منگل کو مورگن اسٹینلی نے سرکل انٹرنیٹ (CRCL) کے شیئرز کو برابر وزن سے کم وزن پر ڈاؤنگریڈ کر دیا اور لمبے مدتی منافع کے خاکے کے پیش نظر اس کا قیمت ہدف 106 ڈالر سے 38 ڈالر تک کم کر دیا۔
رپورٹ کے بعد 6 فیصد گرے ہوئے اس شیئر نے سال بھر میں تقریباً 30 فیصد کمی دکھائی ہے، جس سے صارفین کو کمپنی کے ڈالر سپورٹڈ اسٹیبل کوائن، USDC، اور اس کے سب سے بڑے آمدنی کے ذریعے کے مستقبل کے بارے میں بڑھتی ہوئی فکر ظاہر ہوتی ہے۔
اینالسٹ جیمز فاکیٹ نے کہا کہ مورگن اسٹینلے کا خیال ہے کہ ریزرو آمدنی پر دباؤ کے ساتھ ساتھ سرکل مارجن کم تر لین دین کی آمدنی کی طرف منتقل ہو رہا ہے، جس سے USDC کی نمو سست ہوگی۔
ہم نے سرکل کو کم درجہ دیا ہے، کیونکہ USDC کا تنگ ہونا ریزرو آمدنی کی حساسیت کو ظاہر کرتا ہے اور معاملاتی آمدنی کی طرف مارجن کم ہونے والے تبدیلی کی طرف اشارہ کرتا ہے،" فاکٹ نے ایک ریسرچ نوٹ میں لکھا۔
بینک نے 2027 کے لیے اپنی USDC فراہمی کے تخمنوں کو تقریباً 33% اور 2028 کے لیے 44% کم کر دیا، جس کے نتیجے میں 2027 میں GAAP منافع فی شیئر کے تخمنوں میں وال سٹریٹ کے اتفاق رائے سے تقریباً 3% کی کمی اور 2028 میں 20% کی کمی آئی۔
مورگن اسٹینلی نے ٹوکنائزڈ مانی مارکیٹ فنڈز اور ٹوکنائزڈ ڈپازٹس سے بڑھتی ہوئی مقابلہ کی بھی طرف اشارہ کیا، جو USDC بیلنسز اور سرکل کی جانب سے ریزروز پر کمانے والی آمدنی دونوں کو کم کر سکتے ہیں۔
منگل کو، بلاک رک نے روایتی سرمایہ کاروں اور بڑھتے ہوئے اسٹیبل کوائن صنعت دونوں کے لیے ڈیزائن کیے گئے دو بلاک چین مبنی مالیاتی مصنوعات کے شروع سے اپنی ٹوکنائزڈ فنانس میں اپنی کوششوں کو وسعت دی۔
بینک نے سرکل کے ایجنٹک ادائیگیوں میں مداخلت کے بارے میں بھی شک کا اظہار کیا، کہا کہ لین دین کی مقدار گھنٹے میں تقریباً 41,900 امریکی ڈالر تک گر گئی ہے، جس کا مفہوم ہے کہ اوسط لین دین کا سائز تقریباً 24 سینٹ ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ تجارتی قبولیت محدود ہے۔
اسٹیبل کوائن مارکیٹ Open USD کے متعارف ہونے کے بعد زیادہ مقابلہ کرنے لگی ہے، جو ایک نیا اسٹیبل کوائن ماڈل ہے جس میں مشترکہ حکومت اور ریزرو مالیات شامل ہے۔ مورگن اسٹینلی نے کہا کہ یہ ساخت سرکل کے لیے USDC توزیع کے انعامات برقرار رکھنے کے لیے زیادہ مہنگا بن سکتی ہے۔
بیئرش کال کا پیچھے جے پی مورگن کی درجہ بندی کم کرنا ہے، جس نے دلیل دی کہ سرکل کا کریپٹو ایکسچینج ہائیپرلکوئڈ کے ساتھ ترمیم شدہ معاہدہ USDC کی مالیاتی صلاحیت کو کمزور کرتا ہے۔ جے پی مورگن نے کہا کہ یہ معاہدہ سرکل اور کوین بیس (COIN) کے درمیان بڑھتے ہوئے ایک "قیدی کا مسئلہ" کو ظاہر کرتا ہے، جہاں دونوں کمپنیاں USDC کی تقسیم کو فروغ دینے کے لیے اپنی منافع بخشی کے نقصان پر زیادہ سے زیادہ مقابلہ کر سکتی ہیں۔