لیام 'اکیبا' رائٹ
ترجمہ: شن چاؤ ٹیکفلو
شین چاؤ کا خلاصہ: ایک نامعلوم ٹریڈر نے ڈیریبٹ پر 20,000 70,000 ڈالر کے کال آپشن خریدے اور اسی ساتھ 20,000 72,000 ڈالر کے کال آپشن فروخت کیے، جس کی کل نامزد قیمت 2.5 ارب ڈالر ہے اور ان کی ادائیگی کی تاریخ 31 جولائی رکھی گئی ہے — فیڈ کے سود کے اجلاس کے دو دن بعد۔ موجودہ بٹ کوائن قیمت 64,289 ڈالر ہے، جس کا مطلب ہے کہ وہ 10 دن کے اندر بٹ کوائن کی قیمت میں 9 فیصد کی تیزی سے اضافہ ہو کر 70,000 ڈالر کی سطح عبور کرنے پر شرط لگا رہا ہے۔ لیکن ETF کے فنڈ فلو میں بے قراری ہے اور چین پر لاگت کا بنیادی نقطہ 69,000 ڈالر پر باقی رہتا ہے، جو خریداروں کا دفاعی خط ہے — اس بڑی شرط کا نتیجہ فیڈ کے فیصلے کے بعد مانگ کی تیزی سے پیدا ہونے والی طاقت سے منحصر ہوگا جو ان مزیدار سطحوں کو برقرار رکھنے میں کامیاب ہو سکے۔
ڈیریبٹ کے 31 جولائی کے آپشن بورڈ پر، 70,000 امریکی ڈالر اور 72,000 امریکی ڈالر کے دو ایکشن پریسز پر زیادہ سے زیادہ 20,000 بٹ کوائن کال آپشنز کنسلنٹری ہیں۔
یہ دو ایگزیکشن قیمتیں اس ایکسپائری کے لیے سب سے بڑے کال آپشن کانسنسٹریشن ہیں، جن کے مطابق ایکسچینج کے ڈیٹا کے مطابق، 70,000 امریکی ڈالر پر تقریباً 27,000 معاہدے ہیں اور 72,000 امریکی ڈالر پر تقریباً 21,000 معاہدے ہیں۔ بٹ کوائن کی موجودہ قیمت تقریباً 64,289 امریکی ڈالر ہے، جو کم ایگزیکشن قیمت سے تقریباً 8.9% زیادہ ہے۔
ڈیریبٹ کے سربراہ تجارتی افسر جیان-ڈیوڈ پیکنیو نے کوینڈیسک کو بتایا کہ ایک بڑی ٹریڈ میں 31 جولائی کو منقضی ہونے والے، 70,000 امریکی ڈالر کے ایکشن پرایس والے 20,000 کال آپشن خریدے گئے، جبکہ 72,000 امریکی ڈالر کے ایکشن پرایس والے اتنے ہی کال آپشن فروخت کئے گئے۔
ایکسچینج کے ڈیٹا کی مرکوزیت نے دونوں ایگزیکشن قیمتوں پر بڑی پوزیشنز کی تصدیق کی ہے، جو 20000 فی 20000 کا بُلش کال اسپریڈ تشکیل دیتی ہیں۔
اس ساخت کے مطابق، موجودہ بٹ کوائن کی قیمت کے حساب سے، دو پاؤں کی کل نامی قیمت تقریباً 2.5 ارب ڈالر ہے۔ ادائیگی کی گئی پریمیم، سرمایہ کی رقم اور صاف ایکسپوژر ان اعداد و شمار سے مختلف پیمائشیں ہیں۔
یہ آپشنز فیڈ کے اگلے پالیسی فیصلے کے دو دن بعد منقضی ہو جائیں گے۔ ایکشن قیمت کا مرکز، منقضی ہونے کی تاریخ اور اسپاٹ قیمت کا فرق مل کر بٹ کوائن کو جولائی کے آخری دنوں میں تاکتی آزمائش کا سامنا کرائیں گے۔
ایک اسپریڈ ٹریڈ کے ساتھ بڑے آپشن کنسنٹریشن
رپورٹ کے ساخت کے تحت، 70,000 ڈالر کا کال آپشن مures کے وقت کم ایکشن پریس سے زیادہ اپسائیڈ ایکسپوژر فراہم کرتا ہے، جبکہ 72,000 ڈالر کے ایک جتنے کال آپشنز کو فروخت کرنا لاگت کم کرتا ہے اور مزید منافع کو سیل کر دیتا ہے۔ نتیجتاً بننے والا بُلش کال اسپریڈ، جب بٹ کوائن مures کے وقت یا اس سے زیادہ اعلیٰ ایکشن پریس تک پہنچ جائے، تو اپنی زیادہ سے زیادہ منافع تک پہنچ جاتا ہے۔
