جینگزھینگ شیئرز ہانگ کانگ ایکسچینج پر فہرست ہو گئیں، ایک A+H فہرست شدہ سیمی کنڈکٹر فرم بن گئیں

توہاں نے ہانگ کانگ اسٹاک ایکسچینج میں جون زھنگ کے شیئرز کو گھنٹی بجھا کر فہرست کیا، جس کی شروعاتی قیمت 100 ہانگ کانگ ڈالر فی شیئر تھی اور شروعاتی کل مارکیٹ کی قیمت تقریباً 515 ارب ہانگ کانگ ڈالر تھی۔ پہلے 31 مئی، 2011 کو، کمپنی نے شنزن اسٹاک ایکسچینج کے کریٹ کے لسٹ میں شیئرز کو فہرست کیا تھا، سیکورٹی کوڈ "300223" کے ساتھ، جس کی جاری کی گئی قیمت 43.80 یوان فی شیئر تھی، 20 ملین شیئرز جاری کیے گئے، جس سے 876 ملین یوان جمع ہوئے، جسے "چین کا پہلا امベڈڈ CPU کمپنی" کہا جاتا ہے۔ اب ہانگ کانگ اسٹاک ایکسچینج میں فہرست ہونے کے بعد، جون زھنگ کے شیئرز نے "A+H" دونوں اسٹاک ایکسچینجز پر فہرست شدہ سیمی کنڈکٹر کمپنیوں کے درجے میں داخلہ حاصل کر لیا ہے۔

چپ بنانے والی کمپنیاں عام طور پر “ماہرانہ توجہ” پر زور دیتی ہیں — مخزن بنانے والی مخزن پر ہی توجہ دیتی ہیں، کمپوٹیشن بنانے والی کمپوٹیشن پر ہی توجہ دیتی ہیں، اور اینالاگ بنانے والی اینالاگ پر ہی گہرا ہوتی ہیں، اور ہر ایک اپنے اپنے شعبے میں محتاط رہتی ہے۔ لیکن Junzheng股份 نے ایک الگ راستہ اپنایا، جس نے مخزن، کمپوٹیشن، اور اینالاگ — تینوں پروڈکٹ لائنز کو одно ساتھ ترقی دی، اور ایک پلیٹ فارم بنانے والی چپ کمپنی تخلیق کی۔

اس پلیٹ فارم کی یہ بھرپور کامیابی 2020 میں مکمل ہونے والے اختراع کے ذریعے حاصل ہوئی۔ اس سال، جون زہنگ نے بیجنگ سائی چین کی خریداری مکمل کر لی اور اس کا فنانسی طور پر ادغام کر لیا، جس سے امریکی سائی سیمی کنڈکٹر (ISSI) پر غیر مستقیم کنٹرول حاصل ہوا۔ اس طرح، جو اب تک "چھوٹا اور خوبصورت" ایم بیڈڈ سی پی یو کے لیے مشہور تھا، وہ تین بڑے شعبوں میں پھیل چکا ایک چپ پلیٹ فارم بن گیا۔ اب جب یہ کمپنی ہانگ کانگ میں فہرست ہو رہی ہے، تو ہم اس کے اسٹاک آف فائل کے ڈیٹا کے ذریعے اس کمپنی کے سفر کے عملی منصوبے کو سمجھ سکتے ہیں۔

سب سے پہلے کل کارکردگی پر نظر ڈالتے ہیں۔ 2023 میں جون زہنگ کی آمدنی 4.531 بلین یوان تھی، 2024 میں صنعت کی مایوس کن حالت کے باعث یہ 4.213 بلین یوان ہو گئی، جبکہ 2025 میں یہ بڑھ کر 4.741 بلین یوان ہو گئی۔ 2026 کے پہلے تिमाहی تک، یہ بڑھ کر 1.560 بلین یوان ہو گئی، جو پچھلے سال کے اسی دور کی 1.060 بلین یوان کے مقابلے میں 47.1 فیصد زیادہ ہے۔

