اب ست بڑی ٹیک کمپنیاں اتنی زیادہ رقم قرضے کے طور پر لے رہی ہیں کہ وہ سرمایہ کاروں کی توجہ کے لیے امریکی حکومت کے ساتھ مقابلہ کر رہی ہیں۔
JPMorgan کے استاد مائیکل سیمبالیسٹ نے نشان زد کیا کہ ہائپرسکیلرز، جن میں Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle, اور Nvidia شamil ہیں، نے اگست 2026 تک تقریباً 320 ارب امریکی ڈالر کا نیا لمبے مدتی انویسٹمنٹ گریڈ قرضہ اور متعلقہ فنانسنگ جاری کیا ہے۔ یہ رقم اسی دورانیے میں کل نئے لمبے مدتی امریکی ٹریژر بانڈ جاری کرنے کا تقریباً 68-70 فیصد ہے۔
قرض لینے کی پیچیدہ AI خرچ کی بھرپوری
2025 سے پہلے، انیہی کمپنیوں نے سالانہ 50 ارب ڈالر سے کم قرض جاری کیا، اور اپنے مرکزی کاروباروں سے حاصل ہونے والی بہت بڑی نقدی کی رقم پر انحصار کیا۔ 2025 میں، ہائپر اسکیلر قرض جاری کرنے کی رقم تقریباً 180-205 ارب ڈالر تک پہنچ گئی۔ 2026 تک، یہ دوبارہ تقریباً دگنا ہو گئی۔
اب ست بڑے ہائپراسکیلرز US انویسٹمنٹ گریڈ بانڈ انڈیکس کا تقریباً 5 فیصد بن گئے ہیں، جو صرف دو سال پہلے کے مقابلے میں ان کا دگنا حصہ ہے۔
خزانہ کی آمدنی کا دباؤ
جب اعلیٰ معیار کے کاروباری قرض لینے والے نئے بانڈز کے ساتھ بazar میں بھر دیے جاتے ہیں، تو وہ فکسڈ انکوم کیپٹل کے ایک ہی مجموعے کے لیے خزانہ کے بانڈز کے ساتھ براہ راست مقابلہ کرتے ہیں۔ یہ ڈائنامک مارجن پر خزانہ کے فائدہ شرح کو بڑھا سکتا ہے، کیونکہ حکومت کو مقابلہ کرنے کے لیے زیادہ جذاب شرحیں پیش کرنی پڑتی ہیں۔
ہائپر سکیلر بانڈز پر کریڈٹ اسپریڈز نے معتدل طور پر وسعت اختیار کر لی ہے، جس میں کچھ ٹینورز پر میڈین اضافہ 10-22 بیسس پوائنٹس تھا۔ AI سے منسلک بانڈ جاری کرنے کا مجموعی منظر اور بھی بڑا ہے۔ 2026 تک مختلف کرنسیوں میں متعلقہ فروخت 220 ارب ڈالر سے زائد ہو چکی ہے۔
کیا مارکیٹ ایک اور 1.5 ٹریلین ڈالر کو برداشت کر سکتی ہے؟
جے پی مورگن کے عالمی مارکیٹ سٹریٹجسٹ اسٹیفانی علیاگہ کا تخمینہ ہے کہ ہائپرسکیلر گروپ $1.5 ٹریلین کے اضافی قرضے آسانی سے برداشت کر سکتا ہے بغیر اپنے لیوریج نسبتوں کو عام مارکیٹ کے اوسط سے زیادہ بڑھائے۔
ثابت آمدنی کے سرمایہ کاروں کے لیے، ہائپر اسکیلر بانڈز دنیا کے کچھ سب سے زیادہ اعتماد کے ساتھ والے کمپنیوں کے لیے ایکسپوژر فراہم کرتے ہیں، جو دوبارہ آنے والی آمدنی اور مضبوط نقدی پیداوار سے گھرے ہوئے ہیں۔ تاہم، جاری کیے جانے والے بانڈز کی بے حد مقدار کے باعث یہ بانڈز اب نایاب نہیں رہے، اور خزانہ کے بانڈز پر بھیڑ کا اثر شرحوں کے معادلے میں ایک اضافی متغیر پیدا کرتا ہے۔