بٹ کوائن نے پچھلے ایک ماہ میں تقریباً 22% کی ریکاوی کی ہے، لیکن نینسن کا خیال ہے کہ یہ ریکاوی نئے بُرکش کی شروعات کی تصدیق کے لیے کافی نہیں ہے۔ اس ادارے کا کہنا ہے کہ اسپاٹ فنڈ فلو، ایٹ ایف کے درخواستوں اور واپسیوں میں تبدیلیاں، اور مشتقہ پوزیشنز کی ساخت اب بھی کمزور ہیں، اور مختصر مدتی رجحان میں مزید مستحکم خریداری کا سہارا کم ہے۔
اسپاٹ فنڈ فلو اب بھی محتاط ہے
نانسن کے سینئر ریسرچ اینالسٹ این ٹوکن ایمیشن لائی سونڈرگارڈ نے کہا کہ بٹ کوائن کے دنیا اور ہفتہ وار رجحان میں بہتری آئی ہے، جس سے لگتا ہے کہ پچھلی گرنے والی لہر کا سب سے کمزور مرحلہ ختم ہو چکا ہو سکتا ہے۔ تاہم، حالیہ ڈیٹا "بکس بوسٹ کی تصدیق" کی حمایت مکمل طور پر نہیں کرتا۔
اس نے کہا کہ بٹ کوائن اب بھی 7 دن کی اوسط سے نیچے ہے اور مختصر مدتی محرک کمزور ہے۔ گزشتہ ہفتے، نینسن کے ذریعہ ٹریک کیے جانے والے نشان لگائے گئے کرداروں نے مل کر تقریباً 3,700 BTC کو ایکسچینج میں صاف طور پر ڈالا۔ ایکسچینج میں جمع ہونا عام طور پر ممکنہ فروخت کا دباؤ ظاہر کرتا ہے، اس لیے یہ ڈیٹا اس کی اعتماد کو کمزور کرتا ہے کہ یہ ریباؤنڈ جاری رہے گا۔
پہلے، بٹ کوائن نے اگست میں 2017 کے بعد سے اپنی سب سے طاقتور مطابقت کی کارکردگی درج کی، اور امریکی اسپاٹ بٹ کوائن ETFs میں بھی مضبوط ایک ہفتے کا خالص ان流入 دیکھا گیا۔ لیکن Nansen کا خیال ہے کہ پہلے کا خریداری دباؤ بعد کے نکاس کو مکمل طور پر ختم نہیں کر سکا، اور بازار کو لگاتار اسپاٹ مانگ کی ضرورت ہے تاکہ یہ ثابت ہو سکے کہ منظر ریباؤنڈ سے زیادہ مستقل اوپر کی طرف کے سائکل پر منتقل ہو گیا ہے۔
بڑے والٹس کے پوزیشنز میں فرق آ گیا ہے
بڑے اکاؤنٹس کے پوزیشنز کو دیکھتے ہوئے، بازار میں ایک طرفہ اتفاق نہیں بن رہا۔ نینسن کے ذریعہ ٹریک کیے جانے والے کچھ بڑے والیٹس اب بھی تھوڑے سے بیئر شیف ہیں، لیکن ہائپر لکوئڈ پر، بڑے نامی اقدار کے ساتھ ٹریڈ کرنے والے اکاؤنٹس اب بھی مضبوط شارٹ ایکسپوشر پر ہیں۔
اسی دوران، پیروی کنٹریکٹس کی فنڈنگ ریٹ اب بھی مثبت ہے، لیکن اس کا سطح کم ہے، جس سے پتہ چلتا ہے کہ خریدار اب بھی ادائیگی کر رہے ہیں، لیکن زیادہ سے زیادہ بھیڑ نہیں ہے۔ کھلے معاہدوں کی مقدار میں کمی آ رہی ہے، جو مشتقات کے کل ایکسپوژر میں تنگی کو ظاہر کرتی ہے؛ اور فعال ٹریڈنگ ڈیٹا بھی دکھاتا ہے کہ بازار میں فروخت کا دباؤ جاری ہے۔
نانسن کا خیال ہے کہ یہ ساخت کا مطلب ہے کہ بٹ کوائن کا مختصر مدتی رجحان خالی پوزیشنز کے کور کی وجہ سے ریباؤنڈ ہو سکتا ہے۔ اگر قیمت بڑھتی ہے، تو کچھ خالی پوزیشنز مجبورًا بند ہو سکتی ہیں، جس سے قیمت مزید بڑھتی ہے۔ لیکن لیوریج کے ذریعے ہونے والا یہ اضافہ خود بخود اس بات کا ثبوت نہیں ہے کہ بریک آؤٹ مکمل ہو چکا ہے۔