آمدنی میں بہتری آئی، اور منافع کی تجدید زیادہ تیز ہوئی۔ 2023 میں صاف منافع 516 ملین یوان، صاف منافع کی شرح 11.4%؛ 2024 میں گر کر 364 ملین یوان ہو گیا، صاف منافع کی شرح صرف 8.6% رہ گئی؛ 2025 میں تھوڑا سا بحال ہو کر 375 ملین یوان ہو گیا، لیکن صاف منافع کی شرح مزید 7.9% تک دب گئی۔ لیکن 2026 کے پہلے تین ماہ میں، صاف منافع بڑھ کر 320 ملین یوان ہو گیا، جو پچھلے سال کے اسی دور کے 74 ملین یوان کا تین گنا سے زیادہ ہے، اور صاف منافع کی شرح براہ راست 20.5% تک پہنچ گئی، جو 2023 کے خوشحال دور سے بھی زیادہ ہے۔ تازہ ترین مالیاتی اطلاعات کے مطابق، اس کا نصف سالہ صاف منافع 531% سے زیادہ بڑھ کر 1.28 بلین یوان ہو گیا۔

گروس مارجن بھی واپس آ گئی۔ 2023 میں 35.5٪، 2024 میں 35.0٪، 2025 میں 32.8٪ پر گر گئی، لیکن 2026 کے پہلے تिमاہی میں اچانک 42.6٪ پر کود گئی۔ گروس منافع 2025 کے پہلے تِمہی کے 371 کروڑ روپے سے بڑھ کر 664 کروڑ روپے ہو گیا، جو 79 فیصد کی اضافہ ہے۔

تین پروڈکٹ لائنز کو الگ الگ دیکھیں تو، اسٹوریج چپس اب بھی مکمل طور پر اہم ہیں، جن کا آمدنی کا تناسب تقریباً چھے فیصد ہے۔ 2023 سے 2025 تک، اسٹوریج چپس کی آمدنی ک lần 29.12 ارب یوان، 25.90 ارب یوان، اور 29.11 ارب یوان تھی؛ اور 2026 کے پہلے تین ماہ میں 10.18 ارب یوان۔ فروخت بھی مستقل طور پر بڑھ رہی ہے، جو 2023 میں 416 ملین چپس سے بڑھ کر 2025 میں 602 ملین چپس ہو گئی، اور 2026 کے پہلے تین ماہ میں مزید 191 ملین چپس فروخت ہوئیں۔ تاہم، قیمتیں ایک لہر کے ساتھ گزرنے کے بعد تبدیل ہوئیں: 2023 میں اوسط قیمت 7.0 یوان فی چپ، 2024 میں 5.4 یوان، 2025 میں 4.8 یوان، اور 2026 کے پہلے تین ماہ میں آخرکار 5.3 یوان تک واپس آگئی۔

چپس کی آمدنی میں زیادہ اتار چڑھاؤ ہے۔ 2023 میں 11.08 ارب یوان، 2024 میں گھٹ کر 10.90 ارب یوان، اور 2025 میں بڑھ کر 12.93 ارب یوان؛ 2026 کے پہلے تین ماہ میں 4.03 ارب یوان۔ فروخت 2023 میں 75.5 کروڑ یونٹس سے بڑھ کر 2025 میں 1.21 ارب یونٹس ہو گئی۔ اوسط قیمت میں شدید کمی آئی اور پھر تیزی سے اضافہ ہوا: 2023 میں 14.7 یوان فی یونٹ، 2024 میں 11.7 یوان، 2025 میں 10.7 یوان، اور 2026 کے پہلے تین ماہ میں اچانک بڑھ کر 15.1 یوان ہو گئی۔

سیمی کنڈکٹر چپس سب سے زیادہ مستحکم شعبہ ہے۔ آمدنی 2023 میں 409 ملین یوان سے بڑھ کر 2024 میں 472 ملین یوان، 2025 میں 506 ملین یوان ہو گئی؛ اور 2026 کے پہلے تین ماہ میں 132 ملین یوان۔ فروخت 179 کروڑ یونٹس سے بڑھ کر 250 کروڑ یونٹس ہو گئی۔ قیمتیں بھی مستحکم رہیں، 2023 سے 2025 تک ترتیب سے 2.3 یوان، 2.2 یوان، اور 2.0 یوان تھیں، جبکہ 2026 کے پہلے تین ماہ میں قیمت 2.1 یوان پر برقرار رہی۔