یہ ساخت میں رجحان کا اظہار، دوسرے آپشن پوزیشن کو ہیڈج کرنے یا الگ عبور کو ہیڈج کرنے کے لیے استعمال کی جا سکتی ہے۔ ڈیریبٹ کے اوپن انٹریسٹ گراف اور رپورٹ کیے گئے بڑے ٹریڈز دونوں ٹریڈنگ کے مقابلہ کار کے وسیع انویسٹمنٹ پورٹ فولیو کی شناخت نہیں کرتے، اس لیے یہ پوزیشن اس کے سرحدی منافع اور مختصر مدتی منقضی ہونے کے ذریعے سب سے زیادہ واضح طور پر بات کرتی ہے۔
کرپٹو اسلیٹ نے 17 جولائی کو آپشن پوزیشنز کے جائزے میں پایا کہ 70,000 ڈالر سے 80,000 ڈالر کے درمیان تقریباً 4.5 ارب ڈالر کے کال آپشنز کا اوپن انٹریسٹ ہے۔ اوپن انٹریسٹ غیر بند معاہدوں کی تعداد کو ظاہر کرتا ہے؛ سمت اس بات پر منحصر ہے کہ کال آپشنز کو کس طرح خریدا، فروخت کیا گیا اور انہیں پورے پورٹ فولیو کے ساتھ جوڑا گیا۔ یہ مرکوزیت قیمت کے علاقے کو نشان زد کرتی ہے، نہ کہ ہر معاہدے کو ایک جیسا کال بیٹ بناتی ہے۔
7 جولائی کے ایک مستقل پیش گوئی مارکیٹ کے سناپ شو میں، بٹ کوائن کے اس ماہ میں 70,000 امریکی ڈالر تک پہنچنے کا احتمال 14.5% تھا، جبکہ 72,500 امریکی ڈالر تک پہنچنے کا احتمال 4.1% تھا۔ 67,500 امریکی ڈالر کی سرحد کے لیے احتمال 34.5% تھا، جبکہ نیچے کی طرف 62,500 امریکی ڈالر تک پہنچنے کا احتمال 67.4% تھا۔
ہر سطح ایک الگ، غیر حصصی دوہری واقعہ ہے، اس لیے بٹ کوائن ایک ایسے مہینے میں کئی سطحیں ٹرگر کر سکتا ہے۔ یہ معاہدے 7 مہینے کے کسی بھی وقت کسی سطح تک پہنچنے کا اندازہ لگاتے ہیں۔
اپشن اسپریڈ کا منافع اس کی 31 جولائی کو منقضی ہونے والی ساخت سے متعلق ہے۔ اس لیے، یہ فیصدز زیادہ وسیع مارکیٹ کے حوالے فراہم کرتے ہیں، لیکن اسپریڈ کے سوالات کا جواب نہیں دیتے۔
فیڈ کے ٹائم لائن نے مانگ کو جولائی کی چیلنج بنادیا ہے
فیڈرل ریزرو کی آفیشل کیلنڈر کے مطابق اگلی فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کی میٹنگ 28 اور 29 جولائی کو طے کی گئی ہے۔ پالیسی فیصلہ 29 جولائی کو امریکی شرقی وقت کے مطابق دو بجے جاری کیا جائے گا، اور اس کے بعد دو بجکر تیس منٹ پر پریس کانفرنس ہوگی۔ دیکھنے والے اسپریڈ 31 جولائی کو منقضی ہو جائیں گے۔
فیڈ کا فیصلہ ٹریڈنگ کے آخری مرحلے میں آیا۔ جولائی 20 کو بٹ کوائن کی قیمت کے مطابق، 70,000 ڈالر سے 72,000 ڈالر کے علاقے میں داخل ہونے کے لیے 69,000 ڈالر کے علاقے کو توڑنا ضروری ہے، جہاں حالیہ خریداری اور فروخت مرکوز ہوئی۔
کریپٹو اسلیٹ کی 19 جولائی کی آن چین تجزیہ نے حالیہ خریداروں کی لاگت کی بنیاد کو تقریباً 69,000 امریکی ڈالر پر مقرر کیا ہے، جب بٹ کوائن اس سطح سے کم تھا۔ اسی تجزیہ نے 52,891 امریکی ڈالر کو شرطی کم دباؤ کی سرحد کے طور پر تعین کیا ہے، اگر مانگ کمزور رہے۔ دونوں سطحیں کرنسی کے ٹریڈ ہونے کے ساتھ تبدیل ہوتی رہتی ہیں، جس سے وہ متحرک حوالہ نقاط بن جاتی ہیں، نہ کہ ثابت مقاصد۔
امریکی اسپاٹ بٹ کوائن ETF کے فنڈ فلو نے مانگ کا دوسرا امتحان فراہم کیا۔ فارسائیڈ کے روزانہ جدول کے مطابق، 6 جولائی سے 10 جولائی تک صاف流入 197 ملین امریکی ڈالر، اور 13 جولائی سے 17 جولائی تک صاف流入 75 ملین امریکی ڈالر، جس کا مجموعہ 272 ملین امریکی ڈالر ہے۔ ایک ٹریڈنگ دن میں 424 ملین امریکی ڈالر کا نکاس ہوا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ مثبت رجحان کتنا جلد الٹ سکتا ہے۔
