مورگن اسٹینلی کے روبن شنگ کا خیال ہے کہ چین میں 10 سالوں میں صنعتی سرمایہ کاری 12 ٹریلین ڈالر ہوگی

مورگن اسٹینلی کے چین کے سربراہ مالیاتی محقق روبن شنگ کا تخمینہ ہے کہ چین اگلے 10 سالوں میں تقریباً 12 ٹریلین امریکی ڈالر کا اضافی سرمایہ کاری پیدا کر سکتا ہے۔ شنگ کا تخمینہ ہے کہ روبوٹکس، اسمارٹ مشینری، صنعتی سافٹ ویئر، بجلی کے گرڈ اور متعلقہ بنیادی ڈھانچے میں تقریباً 6 ٹریلین امریکی ڈالر کی فیکٹریوں کی ترقی ہوگی۔ شنگ کا خیال ہے کہ اور 6 ٹریلین امریکی ڈالر حکمت عملی نئے صلاحیتوں میں جائیں گے۔ شنگ کا خیال ہے کہ یہ سرمایہ کاری کا دور روایتی شعبوں کے کمزور ہونے کو متوازن کرے گا، لیکن وہ کہتے ہیں کہ گھر، استعمال اور روزگار فراہم کرنے والی خدمات پر دردناک تبدیلی کا سامنا ہوگا۔

شینگ کا خیال ہے کہ گھریلو سرمایہ کاری GDP کے صرف 3% تک کم ہو جائے گی۔ شینگ کا خیال ہے کہ روایتی بنیادی ڈھانچہ سرمایہ کاری GDP کے 4% تک کم ہو جائے گی۔ شینگ کا تصور ہے کہ صنعتی سرمایہ کاری اب کے 17% GDP سے 10 سال میں تقریباً 20% تک بڑھ جائے گی۔ تاہم، شینگ کا خیال ہے کہ پورے سال کا حقیقی GDP نمو 4.5% سے 5% کے ہدف کے نچلے حاشیے کے قریب ہوگا۔

شینگ کا کہنا ہے کہ ہدفی آسانی کا سگنل گھریلو مانگ کے لیے مرکزی فنانسی وسائل استعمال کرنے کی بڑھتی ہوئی تیاری کو ظاہر کرتا ہے، لیکن ابھی بھی گھریلو قرض کی ادائیگی کو الٹنا ناممکن لگتا ہے جب تک موجودہ مارٹیج شرحیں 3% پر رہیں اور نوکریوں کے آفاق کمزور رہیں۔ شینگ کا کہنا ہے کہ گھریلو قرض کا اضافہ پہلی بار ریکارڈ کے مطابق منفی ہو گیا ہے، جو گھر بازار کے 2021 کے اعلیٰ کے بعد گھریلو قرض کم کرنے کے آغاز سے تقریباً پانچ سال بعد ہوا ہے۔ شینگ کا استدلال ہے کہ اثاثوں کی قیمتوں میں کمی قرض ادائیگی سے زیادہ تیز ہو سکتی ہے، جس سے گھریلو لیوریج بلند رہتا ہے اور استعمال کم ہوتا ہے۔ شینگ کا خیال ہے کہ بے روزگاری کا دباؤ تب تک جاری رہ سکتا ہے جب تک گھر بازار ایک ساختی نچلے نقطے تک نہ پہنچ جائے اور AI کی پیداواری فوائد مکمل طور پر دستیاب نہ ہو جائیں۔

