مورگن اسٹینلی نے سرکل کو ڈاؤنگریڈ کر دیا، امریکی یونائٹڈ ڈالر کے اضافے کے خدشات کے پیش نظر قیمت کا ہدف 38 ڈالر تک کم کر دیا گیا

مورگن اسٹینلی نے اپنا قیمت ہدف اور نمو کے تخمینے کم کر دیے، جس کے بعد سرکل کے شیئرز میں گراوٹ آئی، جس سے اسٹیبل کوائن جاری کنندہ کی صلاحیت پر نئے شکوک اٹھے ہیں کہ وہ بازار کے تبدیل ہوتے ہوئے ریزرو بنیادی آمدنی کو برقرار رکھ سکے گا۔ منگل کو مورگن اسٹینلی نے سرکل انٹرنیٹ گروپ کو "ایکوال وزٹ" سے "انڈر ویٹ" پر ڈاؤنگریڈ کر دیا اور اس کا قیمت ہدف 106 ڈالر سے 38 ڈالر تک کم کر دیا، کیونکہ اس نے USDC کی تقبل کے لیے طویل مدتی توقعات کم کر دی ہیں اور سرکل کے ریزرو آمدنی ماڈل پر بڑھتے ہوئے دباؤ کو نوٹ کیا ہے۔ ڈاؤنگریڈ کے ساتھ پری مارکٹ ٹریڈنگ میں تقریباً 6 فیصد کی گراوٹ آئی، جہاں شیئرز نوٹ جاری ہونے کے بعد تقریباً 58.81 ڈالر پر ٹریڈ ہو رہے تھے — جبکہ TD کوون نے اسی دن "خرید" ریٹنگ اور 82 ڈالر کا قیمت ہدف دے کر کوریج شروع کردی۔ مورگن اسٹینلی نے کہا: - تجزیہ کار جیمز فاوسٹ نے 2027 کے لیے USDC کے سرکولیشن فرضیات میں تقریباً 33 فیصد اور 2028 کے لیے 44 فیصد کمی کردی، جس میں انہوں نے بتایا کہ USDC پہلے سے توقعات سے زیادہ تیزی سے نہیں بڑھا۔ - فرم نے سرکل کے GAAP EPS تخمینوں کو 2027 کے لیے مجموعی تخمینوں سے تقریباً 3 فیصد اور 2028 کے لیے تقریباً 20 فیصد نچلا رکھ دیا۔ - مورگن اسٹینلی نے ٹوکنائزڈ نقد مصنوعات — جیسے ٹوکنائزڈ مانی مارکٹ فنڈز اور ٹوکنائزڈ ڈپازٹس — سے مقابلہ کو نشان زد کیا، جو USDC ریزروز سے پول آمدنی کو نکال سکتے ہیں اور ریزرو آمدنی کو کمزور کرسکتے ہیں۔ - رپورٹ میں USDC کا OpenUSD شروعات پروگرام بھی نشان زد کیا گيا، جس میں مشترکہ حکومت اور ریزرو مینجمنٹ مکینزم شامل ہیں جو تقسیم لاگت بڑھا سکتے ہیں، جبکہ "ایجنٹک" ادائگیوں کا حجم ابھی غیر قابلِ ذکر ہے: مورگن اسٹینلی نے اجنٹک ادائگیوں کا روزانہ حجم تقریباً 41,900 ڈالر بتایا، جس سے اوسط لین دین تقریباً 0.24 ڈالر نکلتا ہے۔ - برُوکر نے سرکل کا طویل مدتی مقصد — جس میں دوران دوران USDC کی سالانہ نمو 40 فیصد رکھنا — بھي سوالات پیدا کئے، جس ميں انہوں نے بتایا کہ USDC "عملی طور پر پچھلے سال Q3 سے نہيں بڑھا"۔ توسع پذیر بازار کا حوالہ اور لین دین کا مرکب: - مکِنزِي کے ڈेटا کا استعمال کرتے ہوئے، مورگن اسٹینلی نے نوٹ کیا کہ 2025 ميں اسٹيبل کوائنز نے تقريباً $35 ٹريلين ماڈفائيڈ لين دين حجم پروسس كيا، لेकن صرف تقريباً $390 بلين اس ميں واقعي دنيا كي ادائگي تھي؛ زياتر تر سرگرمي كرپتو كي خريداري اور ٹرانسفر پر مرتكز رهي، كمربش كي طرح نهيں۔ - ادائگي كي استعمال كي صورتيں خارجي كاروباري لين دين، ريميٹنس اور اسٹيبل كوائن سمندھي كارڈ خريداري ميں مرتكز رهي هن — جن علاقوں ميں، مورگن اسٹينللي كهتى هن، سركل كي ريزرو آمدنى كي كاروباري دباؤ كو برقرار ركھنے كي ليا ضروري مستقل بيلنس اور دهرايي لين دين كي معاملات حاصل نه هون۔ مخالف نقطہ نظر: TD Cowen TD Cowen نے شروعات مخالف طرح سے كيا، "خرید" ريتينگ اور $82 هدف كे ساتھ كوريج شروع كيا۔ تجزيه كار برائن برگن نے استدلال كيا كه سركل صرف اسٹيبل كوائن جارى كرنى سے آگى بڑھ رهي هى — ادائگي، خزانه خدمات، ٹوكنائزڈ واقعى دنيا كي ملكيت، انتر عمليات اور ڈولپر آلوز پر مشتمل پروڈكٹس بنائى جا رهي هى — جس سے وقت كे ساتھ آمدنى من diverse هوسكتى هى اور اسٹيبل كوائن كي بنيادي تقبل حاصل هوسكتى هى۔ وال سٹريٹ پر تقسيم: تجزيه كارز كي كوريج تقسيم هى: LSEG ظاهر كرتى هى كه 30 تجزيه كارز ميں سे 16 نے سركل كي "Hold" يا "Sell" ريتينگ دى هى، جبكه 14 نे "Buy" يا "Strong Buy" تجويز كيا هى، جس سے سركل كي نمو كي راه اور بزنس ماڈل كي استحڪام پر مستقل اختلاف ظاهر هوتا هى۔ تنظيمي فتوحات، لेकن متوازن بازار رد عمل: سرکل نے حال ہी میں نئے York Department of Financial Services سے Circle New York Trust کے لئے محدود مقصد والے ٹرسٹ چارٹر حاصل کرکے اپنی تنظيمي پوزيشن مضبوط کيتى — جو OCC سे جولائى ميں حاصل شدہ فدرل ٹرسٹ-بانك منظورى (Circle National Trust) كى تكميل هى۔ سركل كهتا هى كه USDC جارى كرنى شروع ميں نيويارك ٹرسٹ كे ذريعي جاري رهيگى، پھر فدرل ٹرسٹ ساخت پر منتقل هوجايگى۔ CEO جيرمي اليير نे نيويارك چارٹر كو طويل مدتى مقصد قرار ديا هوا هى جس سے تنظيمي صاف صافى حاصل هوتى هى؛ سركل نيويارك ميں بھى 2015 ميں BitLicense حاصل كرن والى پہلى شركت بني۔ ان منظوريوں كे باوجود، تنظيمي محطات نے شيرز پر مستقل حمایت نه بنائى: سركل شيرز July 31 ko بھى 2.54% گري، حالانكه Cathie Wood ki ARK Invest نे Circle ki Q2 آمدنى سे پहلى ETFs ki ذريعي 109,129 شيرز خريد ليا۔ ابھى ديكھنا: مورگن اسٹينللي كي نوٹ يه واضح كرتى هى كه، تنظيمي ترقى كे باوجود، سركل كا مستقبل USDC كي تقبل، لين دين كي سرگرمي، اور شركة كي ريزرو آمدنى كे علاوه معنى دار آمدنى حاصل كرنى كي صلاحية پر منحصر هوى۔ مستثمرين ش likely USDC سرکوليشن کے رجحانات، USYC جیسے ٹوکنائزڈ پروڈکٹس کا عمل، اجنٹک ادائگیوں کا تحصّل، اور سرکل کے تنوع کوششوں کا دہرا آمدن میں تبدّل ہونا دेखتے رہنگے۔ Clarity Act — جو crypto ke ليا U.S. تنظيمي فريم ورک تعرّف کرسکتا هى — بھى احتمالي حوصلہ افزائى هوى۔ نتيجہ: تجزيه كارز مختلف نيچن نيچن هون ديسته كه، جبكه اسٹيبل كوائن ايكونومكس اور مقابلة بدل رهي هون تو، سركل ki راسته ki طرف توسيع ديسته فنانشيل انفرااسچري بنن ki طرف زياتر وزن ديناي والي هوى يا قريب وقت ki ريزرو آمدنى ماڈل ki خطرات زياتر وزن ديناي والي هوى۔