دو ہفتے میں ETF خریداروں نے 272 ملین امریکی ڈالر کا اضافہ کیا، لیکن 424 ملین امریکی ڈالر کا ایک دن کا نکاس اس بات کو ظاہر کرتا ہے کہ یہ حمایت کتنی جلد ختم ہو سکتی ہے۔ 69,000 امریکی ڈالر سے 70,000 امریکی ڈالر کے علاقے میں مستقل توڑ پھوڑ اور زیادہ مستحکم ان流入 کے ساتھ بڑھتے ہوئے بیئر اسپریڈ کی تصدیق ہوگی۔ اس علاقے میں مستقل ناکامی اس ٹریڈ کو اس کے ختم ہونے تک ایک منفرد تاکتی تھیس پوزیشن بنائے رکھے گی۔
لمحکہ طویل مدتی پیش گوئی مختلف گھڑیوں پر چلتی ہے
ڈیجیٹل ایسٹس فنانس سروسز کمپنی NYDIG نے 10 جولائی کو کہا کہ پہلے دو بڑے سائکل ریکاویلز کی مدت کے مطابق، جس میں تقریباً 70 فیصد کم گرنے کا اضافہ ہے، اس سے شاید ابتدائی نچلا نقطہ اکتوبر کے شروع میں 38,000 ڈالر سے 39,000 ڈالر کے درمیان ہو۔
کوینبیس کے ادارتی شعبے کی 3 جولائی کی تجزیہ رپورٹ نے 58,000 امریکی ڈالر سے 59,000 امریکی ڈالر کو پہلا طاقتور سپورٹ زون قرار دیا، جس کے بعد 48,000 امریکی ڈالر سے 50,000 امریکی ڈالر، تقریباً 42,000 امریکی ڈالر، اور 39,000 امریکی ڈالر سے 40,000 امریکی ڈالر (اگر اعلیٰ سطحیں ناکام ہو جائیں)۔ اس کی 6 جولائی کی پوزیشن رپورٹ نے جون کے آخری پوزیشنز کو صاف کردہ قرار دیا، جبکہ آپشن اسکیو میں نیچے کی طرف تحفظ کا رجحان تھا۔ دونوں مضامین 18 جولائی کے بڑھتے ہوئے اسپریڈ فلو سے پہلے، پہلے خطرات کے بنیادی معیار فراہم کرتے تھے۔
سیٹی نے اپنا 12 ماہہ بٹ کوائن ہدف 112,000 امریکی ڈالر سے 82,000 امریکی ڈالر تک کم کر دیا ہے اور معاشی ریسیشن اور ETF کے مستقل نکالے جانے کے ساتھ 53,000 امریکی ڈالر کا بیئر مارکیٹ سناریو طے کیا ہے۔ سیٹی نے اپنے 12 ماہہ ETF نیٹ انفلو کا فرضی تقاضا بھی 10 ارب امریکی ڈالر سے صفر تک کم کر دیا ہے۔ دو اور پیش گوئیوں میں، سٹینڈرڈ چارٹرڈ نے 2026 کے آخر تک 100,000 امریکی ڈالر کا ہدف برقرار رکھا ہے، جبکہ بیرنستین نے واضح طور پر طموح بھرے 150,000 امریکی ڈالر کے سالانہ ہدف کو برقرار رکھا ہے۔
یہ اعداد و شمار اکتوبر کے شروع میں سائکل سیناریو، شرائط کے سپورٹ زون، 12 ماہ کے بینک کے اہداف اور سال کے اختتام کے اہداف کو شامِل کرتے ہیں۔
جولائی کا فیصلہ درخت مختصر ہے: اسپاٹ کو 70,000 ڈالر تک 8.9 فیصد کے فرق کو کور کرنا ہوگا، حالیہ خریداروں کے لاگت بنیاد کے قریب فروخت کو吸收 کرنا ہوگا، اور عدم توازن والے ETF فنڈ فلو کے پس منظر میں یہ کام کرنا ہوگا۔
بٹ کوائن نے پچھلے 24 گھنٹوں میں 0.80% کا اضافہ کیا ہے اور اب مارکیٹ کی قیمت کے لحاظ سے پہلے نمبر پر ہے۔
اب مارکیٹ کا جنرل پوزیشن کیا ہے؟
اُب تک کریپٹو مارکیٹ کی کل قیمت 2.23 ٹریلین امریکی ڈالر اور 24 گھنٹوں کا ٹریڈنگ وولیوم 69.65 ارب امریکی ڈالر ہے۔ بٹ کوائن کی مارکیٹ ڈومیننس 58.73% ہے۔