یہ قابل توجہ ہے کہ جونزہنگ کے صارفین اور فراہم کنندگان کی مرکزیت مسلسل کم ہو رہی ہے۔ پانچ بڑے صارفین کی آمدنی کا تناسب 2023 میں 54.5% سے 2026 کے پہلے تین ماہ میں 50.3% تک کم ہو گیا، اور سب سے بڑا صارف 21.0% سے 15.6% تک کم ہو گیا؛ پانچ بڑے فراہم کنندگان کی خریداری کا تناسب 58.3% سے 41.6% تک کم ہو گیا، اور سب سے بڑا فراہم کنندہ 26.5% سے 12.3% تک کم ہو گیا۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ اس کا کاروبار بڑھ رہا ہے اور اب وہ ایک منفرد بڑے صارف یا ایک منفرد فراہم کنندہ پر اتنی زیادہ انحصار نہیں کرتا۔

ریسرچ اور ڈویلپمنٹ کے خرچوں کے حوالے سے، 2023، 2024 اور 2025 میں کریڈٹ کردہ رقم کردہ 7.08 ارب، 6.81 ارب اور 7.12 ارب روپے تھی، جو مطلق رقم کے لحاظ سے تقریباً نہیں کم ہوئی، لیکن آمدنی کے تناسب میں 15.6% سے گھٹ کر 15.0% ہو گئی۔ 2026 کے پہلے تین ماہ میں ریسرچ اور ڈویلپمنٹ کا خرچ 1.72 ارب روپے تھا، جو آمدنی کا 11.0% تھا؛ اس تناسب میں کمی آئی کیونکہ آمدنی بہت تیزی سے بڑھی۔ 31 مارچ، 2026 تک، کمپنی کے پاس 822 ریسرچ اور ڈویلپمنٹ عملے کے افراد تھے، جو مجموعی ملازمین کا 65.7% تھا۔

آپ کی موجودہ شکل 2020 میں ISSI کی خریداری کے بعد شکل لی۔ خریداری سے پہلے، یہ صرف کمپیوٹنگ چپس پر توجہ دیتی تھی؛ خریداری کے بعد، اس نے اسٹوریج اور اینالاگ چپس کی پروڈکٹ لائن شامل کر لی۔ اب ISSI (اسٹوریج)، Ingenic (کمپیوٹنگ)، Lumissil (اینالاگ) تین برانڈز کے ساتھ، Junxing کی پروڈکٹ لائن مکمل ہو گئی۔

اسٹوریج چپ (ISSI برانڈ) میں DRAM، SRAM، NOR Flash اور NAND Flash شامل ہیں، جو تمام کار الیکٹرانکس اور صنعتی طب جیسے "مشکل" سیناریوز کے لیے ہیں۔ 2025 کے آمدنی کے حساب سے، Junzheng کی نشہ بند DRAM دنیا بھر میں ساتویں اور چین کے اندر دوسرے نمبر پر ہے؛ SRAM دنیا بھر میں دوسرے نمبر پر اور چین میں پہلے نمبر پر؛ NOR Flash دنیا بھر میں ساتویں اور چین میں تیسرے نمبر پر ہے۔ یہ مصنوعات عام اسٹوریج نہیں ہیں، بلکہ انہیں منفی 40 درجہ سینٹی گریڈ سے 85 درجہ سینٹی گریڈ تک کے ماحول میں مستقل طور پر کام کرنا ہوگا، جس میں ڈیٹا برقرار رکھنے کی صلاحیت، استقلال اور عیب کی شرح عام صارفین کے لیے بنائے گئے مصنوعات کے مقابلے میں کافی زیادہ ہوتی ہے۔ ISSI کا تین دہائیوں کا تجربہ Junzheng کو کار صنعت کے لیے سپلائی چین کا ٹکٹ فراہم کرتا ہے۔

