کوریا کے سٹاک مارکیٹ میں AI کی ہوٹ کی وجہ سے شدید گراؤنڈ ہوا، جس کا اثر امریکہ کے مارکیٹ تک پہنچا۔

مضمون کے مصنف، ذریعہ: وول سٹریٹ ویزن

کوریا کے سٹاک مارکیٹ نے عالمی AI ہاؤس کے دوران سب سے زیادہ تیزی سے گرنے کا تجربہ کیا، اور اس کے اثرات پریشانی کے ساتھ پیسیفک کو عبور کر گئے، جس سے امریکی سرمایہ کاروں تک ب безپاس منتقل ہوئے—ایک امریکی AI ہیج فنڈ جس نے SK ہائیلیٹس میں بڑی رقم لگائی تھی، نے جولائی میں تقریباً 67% کا نقصان اٹھایا اور قرض چُکانے کے لیے اپنی پوزیشن بیچنے پر مجبور ہو گیا، جبکہ DRAM ETF کے ذریعے کوریا کے چپس اسٹاکس میں داخل ہونے والے امریکی سادہ سرمایہ کار، اس عبوری اسپیکولیٹو خطرے کے قبول کرنے والے بن گئے۔

اس لہر کے سب سے زیادہ متاثرہ ادارے "AI گڈ" کا ہیج فنڈ Situational Awareness ہے۔ وول سٹریٹ جرنل کے مطابق، اس فنڈ نے SK ہائیسیس کے جنوبی کوریا میں فہرست شدہ شیئرز پر زبردست نمایاں کیا تھا، اور جولائی میں تقریباً 67 فیصد نقصان کا ایک سبب کوریائی چپ سٹاکس پر ان کا انحصار تھا، اور اس نے قرضوں کی ادائیگی کے لیے اپنے زیادہ تر عوامی شیئر پورٹ فولیو کو بند کر دیا ہے۔

امریکی چھوٹے سرمایہ کاروں کا عبوری راستہ بھی واضح ہے۔ اس سال مئی میں، انٹرایکٹو بروکرز نے پہلی بار جنوبی کوریا کے شیئرز کی براہ راست ٹریڈنگ فراہم کرنے والی بڑی امریکی برُوکر فرم بن گئی؛ اسی دوران، املاک کی انتظامیہ کمپنی راؤنڈہل انویسٹمنٹس نے اسٹوریج چپ کے پیداکاروں پر مبنی DRAM ETF جاری کیا، جس میں سامسنگ الیکٹرانکس اور ایس کے ہائیلیٹس کا مجموعی طور پر اس فنڈ کے تقریباً نصف منڈی کی قیمت پر قبضہ ہے، اور یہ ETF کچھ ہفتےوں میں امریکہ کے تاریخ میں نئے فنڈز کو سب سے زیادہ کامیابی سے جذب کرنے والی جاری کنندہ بن گئی۔

جنوبی کوریا میں، چھوٹے سرمایہ کار (""چیون"") کوسپی کے روزانہ ٹریڈنگ کا 60 فیصد سے 70 فیصد حصہ رکھتے ہیں، جنہوں نے چھ ہفتے میں تقریباً 40 فیصد کی گراؤنڈ میں تقریباً 2.5 ٹریلین امریکی ڈالر کا نقصان اٹھایا۔ AI چپ کے عقیدے اور لیوریج ٹولز کے ساتھ مل کر چلنے والی اس رفتار نے عبوری سرمایہ کاری کے خطرات کا ایک واضح نمونہ فراہم کیا ہے۔

ہیج فنڈز کی طرف سے مالیاتی پوزیشنز ختم کر کے قرضے ادا کرنے کے باعث AI چپس کی مرکزیت کا خطرہ سامنے آ گیا ہے

سیچوئیشنل ایورینس 2024 میں قائم ہوا، جس کی قیادت سابقہ OpenAI ریسرچر لیوپولڈ ایشینبرینر نے کی۔ اس فنڈ نے AI سے متعلق اثاثوں پر بڑھ چڑھ کر بیٹ لگانے کے ساتھ، اعلیٰ پوزیشن اور اعلیٰ لیوریج کی جرات کے ساتھ اضافی منافع حاصل کیا اور ایک وقت میں بہت مشہور ہو گیا۔ تاہم، جولائی میں AI سیکٹر کی مکمل فروخت کے باعث اس کا لیوریجڈ پوزیشن فوراً تباہ ہو گیا۔ فنڈ نے سرمایہ کاروں کو اطلاع دی کہ جولائی کے صرف ایک ماہ میں اس کا پورٹ فولیو 67 فیصد گر گیا۔

اسچینبرنر نے سرمایہ کاروں کو خط میں لکھا: "ہم جہاں تک پہنچ گئے ہیں، وہ مستقل سرمایہ کی کھوٹ کے بہت قریب ہے، جس سے ہم قابلِ قبول نہیں ہیں۔" اس نے یہ بھی کہا کہ فنڈ نے آخرکار حل تلاش کر لیا، لیکن اس حالت میں پھنسنے کا کبھی ارادہ نہیں تھا۔