شین کا خیال ہے کہ پالیسی ساز اضافی استھلاوں یا ہاؤسنگ کی بنیاد پر دوبارہ تحریک کے بجائے، وسیع استعمال کے ٹرانسفرز کے بارے میں محتاط رہتے ہیں اور ٹیکنالوجی کی خودکفایت، تیاری کی مضبوطی اور توانائی کی حفاظت کو ترجیح دیتے ہیں۔ شین کا دعویٰ ہے کہ مرکزی حکومت کو صارفین اور کمپنیوں کی حمایت کے لیے، جس میں بہتر گھر، تعلیم، صحت، پنشن اور بے روزگاری کی حفاظت شامل ہے، زیادہ فعال طریقے سے ادھار لینا چاہیے۔ شین حالیہ تنظیمی اقدامات کو 2021 جیسا بڑا مانگ تحریک پیکج یا دوسرے وسیع تنظیمی ری سیٹ کے بجائے موجودہ قوانین کے سخت نفاذ کے طور پر سمجھتے ہیں۔ شین کا کہنا ہے کہ پری سیلز سے مکمل گھروں کی فروخت پر منتقلی سے ڈوولپرز کے اثاثوں کا موڑ سست ہو جائے گا۔ شین کا کہنا ہے کہ چھوٹی اور درمیانی سایز کی کمپنیوں کو اس سال اقل ترین تنخواہوں کے بجائے اعلیٰ حقیقی تنخواہوں پر پنشن ادائیگی شروع کرنی چاہئیں۔ شین کا کہنا ہے کہ ٹैکس اتھارٹیز اعلیٰ آمدن والے افراد پر زیادہ توجہ دے رہے ہیں، جبکہ بعض کمپنیوں کو پچھلے مقامی ٹैکس ری بیٹس یا ترجیحات واپس لینے کا سامنا ہے۔

شین کا تخمینہ ہے کہ ٹیکس اور سماجی تحفظ کے انتظامات فiscal اور کیش فلو پر تقریباً 1 فیصد سے 2 فیصد جی ڈی پی کے برابر دباؤ ڈال سکتے ہیں۔ شین کہتے ہیں کہ پچھلے 12 ماہ میں مزید فiscal deficit GDP کے 2.5 فیصد نقطوں تک کم ہو گیا، جو اثراتی فiscal اصلاح کو ظاہر کرتا ہے۔ شین نے انتباہ دیا ہے کہ متعدد اداروں کی одно وقت انجام دہی، انflation کے دوران مکمل معیشت پر سختی لاسکر سکتی ہے، جس سے نجی شعبے کا اعتماد اور سرمایہ کاری کمزور ہو سکتا ہے۔ شین کہتے ہیں کہ ستمبر میں ریاستی بینکوں اور بیمہ کمپنیوں میں 360 ارب یوان (53.7 ارب امریکی ڈالر) کا سرمایہ جمع کرانا پہلے سے 2024 کے منصوبے کا حصہ تھا، جس کا مقصد تجارتی تبدیلیوں کے ذریعے صارفین کی حمایت اور مالیاتی استحکام بحال رکھنا تھا۔ شین کا خیال ہے کہ پالیسی سازوں نے خاندانوں کے بیلنس شیٹس کے بجائے مالیاتی شعبے کے استحکام پر زور دیا ہے، جس سے مارگیج بوجھ نسبتاً کم نہیں ہوا اور طویل مدتی خاندانی قرضوں کی ترتیب دہی کا خطرہ برقرار رہا۔

شین کا کہنا ہے کہ اس سال کی کامیاب امریکا-چین میٹنگز منظم مقابلے کے ذریعے تعلقات کو زیادہ قابل پیشگوئی بناسکتی ہیں، جہاں معاشی相互 وابستگی مسلسل خطرات کو کم کرنے اور پابندیوں کے باوجود تشدد کو محدود رکھتی ہے۔ شین نے تقریباً 30 ارب ڈالر کے غیر حساس سامان پر باہمی مالیاتی کمیوں کو تدریجی استحکام کا ثبوت قرار دیا ہے، لیکن ٹیکنالوجی، اہم خانقین اور دیگر حساس شعبوں میں مقامی سازش اور سخت کنٹرولز کی توقع کرتا ہے۔ شین کا استدلال ہے کہ امریکا کو فiscal deficit کو تدریجی طور پر کم کرنا چاہئے جبکہ خرچ کو دوبارہ سرمایہ کاری کی طرف موڑنا چاہئے، جبکہ چین کو استھلا اور رفاه پر زیادہ مالی وسائل منسوب کرنے چاہئے۔ شین کا کہنا ہے کہ عالمی سرمایہ کار امریکی حکومتی قرضوں کو ہیج کرسکتے ہیں یا بڑھے ہوئے ٹریژری خطرات کے پریمیم کا مطالبہ کرسکتے ہیں، جبکہ منافع بخش، نوآورانہ امریکی کمپنیوں میں عام طور پر اعتماد برقرار رکھتے ہیں۔ شین کا کہنا ہے کہ سرمایہ کار عام طور پر چین کے مرکزی فنانس اور ریاستی مالی نظام کو مضبوط سمجھتے ہیں، لیکن قائم رہنے والے کاروباری منافع کے بارے میں عدم یقین بیرونی سرمایہ کاری پر پابندی عائد کرتا ہے۔

