کازاخستان ریاستی سپورٹڈ کرپٹو ریزرو کو فنڈ کرنے کے لیے مائننگ کے قوانین متعارف کرائے گیا ہے

جبکہ امریکی بینکس سینیٹ ووٹ سے صرف کچھ دن پہلے ایک تاریخی کرپٹو بل کو ختم کرنے کی کوشش کر رہے ہیں، قازقستان ڈیجیٹل اثاثوں کو ریاستی فنانس کی ساخت میں خاموشی سے شامل کر رہا ہے۔ 18 جولائی کو، ملک نے “استراتیجک ڈیجیٹل مائننگ لاگو کرنے کے قواعد” منظور کیے، جن میں سستی بجلی کو ایک نئے قائم کردہ سرکاری کرپٹو ریزرو میں لازمی ادائیگیوں سے جوڑا گیا ہے، جیسا کہ اصل رپورٹ میں بتایا گیا ہے۔

یہ قواعد پہلے کے کھنن کی پابندیوں سے ایک تیز موڑ کی نمائندگی کرتے ہیں۔ اسٹریٹجک ڈیجیٹل کھنن کمپنیاں—جو ممکنہ طور پر رجسٹرڈ ہیں اور ایک خاص سائز پر کام کرتی ہیں—وہ بجلی کے قوٹے حاصل کر سکتی ہیں جن کی شرح بجلی پیدا کرنے والوں کے لیے طے شدہ زیادہ سے زیادہ قیمت سے زیادہ نہیں ہوگی۔ لیکن سبسڈی کے ساتھ ایک شرط ہے: کھنن والوں کو اپنے کھودے گئے ڈیجیٹل اثاثوں کا ایک حصہ اسٹانا ہب، جو ریاستی ڈیجیٹل شناختوں کے لیے پہلے سے ہی ایک رابطہ نقطہ ہے، میں ٹرانسفر کرنا ہوگا۔

وہاں سے، یہ اثاثے کازاخستان کے نیشنل بینک کے تحت کام کرنے والی ایک ریاستی سرمایہ کاری کمپنی کے ذریعے منظم کیے جائیں گے، جو ب без سرکاری افسران کے مطابق ملک کے اسٹریٹیجک کرپٹو ریزرو میں ب без سیدھا اضافہ کریں گے۔ یہ ریزرو نہ صرف ڈیجیٹل اثاثوں میں سرمایہ کاری کر سکتا ہے بلکہ ڈیجیٹل اثاثوں سے پشتہ دار ڈیریویٹیوز اور ڈیجیٹل اثاثوں کے ترقی یا سرمایہ کاری میں ملوث کمپنیوں کے اسٹاک میں بھی سرمایہ کاری کر سکتا ہے۔ اس قواعد کو ان کی سرکاری شائع ہونے کے دس کیلنڈر دن بعد لاگو کیا جائے گا۔

کازاخستان نے 2021 میں چین کے کریک ڈاؤن کے بعد بٹ کوائن مائننگ کے ٹاپ تین ہب بن گیا، جسے سستی بجلی اور نسبتاً کمزور نگرانی نے کشیدہ کیا۔ لیکن ریاست اور مائنز کے درمیان تعلق بے چین رہا، جس میں بار بار بجلی کے گرڈ پر دباؤ اور ٹیکس میں تبدیلیاں شamil تھیں۔ یہ نئے قوانین ایک ایسا قید و قسمت کو قانونی شکل دیتے ہیں جو پہلے موجود نہیں تھا۔

صرف فیاٹ میں ٹیکس لینے کے بجائے، حکومت بٹ کوائن اور دیگر کھودے گئے ٹوکنز میں ادائیگی کا مطالبہ کر رہی ہے۔ اس سے نیشنل بینک کو کھلے مارکیٹس پر اثاثے خریدنے کی ضرورت کے بغیر ب безاہ ایکشن چینل حاصل ہوتا ہے—ایک خاموش تجمع کی حکمت عملی جو سپاٹ قیمتوں کو متاثر نہیں کرتی اور آپریشن کو ایکسچینج سے باہر رکھتی ہے۔

miners کے لیے حساب بدل جاتا ہے۔ جبکہ توانائی کی حد بند درجات سرگرمی کے اخراجات کو کم کرتی ہیں، لیکن لازمی اثاثہ ٹرانسفرز ایک قسم کی پیداواری ٹیکس کے طور پر کام کرتے ہیں۔ یہ حصہ کتنا بڑا ہوگا، ابھی تک متعین نہیں کیا گیا، اور آئندہ مائننگ کی مالیات کے لیے یہ واحد سب سے اہم متغیر ہے۔ ایک اعلیٰ فیصد متوسط سائز کے آپریٹرز کو منافع کے دائرے سے باہر دھکیل سکتا ہے، جبکہ ایک کم فیصد اس ذمہ داری کو قابلِ مدیرت بنائے گا لیکن ریاست کے لیے کم مفید ہوگا۔

کازاخستان ڈیجیٹل اثاثوں کو تجسسی کھلونوں کے بجائے جنوبی ذخائر کے طور پر سمجھنے والے ممالک کی بڑھتی ہوئی فہرست میں شامل ہو گیا ہے۔ السالوادور کی روزانہ بٹ کوائن خریداریاں سب سے زیادہ شہرت رکھتی ہیں، لیکن بھوٹان نے سالوں تک ہائیڈرو پاور کا استعمال کرتے ہوئے چپکے سے مائننگ کی ہے، اور متحدہ عرب امارات حکومتی پوزیشنز کا جائزہ لے رہا ہے۔ کازاخستان کے ماڈل کو الگ کرنے والا نقطہ ادارتی وائرنگ ہے: قومی بینک، ایک ریاستی سرمایہ کاری کمپنی، اور ایک قومی شدہ مائننگ راستہ جو سب مل کر ایک ہی پائپ لائن بناتے ہیں۔

