جاپان نے اپنی کرنسی کی حفاظت کے لیے ایک انتہائی بڑی رقم خرچ کی ہے، لیکن یین پھر بھی کم ہوتا جا رہا ہے۔ 30 اپریل کو یین ڈالر کے مقابلے میں 160.725 تک گر گیا، جو تقریباً دو سال کا سب سے کم سطح تھا اور جس نے جدید مالیاتی تاریخ میں سب سے زیادہ فعال کرنسی دفاعی آپریشن کو فعال کر دیا۔ اپریل سے مئی کے دوران صرف جاپان کے فنانس وزارت نے جو خرچ کا حساب لگایا، اس کا مجموعہ 11.7 ٹریلین یین، تقریباً 73 ارب سے 73.5 ارب ڈالر تھا، جو تاریخ میں سب سے بڑا اکیلے ماہ کا مداخلتی خرچ ہے۔
30 جولائی کو تقریباً 53 ارب ڈالر کی ایک بعد کی آپریشن کو مدنظر رکھتے ہوئے، جاپان کی کل 2026 کی مداخلت کی رکھی گئی رقم 96 ارب ڈالر تک پہنچ جاتی ہے۔
جاپان کیسے یہاں تک پہنچا
یین کی کمزوری جاپان اور امریکہ کے درمیان سود کے فرق سے ب без تر ہوتی ہے۔ جب امریکی شرحیں جاپانی شرحوں سے معنی خیز طور پر زیادہ ہوتی ہیں، تو عالمی سرمایہ کار خود بخود بہتر منافع کے لیے ڈالر پر مبنی اثاثوں کی طرف رجحان کرتے ہیں۔ ڈالر کی اس مستقل مانند مانگ سے یین پر مستقل نیچے کی طرف دباؤ پڑتا ہے، اور مداخلت کی کوئی بھی مقدار بنیادی حساب کتاب کو مکمل طور پر حل نہیں کرتی۔
جاپان اپنا تقریباً پورا تیل اور قدرتی گیس درآمد کرتا ہے، اور ان خریداریوں کی قیمت ڈالر میں طے ہوتی ہے۔ کمزور یین کا مطلب ہے کہ ان درآمدات کی لاگت مقامی کرنسی کے حساب سے زیادہ ہو جاتی ہے، جس سے سود کا بوجھ بڑھتا ہے اور گھریلو بجٹ مزید پریشان ہوتے ہیں۔
فینانس منیسٹر ساتسکی کاتاچاما نے عوامی طور پر اس بات کا عہد کیا ہے کہ وہ وہ اتار چڑھاؤ ختم کرنے کے لیے کارروائی کریں گے جسے افسران نے زیادہ اتار چڑھاؤ قرار دیا ہے۔ ڈالر کے 160 کے سطح کو 2024 سے مداخلتوں کے آغاز کے بعد ایک غیر رسمی لکیر کے طور پر استعمال کیا جا رہا ہے۔
40 ارب کا ایک دن
30 اپریل کو جاپان کی ایک دن کی مداخلت 6.2 ٹریلین یین، تقریباً 40 ارب ڈالر سے زیادہ تھی، جو ایک ٹریڈنگ سیشن کے لحاظ سے ریکارڈ ہے۔ اس آپریشن نے تیزی سے واپسی پیدا کی اور اگلے دنوں میں یین کو 155 کے درمیانی رینج کی طرف واپس لایا۔ جون کے شروع تک، یین دوبارہ 160 کی طرف چلا گیا۔ کچھ مارکیٹ شرکاء نے نوٹ کیا کہ اب تک یین نے 164 کے قریب کے سطح کا امتحان لے لیا ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ مداخلت کا حدِ بالا خود بخود آہستہ آہستہ بلند ہو رہا ہے۔
30 جولائی کے اقدام نے ایک نیا عنصر متعارف کرایا۔ جاپان اور ریاستہائے متحدہ نے 31 جولائی اور 1 اگست کے درمیان ایک منسوبہ مداخلت کی، جو دوسرے ممالک کے درمیان دہائیوں میں پہلا مشترکہ کرنسی آپریشن تھا۔ آخری قابلِ موازنہ کوشش 1998 اور 2011 میں ہوئی تھی، جو دونوں بار مارکیٹ کی شدید تناؤ کے لمحات تھے۔
بازاروں کے لیے مستقل کمزوری کا کیا مطلب ہے
جاپانی برآمد کنندگان کے لیے، کمزور یین شروع میں اچھی خبر ہے۔ کمپنیاں جیسے ٹویوٹا اور سونی غیر ملکی کرنسیوں میں آمدنی کماتی ہیں اور اسے واپس یین میں تبدیل کرتی ہیں، اس لیے سستا یین ان کے اعلان کردہ منافع کو بڑھا دیتا ہے۔
جب یین کمزور ہو تو، ایندھن سے لے کر کھانے اور الیکٹرانکس کے اجزاء تک کی درآمدی مال کی قیمتیں زیادہ ہو جاتی ہیں۔ خریداری کی طاقت پر یہ دباؤ سیاسی طور پر حساس ہے اور حکومت کو صرف سکہ کی انتزاعی فخر کے بجائے ایکسچینج ریٹ کا دفاع کرنے کا اصل انگیزہ فراہم کرتا ہے۔
BOJ کی پالیسی کا راستہ وہ متغیر ہے جس کا سب سے زیادہ اہمیت ہے۔ اگر جاپان کی مرکزی بینک اپنے سود کی شرحوں کو بڑھانے کی طرف بڑھتی ہے، تو امریکی شرحوں کے فرق کو کم کرتے ہوئے، ین ممکنہ طور پر مستحکم ہو جائے گا یا دوبارہ بحال ہو جائے گا، اور اس سطح پر مزید مداخلت کی ضرورت نہیں پڑے گی۔ اگر وہ اپنی تاریخی طور پر سستی پالیسی کا رویہ برقرار رکھتی ہے، تو فنانس کے وزارت کو اگلے سال اسی لائن کو برقرار رکھنے کے لیے دوبارہ 96 ارب ڈالر خرچ کرنے پر مجبور ہو سکتی ہے۔