میٹا کو AI سرمایہ کاری پر سرمایہ کاروں کی شک کا سامنا، جبکہ مائیکروسافٹ کو ایزور کی نمو دکھائی دے رہی ہے

AI انفراسٹرکچر کے مقابلے میں تجارتی تصدیق کا مرحلہ شروع ہو گیا ہے۔ میٹا اور مائیکروسافٹ دونوں نے کئی ارب ڈالر کی سرمایہ کاری بڑھائی ہے، لیکن فنانشل رپورٹس کے اجرا کے بعد، بازار نے بالکل الگ ردعمل دیا: مائیکروسافٹ کے Azure کی نمو سے ثابت ہوا ہے کہ AI آمدنی پیدا کر رہا ہے، جبکہ میٹا کو ابھی جواب دینا ہے کہ اس کی بھاری سرمایہ کاری کب تک منافع دے گی۔

دو بڑے ٹیکنالوجی کمپنیوں نے جنہوں نے AI انفراسٹرکچر میں سب سے زیادہ تیزی سے سرمایہ کاری کی ہے، پیر کو امریکی اسٹاک مارکیٹ کے بند ہونے کے بعد اپنی تین ماہہ کی رپورٹس جاری کیں، جس پر وال سٹریٹ نے مکمل طور پر مختلف جائزے دیے۔

میٹا (META.O) کے فنانشل رزلٹس کے اعلان کے بعد، سرمایہ کاروں نے کمپنی کے ہزاروں ارب ڈالر کے AI انویسٹمنٹ کے بارے میں پوچھا کہ یہ کب تک حقیقی ریٹرن میں تبدیل ہوں گے؛ جبکہ مائیکروسافٹ (MSFT.O) نے Azure کلاؤڈ بزنس کی تیزی سے بڑھتی ہوئی نمو کے ذریعے مارکیٹ کو دکھایا کہ AI انفراسٹرکچر کے انویسٹمنٹس اب تجارتی قیمت پیدا کر رہے ہیں۔

دونوں کمپنیوں کا مرکزی مسئلہ ایک جیسا ہے: AI کے مقابلے کے بڑے پیمانے پر سرمایہ کاری کے مرحلے کے بعد، بڑی سرمایہ کاری سے کافی آمدنی کا اضافہ ہو سکتا ہے یا نہیں۔ لیکن اب تک بازار میں دونوں کے لیے ججمنٹ میں واضح فرق آ رہا ہے۔

فائننسی رپورٹ جاری ہونے سے پہلے، میٹا کے سی ای او مارک زکربرگ نے AI کی حکمت عملی کے بارے میں زوردار سگنلز جاری کیے، جس کا مقصد بازار کو کمپنی کی AI میں لگاتار بڑھتی ہوئی سرمایہ کاری کی لمبے مدتی قیمت کو سمجھانا ہے۔

منگل کو، زکبرگ نے وول سٹریٹ جرنل میں ایک مضمون میں "سوپر انسٹیلیجنس" کے عام ہونے کے لیے مثبت توقعات کا اظہار کیا۔ انہوں نے کہا کہ اگر ہر کوئی سوپر انسٹیلیجنس ٹولز کا استعمال کرے تو معاشرہ اب سے زیادہ انصاف پر مبنی اور زیادہ موثر ہو سکتا ہے۔

ایک سوچ کے تجربے کے طور پر، سوچیں کہ صرف ایک شخص کے پاس ایک سوپر انسٹیلیجنت وکیل ہے۔ وہ عدالت میں ناانصافی کا فائدہ حاصل کرے گا، جس سے معاشرہ اور بدتر ہو جائے گا۔ لیکن اب سوچیں کہ ہر کسی کے پاس ایک سوپر انسٹیلیجنت وکیل ہے، تو عدالتی عمل آج سے زیادہ انصاف پر مبنی اور زیادہ کارآمد ہو جائے گا۔

زکبرگ نے پہلے نیو یارک ٹائمز اور برطانوی فنانشل ٹائمز کے انٹرویوز میں زور دیا کہ مستقبل میں AI کو "انفرادی سوپر انٹیلی جنس" کے دور کی طرف جانا چاہیے، جس میں ہر شخص کو اپنی ضروریات اور عقائد کے مطابق کسٹمائز کیا گیا AI اسسٹنٹ ملے۔

وہ سمجھتے ہیں کہ AI کو کچھ مخصوص کمپنیوں کے ہاتھوں میں مرکزی طور پر کنٹرول نہیں کیا جانا چاہیے، بلکہ اسے زیادہ کھلے انداز میں ترقی دی جانی چاہیے۔ زکبرگ نے کہا: "میرے خیال میں، ایک ایسا واحد نیک نیتی والا سوپر انسٹیل جو سب کے مفادات کے مطابق ہو، واقعی ممکن نہیں۔"

