لیم 'اکیبا' رائٹ
ترجمہ: شن چاؤ ٹیکفلو
شین چاؤ کا خلاصہ: ایک نامعلوم ٹریڈر نے ڈیریبٹ پر 20,000 70,000 ڈالر کے کال آپشن خریدے اور اسی ساتھ 20,000 72,000 ڈالر کے کال آپشن فروخت کیے، جس کی کل نامی قیمت 2.5 ارب ڈالر ہے اور اس کی ادائیگی کی تاریخ 31 جولائی رکھی گئی ہے — فیڈ کے سود کے اجلاس کے دو دن بعد۔ موجودہ بٹ کوائن قیمت 64,289 ڈالر ہے، جس کا مطلب ہے کہ وہ 10 دن کے اندر بٹ کوائن کی قیمت میں 9 فیصد کی تیزی سے اضافہ ہوکر 70,000 ڈالر کی سطح پار کرنے کا اندازہ لگا رہا ہے۔ لیکن ETF کے فنڈ فلو متغیر ہیں اور زنجیر پر لاگت کا بنیادی نقطہ 69,000 ڈالر پر صاف طور پر خریداروں کی دفاعی لائن ظاہر کرتا ہے، اس لیے یہ بڑا جواز فیڈ کے فیصلے کے بعد مانگ میں اچانک اضافہ سے منسلک ہوگا جو ان مزیدار سطحوں کو برقرار رکھنے میں کامیاب ہو سکے۔
ڈیریبٹ کے 31 جولائی کے آپشن بورڈ پر، 70,000 امریکی ڈالر اور 72,000 امریکی ڈالر کے دو ایکشن پریسز پر زیادہ سے زیادہ 20,000 بٹ کوائن کال آپشنز کنسلنٹری ہیں۔
یہ دو ایگزیکشن قیمتیں اس ایکسپائری کے لیے سب سے بڑے کال آپشن کانسنسٹریشن ہیں، جن کے مطابق ایکسچینج کے ڈیٹا کے مطابق، 70,000 امریکی ڈالر پر تقریباً 27,000 معاہدے ہیں اور 72,000 امریکی ڈالر پر تقریباً 21,000 معاہدے ہیں۔ بٹ کوائن کی موجودہ قیمت تقریباً 64,289 امریکی ڈالر ہے، جو کم ایگزیکشن قیمت سے تقریباً 8.9% زیادہ ہے۔
ڈیریبٹ کے سی ای او جیان-ڈیوڈ پیکنیو نے کوینسک کو بتایا کہ ایک بڑی ٹریڈ میں 31 جولائی کو منقضی ہونے والے 70,000 امریکی ڈالر کے ایکشن پر 20,000 کال آپشن خریدے گئے، جبکہ 72,000 امریکی ڈالر کے ایکشن پر اتنے ہی کال آپشن فروخت کئے گئے۔
ایکسچینج کے ڈیٹا کی مرکوزیت نے دونوں ایگزیکشن قیمتوں پر بڑی پوزیشنز کی تصدیق کی ہے، جو 20000 کے لیے 20000 کا بُلش کال اسپریڈ تشکیل دیتی ہیں۔
اس ساخت کے مطابق، موجودہ بٹ کوائن کی قیمت کے حساب سے، دو پاؤں کی کل نامی قیمت تقریباً 2.5 ارب ڈالر ہے۔ ادا کیا گیا پریمیم، سرمایہ اور صاف معرض خطرہ اس عدد سے مختلف پیمائشیں ہیں۔
یہ آپشنز فیڈ کے اگلے پالیسی فیصلے کے دو دن بعد منقضی ہو جائیں گے۔ ایکشن قیمت کا مرکز، منقضی ہونے کی تاریخ اور اسپاٹ قیمت کا فرق مل کر بٹ کوائن کو جولائی کے آخری دنوں میں تاکتی سامنا کرائیں گے۔
ایک اسپریڈ ٹریڈ جو بڑے آپشن کانسنسٹریشن میں ہو
رپورٹ کے ساخت کے تحت، 70,000 ڈالر کا کال آپشن مُکمل ہونے پر کم ایکشن پریس سے زیادہ اپ وار ایکسپوچر فراہم کرتا ہے، جبکہ 72,000 ڈالر کے اتنے ہی کال آپشنز فروخت کرنا لاگت کم کرتا ہے اور مزید منافع کو سیل کر دیتا ہے۔ نتیجتاً بننے والا بُلش کال اسپریڈ، جب بٹ کوائن مکمل ہونے پر یا اس سے زیادہ اعلیٰ ایکشن پریس تک پہنچ جائے، تو اپنی زیادہ سے زیادہ منافع تک پہنچ جاتا ہے۔
