مارا ہولڈنگز نے دوسرے تिमہ میں 2,213 بٹ کوائن فروخت کیے، جو اس کے کھودے گئے 2,422 بٹ کوائن کا 91.37% ہے، اور اس کے بعد بٹ کوائن کے ضمانتی سامان کے ساتھ 600 ملین امریکی ڈالر کا نیا قرضہ لیا تاکہ وہ لمگ ریج، ایک بجلی پیدا کرنے والی جگہ جسے وہ AI اور هائی-پرفارمنس کمپوٹنگ کے لیے ترقی دینا چاہتی ہے، خریدنے کے منصوبے کو فنڈ کر سکے۔
کمپنی کا ترکیبی فائل ظاہر کرتا ہے کہ نئی رقم 4 اگست کو دستخط کیے گئے $750 ملین مکمل طور پر استعمال شدہ سہولیات کے اندر ہے۔ کوین بیس نے $450 ملین کی سہولت فراہم کی، جس میں $300 ملین نئے قرض اور موجودہ $150 ملین قرض کی دوبارہ تفصیل شامل ہے۔ ٹو پرائم نے الگ $300 ملین کا قرض فراہم کیا۔ مارا نے کہا کہ آمدنی عام کاروباری مقاصد، جن میں لانگ ریج کے لیے نقد ادائیگی کا حصہ بھی شامل ہے، کو فنڈ کرنے کے لیے استعمال کی جا سکتی ہے۔
بٹ کوائن کولیٹرل پول واضح ہے، لیکن باقی سرحد نہیں ہے
MARA نے ابتدائی طور پر دونوں سہولیات میں 18,750 BTC کا وعدہ کیا۔ یہ بٹ کوائن ضمانت 35,577 BTC کا 52.7% ہے جو انہوں نے 30 جون کو اپنے پاس رکھنے کا اعلان کیا تھا، حالانکہ یہ تقابل دو مختلف تاریخوں پر مشتمل ہے اور یہ نہیں بتاتا کہ قرضوں کے ختم ہونے کے بعد کتنے بٹ کوائن غیر محدود رہ گئے۔
سالانہ اختتام پر، MARA نے 26,307 بٹ کوائن کو بے رکاوٹ، 4,742 بٹ کوائن کو قرض کے طور پر اور 4,528 بٹ کوائن کو ضمانتی ضمانت کے طور پر درج کیا۔ آخری دو شرحوں کا مجموعہ 9,270 بٹ کوائن تھا۔ کمپنی نے یہ نہیں بتایا کہ اس بٹ کوائن ضمانتی مجموعے میں سے کتنی مقدار 4 اگست کو ضمانتی طور پر دی گئی 18,750 بٹ کوائن کے ساتھ زیادہ سے زیادہ ڈوبی گئی ہے، اس لیے دونوں اعداد کو جوڑنا ایک نامعلوم مقدار کو دوبارہ شمار کرے گا۔
فنانسنگ شرائط مارجن کال کی حد واضح نہیں چھوڑتیں
دونوں سہولیات کے لیے MARA کو کافی بٹ کوائن ضمانت رکھنی ہوگی۔ ضمانت کو دوبارہ استوار کرنے میں ناکامی ایک معاہدہ خلاف ورزی کا سبب بن سکتی ہے اور متعلقہ قرض دہندہ کو مقررہ بٹ کوائن کی لیکویڈیشن کی اجازت دے سکتی ہے۔ تاہم، فائلنگ میں مینٹیننس نسبت، مارجن کال کی سرحدیں، درستگی کے دور، لیکویڈیشن فارمولوں یا ضمانت کو قرض دہندگان کے درمیان تقسیم کرنے کا طریقہ ظاہر نہیں کیا گیا ہے۔ اس سے یہ طے کرنا ناممکن ہو جاتا ہے کہ بٹ کوائن کی قیمت کون سی ہوگی جس پر MARA کو مارجن کال یا اجباری فروخت کا سامنا ہوگا۔
کوین بیس کی سہولت، جو بٹ کوائن کے ضمانتی کے ذریعے محفوظ ہے، فیڈرل فنڈز کے ہدف رینج کے درمیانی نقطہ پر 3.875% سود دیتی ہے اور اگست 2028 تک مکمل ہوتی ہے، جس میں ایک سال کا خودکار توسیع ہوتی ہے جب تک کہ منسوخ نہ کر دی جائے۔ ٹو پرائم قرض پر 7.65% ثابت شرح سود ہے اور یہ بھی اگست 2028 تک مکمل ہوتا ہے۔
مارا نے دوسرے تِین ماہ کے دوران 174.9 ملین امریکی ڈالر کی آمدنی اور 611.3 ملین امریکی ڈالر کا صاف نقصان رپورٹ کیا، جس میں بٹ کوائن پر 342.7 ملین امریکی ڈالر کا منصفانہ قیمت نقصان شamil ہے۔ یہ مارکٹ-ٹو-مارکیٹ نقصان کاروبار سے نقد کے باہر جانے سے الگ ہے۔ الگ طور پر، 2026 کے پہلے نصف سال کے لیے، مارا نے آپریٹنگ سرگرمیوں میں استعمال ہونے والی 471.3 ملین امریکی ڈالر کی صاف نقدی رپورٹ کی۔ چھ ماہ کی نقدی رواندگی کی رقم تِین ماہ کے صاف نقصان کی ب без ربط تفصیل نہیں ہے۔
لانگ ریج کی منظوری ابھی تک کے لیے ہے
لانگ ریج کا حکم اب بھی مشروط ہے۔ Federal Trade Commission نے 16 جون کو معاہدے کی اینٹی ٹرسٹ انتظار کی مدت کا جلد ختم کر دیا، لیکن MARA نے 6 اگست کو کہا کہ فیڈرل انرجی ریگولیٹری کمیشن کی منظوری اب بھی انتظار کر رہی ہے۔
لاگت معاہدہ کا 30 نومبر کو باہر کی تاریخ ہے جو اگر مخصوص تنظیمی شرائط حل نہ ہوئیں تو 30 جون، 2027 تک بڑھائی جا سکتی ہے۔ کچھ حالات میں MARA کو 75 ملین امریکی ڈالر کا ختم کرنے کا فیس ادا کرنا پڑ سکتا ہے۔ مینجمنٹ نے سال کے ختم ہونے تک اپنے پورٹ فولیو میں کم از کم ایک AI یا هائی-پرفارمنس-کمپیوٹنگ لیز کا اہداف رکھا ہے، لیکن اب تک لانگ رِج کا کوئی دستخط شدہ ٹیننٹ نہیں جاری کیا گیا ہے۔
اس مالیاتی فراہمی سے MARA کو لانگ ریج اور دیگر استعمالات کے لیے 600 ملین امریکی ڈالر کی نئی ڈالر کی مایوسی ملتی ہے، جبکہ 18,750 BTC کو ایسے معاہدوں میں رکھا جاتا ہے جن میں بٹ کوائن کا ضمانتی اثاثہ درکار ہوتا ہے۔ چونکہ بند ہونے کے بعد غیر محدود شمار نہیں کیا گیا ہے، اس لیے دستیاب اعداد و شمار سے اس کا باقی بٹ کوائن کا سرحدی رزق نہیں مپایا جا سکتا۔
پوسٹ MARA نے اپنا تقریباً تمام کھودا ہوا بٹ کوائن بیچ دیا، پھر ایک AI کے خواب کے لیے 18,750 بٹ کوائن مہیا کیے جس کے لیے کوئی افشا نہیں کیا گیا سیفٹی نیٹ پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