رویٹرز کے حوالے سے ایک مطلع شخص کے مطابق، SEC وہ ٹریڈنگ کے اوقات کی تحقیق کر رہی ہے جن میں مارجن کال کی ترغیب دی گئی، اور فنڈ اور اہم قرض دہندگان — جن میں گولڈمن سیکس، جے پی مورگن، سیٹی گروپ اور امریکی بینک شامل ہیں — کے درمیان لیوریج کے استعمال پر مکالموں کے ریکارڈ۔ Situational Awareness نے بیان میں کہا کہ "کسی بھی اعلیٰ شہرت، اعلیٰ منافع یا خاص طور پر شدید ریٹریٹ والے فنڈ کو رگولیٹرز کی طرف سے تفصیل سے جانچا جائے گا"، اور کہا کہ کمپنی "سخت رگولیشن کے تحت چلنے والی ادارہ ہے جو کسی بھی رگولیٹری درخواست کے مطابق مکمل تعاون کرے گی"۔ SEC اور مذکورہ تمام بینکوں نے تبصرہ کرنے سے انکار کر دیا۔

چھوٹے سرمایہ کار DRAM ETF کے ذریعے ہوئے سب سے کامیاب جاری کرنے کا خطرہ اٹھا رہے ہیں

کوریا کے چپ اسٹاکس کی تیزی، اصل میں امریکی چھوٹے سرمایہ کاروں کے لیے حاصل نہیں تھی — اس میموری چپ سپر سائیکل کے آغاز میں، سامسنگ الیکٹرانکس اور ایس کے ہائیلیٹس دونوں امریکی اسٹاک ایکسچینج پر فہرست نہیں تھے، اور گھریلو برُکر اکاؤنٹس سے ان میں براہ راست خریداری نہیں کی جا سکتی تھی۔

دو نئے ٹولز اس خلا کو پُر کرتے ہیں۔ مئی 2023 میں، انٹرایکٹو بروکرز امریکی صارفین کے لیے جنوبی کوریا کے اسٹاکس پر براہ راست ٹریڈنگ کی پیشکش کرنے والے پہلے بڑے بروکر بن گئے۔ تقریباً اسی دوران، ایک نامعلوم املاک انتظام کمپنی راؤنڈہل انویسٹمنٹس نے "DRAM" کوڈ والے ایک ایٹف کا اطلاق کیا جس میں میموری چپ کے پیداکاروں کو سرمایہ کاری کا مقصد بنایا گیا ہے، جس میں سامسنگ اور ایس کے ہائیلیٹس مل کر فنڈ کی صرفت کا تقریباً نصف حصہ تشکیل دیتے ہیں۔

DRAM ETF نے جاری ہونے کے کچھ ہفتے کے اندر نئے سرمایہ کاروں کی رقم کو اپنی طرف متوجہ کرنے کے رفتار سے امریکی ETF کی تاریخ میں سب سے کامیاب جاری کرنے میں سے ایک ریکارڈ قائم کیا، جس نے بیلکل اور ونگارڈ جیسے صنعت کے بڑے کھلاڑیوں کو حیران کر دیا۔ راؤنڈہل کے سربراہ ڈیو مازا نے انٹرویو میں بتایا کہ یہ ETF صرف سوشل میڈیا کے ذریعے ذاتی سرمایہ کاروں تک پہنچ رہا ہے، روایتی مالی مشیر نیٹ ورک کے ذریعے نہیں۔

تاہم جب کوریا کے سٹاک مارکیٹ میں گرنے کا واقعہ پیش آیا، تو یہ عبوری ٹریڈنگ چینل تیزی سے نقصان کے انتقال کا ذریعہ بن گیا، جس سے امریکی ریٹیل انویسٹرز براہ راست کوریا کے مارکیٹ کی شدید لہروں کے لیے متاثر ہو گئے۔

مقامی "چیونٹی" کو بھاری نقصان ہوا، لیوریج ETF نے اتار چڑھاؤ کو بڑھا دیا

کوریا نے مئی میں پہلے ایکل سٹاک لیوریج ETFs متعارف کرائے، جس سے عام سرمایہ کاروں نے سامسنگ الیکٹرانکس اور ایس کے ہائیلیٹس پر دوگنا اسٹیک لگایا۔ جب مارکیٹ کا رجحان بدل گیا، تو کوسپی کے روزانہ 60 فیصد سے 70 فیصد ٹریڈنگ میں شامل عام سرمایہ کار زبردست نقصان اٹھائے، اور کچھ سرمایہ کاروں نے کانگریس کو پھولوں کا ہار بھیج دیا، جس پر لکھا تھا: "چیونٹیاں قتل کی جا رہی ہیں — کانگریس جواب دے"

监管机构随后暂停了批准新的单一股票杠杆产品，并将强制现金保证金提高两倍至约21,000美元，同时扩大了面向个人投资者的强制性在线培训。Kospi已从低点反弹约20%，Kospi 200波动率指数从7月30日的86.18降至周一的56.76。

کوریا کے تقریباً 14 ملین انفرادی سرمایہ کاروں کی نمائندگی کرنے والے گروپ "کوریا شیئر ہولڈرز الائنس" کے سربراہ جنگ ای جیونگ نے ڈیجیٹل ریگولیٹرز سے ایکل سٹاک لیوریج ETFs کو فہرست سے اتارنے اور متاثرہ ریٹیل انویسٹرز کے لیے ریلیف اسکیم تیار کرنے کا مطالبہ کیا۔ "بازار کو عام صورتحال میں واپس لانے کے لیے حکومت کو بے حرکت بیٹھنا نہیں چاہیے،" انہوں نے کہا، "بڑی سرجری کی ضرورت ہے۔"