مصنف: ہوہو
اس کے علاوہ، دیگر ہیج فنڈز نے جولائی میں کیسے کام کیا؟
جولائی کے آخری ہفتے، AI تھیم فنڈ Situational Awareness نے زیادہ تر عوامی شیئرز کو بڑے ہارج فنڈ Citadel کو بیچ دیا۔ ریوٹرز نے 31 جولائی کو دیکھی گئی ایک سرمایہ کار کی خط پر یہ ظاہر ہوا کہ اس فنڈ کی مجموعی قیمت اس ماہ میں 67 فیصد گر گئی۔
پانچ دن بعد، ریوٹرز کے 5 اگست کے حوالے سے سرمایہ کاروں کی معلومات کے مطابق، سیٹیڈیل کا اسٹاک فوکسڈ فنڈ جولائی میں 14.2% بڑھا۔ اسی AI اسٹاک میں ریٹریٹ کے دوران، ایک فنڈ نے فنانسنگ دباؤ کے تحت لیوریج کم کیا، جبکہ دوسرا فنڈ نے کچھ عوامی پوزیشنز کو سنبھال لیا۔
یہ جملہ صرف آدھا سچ ہے۔ جولائی کے ریٹرن رپورٹ میں، مثبت ریٹرن والے سسٹمیٹک پروڈکٹس اور ٹیکنالوجی کے اسٹاک میں کمی کے بعد پوزیشنز کو ری ایڈجسٹ کرنے والے نمونے دونوں شامل ہیں۔ ان سب کو صرف "کوانتیٹیٹو" کے الفاظ میں ڈال دینا، سب سے اہم فرق کو ختم کر دے گا۔
کیا یہ افزائش کوئنٹیٹیٹو صنعت کی نمائندگی کرتا ہے؟
بزنس انسرٹر کی رپورٹ کے مطابق، اس کے نام لیے گئے پروڈکٹس 5 مینیجرز سے آئے ہیں۔ اس میں درج 7 سسٹماتک پروڈکٹس صرف ایک محدود ریٹرن لسٹ ہیں، کوئی کوانتیٹیٹو صنعت کی سروے نہیں۔
اس چھوٹی فہرست میں، کوانٹیٹیو انویسٹمنٹ فرم رینیسنس ٹیکنالوجیز کا Renaissance Institutional Equities، جسے RIEF کہا جاتا ہے، نے جولائی میں 9.2% کا فائدہ حاصل کیا۔ اسی رپورٹ میں درج تمام مصنوعات میں سے صرف Qube کا Torus اسٹریٹجی منفی رہا۔ گراف پر نیلے بارز مکمل طور پر منظم دکھائی دے رہے ہیں، لیکن یہ پورے صنعت کے لیے نتیجہ نہیں نکال سکتے۔
ان اعداد کا اصل فائدہ یہ ہے کہ وہ "مقداری" کو ایک انتزاعی لیبل سے ایک عملی مصنوعت میں تبدیل کرتے ہیں۔ RIEF، رینیسنس ٹیکنالوجی کا Institutional Diversified Alpha، اور Two Sigma کا Absolute Return Enhanced، اس خبر کے مطابق ان کے ماڈل، اثاثوں کے دائرہ کار اور خطرہ بجٹ کا انکشاف نہیں ہوا۔ باہر سے دیکھنے والوں کو صرف میڈیا کے ذریعے دی گئی ماہانہ منافع کی رپورٹ دکھائی دیتی ہے۔
ماہانہ مثبت ریٹرن کو خودکار طور پر "مشین مارکیٹ کو زیادہ سمجھتی ہے" کے طور پر ترجمہ نہیں کیا جا سکتا۔ اس کا صرف یہ مطلب ہے کہ اس ماہ کے دوران ان نظاموں نے مثبت ریٹرن حاصل کیا۔
ایک ہی ماہ میں، طبقاتی اشاریہ بھی تقسیم ہو گیا
بزنس انسرٹر کے ملٹی-اسٹریٹجی فنڈ اسکورکارڈ میں، زیادہ تر پروڈکٹس جولائی میں گر گئے۔ اسی دوران، ہارڈ فنڈ ڈیٹا پلیٹ فارم بارکلیز ہیج کے اندازے کے مطابق، ملٹی-اسٹریٹجی کیٹیگری انڈیکس میں 0.60% کا اضافہ ہوا۔ دونوں اعداد و شمار ایک دوسرے کو مسترد نہیں کرتے، کیونکہ وہ مختلف نمونوں اور مختلف احصائی طریقوں کا استعمال کرتے ہیں۔
بارکلیزہیج کی ویب سائٹ پر درج اعداد و شمار صرف اس وقت کے لیے بنائے گئے ہیں جب ڈیٹا سامنے آیا تھا، اور مزید فنڈز کے ڈیٹا کے آنے کے بعد یہ تبدیل ہو سکتے ہیں۔ یہ سوال "کون سی اسٹریٹجی پر دباؤ پڑا" کا جواب دینے کے لیے زیادہ مناسب ہے، کسی خاص پرائیویٹ ایکوٹی فنڈ کو لیبل دینے کے لیے نہیں۔