اس ادارے نے نیچے دیے گئے اہم سطح بھی فراہم کیا ہے۔ اگر بٹ کوائن 76,400 امریکی ڈالر کے نیچے گر جائے تو لیوریج لونگ پوزیشنز دب سکتی ہیں اور مقامی بنیادی ساخت بھی چیلنج کا شکار ہو سکتی ہے۔ بٹ کوائن نے حال ہی میں 76,500 امریکی ڈالر کے قریب واپسی کی، جبکہ پہلے اس نے عارضی طور پر 81,000 امریکی ڈالر کو چھوا تھا۔
80,000 ڈالر تک واپسی کے لیے اب بھی ETF کی مانگ دیکھی جا رہی ہے
سونڈرگارڈ نے کہا کہ اس مرحلے کی مرمت کو مزید مضبوط بنانے کے لیے، بٹ کوائن کو پہلے 77,400 سے 77,650 امریکی ڈالر کے درمیان کے علاقے پر واپس آنا اور اسے برقرار رکھنا ہوگا۔ اگر یہ علاقہ مؤثر طریقے سے حاصل کر لیا جائے، تو 80,000 امریکی ڈالر دوبارہ مارکیٹ کی توجہ کا مرکز بن جائے گا۔
وہ سمجھتے ہیں کہ مضبوط اسپاٹ حجم اور بہتر ہونے والے ETF فنڈ فلو، منظر کی تصدیق کے لیے اہم شرائط ہیں۔ اس کے علاوہ، فنڈنگ ریٹ کو معتدل رکھنا چاہیے اور کھلے معاہدوں کو تدریجاً بڑھنا چاہیے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ بازار خطرے کے اثرات میں اضافہ کر رہا ہے، لیکن اب تک واضح لیوریج عدم توازن نہیں دیکھا گیا ہے۔
اگر بٹ کوائن دوبارہ 80,000 ڈالر کے قریب رک جائے، جبکہ ایکسچینج کا صاف انفلو مسلسل اعلیٰ سطح پر برقرار رہے، ڈیریویٹوپositions دوبارہ بڑھ جائیں، لیکن نئے اسپاٹ خریداری کا کوئی ساتھ نہ دیا جائے، تو یہ ریکوڈ لیوریج پر زیادہ انحصار کرے گا اور اگلے ریکال میں خطرہ بڑھ جائے گا۔
میکرو ماحول اب بھی دباؤ ڈال رہا ہے
آن لائن اور مشتقہ ڈیٹا کے علاوہ، ماکرو ماحول بھی نینسن کے لیے محتاط رہنے کا ایک سبب ہے۔ امریکہ کے 10 سالہ سرکاری بانڈز کی شرح 4.80% کے قریب ہے، جس میں تیل اور سود کے خدشات نے بانڈز کی شرح میں اضافہ کیا ہے۔ حقیقی سود کی شرح میں اضافہ، عام طور پر بے سود اثاثوں کی خصوصیت کو کم کرتا ہے۔
نانسن نے مزید کہا کہ اسٹیبل کرنسی کی کل پیشکش تقریباً 3100 ارب امریکی ڈالر ہے، جس میں حالیہ دور میں محدود اضافہ ہوا ہے، جو باہری سرمایہ کے واضح اضافے کو ظاہر نہیں کرتا۔ اس کے علاوہ، مارکیٹ میں فیڈ کی پالیسی کے راستے کے حوالے سے توقعات دوبارہ سخت ہو گئی ہیں، اور سود کے مستقبل کا اثر اب بھی خطرناک اثاثوں کی کارکردگی پر پڑ رہا ہے۔
اس ہفتے امریکی مزدوری کے ڈیٹا اگلا نظرانداز کیا جانے والا نقطہ ہوگا۔ ADP رپورٹ کے مطابق، اگست میں امریکہ کے نجی شعبے میں 38,000 نئے مزدور شامل ہوئے، جو مارکیٹ کی توقعات سے کم ہیں۔ امریکی محنت کے محکمہ 4 ستمبر کو غیر ملکی مزدوری، بے روزگاری کی شرح اور تنخواہوں کی نمو کے ڈیٹا جاری کرے گا، جو بٹ کوائن اور مجموعی خطرناک اثاثوں کے رجحان پر مزید اثر ڈال سکتے ہیں۔
ایک اور قابل توجہ سگنل سٹریٹجی سے آیا ہے۔ کمپنی نے 24 اگست سے 30 اگست تک 4,603 BTC خریدے، جس کی کل قیمت تقریباً 369.7 ملین امریکی ڈالر تھی، جس سے دو ماہ سے زیادہ کے خریداری کے توقف کا خاتمہ ہوا۔ حالانکہ کاروباری خریداری جاری ہے، لیکن Nansen کا خیال ہے کہ ایک واحد کمپنی کا اضافہ زیادہ وسیع اسپاٹ مانگ کی تصدیق کی جگہ نہیں لے سکتا۔