مایکل بیری موجودہ مارکیٹ کو ڈاٹ-کام کے اوج کے ساتھ موازنہ کرتے ہیں

مایکل بوری کہتے ہیں کہ اسٹاک مارکیٹ کا حالیہ ریکارڈ ہائی، کسی بھی دوسرے جدید مارکیٹ ٹاپ کے مقابلے میں مارچ 2000 کے ڈاٹ-کام پیک کے زیادہ قریب ہے۔ بوری نے 24 اکتوبر کو اپنے سبسٹیک پوسٹ میں 1980 سے لے کر S&P 500 کے 982 ریکارڈ کلوزز کا تجزیہ کیا۔ بوری نے ہر کلوز کو مارکیٹ انٹرنلز کے ساتھ متعدد اقدار، جن میں کتنے اسٹاکس اعلیٰ سطح پر ہیں یا گہرے نقصانات کا شکار ہیں، کے ذریعے جانچا۔

مارچ 2000 اور 6 اکتوبر 2026، صرف وہی ریکارڈ تھے جن میں ساتوں پیمائشوں میں 95ویں صدی کے برابر یا اس سے زیادہ کمزوری تھی۔ 46 سالوں میں کوئی بھی دوسرا قریبی ریکارڈ اس حد تک نہیں پہنچا۔ 6 اکتوبر کو ایس اینڈ پی 500 کا آخری ریکارڈ بن گیا، جسے ایس پی ڈی آر ایس اینڈ پی 500 ETF (SPY) ٹریک کرتا ہے۔ بوری کہتے ہیں کہ یہ نمونہ اس سال 27 مئی کو شروع ہوا۔

اکتوبر 6 کے ریکارڈ کے مطابق، S&P 500 کے صرف 19.3% ارکان اپنے 10 سالہ اعلیٰ سطح کے 10% کے اندر تھے، جو 99.5ویں فیصدیہ سطح ہے۔ لیڈرشپ گروپ میں 100 سے کم اسٹاکس تھے، ایک حالت جو صرف مارچ 2000 میں دیکھی گئی تھی۔ اس پہلے دور میں انویسکو QQQ ٹرسٹ (QQQ) کے بنیادی اسٹاکس جو ناسdaq پر زیادہ وزن رکھتے تھے، میں طفرہ آیا۔ بیری نے پایا کہ تازہ لیڈرشپ گروپ کا ایک ریکارڈ 58% اپنے اعلیٰ سطح سے 5% سے 10% نیچے ٹریڈ ہو رہا تھا۔ مارچ 2000 میں دوسری سب سے زیادہ شیر، 40% تھی۔ بیری جو اسٹاکس کو "بَسٹ" کہتا ہے، وہ انڈیکس کے ارکان کا 23% تشکیل دیتے ہیں اور ان کا ٹریڈنگ اپنے اعلیٰ سطح سے 40% سے زیادہ نیچے ہے۔ "بَسٹ" گروپ کا میڈین کمی اپنے اعلیٰ سطح سے 55% ہے۔

بری نے اندازہ لگایا ہے کہ ایس اینڈ پی 500، بری کے تنظیم شدہ منافع کے اعداد و شمار کے استعمال سے تقریباً 32 گنا منافع پر ٹریڈ ہو رہا ہے۔ 2000 میں مارکیٹ کا منافع کا گنا تقریباً 32 سے 34 تھا۔ تاہم، 2000 میں 10 سب سے بڑی کمپنیاں 50 گنا پچھلے منافع پر ٹریڈ ہو رہی تھیں، جبکہ آج یہ 33 گنا ہے۔ بسٹڈ اسٹاکس کا 2000 میں درمیانی منافع کا گنا 10.2 تھا، جبکہ اب یہ 17.2 ہے۔

2000 کے اعلیٰ نقطے کے بعد، لیڈنگ اسٹاکس نے 12 ماہ میں 33 فیصد کی وسطی کمی درج کی۔ لیڈنگ اسٹاکس نے 18 ماہ میں 50 فیصد کی وسطی کمی درج کی۔ بسٹڈ اسٹاکس نے پہلے 12 ماہ میں 19 فیصد کی وسطی اضافہ حاصل کیا۔ بسٹڈ اسٹاکس نے 18 ماہ میں 18 فیصد کی وسطی اضافہ حاصل کیا۔ تاہم، بوری چھوٹ ہے کہ یہ نمونہ مستقل طور پر دہرایا نہیں جاتا۔ ہر گروپ نے اکتوبر 2007 کے اعلیٰ نقطے کے بعد 18 ماہ میں 40 فیصد سے زائد کا نقصان اٹھایا۔ 2020 کے کووڈ کریش سے پہلے بھی گہری چھوٹوں نے کم حفاظت فراہم کی۔

بری 2000 کے پیٹرن کی دوبارہ تکرار کے لیے تیار ہے۔ بری کے پاس Lululemon Athletica (LULU)، PayPal Holdings (PYPL) اور Adobe (ADBE) جیسے گرے ہوئے اسٹاکس ہیں۔ بری کے پاس صنعتی ذہانت اور سیمی کنڈکٹر اسٹاکس میں شارٹ پوزیشنز بھی ہیں، جس مارکیٹ سیگمنٹ کا جائزہ VanEck Semiconductor ETF (SMH) جیسے فنڈز لیتے ہیں۔ 6 اکتوبر سے 19 اکتوبر تک، 114 بسٹڈ اسٹاکس نے اوسطاً 3.2% کا فائدہ حاصل کیا۔ اسی دوران S&P 500 میں 1.6% کی کمی آئی۔ بری نے اس حرکت کو "تقریباً یقینی طور پر کچھ بھی نہیں دکھانے والا" قرار دیا۔