جاپان اسٹاک اور حکومتی بانڈ کے لیے ریل ٹائم بلاک چین سیٹلمنٹ کی تیاری کر رہا ہے، جس کی رپورٹ کاروباری روزنامہ نکی نے دی۔ FSA، فنانس کے وزارت اور جاپان کے بینک کا ایک مشترکہ مطالعہ گروپ اس سمر شروع ہو رہا ہے۔
سیٹلمنٹ وہ مرحلہ ہے جو ٹریڈ بند ہونے کے بعد آتا ہے، جب سیکورٹی اور رقم حقیقی طور پر دست بدل ہوتی ہیں۔ ٹوکیو میں اس کے لیے شیئرز کے لیے دو ٹریڈنگ دن اور جاپانی حکومتی بانڈز کے لیے ایک دن لگتا ہے۔ اس تک ٹرانزیکشن کھلی رہتی ہے، اس لیے دونوں طرفین کو کاؤنٹر پارٹی خطرہ ہوتا ہے۔ اس دوران، اوپن پوزیشن سرمایہ کو بند رکھتی ہے جو سیٹلمنٹ کے بعد ہی آزاد ہوتا ہے۔ ایک مشترکہ بلاک چین انفراسٹرکچر اس انتظار کے وقت کو تقریباً ریل ٹائم تک کم کر دے گا۔ مزید برآں، نجی مالیاتی ادارے taking part تین اداروں کے ساتھ شامل ہو رہے ہیں۔ تاہم، گروپ کا خیال ہے کہ ترقیاتی منصوبہ جلد سے جلد 2027 کے شروع میں تیار ہوگا۔ باقاعدہ منظوری کے ساتھ، آپریشنز کچھ سالوں کے اندر شروع ہو سکتے ہیں۔ اس سے مکمل نظام 2030 کے شروع میں متعین ہو جائے گا۔
ہماری نیوز لیٹر کو سسبسکرائب کریں
ہفتے کے بہترین مضامین، آپ کے میل باکس میں براہ راست ارسال کیے جائیں۔
سکورٹیز کے لیے جاپان کے بلاک چین سیٹلمنٹ کے ڈیزائن کے لیے اسٹڈی گروپ
سب سے پہلے، مطالعہ گروہ کو یہ واضح کرنا ہوگا کہ ایسی بنیادی ڈھانچہ کیسا دکھائی دے گا۔ اس کے ارکان FSA، جو مالیاتی ریگولیٹر ہے، اور خزانہ کی وزارت، جو حکومتی بانڈ جاری کرتی ہے، ہیں۔ جاپان کا بینک بھی اس گروپ کا حصہ ہے۔ اس طرح نگرانی، جاری کرنا اور مالیاتی پالیسی ایک ہی میز پر بیٹھتی ہیں۔ بازار کے ادارے بھی شرکت کرتے ہیں۔ ترقی کا منصوبہ بلاک چین کا ڈیزائن طے کرے گا اور اختیارات اور اداروں کے درمیان کاموں کا تقسیم کرے گا۔ اس کے علاوہ، اس میں مزید کام کے لیے راستہ نمائی بھی شامل ہے۔
اس لیے فوری سسٹم میں تبدیلی قریب نہیں، کیونکہ اصل تعمیر صرف فارمل منظوری کے بعد شروع ہوتی ہے۔ بعد میں، سسٹم بین الاقوامی ٹرانسفرز کو بھی شامل کر سکتا ہے۔ یہ مرحلہ کتنا آگے بڑھتا ہے، ابھی تک کھلا ہوا ہے۔ لمبا لیڈ ٹائم اس منصوبے کو جاپانی بینکوں کے پائلٹس سے الگ کرتا ہے، جو پہلے ہی ٹیسٹنگ کے مراحل میں ہیں۔ اس تک، آج کے دو اور ایک ٹریڈنگ دن کے ڈیڈ لائنز لاگو رہیں گے۔
شروع کی نقطہ نظر ت пор تقریباً لمبے سیٹلمنٹ ادوار ہیں۔ وہ رات بھر کولٹیرل اور لکویڈیٹی کو بند کر دیتے ہیں۔ ریل ٹائم سیٹلمنٹ اس بفر کو زیادہ تر ختم کر دے گا، کیونکہ سکیورٹی اور ادائیگی ایک ہی لمحے دستیاب ہو جائے گی۔ نتیجہ کے طور پر، ٹریڈنگ میں کاؤنٹر پارٹی خطرہ کم ہو جاتا ہے۔ بینکوں کے لیے، یہ بھی سرمایہ آزاد کرتا ہے۔ ان کا لکویڈیٹی مینجمنٹ بھی تبدیل ہو جاتا ہے، کیونکہ رقم اور سکیورٹیز کو کسی بھی وقت تیار رکھنا ہوگا۔ یہ مزید سوالات بالکل وہی ہیں جن پر اب مطالعہ گروپ کام کرنا ہے۔