کمپیوٹنگ چپ (Ingenic برانڈ) جن Zheng کے اپنے تیار کردہ CPU کور پر مبنی ہے۔ 2005 میں شروعات میں XBurst سیریز بنائی گئی، جو MIPS آرکیٹیکچر پر مبنی تھی؛ 2014 میں RISC-V پر زور دیا گیا اور Victory سیریز لانچ کی گئی، جو اب کمپیوٹنگ چپ پروڈکٹ لائن میں استعمال ہو رہی ہے۔ کمپیوٹنگ چپ تین لائنوں پر مشتمل ہے: اسمارٹ ویژن SoC، امبدیڈڈ MPU، اور AI-MCU۔ ان میں سے IP-Cam SoC عالمی سطح پر دوسرے نمبر پر ہے، جو ایک ایسا سیمی کنڈکٹر ڈیوائس ہے جس میں ISP، ویڈیو اینکوڈنگ منطق اور دیگر مخصوص ماڈولز ایک ہی چپ میں ادھم ہوئے ہوئے ہیں، جو نیٹ ورک کیمرے کو اینٹیگریٹڈ کمپوٹنگ طاقت فراہم کرتا ہے۔

مقلد چپ (Lumissil برانڈ) بنیادی طور پر LED ڈرائیور چپ اور کومبو چپ ہیں۔ LED ڈرائیور چپ، اتواری شعبے میں بیرونی اور اندر کے روشنی نظاموں میں وسیع پیمانے پر استعمال ہوتی ہے، جبکہ غیر اتواری بازار میں یہ جدید گیمنگ اور گھریلو اشیاء میں استعمال ہو سکتی ہے۔ کومبو چپ MCU، LED ڈرائیور، ٹچ سینسر اور LIN/CAN بس کو ایک ہی چپ میں شامل کرتی ہے، جو خاص طور پر اتواری ماحولیاتی روشنی اور ٹچ اطلاقات کے لیے ڈیزائن کی گئی ہے۔

تین لائنز کیسے مل جاتی ہیں؟ ایک مثال کے طور پر: ایک کار الیکٹرانک سسٹم میں، ISSI کا اسٹوریج چپ ڈیٹا اور کوڈ محفوظ کرتا ہے، Ingenic کا کمپیوٹیشنل چپ ویژول اور AI کے کاموں کو پروسیس کرتا ہے، اور Lumissil کا اینالوگ چپ پاور اور کمیونیکیشن کو مینج کرتا ہے۔ صارفین ایک ہی سپلائر سسٹم کے تحت اسٹوریج، کمپیوٹیشن اور اینالوگ ڈیوائسز منتخب کر سکتے ہیں، جس سے متعدد سپلائرز کے مینجمنٹ کے اخراجات میں کمی آتی ہے اور بہتر سافٹ وئیر اور ہارڈ وئیر کوآرڈینیشن حاصل ہوتی ہے—یہی پلیٹ فارمائزیشن کی قدر ہے۔

جُن زھنگ کے اسٹوریج چپس نے ایک "اپنے مقابلے سے بچنے" کا راستہ اپنایا۔ وہ سامسنگ اور ایس کے ہائیلیٹس کے ساتھ معیاری DRAM میں مقابلہ نہیں کرتا، بلکہ نشہ کردہ شعبوں جیسے کہ کار گریڈ، صنعتی کنٹرول اور فضائیہ اور خلائی صنعتوں میں مخصوص طور پر کام کرتا ہے جہاں قابلیت کی درخواست بہت زیادہ ہوتی ہے۔ ان مارکیٹس کے آرڈر کے دور طویل ہوتے ہیں، صارفین کی لگاوٹ زیادہ ہوتی ہے، اور ایک بار سپلائی چین میں داخل ہو جانے کے بعد انہیں بدلنا مشکل ہوتا ہے۔

یہ راستہ بالکل کار کی ذکاوت کے موسم کو چھو لیتا ہے۔ فروسٹ اینڈ سیولیون کے اعداد و شمار کے مطابق، 2025ء میں عالمی سواری گاڑیوں کی فروخت 90.9 کروڑ ہوگی، جبکہ بجلی سے چلنے والی گاڑیوں کا تناسب 2025ء میں 24.3 فیصد سے بڑھ کر 2030ء تک 44.6 فیصد ہو جائے گا؛ اور ذکاوت مند کار سسٹم کا تناسب 2025ء میں 63.5 فیصد سے بڑھ کر 2030ء تک 93.3 فیصد ہو جائے گا۔ کاریں جتنی زیادہ ذکاوت مند ہوتی جا رہی ہیں، اس کے لیے مموری کی ضرورت بھی تبدیل ہو رہی ہے — L2+ اور اس سے اعلیٰ خودکار گاڑیاں روزانہ 1 ٹیرابائٹ سے زائد ڈیٹا پیدا کرتی ہیں، اور مموری چپس کو انتہائی پائیدار حالات میں شدید پڑھنے اور لکھنے کا مقابلہ کرنا ہوگا۔

