مصنف | اشر ( @Asher_0210 )
ایک ارب ڈالر کی AI میں ضم ہونے والی سوداگری، جس کے نتیجے میں دونوں کمپنیوں کے شیئرز کی قیمت میں گراوٹ آئی۔
گذشتہ رات، مارول (NASDAQ: MRVL) نے Lumentum (NASDAQ: LITE) کو تقریباً 24 فیصد پریمیم پر خریدنے کا اعلان کیا، لیکن بازار نے اسے قبول نہیں کیا۔ MSX.COM کے مطابق، امریکی بورس کے بند ہونے تک، مارول میں 11.2 فیصد کی کمی آئی، جبکہ خریدے جانے والے Lumentum میں 18.11 فیصد کی کمی ہوئی۔
دونوں طرف کے اعلانات کے مطابق، مارول لیکٹرکس کو 1150 ارب امریکی ڈالر کے ضمنی کاروباری اقدار کے ساتھ مکمل اسٹاک کے معاوضے سے خرید لیا جائے گا۔ لیکٹرکس کے شیئر داروں کو ہر ایک شیئر کے لیے 4.5 شیئرز مارول کے عام شیئرز ملیں گے۔
مارول نے اس کے ذریعے دونوں کمپنیوں کی چپ اور آپٹیکل کمیونیکیشن کے شعبوں میں ٹیکنالوجی کو جوڑنا چاہا تھا تاکہ AI ڈیٹا سینٹر میں ڈیٹا کی منتقلی تیز اور کم بجلی کے استعمال کے ساتھ ہو سکے، اور AI بنیادی ڈھانچے کے وسعت پذیری سے حاصل ہونے والے مواقع کو حاصل کیا جا سکے۔ لیکن پریمیم خریداری کے باوجود، دونوں کمپنیوں کے شیئرز کی قیمتیں کیوں گر گئیں؟
پریمیم خریداری کے باوجود، کیوں خریدے جانے والے فریق کی قیمت میں کمی آ رہی ہے؟
لومینٹم کے شیئر ہولڈرز کو مارول کے شیئرز ملتے ہیں، جبکہ مارول کے شیئر کی قیمت گر رہی ہے، جس کا مطلب ہے کہ ان کی حاصل کی جانے والی قیمت بھی کم ہو رہی ہے۔ اس سودے میں، ہر لومینٹم شیئر کے لیے 4.5 مارول شیئرز دیے جاتے ہیں، جو تعداد تو ثابت ہے لیکن قیمت مقرر نہیں۔ اس کا مطلب یہ بھی ہے کہ اگرچہ ضم ہونے کی خبر ہے، لومینٹم کے شیئر کی قیمت مارول کی گرنے والی قیمت کی وجہ سے متاثر ہوتی رہے گی۔
24 فیصد سے زیادہ پریمیم بھی اعلان کے بعد سرمایہ کاروں کے لیے منافع کی جگہ نہیں ہے۔ اعلان میں 28 اکتوبر کو دونوں کمپنیوں کے بند ہونے والے دام استعمال کیے گئے، جب تک کہ ضم ہونے کی خبریں نہیں آئی تھیں۔ اس دن کے داموں کے مطابق، 4.5 شیئرز مارول کی قیمت تقریباً 1132 امریکی ڈالر تھی، جو ایک شیئر لومینٹم کی قیمت سے تقریباً 23.9 فیصد زیادہ تھی۔ اس کے بعد دونوں شیئروں کے دام بدل گئے، اس لیے اس شیئر مینجمنٹ کا اصلی مالی اقدار بھی تبدیل ہوتا رہا، اور جس پریمیم کا ذکر کیا گیا ہے، وہ منافع کا ضمانت نہیں دیتا۔
مارول کے شیئر ہولڈرز کی فکر یہ ہے کہ یہ خریداری منافع بخش ہوگی یا نہیں۔ نئے شیئرز جاری کرنے کے بعد، اصل شیئر ہولڈرز کا ادغام کیے جانے والے کمپنی میں حصہ تقریباً 67% تک کم ہو جائے گا۔ حالانکہ کمپنی کو لومینٹم کا کاروبار حاصل ہو رہا ہے، لیکن اگر نئے منافع کی شرح شیئرز کی تعداد کے ساتھ نہ بڑھے، تو اصل شیئر ہولڈرز کو فائدہ نہیں ہو سکتا۔ ریٹرز کے مطابق، ٹریڈ کی قیمت، فنانسنگ کا خطرہ اور AI انفراسٹرکچر میں لگاتار اضافہ، سبھی سرمایہ کاروں کی توجہ کا مرکز بن چکے ہیں۔ جب کاروبار کا سائز بڑھ جائے گا، تو شیئر ہولڈرز کی حقیقی دلچسپی اس بات میں ہوگی کہ ہر شیئر کو کتنا منافع ملے گا۔
مارول کو AI چپس کے درمیان کنکشن کی ضرورت دکھائی دیتی ہے