تاہم، AI کے مستقبل کے ان مثبت جملوں نے وال اسٹریٹ کی میٹا کے مختصر مدتی تجارتی منافع کے بارے میں فکر کو کم نہیں کیا۔

میٹا نے دوسرے تریمین کے فنکشل رپورٹ جاری کرنے کے بعد اپنے شیئرز میں تقریباً 8% کی گراؤنڈ دی۔ بلومبیرگ کے مطابق، میٹا کا ہر شیئر کا منافع 6.18 امریکی ڈالر تھا، جو بازار کی توقعات کے 7.14 امریکی ڈالر سے کم تھا؛ جبکہ آمدنی 60.8 ارب امریکی ڈالر تھی، جو تجزیہ کاروں کی توقعات کے 60.23 ارب امریکی ڈالر سے زیادہ تھی۔

مالیاتی دباؤ بنیادی طور پر منافع کی صلاحیت اور مستقبل کے اخراجات کی توقعات پر مرکوز ہے۔ میٹا کے سینئر فنانشل آفیسر سوزن لی نے کہا کہ کمپنی کو دوسرے تریماہ میں قانونی عمل کی وجہ سے 24 ارب ڈالر کا خرچ ہوا، جس سے سالانہ کل اخراجات کی توقع 1620 ارب ڈالر سے 1690 ارب ڈالر کے پہلے اندازے کے مقابلے میں بڑھا کر 1650 ارب ڈالر سے 1690 ارب ڈالر کردی گئی ہے۔

اسی دوران، میٹا نے 2026 کے سرمایہ کاری خرچ کے تخمینے کی نچلی حد 125 ارب ڈالر سے بڑھا کر 130 ارب ڈالر کر دی ہے، جبکہ اعلیٰ حد 145 ارب ڈالر پر وہی رہی۔ کمپنی نے پہلے ہی بتایا تھا کہ سرمایہ کاری کا بڑا حصہ AI انفراسٹرکچر کے لیے استعمال ہوگا۔

سرمایہ کاروں کی توجہ اس بات پر ہے کہ میٹا کی طرف سے مرکزی ڈیٹا سینٹرز، کمپیوٹنگ وسائل اور چپس کی خریداری میں لگائے گئے اضافی اخراجات کب نئی آمدنی کے اضافے میں تبدیل ہوں گے۔ گزشتہ سال، میٹا کے شیئرز میں تقریباً 10 فیصد کی کمی آئی، جس کا ایک حصہ یہ بھی ہے کہ بازار چاہتا ہے کہ کمپنی ثابت کرے کہ AI میں لگائے گئے سرمایہ کاری سے ردعمل ملے گا۔

فینانشل ریپورٹ کال پر، اینالسٹس نے زکبرگ کو براہ راست AI کے کمرشلائزیشن کے سوالات پوچھے۔

برنستائن کے تجزیہ کار مارک شمولک نے پوچھا کہ صارفین کب تک ای آئی کی وجہ سے اپنا رویہ بدلیں گے۔ انہوں نے موجودہ ای آئی مصنوعات کو “بہتر شدہ تلاش ٹول” (“glorified search tool”) کہا اور پوچھا:

کیا ہم کسی توڑ کے کنارے پر ہیں، یا صرف مزید صبر کی ضرورت ہے؟

گولڈمن سیکس کے تجزیہ کار ایرک شیریڈن نے AI کے سرمایہ کاری کے ریٹرن کے ٹائم لائن پر بھی توجہ دی ہے۔ انہوں نے میٹا سے پوچھا کہ موجودہ مصنوعات کے ڈھانچے اور کمپیوٹنگ کی صلاحیت کے تحت، 2026 اور 2027 تک کون سی بزنس لائنز پہلے سائز میں آئیں گی اور سرمایہ کاروں کو "قابل پیمائش، اہم سرمایہ کاری کا ریٹرن" دکھائیں گی۔

AI کے انvestments کے بارے میں باہر کی شکوک کے باوجود، زکبرگ نے میٹا کے بزنس ماڈل کی لچک پر زور دیا۔ انہوں نے کہا کہ کمپنی کمپیوٹنگ طاقت کا استعمال کرکے اشتہاری کاروبار کے علاوہ نئی صلاحیتیں، جیسے کہ کاروباری خدمات اور اندر کے آپریشنل ٹولز، ترقی دے سکتی ہے۔

