میٹاڈیو کے ملکیت کے سکے اور 'سیڈ راؤنڈ آئی پی او' ماڈل کریپٹو کے واپسی کو فروغ دے سکتے ہیں

یہ مضمون MetaDAO کے Ownership Coins کے بارے میں بات کرتا ہے جو «بیج راؤنڈ IPO» ماڈل کے ذریعے کرپٹو کرنسی کی واپسی کا اہم راستہ بن سکتے ہیں۔ مصنف کا خیال ہے کہ AI نے کاروبار شروع کرنے کی رکاوٹیں کم کر دی ہیں، اور Ownership Coins مالکان کے لیے ایک نیا تقسیم ٹول فراہم کرتے ہیں — ٹوکن۔ روایتی شیئر IPO اب زیادہ تر ایک "کٹائی" واقعہ کی طرح لگ رہا ہے، جس میں عام سرمایہ کار OpenAI جیسی بہترین کمپنیوں میں شرکت نہیں کر سکتے، لیکن Ownership Coins اور فیصلہ مارکیٹس کا امتزاج ایک الگ راستہ فراہم کرتا ہے جس سے سرمایہ کاری جاری رہ سکتی ہے اور ساتھ ہی سرمایہ کاروں کے تحفظ کو برقرار رکھا جا سکتا ہے۔ مصنف کا تخمینہ ہے کہ رجحان بدل جائے گا: عام سرمایہ کار اپنی پسندیدہ اور استعمال کردہ کمپنیوں میں پیسہ لگائیں گے اور «صارف — مالک» مکینزم کے ذریعے اضافے کا فائدہ حاصل کریں گے۔ جب تک کسی Ownership Coin کا مارکٹ ویلیو 100 ملین سے 1 بلین ڈالر تک نہ پہنچ جائے، "بڑھنا" کا شرط پورا ہو جائے گا، اور بیج راؤنڈ کمپنیوں کا علیحدہ ٹریڈنگ دور شروع ہو سکتا ہے۔

مضمون کے مصنف، ذریعہ: knimkar

میں نہیں سمجھتا کہ پیرامیٹر کنٹریکٹس، اسٹیبل کوائن، اور پیڈکشن مارکیٹس کرپٹو کو واپس لائیں گے۔ "کرپٹو کا واپس آنا" کا حقیقی شرط یہ ہے کہ بلاکچین پر کچھ ایسے اثاثے ظاہر ہوں جن کے بارے میں لوگ سمجھتے ہیں کہ وہ ان سے پیسہ کمانے کے قابل ہیں، اور جنہیں کہیں اور خریدنا ناممکن ہے۔ بس اتنا ہی۔

میرے خیال میں، اس کو دوبارہ حاصل کرنے کا سب سے زیادہ ممکنہ راستہ ایک آنے والی رجحان ہے: میں اسے "سیڈ راؤنڈ IPO" کہتا ہوں۔ یعنی: @MetaDAOProject کے Ownership Coins کا استعمال کرتے ہوئے اور فیصلہ مارکیٹس (decision markets) کے ساتھ، نئی کمپنیوں کے لیے عوامی ٹریڈنگ مارکیٹ بنانا۔

میرا فیصلہ درج ذیل عقائد پر مبنی ہے:

1/ میں متوقع کرتا ہوں کہ مستقبل میں کاروبار شروع کرنے کی کوشش کرنے والے لوگ زیادہ ہوں گے

کیونکہ AI ماڈلز چیزوں کو بنانے کا وقت اور اخراجات کو درجہ بدرجہ کم کر رہے ہیں۔ یہ بات خود بخود واضح ہے۔

2/ بہت سی — اکثریت تک — کمپنیوں کے لیے، تقسیم کی صلاحیت حاصل کرنا سب سے مشکل بات ہے