مارول نے لومینٹم کو پریمیم پر خریدنے کا ارادہ ظاہر کیا ہے، جس کا مقصد AI ڈیٹا سینٹر میں بڑھتی ہوئی ڈیٹا ٹرانسمیشن کی ضروریات ہے۔ جیسے جیسے زیادہ سے زیادہ چپس ایک ساتھ کام کر رہی ہیں، ان کے درمیان تبادلہ ہونے والی ڈیٹا کی مقدار بھی بڑھ رہی ہے۔ اگر ٹرانسمیشن کی رفتار اس کے ساتھ نہ چل سکے، تو نئی کمپوٹنگ طاقت کا پورا فائدہ نہیں اٹھایا جا سکتا۔ دونوں کمپنیوں نے اپنے اعلان میں بتایا کہ بینڈ وِدتھ کی ضروریات میں اضافہ اور تانبا کنکشن کی فزیکل حدود، AI انفراسٹرکچر میں زیادہ سے زیادہ آپٹیکل کنکشنز کو ترجیح دے رہے ہیں۔ ڈیٹا ٹرانسمیشن کو تیز اور کم بجلی استعمال کرتے ہوئے کaise ممکن بنایا جائے، یہ دونوں کمپنیوں کے لیے آرڈرز حاصل کرنے کا مشترکہ موقع ہے۔
مارول اور لومینٹم اس لائن پر مختلف ٹیکنالوجیز کے مالک ہیں۔ پہلی کمپنی چپس، ہائی اسپیڈ ڈیٹا کنکشن اور نیٹ ورک سوئچنگ ٹیکنالوجی فراہم کرتی ہے، جبکہ دوسری کمپنی لیزر اور آپٹیکل کمیونیکیشن ڈیوائسز میں ماہر ہے۔ دونوں کمپنیوں کو ملا کر، چپس اور آپٹیکل کمیونیکیشن ڈیوائسز کو ڈیزائن کے مرحلے سے ہی ایک دوسرے کے ساتھ مطابقت رکھنا ممکن ہو جاتا ہے، جس سے صارفین کو مختلف مصنوعات کو ملا کر استعمال کرتے وقت ایڈجسٹمنٹ کا کام کم ہو جاتا ہے۔ لومینٹم کی لیزر تیار کرنے کی صلاحیت، مارول کی چپ ڈیزائن اور پیکیجنگ ٹیکنالوجی کے ساتھ مل کر نئے مصنوعات کے ترقی میں مدد کر سکتی ہے۔
لومینٹم کی خریداری کے ذریعہ، مارویل AI ڈیٹا سینٹر کے صارفین کو مکمل تر مصنوعات فراہم کرنا چاہتا ہے اور نئی نسل کے سسٹمز کے ڈیزائن میں زیادہ جلد شمولیت حاصل کرنا چاہتا ہے۔ اگر ضم ہونے والی منصوبہ بندی سے ڈیٹا کی منتقلی تیز، کم بجلی کھانے والی اور آسانی سے ڈپلوی کی جا سکے، تو مارویل کو زیادہ آرڈرز حاصل ہونے کا موقع ملے گا۔
بڑھوتے کی توقع کو ایک ارب ڈالر میں خریدنا، واپسی کتنے دیر تک انتظار کرنا پڑے گی؟
دونوں طرف کا تخمینہ ہے کہ 2030 تک مل جانے والی کمپنی کے لیے مقابلہ کرنے کے قابل مارکیٹ کا سائز 550 ارب امریکی ڈالر تک پہنچ جائے گا۔ یہ رقم دونوں کمپنیوں کے اصل کاروبار اور ٹیکنالوجی کے ادغام کے بعد ممکنہ طور پر حاصل کی جانے والی نئی شعبوں کو شامل کرتی ہے۔ تاہم، مارکیٹ کا سائز اور کمپنی کمانے کی صلاحیت کے درمیان مصنوعات، آرڈرز اور مقابلہ موجود ہیں۔ 550 ارب امریکی ڈالر نے نمو کے امکانات کو ظاہر کیا ہے، لیکن یہ خریداری کی قیمت کے بارے میں براہ راست جواب نہیں دے سکتا۔
مزید تفصیلی وعدے لاگت اور منافع سے آتے ہیں۔ مارول نے توقع کی ہے کہ ضم ہونے کے بعد سالانہ 10 ارب ڈالر سے زیادہ کی لاگت بچائی جائے گی اور لین دین کے پہلے سال میں ایڈجسٹڈ ہر شیئر کمانے کا منافع بڑھے گا۔ اگر یہ وعده پوری ہو سکی تو، اس کا مطلب یہ ہوگا کہ کمپنی نئے شیئرز جاری کرنے کے باوجود، ہر شیئر کے منافع میں اضافہ کر سکتی ہے۔ لیکن لاگت بچانے میں وقت لگے گا، ریسرچ اور ترقی، تیاری اور مصنوعات کا ادغام بھی خرچہ پیدا کرے گا، اور نتائج حقیقی کاروباری پرفارمنس پر منحصر ہوں گے۔
لین دین کا تخمینہ 2028 کے پہلے نصف سال مکمل ہونے کا ہے، جس کے لیے دونوں طرف کے شیئر داروں کی ووٹنگ اور ریگولیٹری منظوری کی ضرورت ہے۔ ایک سال سے زیادہ کا انتظار، AI کی مانگ، مارکیٹ جذبات اور Marvell کے شیئر کے داموں میں تبدیلی لاسکتا ہے۔ جو Lumentum شیئر دار انتظار نہیں کرنا چاہتے اور نہ ہی آخرکار Marvell کے شیئرز میں تبدیل ہونا چاہتے ہیں، ان کے لیے خریداری کی خبر کے آنے پر فروخت کرکے باہر نکلنا زیادہ پرکشش لگ سکتا ہے۔ Marvell مستقبل کی نمو کے لیے پریمیم ادا کرنے کو تیار ہے، لیکن مارکیٹ لمبے انتظار کے لیے جو خطرہ اٹھانا چاہتی ہے، وہ شاید تیار نہ ہو۔