جولائی 24 کو مائیکل سیلوئر کی حکمت عملی نے بٹ کوائن کے نئے میٹرکس جاری کیے، جن میں نیٹ بٹ کوائن، نیٹ بٹ کوائن فی شیئر اور بٹ کوائن ہرڈل اے آر آر شامل ہیں، جو اب 843,775 بٹ کوائن رکھنے والے خزانہ کے بارے میں شیئر ہولڈرز کو واضح ترین جانکاری فراہم کرتے ہیں۔
اہم نکات
- 24 جولائی کو اسٹریٹجی نے نیٹ بٹ کوائن اور بٹ کوائن ہرڈل ARR سمیت نئے بٹ کوائن میٹرکس کا اعلان کیا۔
- اسٹریٹجی میں 843,775 BTC موجود ہیں جو 63.69 ارب امریکی ڈالر کے مجموعی اخراج پر، اوسطاً ہر کوائن کے لیے 75,476 امریکی ڈالر کے مقابلے میں خریدے گئے۔
- BTC Floor ARR اب اسٹریٹجی کے 1.0x BTC ریٹنگ کو برقرار رکھنے کے لیے درکار حداقل سالانہ بٹ کوائن ریٹ دکھاتا ہے۔
بٹ کوائن کے لیے ایک نیا مالیاتی زبان
مایکل سیلوئر نے کہا، “بٹ کوائن کیٹل مارکیٹس کے لیے ایک نئی مالی زبان کی ضرورت ہے،” اور X پر اعلان کیا کہ اسٹریٹجی نے “بٹ کوائن، ڈیجیٹل کریڈٹ، اور ڈیجیٹل ایکوٹی کو زیادہ درستگی سے پیمانے کے لیے اپنے اشاریے بہتر بنائے ہیں۔” نیا فریم ورک آج صبح جاری کر دیا گیا، جس نے سرمایہ کاروں کے ذریعہ سالوں تک استعمال کیے جانے والے کئی اشاریوں کو تبدیل یا مکمل کر دیا ہے تاکہ اسٹریٹجی کی بٹ کوائن خریدنے والی اسٹریٹجی شیئر ہولڈرز کی قدر بناتی ہے یا تباہ کرتی ہے۔
یہ بڑا تبدیلی اس لیے آئی ہے کہ سٹریٹجی کی پولی ساخت مزید پیچیدہ ہو گئی ہے۔ جو کچھ ایک آسان کہانی تھی، ایک عوامی کمپنی جو بٹ کوائن خریدتی اور رکھتی تھی، اب متعدد درجات کی ترجیحی شیئرز، ڈیجیٹل کریڈٹ کا بزنس لائن، اور کمپنی کی مارکیٹ ویلیو اور اس کے پیچھے والے بٹ کوائن کے درمیان بڑھتی ہوئی خلأ کے ساتھ شامل ہے۔ سٹریٹجی نے کہا کہ یہ تبدیلیاں "بٹ کوائن کی وہ قیمت جو عام شیئر داروں کو حاصل ہوتی ہے، کا ایک زیادہ درست تصور فراہم کرتی ہیں" جبکہ ڈیجیٹل کریڈٹ اس کے بیلنس شیٹ کا بڑھتا ہوا حصہ بن رہا ہے۔
نئے میٹرکس حقیقت میں کیا ناپ رہے ہیں
مرکزی عنصر نیٹ بٹ کوائن فی شیئر (نیٹ BPS) ہے، جو عام شیئر داروں کو متعلقہ بٹ کوائن کی قیمت ظاہر کرتا ہے، جس میں صاف قرضہ اور ترجیحی ایکوٹی دعوؤں کو کم کر دیا جاتا ہے، جو شیئر فی شیئر کی کتابی قیمت کا ایک تقریبی مساوی ہے، لیکن ڈالر کے بجائے بٹ کوائن میں ظاہر کیا جاتا ہے۔ اسٹریٹجی اپنا پرانا mNAV بینچ مارک بھی ختم کر رہی ہے اور شیئر قیمت کو نیٹ BPS کے ساتھ ب без تفصیل ت порا کر رہی ہے، جبکہ 1.0x کو انvestors کے لیے تخفیف کے خطرے کے لیے نگرانی کا خط رکھتا ہے۔
دو اور نئے اعداد و شمار ایک مشکل سوال کا جواب دینے کی کوشش کرتے ہیں، یعنی حکمت عملی کو اپنے قرضہ متحرک حکمت عملی کو قائم رکھنے کے لیے بٹ کوائن کی کتنی قیمت میں اضافہ درکار ہے؟ BTC Hurdle ARR کمپنی کی موثر فنڈنگ لاگت کو ظاہر کرتا ہے، جو بٹ کوائن کی وہ سالانہ واپسی ہے جو حکمت عملی کو اپنے قرضوں اور ترجیحی الزامات کی خدمت کے لیے ادا کردہ رقم سے مثبت فرق حاصل کرنے کے لیے درکار ہے۔