شین کو یہ محسوس نہیں ہے کہ چین کا تجارتی زیادہ تر اس بات کی تصدیق کرتا ہے کہ یوان کی قیمت کم ہے، اور وہ جاپان اور جنوبی کوریا کو ایسے ممالک کے طور پر پیش کرتا ہے جو بہت زیادہ بیرون ملک سرمایہ کاری کرتے ہیں۔ شین کہتے ہیں کہ مستقل انکما کی وجہ سے گھریلو اثاثے نسبتاً کم جذاب بن گئے ہیں، جبکہ حکومتی بانڈز کے فائدے 2 فیصد سے کم ہیں، جس سے برآمد کنندگان اپنی آمدنی بیرون ملک رکھنے کی ترغیب پاتے ہیں۔ شین کہتے ہیں کہ اس سال یوان امریکی ڈالر کے خلاف 6.7 سے زیادہ مضبوط ہو سکتا ہے، لیکن وہ یہ نہیں سمجھتے کہ چین فعال طور پر ایک نمایاں طور پر مضبوط کرنسی کی تلاش میں ہے۔ شین کا استدلال ہے کہ مستقل یوان کی قدر میں اضافہ صرف اس صورت ممکن ہے جب گھریلو انفلاشن بحال ہو جائے، جس سے کاروباری منافع بڑھے اور چین کے بانڈز اور شیرز زیادہ جذاب بن جائیں۔

شین کہتے ہیں کہ چین صنعتی ذہانت اور فزیکل AI، جس میں ڈرونز، بجلی کے گاڑیاں اور روبوٹکس شامل ہیں، کے بنیاد پر پانچویں صنعتی انقلاب میں داخل ہونے والی پہلی معیشتوں میں سے ایک ہو سکتی ہے۔ شین کہتے ہیں کہ چین میں فیکٹریوں، نقل و حمل اور لاجسٹکس میں 8 ملین ایسے سسٹم نصب ہیں، جو 2035 تک دس گنا بڑھ کر تقریباً 80 ملین تک پہنچ سکتے ہیں۔ شین کا خیال ہے کہ فزیکل AI چین کی بڑھتی ہوئی عمر اور کم ہوتے جانے والے آبادی کی وجہ سے پیدا ہونے والے لیبر شارٹیج کا بڑا حصہ کم کر سکتا ہے۔ شین کہتے ہیں کہ پندرہویں پانچ سالہ منصوبہ سیمی کنڈکٹر اوزار، صنعتی ڈیزائن سافٹ ویئر اور اعلیٰ کمپیوٹر نومیریکل کنٹرول مشینری میں ملکی تکنالوجی کے رکاوٹوں کو دور کرنے کا مقصد رکھتا ہے۔ شین کہتے ہیں کہ چین عالمی ت制造 کی قدر میں شامل اضافے کا 28 فیصد حصہ رکھتا ہے۔ شین کہتے ہیں کہ چین اقوام متحدہ کے طرف سے تعریف کردہ تمام 666 صنعتی زمرے اور ذیلی زمرے پر مشتمل ہے۔ شین نے 5G اور انٹرنیٹ آف تھنگز کے انفراسٹرکچر کے ذریعے سپورٹ کردہ لاکھوں اسمارٹ فیکٹریوں کو مکمل صنعتی ایکو سسٹم اور معیارات برآمد کرنے کی بنیاد قرار دیا ہے۔ شین نے صنعتی آٹومیشن، سیمی کنڈکٹر اوزار، روبوٹکس کے اجزاء اور صنعتی سافٹ ویئر کو اس سرمایہ کاری سائکل کے ممکنہ فائدہ پانے والوں کے طور پر شناخت کیا ہے جو پیداوار، مارجن اور ممکنہ نمو میں بہتری لائے گا۔ شین کا استدلال ہے کہ مضبوط ملکی مانگ اور گہرے اصلاحات فرمز کو صحت مند قیمتوں پر مصنوعات بे�چنے، سرمایہ کاری، ملازمت دینے اور تحقیق فنڈنگ کرنے میں مدد دے گا، جس سے تکنالوجی کا ترقی پذیر عمل مضبوط ہوگا اور نمو زیادہ قابلِ استحکام بن جائے گا۔