JSCC نے پہلے ہی حکومتی بانڈز کو ڈیجیٹل ضمانت کے طور پر ٹیسٹ کر لیا ہے
اس کے برعکس، اپریل 2026 سے چل رہا ایک پائلٹ زیادہ عملی ہے۔ جاپان سیکورٹیز کلیرنگ کارپوریشن (JSCC) جاپانی سیکورٹیز ٹریڈنگ میں مرکزی کاؤنٹر پارٹی ہے۔ کلیرنگ میں یہ خریدار اور فروخت کنندہ کے درمیان کھڑا ہوتا ہے اور یہ یقینی بناتا ہے کہ دونوں طرف اپنے الزامات پورے کرتی ہے۔ اس کے لیے اسے مخصوص اثاثے، جنہیں ٹریڈ میں collateral کہا جاتا ہے، درکار ہوتے ہیں۔ اب وہ جاپانی حکومتی بانڈز کو ڈیجیٹل ضمانت کے طور پر ٹیسٹ کر رہا ہے۔ میزوہو فنانشل گروپ، نومورا ہولڈنگز اور ڈیجیٹل ایسٹس ہولڈنگز بھی شریک ہیں۔ یہ ٹیسٹ کینٹن نیٹ ورک پر چل رہا ہے۔ پہلے، فروری 2026 میں، FSA نے اس منصوبے کو اپنے ادائیگی کے نوآوری منصوبے میں شامل کر دیا تھا۔
پروف آف کانسیپٹ میں ریل ٹائم میں ضمانتوں کے ٹرانسفر اور عبوری سیٹلمنٹ شamil ہے۔ شرکاء نے مزید برآں جاپان کے بک-اینٹری ٹرانسفر ایکٹ اور فنانشل انسٹرومنٹس اینڈ ایکسچینج ایکٹ کے تحت قانونی پابندیوں کی جانچ بھی کی۔ ٹیسٹ فیز ستمبر 2026 تک جاری رہے گا۔ جن لوگوں نے اس میں حصہ لیا ہے، ان کے مطابق، یہ کوشش خاص طور پر امریکہ سمیت بیرون ملک مماثل بنیادی ڈھانچہ ٹیسٹس کے جواب میں ہے۔ اس لیے حکومتی بانڈز کے لیے ضمانت کا انتظام ان کے لیے ایک فوری ترجیح ہے۔
اس کے پیچھے کا مارکیٹ بہت بڑا ہے۔ جاپان کے باقی رہنے والے حکومتی بانڈ اور بلز کا مجموعی مقدار تقریباً 1,166 ٹریلین ین، یعنی تقریباً 7 ارب امریکی ڈالر ہے۔ اسی دوران، دس سالہ JGBs پر فائدہ تقریباً 2.9% پر متعدد دہائیوں کے اعلیٰ سطح پر ہے۔ تیس سالہ پیپر 4% سے زیادہ فائدہ دیتا ہے۔ جب فائدہ درجات بڑھ رہے ہوں، تو موجودہ بانڈز کی مارکیٹ قیمت کم ہو جاتی ہے۔ اس لیے جو کوئی انہیں ضمانت کے طور پر جمع کراتا ہے، اسے زیادہ بار اضافی رقم جمع کرانا پڑتا ہے۔ اس ماحول میں موثر ضمانت کا انتظام اہمیت حاصل کرتا ہے۔
کرپٹو اثاثے جاپانی سیکورٹیز قانون میں منتقل ہو گئے
جاپان کرپٹو کرنسیوں کے لیے قانونی فریم ورک بھی تبدیل کر رہا ہے۔ پارلیمنٹ نے جولائی 2026 میں فنانشل انسٹرومنٹس اینڈ ایکسچینج ایکٹ میں ترمیم کی۔ اصل میں، جاپان میں کرپٹو کرنسیاں ادائیگی سروسز ایکٹ کے تحت آتی تھیں، جو بنیادی طور پر ادائیگیوں کو منظم کرتی ہے۔ مستقبل میں، اسی قانون کا اطلاق شیئرز اور بانڈز پر ہوگا۔ نئے قواعد میں رجسٹرڈ جاپانی ایکسچینجز پر فہرست بند کردہ کرپٹو اثاثے شامل ہیں، جن میں بٹ کوائن اور ایتھر بھی شامل ہیں۔ تاہم، دوبارہ درجہ بندی صرف فنانشل سال 2027 میں نافذ ہوگی۔