اس قریبی لڑائی میں، Ownership Coins نے بانیوں کے لیے ایک نیا تقسیم کا ٹول فراہم کیا: ٹوکن۔ کوئی بھی جس نے کرپٹو صنعت میں کام کیا ہو، وہ جانتا ہے کہ "صارف—مالک" کا نظام کتنا طاقتور ہے۔ ایک ایسا صارف جو پہلے ہی آپ کے پروڈکٹ سے پسند کرتا ہے، اگر اب وہ اضافی منافع بھی تقسیم کر سکے تو وہ انتہائی جنونی حامی بن جائے گا۔ کچھ کرپٹو ماہرین ممکنہ طور پر کہہ سکتے ہیں: "ہم نے ICO کا کیا خاتمہ ہوا، وہ دیکھ چکے ہیں۔" لیکن Ownership Coins کی نمائندگی کرنے والی چیز اور پچھلے ٹوکنز کی نمائندگی کرنے والی چیز کے درمیان بڑا فرق ہے۔

3/ میں سمجھتا ہوں کہ مالیاتی بازار کے مسلسل وسعت پذیر ہونے سے عوامی بazar کے شرکاء کو آہستہ آہستہ اذیت ہوتی جائے گی

روایتی ملکیت کے آئی پی او اب ایک کٹائی کا واقعہ لگ رہے ہیں (SPCX سٹرکچر دیکھیں)۔ یہ صرف BN ICO کو نیو یارک سٹاک ایکسچینج پر منتقل کرنا ہے۔ "عام سرمایہ کار OpenAI / Anthropic میں شرکت نہیں کر سکتے" کے بارے میں لوگوں نے بہت بار بحث کر لی ہے — کم از کم اگر وہ عجیب و غریب SPV نہ ہوں تو عام سرمایہ کاروں کے لیے داخلہ تقریباً ناممکن ہے — اس لیے میں اس پر مزید تفصیل نہیں دوں گا۔

4/ موجودہ چھوٹے سرمایہ کار اب بہت سارے انتہائی اضافی «کھیل کی مانند مالیاتی مصنوعات» تک رسائی رکھتے ہیں

0DTE، موبائل کیزینو، کھیلوں پر شرط بندی، کھیلوں پر شرط بندی کے لیے پیڈکشن مارکیٹس، اور پریمچوئل کنٹریکٹس۔ انہیں پہلے ہی اعلیٰ واریئنس کے نتائج کے پیچھے بھاگنے کے لیے تربیت دی گئی ہے۔ میں یہ تصور کر سکتا ہوں کہ بجائے صرف منفی EV والے کھیلوں میں جاری رہنے کے، بہت سارا پانی دوسری طرف موڑ جائے گا: معمولی صارفین اپنی پسندیدہ، استعمال کردہ اور سپورٹ کرنے کو تیار کمپنیوں میں اپنا پیسہ لگائیں گے، اور وہاں ان کے پاس شاید ایک فائدہ بھی ہو گا — کیونکہ وہ خود ہی شدید صارفین ہیں۔

موجودہ سیکورٹیز قانون کی وجہ سے، ابتدائی کمپنیوں کے لیے عوامی طور پر ٹریڈ کرنا ممکن نہیں ہے۔ ملکیت کوائنز اور فیصلہ بازار ایک الگ راستہ فراہم کرتے ہیں: وہ سرمایہ کی تشکیل کو جاری رکھتے ہیں اور ساتھ ہی کچھ سرمایہ کاروں کے تحفظ کو برقرار رکھتے ہیں۔ میٹا ڈی او اس بات کو آہستہ آہستہ ثابت کر رہا ہے۔

خلاصہ کے طور پر، میری رائے ہے کہ Ownership Coins نہ صرف مسلسل بڑھتے ہوئے کاروباری افراد کی ضروریات کو پورا کرتی ہیں (اوپر کے 1/ اور 2/ کے مطابق)، بلکہ سرمایہ کاروں، خاص طور پر چھوٹے سرمایہ کاروں، کو ایک منفرد موقع بھی فراہم کرتی ہیں (3/ اور 4/ کے مطابق)۔

یاد رکھیں، کرپٹو کا استعمال دو مضبوط ترین ڈرائیورز سے ہوتا ہے، ترتیب کے مطابق:

A/ بڑھتا ہے (بٹ کوائن دیکھیں)

