نیوڈیا نے کاروباری تاریخ کے ایک سب سے متاثر کن منافع کی رپورٹ جاری کی ہے، جس میں مالیاں Q2 2027 کی آمدنی 96.2 ارب ڈالر تک پہنچ گئی، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 106 فیصد کا اضافہ ہے۔ اور پھر بھی وال سٹریٹ پر بات ہو رہی ہے ان شاندار اعداد و شمار کے بارے میں نہیں۔ یہ ان کے نیچے چھپے ہوئے امور کے بارے میں ہے۔
جیم کریمر، جو CNBC کے شخصیت ہیں اور انویسٹنگ کلب پورٹ فولیو چلاتے ہیں، نے نوڈیا کے مالی الزامات پر بڑھتے ہوئے بحث کے مرکز میں قدم رکھا ہے، جس کا تخمنا ہے کہ 2028 تک چپ مینوفیکچرر کو 80 ارب سے لے کر 200 ارب ڈالر تک کی اعلیٰ ذمہ داریوں کا سامنا ہو سکتا ہے۔ ان کا خیال ہے: اسٹاک رکھیں، شور کو نظرانداز کریں، بنیادی باتوں پر توجہ دیں۔
قرض کی تصویر پیچیدہ ہوتی جا رہی ہے
ہالی کے گروس قرضہ پچھلے ماہوں میں بڑھ گیا ہے۔ کمپنی نے جون 2026 میں 25 ارب امریکی ڈالر کے سینئر غیر مضمونہ نوٹ جاری کیے، جس سے کل گروس قرضہ بڑھ کر 33.5 ارب امریکی ڈالر ہو گیا۔ یہ پچھلے فنانشل سال کے اختتام تک اس کے 8.5 ارب امریکی ڈالر کے قرضہ کا تقریباً چار گنا ہے۔
لیکن سرکاری قرض کا عدد صرف کہانی کا ایک حصہ ہے۔ زیادہ پیچیدہ پہلو نوڈیا کے صارفین کی فنانسنگ کی ساختوں اور بڑے AI منصوبوں سے جڑے گارنٹیوں سے متعلق ہے۔ سب سے بڑھ کر: اوپن اے آئی سے متعلق تعهدات، جن میں ایک منصوبے پر اکیلے 105 ارب ڈالر کا باقی قیمت گارنٹی شامل ہے۔
انالسٹ کے تخمینوں کے مطابق، نوڈیا کے صارفین کے درمیان متعدد سالہ سروس کمٹمنٹس کا کل مجموعہ 119 ارب اور 279 ارب امریکی ڈالر کے درمیان ہو سکتا ہے۔ اوپن اے آئی کی نوڈیا کے لیے حمایت میں تقریباً 30 ارب امریکی ڈالر کے مساوی اسٹاک سرمایہ کاری اور منصوبہ فنانسنگ سے جڑی اہم شرطی ضمانتیں بھی شامل ہیں۔
کریمر نے خود ڈاٹ-کام دور کے وینڈر لیننگ سے تقابل کیا، جب ٹیلیکام ایکویپمنٹ بنانے والے اپنے صارفین کی خریداریوں کو فنانس کرتے تھے اور پھر ان قرضوں کو ضائع ہوتے دیکھتے تھے جب مانگ گر گئی۔ اس نے اپنے کمائنز رپورٹ کے بعد نوڈیا کے اسٹاک کی حمایت کرتے ہوئے اس تقابل کے بارے میں احتیاط کا اظہار کیا۔
ایسا ریونیو کا اضافہ جس کے خلاف دلیل نہیں دی جا سکتی
ڈیٹا سینٹر کی آمدنی، جو AI سے چلنے والی وہ سب سے اہم شعبہ ہے، Q2 میں سالانہ بنیاد پر 117% بڑھ کر 89 ارب ڈالر ہو گئی۔
2027 کے مالی سال کے تیسرے تिमाहی کے لیے، نوڈیا نے 108 ارب ڈالر، ±2% آمدنی کا رہنمائی کیا۔ کمپنی نے 2028 کے مالی سال کے لیے تقریباً 70% آمدنی کی نمو کا تخمنا لگایا۔
نیوڈیا کے دوسرے تिमہ کے نتائج کے بعد، کریمر نے سرمایہ کاروں کو مختصر مدتی اتار چڑھاؤ کے گرد ٹریڈنگ کرنے کے بجائے لمبی پوزیشنز برقرار رکھنے کی تجویز دی۔
سرمایہ کی مدیریت دونوں طرف کام کرتی ہے
مئی 2026 میں نوڈیا کے بورڈ نے 80 ارب ڈالر کے شیئر خریداری کی منظوری دے دی، جو کمپنی کی نقدی پیداوار پر اعتماد کا اظہار کرتا ہے۔ یہ اس بات کا بھی ثبوت ہے کہ نوڈیا کی مالیاتی حکمت عملی کے مرکز میں تنازعہ موجود ہے: کمپنی ایک ساتھ اہم قرض لے رہی ہے، صارفین کو بڑے پیمانے پر ضمانتیں فراہم کر رہی ہے، اور شیئر داروں کو تیز رفتاری سے نقدی واپس کر رہی ہے۔
جولائی 2026 کے آخر اور اگست 2026 کے شروع میں مارکیٹس نے فنانسنگ کے خدشات کو سمجھنے کے بعد نوڈیا کے شیئرز $196 اور $219 کے درمیان ٹریڈ ہوئے۔
آگے کیا دیکھنا ہے
وینڈر فنانسنگ کے ٹیکنالوجی میں لمبا اور بے قاعدہ اسٹوری ہے۔ سسکو، لوسینٹ، اور نورٹیل نے لوٹی 1990 کی دہائی کے دوران صارفین کو بڑی سہولتیں فراہم کیں، اور جب سائیکل بدل گیا تو سب نے متاثر ہوا۔
کریمر کی مشورہ کہ رکھیں، ٹریڈ نہ کریں، اس بات پر بھروسہ کرتا ہے کہ نمو کا انجن اتنی طاقتور ہے کہ بیلنس شیٹ کے خطرات کو پیچھے چھوڑ دے گا۔ انvestors کے لیے جو فیصلہ کر رہے ہیں کہ کیا ان کے مشورے پر عمل کرنا چاہیے، نگرانی کرنے کا اہم اشارہ آمدنی نہیں ہے۔ یہ وہ رفتار ہے جس سے بیلنس شیٹ سے باہر کے الزامات، ان کے پیچھے کھڑے ہونے والے نقدی بہاؤ کے مقابلے میں بڑھ رہے ہیں۔