اسٹریٹجی، جو پہلے مائیکرو اسٹریٹجی تھی، نے اپنی رپورٹ کی جانے والی MSTR میٹرکس کو دوبارہ ترتیب دے دیا ہے، اور نئے اعداد و شمار ایک بات واضح کرتے ہیں۔ اس کا بڑا بٹ کوائن (BTC) ذخیرہ زیادہ تر قرض دہندگان اور ترجیحی سرمایہ کاروں کو وعدہ کر دیا گیا ہے، عام شیئر داروں کو نہیں۔
کمپنی کا کہنا ہے کہ یہ تبدیلی عام شیئر داروں کو ایک انصاف آمیز تصویر فراہم کرتی ہے۔ یہ دکھاتی ہے کہ دوسرے سب کو پہلے ادا کرنے کے بعد بٹ کوائن میں ان کا حق کتنے کا ہے۔
نئے اعداد و شمار حقیقت میں کیا ظاہر کرتے ہیں
اسٹریٹجی کے پاس تقریباً 843,775 بٹ کوائن ہیں۔ یہ کسی بھی عوامی کمپنی کے پاس موجود سب سے بڑا ذخیرہ ہے۔ کاغذی طور پر، اس کا لائیو ڈیش بورڈ اس بٹ کوائن کی قیمت تقریباً 58 ارب ڈالر رکھتا ہے۔ لیکن اس میں سے سب کچھ شیئر ہولڈرز کا نہیں ہے۔
قرض دہندگان اور ترجیحی سرمایہ کار پہلے ادائیگی حاصل کرتے ہیں۔ ان کے پاس تقریباً 22 ارب ڈالر کا مطالبہ ہے۔ اس رقم کو کٹوتی کے بعد، عام شیئر ہولڈرز کے لیے تقریباً 36 ارب ڈالر کا بٹ کوائن باقی رہ جاتا ہے۔ اس حوالے سے اسٹریٹجی اسے نیٹ ریزرو کہتی ہے۔
اس فرم نے مزید بٹ کوائن خریدنے کے لیے یہ قرض لیا۔ اس نے اس طریقہ کار کو اس سال اپنے ڈیجیٹل کریڈٹ فریم ورک میں بیان کیا۔ اس نے جون میں ایک پہلے میٹرکس کے بحث کے دوران نئے اعداد و شمار بھی ٹیسٹ کیے۔
قرض کی اصل قیمت
ایک چھوٹی سی چیز ہے۔ اس قرض اور ترجیحی شیئرز کی سروسنگ کا سالانہ خرچ تقریباً 1.8 ارب امریکی ڈالر ہے۔ اسٹریٹجی اسے سود اور تقسیم سے ادا کرتی ہے۔ یہ اپنے اخراجات کو کور کرنے کے لیے دسمبر میں قائم کردہ نقد محفوظات بھی رکھتی ہے۔
نئے اقدار سے خطرہ بھی ظاہر ہوتا ہے۔ ایک عدد جسے تقویت کہا جاتا ہے، جو اب تقریباً 1.53 گنا ہے، اس سے اس کا پتہ چلتا ہے۔ سادہ الفاظ میں، شیئر دار بٹ کوائن کے بڑھنے پر زیادہ فائدہ اٹھاتے ہیں۔ اور جب یہ گرتا ہے تو وہ زیادہ نقصان بھی اٹھاتے ہیں۔ اسٹاک اس بات کا ثبوت ہے۔ MSTR ایک سال میں تقریباً 77% گر چکا ہے، جو بٹ کوائن کے 45% کم ہونے کا بہت زیادہ مقابلہ کرتا ہے۔
مائیکرو اسٹریٹجی نے اپنا اہم اقدار کا پیمانہ، جسے mNAV کہا جاتا ہے، دوبارہ ترتیب دیا۔ یہ شیئر کی قیمت کو شیئر ہولڈرز کے لیے باقی بٹ کوائن سے موازنہ کرتا ہے، اور اب یہ 1.00x پر ہے۔ عام الفاظ میں، پرانا پریمیم ختم ہو چکا ہے۔
کمپنی کبھی کبھی اپنے پرانے اعداد و شمار میں یہ چھپا دیا گیا۔ انہوں نے ان سرمایہ کاروں کو نظرانداز کیا جو پہلے ادائیگی حاصل کرتے ہیں۔ اس لیے قرضے سے خریدا گیا بٹ کوائن عام شیئر ہولڈرز تک کبھی نہیں پہنچ سکتا۔ تنقید کرنے والوں نے ماہوں تک مینیو مدل کو سوالات کا نشانہ بنایا ہے۔
“بٹ کوائن کیپٹل مارکیٹس کو ایک نئی مالی زبان کی ضرورت ہے،” کہا، مائیکل سائلر، فرم کے بانی اور ایگزیکٹو چیئرمین۔
اس لمحے کے لیے بٹ کوائن 65,136 امریکی ڈالر کے قریب ٹریڈ ہو رہا ہے، جو دن بھر میں تقریباً 1.4 فیصد کم ہوا ہے۔ جب یہ گرتا ہے، تو شیئر دار پہلے اسے محسوس کرتے ہیں، جو کون نقصان برداشت کرتا ہے اس کا فیصلہ کرتے ہیں۔
منصوبہ خود میں کوئی تبدیلی نہیں ہوئی۔ حکمت عملی اب بھی بٹ کوائن خریدتی ہے، اور اب بھی اس کے قرض دہندگان کو پہلے ادائیگی کرتی ہے۔ لیکن اب شیئر ہولڈرز دیکھ سکتے ہیں کہ بٹ کوائن میں سے ان کا اصل مالکانہ حصہ کتنا ہے۔