طرفی AI کمپیوٹنگ چپ کے لیے اضافی منطق ہے۔ اسٹاک آفرنگ پروسپیکٹس میں، فروسٹ اینڈ سولیون نے 2030 تک طرفی AI ڈیوائسز کی فروخت 1.9 ارب یونٹس تک پہنچنے کا تخمہ لگایا ہے۔ جونزہنگ کی کمپیوٹنگ چپس بالکل اس موقع کے ساتھ ملتی ہیں: 2026 کے پہلے تिमाहی میں کمپیوٹنگ چپس کی آمدنی میں 49.1% کا اضافہ ہوا، جس کا ایک حصہ سیکورٹی، AIoT اور طرفی AI ڈیوائسز کی مانگ میں اضافہ تھا۔ علاوہ ازیں، روبوٹکس کا مارکیٹ 2025 سے 2030 تک 10.5% کی مرکب سالانہ نمو کے ساتھ بڑھنے کا تخمہ لگایا گیا ہے، اور جونزہنگ کی چپس پہلے ہی صفائی روبوٹس، صنعتی روبوٹس اور سروس روبوٹس میں استعمال ہو رہی ہیں۔ جب روبوٹس زیادہ ذکاوت والا رخ اختیار کرتے ہیں، تو موٹرز کنٹرول، پاور اینالوگ اور کم طاقت والے اسٹوریج کی مانگ مزید بڑھتی جائے گی۔

سماجی ترتیب کے حوالے سے جون زھنگ بھی شامل ہے۔ 1x-nm ہائی ڈینسٹی LPDDR4 مصنوعات کے نمونے بھیج دیے گئے ہیں، جن کی پیداوار 2025 کے دوسرے نصف سال میں شروع ہوگی، اور 2026 کے پہلے تہائی تک مکمل تولیدی مرحلے میں داخل ہو جائیں گی؛ LPDDR5 کی منصوبہ بندی جاری ہے۔ 3D DRAM پر زور دیا جا رہا ہے، جو AI سرورز اور اندرونی کمپوٹنگ کے لیے بلند بینڈ ویتھ اور بڑی کیپسیٹی میموری کی ضرورت کو پورا کرنے کے لیے ہے۔ NAND Flash کے حوالے سے، 2D NAND شعبے میں سیریل NAND اور پیرلل NAND کی مصنوعات لائنیں تعمیر کر لی گئی ہیں، اور بلند بینڈ ویتھ 8IO سیریل NAND Flash کی ترقی جاری ہے۔ 3D NAND شعبے میں، eMMC اور UFS مصنوعات کے حلز کار آؤٹ اور خودکار ڈرائیونگ کے مناظر کے لیے ضرورت کو پورا کرتے ہیں۔

اس ہانگ کانگ کی فہرست میں شامل ہونے کے دوران، جون زھنگ کے شیئرز کی جاری کی گئی قیمت ہر ایچ شیئر 100 ہانگ کانگ ڈالر مقرر کی گئی ہے، جس سے توقع ہے کہ 3.13 ارب ہانگ کانگ ڈالر جمع ہوں گے۔ یہ رقم کیسے تقسیم کی جائے گی؟ آدھی رقم ریسرچ اور ترقی پر خرچ کی جائے گی، تاکہ تین مرکزی مصنوعات کی تکنیکی نوآوری اور مصنوعات کی ترقی کو مضبوط بنایا جا سکے؛ ایک چوتھائی حصہ استراتیجک سرمایہ کاری اور ضم ہونے کے لیے محفوظ رکھا جائے گا، جس میں چپ ڈیزائن کمپنیاں اور سیمی کنڈکٹر ویلیو چین کے کاروبار، بشمول IP یا EDA فراہم کنندگان، وافر مینوفیکچررز، پیکیجنگ اور ٹیسٹنگ سروس فراہم کنندگان سمیت سپلائی چین کے اوپر اور نیچے کے ادارے شامل ہوں گے؛ 15 فیصد فروخت کے نیٹ ورک کو وسعت دینے کے لیے استعمال ہوگا؛ اور 10 فیصد آپریشنل فنڈنگ اور دیگر عام کمپنی کے مقاصد کے لیے استعمال ہوگا۔