بی: لوگوں کو ان واقعی خواہشات کے مطابق مالیاتی مصنوعات تک رسائی فراہم کریں جن تک پہلے کبھی نہیں پہنچا جا سکا تھا (Tether، Hyperliquid دیکھیں)

میرے خیال میں، میٹا ڈی او اور ملکیت کے سکے B/ کے لیے حل فراہم کر چکے ہیں: لوگوں کو شروعاتی کمپنیوں کے "بیج راؤنڈ آئی پی او" تک پہنچنے کی اجازت دینا۔ اب ہم صرف اس بات کا انتظار کر رہے ہیں کہ کوئی ایک ملکیت کا سکا اپنا بارش 100 ملین سے 1 ارب ڈالر تک پہنچائے تاکہ A/ کی شرائط پوری ہو سکیں۔

jab tak MetaDAO ek kafi bari kamyabi nahi dekhta, main samjhta hoon ke shuruaati kampniyon ke liye finansin ka tareeqa badal jaye ga.

اگر آپ کو یہ ناممکن لگ رہا ہے، تو سوچیں: IPO خود بخود ترقی کر رہا ہے اور اب یہ عام سرمایہ کاروں کے لیے مختص حصص شamil کر رہا ہے، اور میرے خیال میں یہ رجحان جاری رہے گا۔ میں صرف یہ کہنا چاہتا ہوں کہ یہ رجحان اب سیڈ راؤنڈ کمپنیوں تک بھی پھیل جائے گا۔ آپ اسے 2017 کے ICO بھاڑ کا ایک زیادہ بالغ ورژن سمجھ سکتے ہیں۔

میں بہت انتظار کر رہا ہوں۔ ہم واقعی واپس آ رہے ہیں۔

اضافہ: ہاں، ہاں، میں جانتا ہوں کہ آپ "اینورس سیلیکشن" کہنا چاہ رہے ہیں

میں تسلیم کرتا ہوں کہ کراونڈ فنڈنگ اور لانچ پیڈ کا تاریخی ریکارڈ اچھا نہیں رہا ہے، اور انتخاب کے معکوس مسئلہ ہمیشہ مختلف طریقوں سے سامنے آتا رہا ہے؛ میں تسلیم کرتا ہوں کہ میں اب کہ رہا ہوں کہ "یہ بار بار مختلف ہے"۔ لیکن میں واقعی محسوس کرتا ہوں کہ اس بار مختلف ہے۔ میں اب Ownership Coins کے خلاف عام اعتراضات کا جواب دوں گا۔

逆向 انتخاب [1]： اچھے بنیادی کارکنان روایتی وی سی راستہ اختیار کریں گے، صرف خراب بنیادی کارکنان ہی سیڈ راؤنڈ آئی پی او کریں گے۔

ہاں، یہ سب سے بڑا خطرہ ہے۔ ٹاپ VC صرف فاتحین کا انتخاب نہیں کرتے، وہ فاتحین بناتے بھی ہیں۔ میں سمجھتا ہوں کہ مستقبل میں آپ دیکھیں گے کہ "اچھے VC" بھی سیڈ راؤنڈ IPO میں شرکت کریں گے، اور MetaDAO کی جاری کردہ شکل پہلے ہی اس رجحان کی طرف بڑھ رہی ہے (VC + عام سرمایہ کار)۔ اس لیے میری رائے میں، حقیقی طور پر بہترین سیڈ راؤنڈ IPO میں برانڈڈ VC اور عام سرمایہ کار دونوں موجود ہوں گے۔ IPO کا بُک رن کرنا ایک پختہ عمل ہے، ہم صرف کمپنی کو اس کے ابتدائی مراحل میں لے آئے ہیں۔

逆向选择 [2]：اچھے بنیادی کارکن اپنے فیصلہ سازی کے اختیارات پر پابندی لگانے والے فیصلہ مارکیٹ کو قبول نہیں کریں گے۔