پہلے جولائی میں، زکبرگ نے اعلان کیا کہ میٹا ممکنہ طور پر اپنی کچھ خالی کمپیوٹنگ کی صلاحیتیں کرایہ پر دے سکتی ہے۔ یہ منصوبہ عارضی طور پر مارکیٹ کے اعتماد کو بڑھایا، کیونکہ سرمایہ کاروں کو لگا کہ میٹا اپنے کلاؤڈ کمپیوٹنگ کے کاروبار کے ذریعے اپنے AI سرمایہ کاری کا حصہ نقد کر سکتی ہے۔

رپورٹس کے مطابق، میٹا AI کمپیوٹنگ کی صلاحیتیں فروخت کرکے بہتر انفراسٹرکچر استعمال کے لیے کلاؤڈ سروسز جیسے بزنس ماڈل کا جائزہ لے رہا ہے۔

لیکن تجزیہ کاروں کو اس حکمت عملی کے بارے میں شکوک ہیں۔ جی پی مورگن کے تجزیہ کار ڈگلس اینموتھ نے فون کانفرنس میں کہا کہ اگر میٹا باہری صارفین کو کمپیوٹنگ وسائل فروخت کرتا ہے اور اسی وقت تیسری پارٹی سے کمپیوٹنگ صلاحیت خریدنے کی ضرورت محسوس کرتا ہے، تو کمپنی مستقبل میں کمپیوٹنگ وسائل کا فراہم کنندہ اور خریدار دونوں بن سکتی ہے۔

اس نے زکبرگ سے پوچھا: "مارک، آپ کی طرف سے باہری کمپیوٹنگ کی صلاحیتوں کو تجارتی طور پر استعمال کرنے کے متعدد منصوبوں کے ساتھ ساتھ آپ کئی تیسری طرف کی طرف سے کمپیوٹنگ کی صلاحیت خرید رہے ہیں۔ میں چاہتا ہوں کہ آپ ہمیں اس فرق کو سمجھنے میں مدد کریں۔"

کاروباری ماڈل کے مسائل کے علاوہ، میٹا کو صارفین کی اعتماد اور تنظیمی دباؤ کا سامنا ہے۔

فورریسٹر ریسرچ کے وائس پریزیڈنٹ اور ریسرچ ہیڈ مائیک پروکس کے مطابق، میٹا کے متعدد نمو کے راستوں پر "اعتماد کی لاگت" کا سامنا ہے۔

اس نے اشارہ کیا کہ AI سے تخلیق کردہ اشتہارات برانڈ کنٹرول کے مسائل پیدا کر سکتے ہیں، اسمارٹ گلاسز میں خفیہ معلومات کے خطرات شامل ہیں، نوجوانوں کی حفاظت کے مسائل اب بھی تنظیمی توجہ کا مرکز ہیں، اور ملازمین کے ڈیٹا ٹریکنگ اقدامات ڈیٹا جمع کرنے کے تناظر میں تنازعات پیدا کر رہے ہیں۔

میٹا کے خلاف اب تک تقریباً 3000 مقدمات چل رہے ہیں جو بچوں کے حقوق سے متعلق ہیں، جن کی درخواستیں خاندانوں، اسکول ضلعوں اور ریاستی فوجداری دفتر سے آئی ہیں۔ سوشل میڈیا پلیٹ فارمز کی سلامتی کے مسائل پر تنظیموں کی توجہ، میٹا کے اشتہار پر انحصار کرنے والے نمو کے ماڈل کو بھی متاثر کر سکتی ہے۔

میٹا کے مقابلے میں مائیکروسافٹ کے فنانشل رزلٹس کے بعد مارکیٹ کی ردعمل واضح طور پر مثبت تھا۔ اینالسٹس کا خیال ہے کہ مائیکروسافٹ کا سب سے بڑا فائدہ یہ ہے کہ کمپنی نے ثابت کر دیا ہے کہ AI کی سرمایہ کاری کس طرح تجارتی آمدنی میں اضافہ کر سکتی ہے۔

مایکروسافٹ کے چوتھے مالی سال کے دوران ایزور کلاؤڈ کی آمدنی میں 43 فیصد کا اضافہ ہوا، جو جنوری 2022 کے بعد سب سے تیز رفتار اضافہ ہے اور تجزیہ کاروں کے تخمینے 40 فیصد سے زیادہ ہے۔ 30 جون کو ختم ہونے والے مالی سال تک، ایزور کی سالانہ آمدنی پہلی بار 100 ارب ڈالر سے آگے نکل گئی۔

مائیکروسافٹ کے سی ایف او ایمی ہود نے کہا کہ کلاؤڈ بزنس کی مانگ اب بھی فراہمی سے زیادہ ہے، اور وہ توقع کرتے ہیں کہ موجودہ ترکیب میں Azure کی رفتار 45 فیصد تک بڑھ جائے گی۔

