی کے بارے میں شکوک کے بجائے ایک قیمت گزشتہ دوبارہ جانچ کے طور پر بیان کیا۔ راسد نے کہا کہ AI ایک طویل مدتی ساختی تبدیلی ہے اور ڈاٹ کام ببل سے بہت زیادہ مختلف ہے۔ راسد نے ایک اوپن سورس AI ماڈل، ممکنہ طور پر چین سے، کو AI کی معاشیات اور سو بیلین ڈالر کے سرمایہ کاری کو نقصان پہنچانے کے امکانی خطرے کے طور پر شناخت کیا۔ مینک نے بھی اس خدشے کو شیئر کیا۔ راسد نے عام عوام کے خلاف وسیع مخالفت، جس میں ڈیٹا سنٹر کے ترقیات کے بارے میں غصہ یا یہ خدشہ کہ AI مزدوران اور معاشرے کو نقصان پہنچائے گا، کو بھی خطرہ قرار دیا۔

نیشنل ایکونومکس بورڈ کی سربراہ سلی اولڈ نے کہا کہ گزشتہ ہفتے کی قیمت میں کمی زیادہ تر ایک توقف اور زیادہ متوازن جائزہ لگ رہی ہے، نہ کہ ایک تباہی۔ اولڈ نے کہا کہ تاریخی طور پر بڑی نئی ٹیکنالوجیاں، جیسے ریلوے سے لے کر انٹرنیٹ تک، نے زیادہ سے زیادہ صلاحیت کی تعمیر کی طرف رجحان پیدا کیا ہے۔ حالیہ مارکیٹ حرکات یہ بھی ظاہر کر سکتی ہیں کہ سرمایہ کاروں میں ٹیکنالوجی کمپنیوں کے قرضوں پر بڑھتے ہوئے انحصار کے بارے میں زیادہ آگاہی ہو رہی ہے۔

امیزون، مائیکروسافٹ، گوگل اور ایپل نے ڈیٹا سینٹرز اور متعلقہ AI انفراسٹرکچر کے فنڈنگ کے لیے قرض لینا بڑھا دیا ہے۔ منک نے کہا کہ 2025 میں ان امریکی ہائپرسکیلرز نے AI سے متعلق سرمایہ کاری پر 425 ارب امریکی ڈالر خرچ کیے۔ منک نے کہا کہ ان کمپنیوں کا اس سال 800 ارب امریکی ڈالر کی سرمایہ کاری کرنے کا راستہ ہے۔ منک نے کہا کہ اگلے سال سرمایہ کاری 1.1 ٹریلین امریکی ڈالر سے زیادہ ہونے کا راستہ ہے۔ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ نے کہا کہ ان کمپنیوں کے جاری کردہ بانڈز اب عالمی انویسٹمنٹ گریڈ کریڈٹ مارکیٹ کا تقریباً 10 فیصد ہیں، جبکہ 2024 کے آخر میں یہ صرف 0.5 فیصد تھا۔

ای آئی سرمایہ کاری میں مالی انتظامات کا بڑھتا ہوا کردار ایم ایف آئی کے پچھلے ہفتے کے ایم آئی کے سرمایہ کاری ببل کے پھٹنے کے بارے میں انتباہ کو سمجھنے میں مدد کرتا ہے۔ ایم ایف آئی نے اس خطرے کو عالمی معیشت کے لیے تین خطرات میں سے پہلا قرار دیا، جس میں تیزی سے بڑھتی ہوئی قرضہ لینے کی لاگت اور ایک بڑا سائبر حملہ بھی شامل ہے۔ بڑھتے ہوئے دائرہ وار مالی انتظامات دوسری فکر کا باعث ہیں، جیسے ایک فرنٹ مینوفیکچرر ڈیٹا سینٹر کے فنانس کو اس بات کے عوض فراہم کر رہا ہو کہ مالک فرنٹ کے مائیکرو چپس خریدے۔ یہ انتظامات ہر شرکاء کی مالی طاقت پر منحصر ہیں۔ آولڈ نے کہا کہ اگر ای آئی کی مانگ کم ہو گئی تو ڈیٹا سینٹرز تعمیر نہیں ہوں گے اور متعلقہ چپس بنانے کی ضرورت نہیں پڑے گی۔ آولڈ نے کہا کہ یہ خطرہ امریکہ کے لیے آسٹریلیا کے مقابلے میں بہت زیادہ ہے۔

آسٹریلیا AI کمپیوٹنگ کی ضروریات کے لیے ڈیٹا سینٹرز میں بڑی سرمایہ کاری کو اپنی طرف متوجہ کر رہا ہے۔ سی بی اے کے مالیاتی ماہرین کا اندازہ ہے کہ آسٹریلیا میں ڈیٹا سینٹرز میں سرمایہ کاری 2030 تک 150 ارب ڈالر تک پہنچ جائے گی۔ سی بی اے کے مالیاتی ماہرین کا اندازہ ہے کہ 2030 کے وسط تک سرمایہ کاری 260 ارب ڈالر تک پہنچ جائے گی، جو 2010 کے دہائی میں مائننگ سرمایہ کاری کے بوم کو یاد دلاتا ہے۔ آولڈ نے کہا کہ ڈیٹا سینٹرز میں سرمایہ کاری معنی خیز ہے لیکن آسٹریلیا کی معیشت کا اہم حصہ نہیں ہے۔ آولڈ نے کہا کہ آسٹریلیا AI کے زوال کا مرکز نہیں ہوگا۔