یہ سوال کے لیے زیادہ تفصیلی بحث کی ضرورت ہے، لیکن مختصر طور پر، میرا خیال ہے کہ وقت کے ساتھ، ہم سرمایہ کاروں اور بانیوں دونوں کے لیے موزوں ایک فیصلہ کاری مارکیٹ کے توازن تک پہنچیں گے۔ میٹا ڈی او پہلے سے ہی فیصلہ کاری مارکیٹ ڈیزائن کو فیدبیک کے مطابق تبدیل کر رہا ہے (مثلاً، اب ٹیم کی طرف سے پیش کی گئی پیشکش کو ہلکا فائدہ حاصل ہوا ہے)۔ میں یہ نہیں کہہ سکتا کہ فیصلہ کاری مارکیٹ کے پیرامیٹرز کا بہترین طریقہ کیا ہوگا، لیکن میرا خیال ہے کہ یہ راستہ تدریجی طور پر بہتر بنایا جا سکتا ہے۔

逆向选择 [3]：ایکشن مارکیٹ ٹوکن مارکیٹ سے بڑی ہے اور اس کا سقف بھی کہیں زیادہ ہے۔ عالی شان فاؤنڈرز اپنی مثبت سرگرمیوں کو محدود کرنے کو تیار نہیں ہوں گے۔

بالکل، لیکن میں سمجھتا ہوں کہ جب تک اثاثہ کافی بہتر ہو، تو مارکیٹ کے شرکاء اسے خریدیں گے، چاہے وہ شیئر ہو یا ٹوکن۔ بٹ کوائن ایک ٹریلین ڈالر کے اثاثے میں ترقی کر چکا ہے؛ ہائپر لکویڈ بھی ایک بڑا اثاثہ بن چکا ہے، اس طرح کے دیگر۔ دوبارہ کہتا ہوں، "اُچھال" خود ایک بے حد طاقتور ڈرائیور ہے۔

逆向选择 [4]：اچھے بنیادی کارکنان اپنے اثاثوں کو عوامی طور پر ٹریڈ کرنے نہیں دیں گے، کیونکہ اس سے توجہ بٹ جائے گی۔

صارف—مالک کے تعلق سے حاصل ہونے والے فائدے، ایک عوامی طور پر ٹریڈ ہونے والے اثاثے کے حصول کی توجہ کی قیمت سے زیادہ ہو سکتے ہیں۔ کم از کم میری نظر میں، یہ ایک واضح نتیجہ نہیں ہے: کیا ایک عوامی طور پر ٹریڈ ہونے والا اثاثہ حقیقت میں نتائج میں بڑا فرق ڈالتا ہے؟ میں نے بار بار دیکھا ہے کہ دباؤ ہی ہیروں کو پیدا کرتا ہے۔ میٹا ڈی اے او کے بانیوں کے ساتھ بات چیت کے بعد، مجھے محسوس ہوا کہ بہت سے لوگ اسے صرف ایک اسکور بورڈ اور ایک حوصلہ افزا ذریعہ سمجھتے ہیں۔

ایک ملکیت کرنسی صرف سیکورٹیز قانون سے بچنے کا ایک طریقہ ہے۔

ہاں، بالکل۔ لیکن میرے خیال میں، یہ بگ نہیں، بلکہ فیچر ہے۔ کرپٹو میں بہترین پروڈکٹس عام طور پر کافی طاقتور ریگولیٹری آرٹی براج کے ساتھ آتے ہیں۔ اور یہی ان کی کامیابی کا ایک حصہ ہے۔

انفرادی سرمایہ کار VC کے لیے بہت بے صبر ہیں۔

چھوٹے سرمایہ کار حقیقت میں بے صبر ہوتے ہیں، لیکن میں نہیں سوچتا کہ یہ اہم ہے۔ چھوٹے سرمایہ کاروں کے لیے، اس میں اتنی ہی تبدیلیاں ہوتی ہیں جتنی کہ ایک مصنوعات ہوتی ہے۔ اور شروعاتی کمپنیوں کے زندگی کے دوران، بالکل اسی طرح کی بہت سی تبدیلیاں ہوتی ہیں۔ میرا نقطہ نظر یہ نہیں کہ چھوٹے سرمایہ کار VC سرمایہ کاری میں بہت ماہر بن جائیں گے؛ میں صرف یہ سوچتا ہوں کہ وہ شرکت کریں گے، اور اس میں بڑے پیمانے پر شرکت کر سکتے ہیں۔