رسی کی ڈیجیٹل ایسٹس کمپنیوں میں ایکویٹی رکھنے اور ڈیریویٹیو ٹریڈ کرنے کی صلاحیت اسے سادہ خرید کر رکھنے کی حکمت عملی سے الگ کرتی ہے۔ یہ اس بات کا اشارہ ہے کہ مرکزی بینک پورٹ فولیو کو فعال طور پر پرچال کرنے کا منصوبہ رکھتا ہے—جیسے ایک سوورین ویلتھ فنڈ، لیکن کرپٹو نیٹو اداروں کے لیے۔ یہ نقطہ نظر دوسری سوورین اکومولیشن حکمت عملیوں، جیسے اسٹیکنگ، سے مقابلہ کرتا ہے، جس میں Sui جیسے ایکو سسٹم میں انسٹیٹوشنل اسٹیکنگ مومنٹم کے بڑھنے کے ساتھ ادارتی دلچسپی بڑھ رہی ہے۔ اس کے درمیان، فنانشل انٹیگریشن کا وسیع رجحان ریل ورلڈ ایسٹس کا آن چین $20 بلین پار کرنا سے واضح ہوتا ہے۔

ٹائمنگ اس بات کو بھی اجاگر کرتا ہے کہ تنظیمی فلسفے میں فرق بڑھ رہا ہے۔ جبکہ امریکی بینکس ایک عظیم کرپٹو بل کو ختم کرنے کی کوشش کر رہے ہیں ایک اہم ووٹ سے چار دن پہلے، کازاخستان ریاستی طاقت کا استعمال کرتے ہوئے مائننگ کے پیداوار کو سرکاری ملکیت میں منتقل کر رہا ہے۔ یہ تضاد اتنا واضح ہے کہ مالی مراکز کو یہ سوچنا پڑ سکتا ہے کہ کیا مزاحمت قابلِ برقراری ہے جبکہ دیگر علاقوں اس اثاثے کی بنیاد حاصل کر رہے ہیں۔

اس قواعد سے کئی عملی سوالات کھولے جاتے ہیں۔ منتقل کیے جانے والے کھودے گئے اثاثوں کا درست شیئر اب تک شائع نہیں کیا گیا ہے۔ اس نمبر کے بغیر، مائنرز نئی لاگت کی ساخت کو درست طریقے سے ماڈل نہیں کر سکتے۔ اس کے علاوہ اس بات پر کوئی تفصیل نہیں ہے کہ ٹرانسفر مکینزم کیسے کام کرتا ہے—کیا یہ روزانہ سویپس، اسٹانا ہب پر کسٹڈی، یا کسی قسم کی رپورٹنگ اور ریکانسلیشن کی ضرورت رکھتا ہے۔

علاوہ ازیں، ریزرو کا سرمایہ کاری کا مینڈیٹ وسیع ہے۔ ڈیجیٹل ایسٹ سے پشتہ دار ڈیریویٹیوز اور کمپنی کی ملکیت کا ذکر اس بات کے بارے میں فکر کا باعث بنتا ہے کہ اگر ریاست خصوصی فرموں میں سرمایہ کاری کرتی ہے جبکہ ان کی نگرانی بھی کرتی ہے تو خطرہ انتظام اور ممکنہ مفادات کے تنازعات کیسے ہوں گے؟ مرکزی بینک کے تحت سرمایہ کاری کمپنی کی حکمت عملی کا اعلان نہیں کیا گیا، جس سے باہر کے مشاہدین اس کی آزادی کے بارے میں اندازہ لگا رہے ہیں۔

ایک اور تکلیف کا نقطہ کازاخستان میں مائننگ سرگرمیوں کا مرکزیت ہے۔ ایک اجباری مائننگ کنٹریبیوشنز پر بنائے گئے ریاستی ریزرو کا خزانہ، حاکمیت کے بیلنس شیٹ کو صرف کچھ مائننگ آپریٹرز کی صحت سے جوڑ دیتا ہے۔ اگر ہیش پرائس خراب ہو جائے یا توانائی کے اخراجات میں اچانک اضافہ ہو جائے، تو ریزرو میں اثاثوں کا رُخ کم ہو سکتا ہے، جس سے اس کا مقصد متاثر ہو سکتا ہے۔

لیکن رجحان واضح ہے۔ کازاخستان عالمی تنظیمی اتفاق کا انتظار نہیں کر رہا۔ یہ اپنے گھریلو توانائی کے فائدے کو ایک ج strategic ڈیجیٹل ایسٹ سیٹ پوزیشن میں تبدیل کرنے کے لیے نلکوں کا انتظام کر رہا ہے۔ مائنز، جو اب وقتی ریاستی اثاثہ جنریٹرز کے طور پر دوبارہ تعریف کیے گئے ہیں، حکومت کے ساتھ ایک نئے تعلق کا سامنا کر رہے ہیں جو یا تو معاونت شدہ بجلی کے ذریعے ان کے آپریشنز کو مستحکم کر سکتا ہے یا ایک اضافی اجباری تہہ شامل کر سکتا ہے جو اس علاقے کو کم جذاب بنادے۔ جواب مکمل طور پر ابھی سامنے نہ آئے ہوئے مختصر شرائط پر منحصر ہے۔