یہ ساخت رجحان کے نقطہ نظر کو ظاہر کرنے، دوسرے آپشن پوزیشن کو ہیڈج کرنے یا الگ عرضہ کو ہیڈج کرنے کے لیے استعمال کی جا سکتی ہے۔ ڈیریبٹ کے اوپن انٹریسٹ گراف اور رپورٹ کیے گئے بڑے ٹریڈز دونوں ٹریڈنگ کے شریک کے وسیع انویسٹمنٹ پورٹ فولیو کی شناخت نہیں کرتے، اس لیے یہ پوزیشن اپنے سرحدی منافع اور مختصر مدتی اجلاس کے ذریعے سب سے زیادہ واضح طور پر بات کرتی ہے۔
کرپٹو اسلیٹ نے 17 جولائی کو آپشن پوزیشنز کے جائزے میں پایا کہ 70,000 امریکی ڈالر سے 80,000 امریکی ڈالر کے درمیان تقریباً 4.5 ارب امریکی ڈالر کے کال آپشنز کا اوپن انٹریسٹ موجود ہے۔ اوپن انٹریسٹ غیر منقضی معاہدوں کی تعداد کو ظاہر کرتا ہے؛ رجحان کال آپشنز کو خریدنے، فروخت کرنے اور پورٹ فولیو کے باقی حصوں کے ساتھ جوڑنے کے طریقے پر منحصر ہے۔ یہ توجہ اس بات پر مرکوز ہے کہ قیمتی علاقے کو نشان زد کیا جائے، نہ کہ ہر معاہدے کو ایک جیسا کال بیٹ بنایا جائے۔
7 جولائی کے ایک مستقل پیشگوئی مارکیٹ کے اسناپ کے مطابق، بٹ کوائن کے اس ماہ میں 70,000 امریکی ڈالر تک پہنچنے کا احتمال 14.5% ہے، جبکہ 72,500 امریکی ڈالر تک پہنچنے کا احتمال 4.1% ہے۔ 67,500 امریکی ڈالر کی سرحد کے لیے احتمال 34.5% ہے، جبکہ نیچے کی طرف 62,500 امریکی ڈالر تک پہنچنے کا احتمال 67.4% ہے۔
ہر بار گریں ایک مستقل، غیر حصہ لینے والا دوطرفہ واقعہ ہے، اس لیے بٹ کوائن ایک ایسے مہینے میں کئی بار ٹرگر ہو سکتا ہے۔ یہ معاہدے 7 جولائی کے کسی بھی وقت کسی سطح تک پہنچنے کا اندازہ لگاتے ہیں۔
اپشن اسپریڈ کا منافع اس کی 31 جولائی کو منقضی ہونے والی ساخت سے متعلق ہے۔ اس لیے، یہ فیصد زیادہ وسیع مارکیٹ کے حوالے سے فراہم کرتے ہیں، لیکن اسپریڈ کے سوالات کا جواب نہیں دیتے۔
فیڈ کے ٹائم لائن نے مانگ کو جولائی کی چیلنج بنادیا
فیڈرل ریزرو کی آفیشل کیلنڈر کے مطابق اگلی فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کی میٹنگ 28 اور 29 جولائی کو مقرر ہے۔ پالیسی فیصلہ 29 جولائی کو ایسٹرن ٹائم کے مطابق دو بجے جاری کیا جائے گا، اور اس کے بعد دو بجکر تیس منٹ پر پریس کانفرنس ہوگی۔ لوک اسپریڈ 31 جولائی کو ختم ہو جائیں گے۔
فیڈ کا فیصلہ ٹریڈنگ کے آخری مرحلے میں آیا۔ جولائی 20 کو بٹ کوائن کی قیمت کے مطابق، 70,000 امریکی ڈالر سے 72,000 امریکی ڈالر کے علاقے میں داخل ہونے کے لیے 69,000 امریکی ڈالر کے علاقے کو توڑنا ضروری ہے، جہاں حالیہ خریداری اور فروخت مرکوز ہوئی۔
کریپٹو اسلیٹ کی 19 جولائی کی آن چین تجزیہ نے حالیہ خریداروں کی لاگت کی بنیاد کو تقریباً 69,000 امریکی ڈالر پر مقرر کیا ہے، جب بٹ کوائن اس سطح سے کم تھا۔ اسی تجزیہ نے 52,891 امریکی ڈالر کو شرطی کم دباؤ کی سرحد کے طور پر تعین کیا ہے، اگر مانگ کمزور رہے۔ دونوں سطحیں اس کرنسی کے ٹریڈ ہونے کے ساتھ تبدیل ہوتی رہتی ہیں، جس سے وہ متحرک حوالہ نکات بن جاتی ہیں، مستقل مقاصد نہیں۔
