"بڑے خالی معاہدے" مائیکل بیری نے ایک ہی دن سب سے پہلے اپنی نئی پوزیشنز کا اعلان کیا، اور پھر سبسٹیک پر امریکی اسٹاک مارکیٹ کے گرنے کے خطرے کی تنبیہ دی۔
(پیشزمینہ: بڑے شارٹ سیٹر مائیکل برسی نے اپنا نیا پورٹ فولیو جاری کیا: 880 امریکی ڈالر پر مائکرون (MU) پر شارٹ لگایا)
(پس منظر: گولڈمن سیکس: لیوریج کم کرنا ابھی مکمل نہیں ہوا! CTA نے 24.9 ارب ڈالر بیچ دیے، اگست میں صرف کارپوریٹ ریمپرائزیشن نے مارکیٹ کو سپورٹ کیا)
امریکا کے مشہور "بڑے شارٹ" مصنف مائیکل بیری نے ایک ہی دن اپنی تازہ پوزیشنز کا اعلان کیا، اور پھر سبسٹیک پر ایک نیا مضمون شائع کیا جس میں انہوں نے امریکی اسٹاک مارکیٹ کو تیزی سے گرنے کے کنارے پر ہونے کی تنبیہ دی۔ بیری نے کہا کہ اس "فروخت کی لہر" کا سبب بنیادی حالات کا بگڑنا نہیں بلکہ وال سٹریٹ کے کوانتٹی فنڈز کا مارکیٹ کی لچک کے لحاظ سے خودکار رد عمل کا سلسلہ وار اثر ہے۔
کوانت فنڈ کا "آٹومیٹک سیل" میکنزم
بیری نے 4 اگست کے اپنے مضمون میں واضح طور پر اشارہ کیا کہ اسٹیبلٹی پر مبنی انویسٹمنٹ فنڈز خودکار فروخت کی لہر شروع کر رہے ہیں۔ یہ فنڈز مارکیٹ کی اسٹیبلٹی کو فوری طور پر محسوس کرنے اور اپنے پوزیشنز کو خودکار طور پر ایڈجسٹ کرنے کے لیے کوانتیٹیو اسٹریٹجیز پر انحصار کرتے ہیں، جس سے اسٹیبلٹی بڑھنے کے ماحول میں "گرتا ہے، پھر فروخت ہوتا ہے، پھر مزید گرتا ہے" کا حلقوں کا اثر پیدا ہوتا ہے۔
اس نے وال اسٹریٹ کے فعال کوانتم فنڈز (Active Quant Funds) کو خاص طور پر اشارہ کیا — یہ فنڈز صرف اندیکس کا پیروی نہیں کرتے، بلکہ الگورتھم کے ذریعے مسلسل مارکیٹ سگنلز کو سکین کرتے ہیں اور جب تبدیلی کا سطح بڑھتا ہے تو خودکار طور پر پوزیشن کم کر دیتے ہیں۔ بیری نے کہا کہ آج کے مارکیٹ میں جہاں تبدیلی کا سطح تاریخی معمول سے بہت زیادہ ہے، یہ فنڈز اب ایک پوشیدہ "放大鏡" کے طور پر کام کر رہے ہیں۔
مومنٹم اسٹاکس سب سے پہلے گر گئیں
ہالکی مومینٹم اسٹاکس کی گرنے کی ہی اس کا بہترین ثبوت ہے، جن میں قیمتیں مختصر عرصے میں تیزی سے بڑھتی ہیں، پچھلے کچھ ہفتے کے دوران سرمایہ کاروں کے منافع حاصل کرنے کے ساتھ میموری مینوفیکچررز اور چپ کمپنیوں پر بڑے پیمانے پر فروخت ہوئی۔
- iShares MSCI امریکی مومنٹم فیکٹر ETF (MTAW) نے حالیہ اعلیٰ سطح سے 14% کی کمی دی ہے۔
- میکرون (MU) کو ایک ہی دن بیری نے 880 امریکی ڈالر پر شارٹ کیا
- SK 海力ٹ 3.88% گر گیا، نوڈیا 1.33% گر گیا، برام کوم 2.01% گر گیا
گولڈمن سیکس نے ایک ہی دن تجزیہ جاری کیا جس میں CTA کا لیوریج کم کرنا ابھی مکمل نہیں ہوا، اور اس کا اندازہ لگایا گیا کہ 24.9 ارب ڈالر کی فروخت ہوگی، اور اگست میں صرف کاروباری خریداریاں ہی قیمت کو سہارا دینے والی ہوں گی۔
اس لہر میں 2025 سے کیا فرق ہے؟
بری کی یہ چेतاؤ اس کے 2025 کے آغاز کے نقطہ نظر سے ملتا جلتا ہے۔ اس نے اس وقت کہا تھا کہ AI سے متعلق شیئرز کی اضافی قیمتیں انٹرنیٹ ببل کے دوران (784% تک) سے زیادہ ہو چکی ہیں، اب وہ مزید واضح کرتے ہیں کہ اس اضافے کا محرک: کوانتم فنڈز کے الگورتھم کے ذریعے مقرر کردہ مومنٹم ٹرینڈ ہیں، جو اگر الٹ جائیں تو اس سے تیزی سے اثرات پڑیں گے۔
2019 کے "بگ شارٹ" دور کے برعکس، جب بوری نے مارگیج ڈیفالٹس پر بیٹ لگائی تھی؛ اس بار اس کا ہدف زیادہ وسیع ہے، وہ بازار کی ساختی کمزوری پر توجہ دے رہا ہے، جہاں بڑی رقم ایک چند کوانتٹیٹو اسٹریٹجیز میں مرکوز ہے، اور اگر اس میں اضافہ ہوا تو یہ سلسلہ وار فروخت کا باعث بن سکتا ہے۔
ٹائیوان کے سرمایہ کاروں کے لیے، اس مالیاتی سلسلہ وار فروخت کا اثر بھی نوٹ کرنے کے قابل ہے۔ امریکی ٹیکنالوجی سیکٹر اور ٹائیوان کی ٹی ایس ایم سی، میڈیا ٹیک جیسے مقامی سیمی کنڈکٹرز کے درمیان ربط بہت زیادہ ہے، جب مومنٹم فنڈز امریکی AI ہارڈویئر اسٹاکس سے اپنا حصہ کم کرتے ہیں، تو ٹائیوان شیئرز کی سپلائی چین عام طور پر اسی وقت دباؤ میں آ جاتی ہے۔ اس ہفتے کے پہلے دن، امریکی تینوں اندیکسز نے AI ہارڈویئر اسٹاکس پر پہلے دباؤ محسوس کیا، جبکہ ڈائوجونز میں 1.06% کا اضافہ ہوا، لیکن نوویدا، ٹی ایس ایم سی، اور بروکوم نے ساتھ میں کمی دکھائی۔