BTC فلور ARR ایک کم سے کم حد طے کرتا ہے: کمپنی کی موجودہ سرمایہ ساخت کے تحت 1.0x BTC ریٹنگ برقرار رکھنے کے لیے درکار حداقل سالانہ بٹ کوائن ریٹ۔ اسٹریٹجی نے اپنا پرانا ایمپلیفیکیشن میٹرک "بٹ کوائن ایکوٹی ملٹیپلائر" کہا، جو سرمایہ ساخت کیسے عام شیئر ہولڈرز کو بٹ کوائن کی قیمت کے اتار چڑھاؤ کے لیے متحرک کرتا ہے، اور ڈیش بورڈ پر پریمیم اور 200 ہفتہ کے متحرک اوسط (200WMA) اور ایک فیئر اینڈ گریڈ انڈیکس جیسے سادہ مارکیٹ انڈیکٹرز شامل کیے۔
نئے میٹرکس میں کئی ماہ سے کمپنی کی طرف سے بنائی گئی بنیاد پر مبنی ہیں۔ کمپنی کا پہلا BTC Breakeven ARR اعداد و شمار، جس کے تحت سائلر نے کہا تھا کہ بٹ کوائن کو صرف 3.3% سالانہ نمو کی ضرورت ہے تاکہ سٹریٹجی اپنے STRC پریفرڈ ڈویڈنڈز کو لامحدود طور پر فنڈ کر سکے، اس ہفتے پیش کیے گئے زیادہ تفصیلی ہرڈل اور فلور ARR اعداد و شمار کا ایک سادہ تر پیش خدمت تھا۔
انگوں کے پیچھے خزانہ
یہ اعداد و شمار اس خزانہ کی وضاحت کرتے ہیں جو اس وقت تک بڑھتے رہا ہے جبکہ حکمت عملی کی خریداری کی رفتار کم ہو گئی ہے۔ کمپنی نے اپنی حالیہ اطلاعات کے مطابق 843,775 BTC رکھا ہے، جو کہ 75,476 فی کوائن کی اوسط قیمت پر، فees سمیت، 63.69 ارب امریکی ڈالر کے کل اخراجات پر حاصل کیا گیا ہے۔
یہ ڈھیر کی وجہ سے اسٹریٹجی کو بڑے فرق سے سب سے بڑا کاروباری بٹ کوائن ہولڈر بنایا، جبکہ SpaceX کا 18,712 بٹ کوائن کا خزانہ صرف اس راکٹ کمپنی کے اپنے آئی پی او کے دستاویزات کے ذریعے اس سال عوامی طور پر سامنے آیا۔
اسٹریٹجی نے خریداری کے بارے میں مزید انتخابی ہونا شروع کر دیا ہے۔ کمپنی نے 6 جولائی کو اعلان کیا کہ اس نے 29 جون اور 5 جولائی کے درمیان 3,588 BTC فروخت کر دیے، جن سے حاصل ہونے والی رقم کا استعمال پریفرڈ تقسیمہ کی فنڈنگ اور اپنے حالیہ اپڈیٹ میں تقریباً 3.2 ارب ڈالر کے قریب رہنے والے ڈالر ریزرو کو دوبارہ تعمیر کرنے کے لیے کیا گیا۔
یہ ایک نایاب صورتحال تھی جب اسٹریٹجی نے اپنا بٹ کوائن پوزیشن بڑھانے کے بجائے کم کر دیا، ایک تبدیلی جس نے کچھ تجزیہ کاروں کو MSTR کے اسٹاک خریدنے سے ہوشیار رہنے کی تجویز دی، جبکہ سیلر کا کہنا ہے کہ کمپنی بٹ کوائن پر منفرد طور پر متمرکز ہے۔
نئے میٹرکس بٹ کوائن اسٹریٹجی کی ملکیت کی مقدار کو تبدیل نہیں کریں گے، لیکن وہ شیئر ہولڈرز (اور شارٹ سیلرز) کو یہ جاننے کے لیے زیادہ بہتر اوزار فراہم کرتے ہیں کہ کیا کمپنی کا لیوریج اب بھی ان کے فائدے کے لیے کام کر رہا ہے۔ BTC Hurdle ARR اور BTC Floor ARR کو اب اسٹریٹجی کے اپنے ڈیش بورڈ پر فیئر اینڈ گریڈ انڈیکس کے ساتھ جاری کر دیا گیا ہے، جس سے سرمایہ کاروں کو اب سائلر کے اعتماد پر ایمان پر عمل نہیں کرنا پڑتا؛ وہ حقیقی وقت میں دیکھ سکتے ہیں کہ پورے نظام کو قائم رکھنے کے لیے بٹ کوائن کو ہر سال کتنی مقدار میں اضافہ کرنے کی ضرورت ہے۔