مارکیٹ کیپ ایک کمپنی کے کاروبار کے مقابلے میں زیادہ تیزی سے گر سکتی ہے

جب خبروں میں کہا جاتا ہے کہ ایک کمپنی نے "$100 بلین کی قیمت کھو دی" تو اس کا مطلب یہ لگ سکتا ہے جیسے اس کے بینک اکاؤنٹ سے $100 بلین فزیکلی غائب ہو گئے ہوں۔

یہ وہی نہیں ہوا۔

مارکیٹ کیپیٹلائزیشن صرف شیئر پرائس کو شیئرز آؤٹسٹینڈنگ سے ضرب دینے سے ملتی ہے۔ ایس ای سی کی Investor.gov اسے ایک شیئر کے مارکیٹ پرائس کو کل آؤٹسٹینڈنگ شیئرز سے ضرب دینے کے طور پر تعریف کرتی ہے۔

کیونکہ اس مساوات کا ایک حصہ: اسٹاک قیمت ہر سیکنڈ تبدیل ہو سکتی ہے، جبکہ فیکٹریاں، ملازمین، فروخت اور نقد رہمانی تقریباً تبدیل نہیں ہوتیں، مارکیٹ کیپ میں شدید تبدیلی آ سکتی ہے۔

نائک ایک جذبہ انگیز مثال فراہم کرتا ہے۔

اس کی مارکیٹ کیپ 2021 کے آخر میں تقریباً 264 ارب امریکی ڈالر سے 2026 تک تقریباً 57 ارب امریکی ڈالر تک گر گئی، جس میں 200 ارب امریکی ڈالر سے زائد کی کمی آئی۔ تاہم، نائکی اب بھی تقریباً 46.4 ارب امریکی ڈالر کی پچھلی آمدنی پیدا کرتا ہے، جو سالانہ بنیادوں پر تقریباً مستقل ہے۔

اس لیے بورس نے نائک کی قیمت کو نائک کے اصل کاروبار کے مقابلے میں کہیں زیادہ تیزی سے دوبارہ تعین کیا ہے۔

فرض کریں کہ ایک کمپنی کے پاس ایک ارب شیئرز موجود ہیں۔

اگر اس کے شیئرز $100 پر ٹریڈ ہو رہے ہیں:

مارکیٹ کیپ = $100 ارب

اگر فروندگان آخری ٹریڈنگ قیمت کو 90 امریکی ڈالر تک نیچے کر دیں:

مارکیٹ کیپ = 90 ارب ڈالر

کمپنی نے فوراً 10 ارب ڈالر کی مارکیٹ ویلیو کھو دی۔

لیکن اس کے لیے سرمایہ کاروں کو 10 ارب ڈالر کی شیئرز بیچنے کی ضرورت نہیں تھی۔

کمپنی کے صرف ایک حصہ کے شیئرز نے نئی قیمت پر ٹریڈ ہوئے ہوئے ہیں۔ بازار پھر مارکیٹ کیپٹلائزیشن کی حساب کتاب کے دوران اس تازہ ترین قیمت کو ہر باقی شیئر پر لاگو کرتا ہے۔

وہی اصول کرپٹو میں بھی لاگو ہوتا ہے۔ کوین پیپر کی کرپٹو مارکیٹ کیپ رینکنگز پر وضاحت دکھاتی ہے کہ کس طرح ایک ایسٹ کی حسابی قیمت اس بات کے بغیر کہ مارکیٹ میں اضافی بلین ڈالر کی پہنچ ہو، بلین ڈالر تک بڑھ سکتی ہے۔

اسٹاکس مستقبل کی توقعات کی نمائندگی کرتے ہیں، صرف کمپنی کی موجودہ فروخت نہیں۔

دو کمپنیاں جو ایک جیسا کل کمائی حاصل کرتی ہیں، اگر سرمایہ کاروں کو لگے کہ ایک کمپنی تیزی سے بڑھے گی، زیادہ مارجن کمائے گی یا کم مقابلہ کا سامنا کرے گی، تو ان کی قیمتیں بہت مختلف ہو سکتی ہیں۔

اس لیے قیمت دہی کے ضرب اہم ہیں۔

مثلاً، نائک کا قیمت فی فروخت کا نسبت فنانسی 2022 میں تقریباً 4.0 سے آج تقریباً 1.2 ہو گیا ہے۔ اس کا قیمت فی کتاب اور قیمت فی منافع کا نسبت بھی تیزی سے کم ہو گیا ہے۔

اس لیے سرمایہ کار صرف اس بات کو نہیں کہ رہے ہیں کہ نائکی کم جوتے بیچتی ہے۔

وہ نائکی کی فروخت اور کمائی کے ہر ڈالر کو کم قیمت دے رہے ہیں۔

یہ دوبارہ قیمت تعین کم نمو، مقابلہ، چین اور کمپنی کی بحالی کی حکمت عملی کے بارے میں فکر کو ظاہر کرتا ہے۔ نائک کا 2026 میں 40 ڈالر سے نیچے گرنے سے اس کا شیئر اپنے 2021 کے ریکارڈ بلندی سے تقریباً 78 فیصد نیچے چلا گیا، حالانکہ بنیادی کمپنی دنیا کے بڑے ترین اسپورٹس وئیر کاروباروں میں سے ایک رہی۔

ہمارا Nike selloff پر تفصیلی جائزہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ سرمایہ کاروں کی توقعیں کتنی جلدی تبدیل ہو سکتی ہیں۔

مارکیٹ کیپ مفید ہے، لیکن یہ صرف ایک قیمت ایکٹیشن کا طریقہ ہے۔

سرمایہ کار ایکنٹرپرائز ویلیو بھی دیکھتے ہیں، جو مارکیٹ کیپ کو قرضہ اور نقد رقم کے لحاظ سے ترمیم کرتا ہے۔ جب کمپنیوں کی سرمایہ ساخت میں بہت بڑا فرق ہو، تو ایکنٹرپرائز ویلیو زیادہ مفید ہو سکتی ہے۔

آمدنی فروخت کو ظاہر کرتی ہے۔

منافع اخراجات کے بعد باقی رہنے والی رقم کو ظاہر کرتا ہے۔

کیش فلو اصل کیش پیداوار کو ناپتا ہے۔

مارکیٹ کیپ وہ رقم ہے جو ایک کمپنی کے شیئرز کے لیے ایکوٹی سرمایہ کار آج ادا کرنے کو تیار ہیں۔

جب بھی خبروں میں دعویٰ کیا جائے کہ اربوں ڈالر "ختم" ہو گئے ہیں، تو یہ فرق اہم ہے۔

پیسہ ضروری طور پر کمپنی سے نکل گیا نہیں ہے، اور سرمایہ کاروں کی وہی رقم ضروری طور پر غائب نہیں ہوئی ہے۔

اس کے بجائے، بازار نے ہر شیئر کو دینے کے لیے جو قیمت تجویز کرتا ہے، وہ تبدیل کر دی ہے۔

اسی لیے ایک کاروبار پیر کو ویسے ہی دکھائی دے سکتا ہے جبکہ جمعرات کو اس کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن کئی ارب ڈالر کم ہو چکی ہوتی ہے۔