جیفری کے تجزیہ کار برینٹ تھل نے ایزور کی نمو کو "حیرت انگیز" کہا ہے۔ بیرنستین کے تجزیہ کار مارک مورڈلر اور مارگن اسٹینلی کے تجزیہ کار ایڈم ووڈ نے بھی مائیکروسافٹ کے اس ترکیبی تین ماہ کے ارد گرد کی کارکردگی کو تسلیم کیا ہے۔

مائیکروسافٹ کے AI اسسٹنٹ بزنس میں بھی نمو کے علامات دکھائی دے رہی ہیں۔ مائیکروسافٹ کے سی ای او ساتیا نڈیلا نے کہا کہ مائیکروسافٹ 365 کوپائلٹ کے ادائیگی کرنے والے صارفین کی تعداد 30 ملین سے زیادہ ہو گئی ہے، جو تین ماہ پہلے کے تقریباً 20 ملین سے زیادہ ہے۔

بلومنگ انڈسٹری ریسرچ اینالسٹ مندیپ سنگھ کا خیال ہے کہ مائیکروسافٹ کی Office ایکوسسٹم کے ذریعے AI اسسٹنٹس کو فروغ دینے کی حکمت عملی کامیاب ہو رہی ہے۔

اسی دوران، مائیکروسافٹ نے کچھ مقابلہ کرنے والوں کی طرح اپنے سرمایہ کاری خرچ کے تخمنوں میں مزید بڑھوتے کا نہیں کیا۔

اس کوٹر میں مائیکروسافٹ کا سرمایہ کاری خرچ 410 ارب ڈالر تھا، جو 70 فیصد بڑھ کر، تجزیہ کاروں کے تخمینے کے 420 ارب ڈالر سے تھوڑا کم تھا۔ کمپنی کا تخمینہ ہے کہ 2026 میں اس کا سرمایہ کاری خرچ تقریباً 1750 ارب ڈالر ہوگا، جو پہلے بازار کے تخمینے کے 1900 ارب ڈالر سے کم ہے۔

ہود نے کہا کہ کمپنی نے ڈیٹا سینٹر اور آفس فیسیلٹیز کے استعمال کے دوران کا دوبارہ جائزہ لیا ہے، جس کے مطابق ان اثاثوں کو مزید تقریباً 10 سال تک استعمال کیا جا سکتا ہے، اس لیے کچھ سرمایہ کاری کے خرچے会计 پر آپریشنل اخراجات میں تبدیل ہو جائیں گے۔

مایکروسافٹ نے کہا کہ اس اکاؤنٹنگ ایڈجسٹمنٹ کے علاوہ، 2026 کی سرمایہ کاری منصوبہ بندی میں کوئی تبدیلی نہیں ہوئی ہے۔ بازار کا خیال ہے کہ مایکروسافٹ کی سرمایہ کاری کا حجم اب بھی بہت بڑا ہے، لیکن Azure کی نمو اور Copilot کے صارفین میں اضافہ ثابت ہوتا ہے کہ یہ سرمایہ کاریاں تجارتی فائدے پیدا کر رہی ہیں۔

مایکروسافٹ اور میٹا دونوں AI انفراسٹرکچر پر بھروسہ کر رہے ہیں، لیکن سرمایہ کار اب دونوں کمپنیوں کا جائزہ لینے کے لیے مختلف معیارات استعمال کر رہے ہیں۔

مائیکروسافٹ AI کو کلاؤڈ بزنس کی نمو کو کیسے چلایا جا رہا ہے، اس کی نمائش کر رہا ہے، جس میں Azure کی آمدنی میں اضافہ، Copilot کے صارفین میں اضافہ اور سرمایہ کاری کے خرچوں کی توقعات میں استحکام شامل ہے، جس سے مارکیٹ اس کے سرمایہ کاری کے منطق کو آسانی سے قبول کر رہی ہے۔

میٹا کو اب بھی ایک اہم سوال کا جواب دینا ہے: بڑے پیمانے پر AI بنیادی ڈھانچے میں سرمایہ کاری، کب تک حقیقی طور پر صارفین کے رویے کو تبدیل کرے گی اور نئے آمدنی کے ذرائع تشکیل دے گی؟

جب AI کی مقابلہ کاری تکنیکی ترقی سے تجارتی مرحلے میں داخل ہو گئی، تو وال اسٹریٹ کا توجہ "کون زیادہ سرمایہ کاری کر رہا ہے" سے "کون ثابت کر رہا ہے کہ سرمایہ کاری موثر ہے" پر منتقل ہو گئی ہے۔ اب مائیکروسافٹ اس ثبوت کو حاصل کر رہا ہے، جبکہ میٹا ابھی تصدیق کا انتظار کر رہا ہے۔