بارکلیزہیج کے تخمینے کے مطابق، ٹیکنالوجی ہیج کلاس انڈیکس جولائی میں 3.99% گر گیا، جبکہ قابل تبدیل بانڈ آربٹریج میں 1.46% کا اضافہ ہوا۔ اسی مہینے، ایکوٹی لانگ بایس، قابل تبدیل بانڈ آربٹریج جیسے کلاسز کی ماہانہ کارکردگی میں واضح فرق تھا۔ یہ کلاس فہرست پڑھنے والوں کو یاد دلاتی ہے کہ ہر ریٹرن کو اس کے مخصوص اسٹریٹجی لیبل کے ساتھ پڑھنا چاہیے۔
یہ بھی وضاحت کرتا ہے کہ کیوں «بہت ساری حکمت عملیوں کا عام طور پر تیزی سے کم ہونا» زیادہ تفصیل سے نہیں لکھا جا سکتا۔ Business Insider کا نمونہ اپنا خبر کی قیمت رکھتا ہے، اور BarclaysHedge کا اندیکس اپنا دائرہ کار رکھتا ہے۔ دونوں کو اپنی اپنی حدود کے اندر پڑھنا چاہیے۔
ایک ماہ کی بڑی اضافہ، سال کے اندر کے کارنامے کے برابر ہے؟
نہیں۔ بزنس انسائیڈر کے مطابق، RIEF کا جولائی کا پرفارمنس سب سے زیادہ نمایاں تھا، لیکن جولائی کے آخر تک سالانہ ریٹرن صرف 4.5% تھا۔ اس رپورٹ نے اس تیزی کو پچھلے ست ماہ کے نقصانات کو پورا کرنے کے طور پر بیان کیا ہے۔
اسی رپورٹ میں یہ بھی ظاہر ہوا کہ ہارٹ فنڈ مینیجر گراہم کیپیٹل کی ٹیکٹیکل ٹرینڈ اسٹریٹجی کا سالانہ ریٹرن 23.7% تھا، لیکن ماہانہ اضافہ RIEF جتنا نمایاں نہیں تھا۔ لندن کے کوانتم ادارے کیوب کی ٹورس اسٹریٹجی نے اس ماہ میں نقصان کے ساتھ ختم کیا، لیکن سالانہ ریٹرن ابھی تک تقریباً 18% رہا۔ ایک ہی گراف پر ماہانہ اور سالانہ رینکنگ کو دیکھا جائے تو جلد ہی ان کے مقامات بدل جاتے ہیں۔
یہ تصویر دو مجموعوں کے اعداد و شمار کے آپس میں مستقل ہونے کا ثبوت نہیں ہے۔ سال کے آغاز سے جولائی کے آخر تک کا ریٹرن بالفعل جولائی کو شامل کرتا ہے۔ یہ صرف پڑھنے والوں کو یاد دلاتا ہے کہ ماہانہ رینکنگ ایک فوٹو گراف کی طرح ہوتی ہے، جب آپ لینز کو لمبا کرتے ہیں، تو رجحان اور ترتیب دونوں میں تبدیلی آ جاتی ہے۔
رینکنگ کے علاوہ، ایک ایسی جائیداد بیچی گئی ہے
رويترز، 31 جولائی کی رپورٹ کے مطابق، سٹیویشنل ایورینس نے AI اسٹاک میں ریٹریٹ اور لکویڈٹی کے بگڑنے کے بعد زیادہ تر عوامی شیئرز فروخت کر دیں اور اپنے پورٹ فولیو کا لیوریج ختم کر دیا ہے۔ رپورٹ میں یہ تصدیق نہیں کی گئی کہ کیا انہیں آفیشل مارجن کال ملی، اس لیے زیادہ محفوظ طریقہ یہ ہے کہ اسے فنانسنگ دباؤ کے تحت لیوریج کم کرنے کا عمل کہا جائے۔
رويترز کی 5 اگست کی رپورٹ کے مطابق، سیٹیڈل نے ان میں سے کچھ علیحدہ پوزیشنز کو حاصل کیا، جن میں سے کچھ پوزیشنز پر 10 فیصد سے زیادہ کی ڈسکاؤنٹ تھی۔ اس فروخت کے اسی ماہ، رويترز کے حوالے سے انویسٹرز کی معلومات کے مطابق، سیٹیڈل کا اسٹاک فوکسڈ فنڈ جولائی میں 14.2 فیصد بڑھا۔
دو اعداد کو الگ الگ ٹریڈ کے منافع کے لیے نہیں جمع کیا جا سکتا۔ سیچوئیشنل ایورینس نے پورٹ فولیو کی قیمت میں تبدیلی کا اظہار کیا ہے، جبکہ میڈیا میں شائع ہونے والے سٹیڈل کے اعداد و شمار ایک پورے فنڈ کی ماہانہ کارکردگی ہیں، جن میں پوزیشن، لیوریج اور قیمت کا اندازہ مختلف ہے۔ اس نوٹ کو گراف میں شامل کرنا، اس اثاثہ کی فروخت کو جادوئی آربٹریج کے طور پر پیش کرنے کے بجائے واقعے کے قریب تر ہے۔
اس ریٹرن ٹیبل کو الگ الگ حصوں میں دیکھیں، سسٹمیٹک ٹریڈنگ، پوزیشن کی سمت اور فنانسنگ کے طریقے جیسے فرق ایک ہی لہر میں مختلف ریٹرنز کے طور پر ظاہر ہو سکتے ہیں۔
ٹویٹر：https://twitter.com/BitpushNewsCN
بٹ پش ٹی جی معاشرہ：https://t.me/BitPushCommunity
بیپوش ٹی گی سبسکرائب کریں: https://t.me/bitpush