فريد تھیل، MARA Holdings کے سی ای او، نے 23 جولائی کے ایک انٹرویو میں بٹ کوائن کے مستقبل کا ایک صاف اور سیدھا جائزہ پیش کیا: اس کا ادائیگی کے طریقہ کے طور پر عملی موقع بند ہو چکا ہے۔ ہیش ریٹ کے لحاظ سے دنیا کے سب سے بڑے عوامی طور پر ٹریڈ ہونے والے بٹ کوائن مائنر کے سربراہ کا کہنا ہے کہ اتار چڑھاؤ کی وجہ سے بٹ کوائن ادائیگی کے شعبے سے مستقل طور پر نکل چکا ہے، جس کی جگہ اسٹیبل کوائنز لے رہی ہیں۔
ادائیگیوں کا جہاز چلا گیا ہے
ٹیل کے خیال میں، اسٹیبل کوائنز اعلیٰ حجم اور کم مارجن والے لین دین کے لیے واضح فاتح ہیں۔ وہ خاص طور پر AI سے متعلق ادائیگیوں کو ایک ایسے شعبہ کے طور پر اشارہ کیا جہاں بٹ کوائن کے مقابلے میں اسٹیبل کوائنز زیادہ مناسب ہیں۔
تیل نے ایک اصل کمزوری کو نشان زد کیا: بٹ کوائن حاملین کے لیے کوئی اصل منافع نہیں پیدا کرتا۔ آپ اسے اسٹیک نہیں کر سکتے۔ یہ ڈویڈنڈ نہیں دیتا۔ اس نے بٹ کوائن کی مناسب قیمت تقریباً 90 ہزار ڈالر پر تعین کی، جو نوٹ کرنے والی بات ہے کہ جولائِ 2026 کے آخر تک بٹ کوائن کی قیمت تقریباً 65 ہزار ڈالر تھی۔ انگلش میں: دنیا کے بڑے عوامی مائنر کے سی ای او کا خیال ہے کہ بٹ کوائن اب تقریباً 38 فیصد نیچے قیمت پر ٹریڈ ہو رہا ہے۔
مائننگ رِگس سے لے کر AI ریکس تک
تیل صرف بٹ کوائن کے معاشی کردار کے بارے میں فلسفہ نہیں کر رہے۔ وہ MARA کے کاروبار کو اس خیال کے گرد دوبارہ شکل دے رہے ہیں کہ صرف بٹ کوائن مائننگ اب کافی نہیں۔
کمپنی AI اور هائی پرفارمنس کمپوٹنگ ڈیٹا سینٹرز کی طرف منتقل ہو رہی ہے، اور مالیاتی وجوہات یہ ہیں۔ تھیل کے مطابق، AI ڈیٹا سینٹرز فی میگاواٹ $10 سے $15 ملین آمدنی پیدا کر سکتے ہیں۔ بٹ کوائن مائننگ؟ تقریباً فی میگاواٹ $1 ملین۔ یہی طاقت کے ادارے سے آمدنی کے تناسب میں 10 سے 15 گنا فرق ہے۔
مара AI کے وزن اور بٹ کوائن مائننگ آپریشنز دونوں کو سنبھالنے والی دوہرے مقصد والی سہولیات تعمیر کر رہی ہے۔ اس تبدیلی کو فنڈ کرنے کے لیے، مارا نے اپنی بٹ کوائن کی ملکیت کے حصوں کو، جن کی قیمت تقریباً 1.5 ارب ڈالر ہے، قرض چکانے اور توسیع کے لیے فنڈ فراہم کرنے کے لیے بیچ دیا ہے۔
کمپنی کے پاس اب بھی ایک وسیع بٹ کوائن خزانہ ہے اور مائیکرو اسٹریٹجی کے بعد بھی یہ سب سے بڑے کاروباری مالکان میں سے ایک ہے۔
ایک وسیع صنعتی تبدیلی
MARA کے Q1 2026 کے اعداد و شمار اس عبوری لمحے کی کہانی بیان کرتے ہیں۔ کمپنی نے اپنا ہیش ریٹ 72.2 EH/s تک بڑھایا، جس سے مائننگ کی صلاحیت میں مسلسل سرمایہ کاری کا ثبوت ملتا ہے۔ لیکن اس نے $1.3 بلین کا صاف نقصان بھی رپورٹ کیا، جو زیادہ تر بٹ کوائن کی قیمت میں گراوٹ کی وجہ سے ہوا۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
تیل کے تبصرے سے سرمایہ کاروں کو بٹ کوائن اور بٹ کوائن مائننگ اسٹاکس کے بارے میں سوچنے کا طریقہ دوبارہ ترتیب دینا پڑے گا۔ اگر بڑھے ہوئے عوامی مائنر کے سی ای او صرف اس بات کو واضح کر رہے ہیں کہ بٹ کوائن کا ادائیگی کا استعمال ختم ہو چکا ہے، تو سرمایہ کاری کا تصور صرف مالیاتی ذخیرہ اور دولت کے ٹرانسفر تک محدود ہو جاتا ہے۔ یہ اب بھی ایک دلچسپ دعویٰ ہے، خاص طور پر اگر آپ تیل کے 90,000 ڈالر کے مناسب قیمت کے اندازے پر یقین رکھتے ہیں، لیکن یہ بٹ کوائن کے حامیوں کے لیے دس سال سے زائد عرصے سے استعمال ہونے والا ایک ناٹکی ستون ختم کر دیتا ہے۔
سرمایہ کاروں کو تھیل نے جو آمدنی فی میگا واٹ کا تناسب بیان کیا ہے، اس پر نظر رکھنی چاہیے، کیونکہ یہ اقدار اس بات کا تعین کرے گی کہ کون سی مائننگ کمپنیاں کامیاب ہوں گی اور کون سی ایک منفرد اثاثے پر منحصر رہنے کے بارے میں احتیاطی کہانیاں بن جائیں گی۔