سرمایہ کاروں کے لیے ٹیکس بوجھ زیادہ تبدیل ہوتا ہے۔ 2028 کی شروعات سے، پہلے کے 55% کے مقابلے میں 20% کی شرح لاگو ہوگی۔ اس ترمیم سے جاپان میں منظم کرپٹو ETFs کے لیے راستہ بھی صاف ہو جاتا ہے۔ تاہم، ایک منظوری کی تاریخ ابھی کھلی ہوئی ہے۔
ریگولیٹر نے اپنی اپنی تنظیم کو بھی تبدیل کر دیا ہے۔ 2026 کے اوائل اگست میں، ایک الگ کرپٹو کرنسی اور اسٹیبل کوائن ڈویژن نے کام شروع کر دیا۔ یہ FSA کے ایسٹ مینجمنٹ اور انشورنس سپرویژن بیورو میں شامل ہے اور تین دفاتر میں تقسیم ہے۔ وہ کرپٹو مانیٹرینگ، انویشن پروموشن اور ڈیجیٹل ادائیگیوں کے منصوبہ بندی کا انتظام کرتے ہیں۔ مجموعی طور پر، اثانت نے صنعت کے لیے سپرویژن اور قوانین بنانے کو ایک جگہ جمع کر لیا ہے۔
میگا بینکس ایک مشترکہ یین اسٹیبل کوائن متوازی طور پر تیار کرتے ہیں
ادائیگیوں کے شعبے میں، جاپان کے میگا بینکس اپنا ایک اپنا منصوبہ تعمیر کر رہے ہیں۔ میزوہو بینک، MUFG اور SMBC نے نومبر 2025 سے FSA کی نگرانی میں ایک مشترکہ اسٹیبل کوائن کے لیے پائلٹ چلایا ہے۔ ایسے ٹوکن کسی کرنسی سے منسلک رہتے ہیں۔ میبیشی کارپوریشن بھی شریک ہے، ساتھ ہی Progmat، بلاک چین پلیٹ فارم جسے MUFG اور NTT Data نے تعمیر کیا ہے۔ کنسورشیم 2026 کے فنکشل سال کے اختتام تک ٹوکن جاری کرنا چاہتا ہے، جو شروع میں ین سے منسلک ہوگا۔ بعد میں ایک ڈالر ورژن جاری کیا جائے گا۔
پروجیکٹ پیکس کے نام تحت، کنسورشیم 2028 تک 1 ٹریلین یین کے لین دین کے حجم کا مقصد رکھتا ہے۔ یہ مقصد کمپنیوں کے درمیان ادائیگیوں کو ظاہر کرتا ہے۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ شرکاء کے درمیان تداخل نمایاں ہے۔ میزوہو ایک ساتھ دو بلاک چین پروگرامز میں شامل ہے، حکومتی بانڈ ٹیسٹ اور اسٹیبل کوائن پائلٹ۔ نومورا بھی JSCC پروجیکٹ میں شرکت کرتا ہے۔ اس لیے جاپان کی بلاک چین انفراسٹرکچر کو تعمیر کرنے والے اداروں کا دائرہ چھوٹا رہتا ہے۔
میگابینکس کے باہر، ڈپازٹ کا ٹوکنائزیشن جاری ہے۔ یہاں ایک بلاک چین ٹوکن بینک اکاؤنٹ کے بیلنس کو ظاہر کرتا ہے۔ کئی دہائیوں کی کمپنیاں DeCurret DCP کے ڈپازٹ ٹوکن DCJPY کو سپورٹ کرتی ہیں۔ علاوہ ازیں، جاپان پوسٹ بینک 2026 کے مالی سال میں بچت کے ڈپازٹس کو ٹوکنائز کرنے کی منصوبہ بندی کر رہا ہے۔ SBI شینسی بینک Partior کے ذریعے DCJPY جاری کرنے پر غور کر رہا ہے، جو JPMorgan کے شرکت سے ملکر بنایا گیا ایک مشترکہ ذمہ داری ہے۔ جاپان کی بلاک چین انفراسٹرکچر بالآخر کئی راستوں سے ابھر رہا ہے، جبکہ مطالعہ گروپ ابھی اپنا کام شروع کر رہا ہے۔