اگر دس سال پہلے بٹ کوائن میں ایک ہزار ڈالر کا سرمایہ کاری کیا جاتا، تو آج وہ تقریباً 228,000 ڈالر کے برابر ہوتا۔ یہ 22,700 فیصد کا ریٹرن ہے، ایسا نمبر جو آپ کو ایک ٹائم ماشین بنانے اور اپنے قدیم خود سے ایک بہت گہری بات چیت کرنے کے لیے مجبور کر دے۔
لیکن یہ بات ہے کہ تقریباً کوئی بھی اس لہر پر سوار نہیں ہوا۔ جے پی مورگن کے اپنے ڈیٹا کے مطابق، جنوری 2017 اور مئی 2025 کے درمیان، صرف 17% فعال چیس چیکنگ اکاؤنٹ رکھنے والوں نے کبھی کرپٹو پلیٹ فارم پر فنڈز منتقل کیے۔ باقی 83% کنارے سے دیکھتے رہے، یا زیادہ تر احتمال ہے کہ انہوں نے بالکل نہیں دیکھا۔
آسان پیسے کا خاتمہ سب کچھ بدل دیتا ہے
جے پی مورگن، جس کی سربراہی سی ای او جیمی ڈائمن کر رہے ہیں، یہ انتباہ جاری کر رہی ہے کہ سستے قرض لینے کا دور ختم ہو چکا ہے۔ بینک کے تجزیہ کاروں کا تخمینہ ہے کہ آیندہ مستقل طور پر بلند سود کی شرحیں رہیں گی، جس سے وہ دور جس نے 2008 کے مالیاتی بحران سے لے کر 2020 کے مہنگائی خرچ کے دور تک اثاثوں کی قیمتیں بلند رکھیں، ختم ہو جائے گا۔
جے پی مورگن نے چیتن کیا ہے کہ بلند حکومتی deficit اور زیادہ خرچ کی وجہ سے شرحیں 8% یا اس سے زیادہ تک کوچ سکتی ہیں۔ ان ابتدائی انتباہات کا ظہور 2024 میں ہوا تھا، اور اس بینک نے اس نظریہ سے ہاتھ نہیں اٹھایا ہے۔
امریکا کے تقریباً 50 فیصد لوگ ابھی تنخواہ سے تنخواہ تک گزارا کر رہے ہیں۔ جب قرض لینے کی لاگت بڑھ جائے اور بچت کے اکاؤنٹس اچھی آمدنی فراہم کرنے لگیں، تو متغیر اثاثوں کی خواہش کم ہو جاتی ہے۔
ریٹیل اور ادارتی درمیان کا فرق لگاتار بڑھ رہا ہے
جے پی مورگن کے ڈیٹا سے ایک نمونہ سامنے آیا ہے جو کسی کو فکرمند کر دے جو کرپٹو کی عام سطح پر اپنائے جانے پر یقین رکھتا ہے۔ بینک نے کرپٹو کی اپنائی کی لہروں کا جائزہ لیا اور پایا کہ نئے داخل ہونے والے افراد بڑے بٹ کوائن رالی کے باہر کافی سستی سے بڑھتے ہیں۔ عام زبان میں: عام لوگ صرف تب کرپٹو خریدتے ہیں جب قیمت پہلے ہی زوردار طور پر بڑھ رہی ہو، جو داخل ہونے کا تقریباً سب سے بدترین وقت ہے۔
چیس اکاؤنٹ ہولڈرز کے لیے وہ 17 فیصد کا عدد صرف کم نہیں ہے۔ یہ کم ہے، جبکہ بٹ کوائن تقریباً ہر بڑے برُوکریج پر دستیاب ہے، جبکہ اسپاٹ بٹ کوائن ETFs بڑے ادارہ جاتی تقاضے کے ساتھ لانچ ہو چکے ہیں، اور جبکہ کرپٹو کے اشتہارات سوپر بول میں چل رہے ہیں۔ شرکت کے لیے بنیادی ڈھانچہ موجود ہے۔ لیکن شرکت نہیں ہے۔
اسی دوران، ادارتی سرمایہ کاروں نے اس کے برعکس رخ کیا ہے۔ بٹ کوائن اور ethereum ETFs نے نمایاں سرمایہ کی آمدو جاود کو اپنی طرف متوجہ کیا ہے، اور بڑے اثاثہ مینیجرز کریپٹو خصوصی مصنوعات تیار کرنے کی رفتار بڑھا رہے ہیں۔ وال سٹریٹ کی مشارکت اور مین سٹریٹ کی تردید کے درمیان فرق اس مارکیٹ سائکل کی ایک واضح خصوصیت بن رہا ہے۔
کرپٹو سرمایہ کاروں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے
سابقہ طور پر، بڑھی ہوئی بیج کی شرحیں جوکھم والے اثاثوں کے لیے ناگوار ہوتی ہیں۔ جب قرض لینا مہنگا ہو جاتا ہے، تو لیوریج کے ساتھ اسپیکولیشن کم ہو جاتی ہے۔ یہ نظریہ نہیں ہے — یہ 2022 میں واقع ہوا جب فیڈ نے اپنا تیز رفتار بیج کی شرح بڑھانے والا سلسلہ شروع کیا اور بٹ کوائن اپنے تاریخی اعلیٰ سطح سے گر گیا۔
ڈیفی پروٹوکول جو آمدنی فراہم کرتے ہیں، شاید اپس میں ایک دوسرے کے ساتھ نہیں بلکہ 5% یا اس سے زیادہ کی بے خطر حکومتی بانڈز کے ساتھ بھی مقابلہ کریں۔ صفر شرح کی دنیا میں جو اسٹیبل کوائن آمدنی موزوں لگ رہی تھی، وہ اب خزانہ کے متبادل کے مقابلے میں اپنے اسمارٹ کنٹریکٹ کے خطرے کو justify کرنے کی ضرورت رکھتی ہے۔