یہ تناسب کا تقسیم جون زھنگ کے دو ارادوں کو ظاہر کرتا ہے: پہلا، جون زھنگ قدیم کامیابیوں پر انحصار کرنے کا نہیں سوچ رہا، اور تحقیق و ترقی اب بھی اہم ہے؛ دوسرا، ضم ہونے کا اسٹریٹجک طور پر بہت زیادہ وزن ہے۔ بالکل 2020 میں ISSI کی خریداری نے کمپنی کی قسمت مکمل طور پر بدل دی، اور ہاتھ میں کافی گولیاں رکھنا واضح طور پر اگلے "ISSI" کے ظہور کا انتظار کر رہا ہے۔

ایکشن مارکیٹ میں فہرست شدہ جون زہن، ہانگ کانگ اسٹاک مارکیٹ کیوں چھوڑ رہا ہے؟ صرف ایک اضافی فنانسنگ چینل کے علاوہ، ہانگ کانگ کی بین الاقوامی سطح بلند ہے، جو جون زہن جیسی کمپنی کے لیے جو اپنا مصنوعات ایشیا، امریکہ اور یورپ کے 50 سے زائد ممالک میں فروخت کرتی ہے، عالمی برانڈ شناخت بڑھانے میں مدد کرتا ہے اور عبوری خرید و فروخت اور تعاون کو آسان بناتا ہے۔

تاہم، یہ راستہ بے خطر نہیں ہے۔ سیمی کنڈکٹر کا دورہ زیادہ تر تبدیلیوں پر مشتمل ہے، 2024 میں اسٹوریج چپ کی اوسط قیمت میں کمی نے آمدنی کو براہ راست متاثر کیا؛ Junzheng فیب لیس ماڈل پر مبنی ہے، اگر اپسٹریم وافل کی صلاحیت میں کمی آئی تو اس کی مذاکرات کی طاقت محدود ہو جاتی ہے؛ کمپیوٹنگ چپس کا صارفین کا بازار شدید مقابلے سے بھرا ہوا ہے، جہاں قیمت کا جنگ بندش عام بات ہے۔ علاوہ ازیں، پہلی تین ماہ کے دوران مارجن 42.6% تک پہنچ گیا، جس میں کچھ “قسمت” بھی شامل ہے — KGD جیسے اہم سامان کی قیمت میں اضافے سے پہلے، Junzheng نے ایک مقدار میں سستے مال خرید لیا تھا، جس سے کمپنی نے اپنے اخراجات کو عارضی طور پر کنٹرول کیا۔ اس انبار کا فائدہ عام بات نہیں ہے، آگے مارجن مستحکم رہے گا یا نہیں، اس کا فیصلہ حقیقی مصنوعات کی مقابلہ جانچ اور بازار کی پیش رفت پر منحصر ہوگا۔

لیکن صنعتی سطح پر واپس آئیں تو، Junzheng کا انتخاب کا منطق منطقی ہے: ایک منفرد شعبے میں "اکیلے جنگجو" بننے کے بجائے، سسٹم لیول حل کے "پلیٹ فارم کھلاڑی" بنیں۔ آج جب چپ صنعت میں تقسیمِ کام زیادہ تفصیلی ہو چکا ہے، تو یہ "غیر متفقہ" انضمامی راہ ممکنہ طور پر Junzheng کے ہانگ کانگ اسٹاک لسٹنگ کا سب سے قابلِ نظر اور صنعت کے لیے سب سے اہم سوال ہے۔

یہ مضمون ویچن گروپ "سیمی کنڈکٹر صنعت کے افق" (ID: ICViews) سے ہے، مصنف: ICVIEWS ایڈیٹوریل ٹیم