امریکی اسپاٹ بٹ کوائن ETF کے فنڈ فلو نے مانگ کا دوسرا امتحان فراہم کیا۔ فارسائیڈ کے روزانہ کے جدول کے مطابق، 6 جولائی سے 10 جولائی تک صاف流入 197 ملین امریکی ڈالر، اور 13 جولائی سے 17 جولائی تک صاف流入 75 ملین امریکی ڈالر، جس کا مجموعہ 272 ملین امریکی ڈالر ہے۔ ایک ٹریڈنگ دن میں 424 ملین امریکی ڈالر کا نکاس ہوا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ مختصر مثبت رن کتنا جلد الٹ سکتا ہے۔
ایف ٹی ایف خریداروں نے دو ہفتے میں 272 ملین امریکی ڈالر کا اضافہ کیا، لیکن ایک دن کے 424 ملین امریکی ڈالر کے نکاس نے ظاہر کیا کہ یہ سہارا کتنی جلدی ختم ہو سکتا ہے۔ 69,000 امریکی ڈالر سے 70,000 امریکی ڈالر کے علاقے میں مستقل توڑ پھوڑ اور زیادہ مستحکم انفلو کے ساتھ بڑھتے ہوئے مالیاتی امکانات کی تصدیق ہوگی۔ اس علاقے میں مستقل ناکامی اس ٹریڈ کو اس کے ختم ہونے تک ایک منفرد تاکتی سمت بنائے رکھے گی۔
طویل مدتی پیشگوئی مختلف گھڑیوں پر چلتی ہے
ڈیجیٹل ایسٹس فنانسیل سروسز کمپنی NYDIG نے 10 جولائی کو کہا کہ پہلے دو بڑے سائکل ریکاوی کے دوران کے مطابق، اور تقریباً 70 فیصد کم گرنے کے ساتھ، ممکنہ طور پر نچلا نقطہ اکتوبر کے شروع میں 38,000 سے 39,000 امریکی ڈالر کے درمیان ہو سکتا ہے۔
کوینبیس کے ادارتی شعبے کی 3 جولائی کی تجزیہ رپورٹ نے 58,000 ڈالر سے 59,000 ڈالر کو پہلا طاقتور سپورٹ زون قرار دیا، جس کے بعد 48,000 ڈالر سے 50,000 ڈالر، تقریباً 42,000 ڈالر اور اگر اعلیٰ سطحیں ناکام ہوئیں تو 39,000 ڈالر سے 40,000 ڈالر۔ اس کی 6 جولائی کی پوزیشن رپورٹ نے جون کے آخری پوزیشنز کو صاف کردیا جانے کے طور پر بیان کیا، جبکہ آپشن اسکیو کا رجحان نیچے کی طرف تحفظ کی طرف تھا۔ دونوں مضامین 18 جولائی کو قیمت میں اضافے کے اسپریڈ فلو سے پہلے، پہلے خطرات کے بنیادی معیار فراہم کرتے تھے۔
سیٹی نے اپنا 12 ماہہ بٹ کوائن ہدف 112,000 امریکی ڈالر سے 82,000 امریکی ڈالر تک کم کر دیا ہے اور معاشی ریسیشن اور ETF کے مستقل نکالے جانے کے ساتھ 53,000 امریکی ڈالر کا بیئر مارکیٹ سیناریو طے کیا ہے۔ سیٹی نے اپنے 12 ماہہ ETF نیٹ انفلو کا فرضی تقاضا بھی 10 ارب امریکی ڈالر سے صفر تک کم کر دیا ہے۔ دو اور پیش گوئیوں میں، سٹینڈرڈ چارٹرڈ نے 2026 کے آخر تک 100,000 امریکی ڈالر کا ہدف برقرار رکھا ہے، جبکہ بیرنستین نے واضح طور پر طموح بھرے 150,000 امریکی ڈالر کے سالانہ ہدف کو برقرار رکھا ہے۔
یہ اعداد و شمار اکتوبر کے شروع میں سائکل سیناریو، شرائط کے سپورٹ زون، 12 ماہ کے بینک ہدف اور سال کے آخر کے ہدف کو شامِل کرتے ہیں۔
جولائی کا فیصلہ درخت مختصر تر ہے: اسپاٹ کو 70,000 ڈالر تک 8.9 فیصد کے فرق کو کور کرنا ہوگا، حالیہ خریداروں کی لاگت بنیاد کے قریب فروخت کو吸收 کرنا ہوگا، اور عدم توازن والے ETF فنڈ فلو کے پس منظر میں یہ کام کرنا ہوگا۔
بٹ کوائن نے پچھلے 24 گھنٹوں میں 0.80% کا اضافہ کیا ہے اور اب مارکیٹ کی قیمت کے لحاظ سے پہلے نمبر پر ہے۔
بڑے مارکیٹ اب کہاں ہے؟
اُب تک کریپٹو کرنسی مارکیٹ کی کل قیمت 2.23 ٹریلین امریکی ڈالر اور 24 گھنٹوں کا ٹریڈنگ وولیوم 69.65 ارب امریکی ڈالر ہے۔ بٹ کوائن کی مارکیٹ ڈومیننس 58.73% ہے۔