گروپس چاہتے ہیں کہ ریگولیٹرز امریکی پلیٹ فارمز پر 24 گھنٹے کے انرجی ڈیریویٹیو ٹریڈنگ کے لیے راستہ کھولیں۔
ہائپرلکوئڈ پالیسی سینٹر، ٹریڈ XYZ ٹریڈنگ پلیٹ فارم کے ساتھ مل کر، امریکہ میں توانائی کے پرپیچوئل کنٹریکٹس کے لیے ریگولیٹری راستہ کھولنے کے لیے کاموڈٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن کو باقاعدہ طور پر درخواست دی ہے۔ یہ درخواست تیل کے پرپیچوئلز پر مرکوز ہے، جو ایک ڈیریویٹیو سٹرکچر ہے جو لंگھے ہوئے کرپٹو ایکسچینجز پر طویل عرصے سے مقبول ہے لیکن ملکی ریگولیٹڈ مارکیٹس میں زیادہ تر غائب ہے۔
پرپیچوئل کنٹریکٹس معیاری فیوچرز سے مختلف ہیں کیونکہ ان کی کوئی میعاد ختم ہونے کی تاریخ نہیں ہوتی۔ ٹریڈرز پوزیشنز کو بے حد مدت تک رکھ سکتے ہیں، جبکہ فنڈنگ ریٹس دوران دوران لمبی اور شارٹ ہولڈرز کے درمیان تبادلہ کیے جاتے ہیں تاکہ قیمتیں بنیادی اثاثے سے جڑی رہیں۔ گزشتہ کچھ سالوں میں یہ ساخت کرپٹو ڈیریویٹیو مارکیٹس میں ایک اہم ٹریڈنگ فارمیٹ بن چکی ہے۔
تیل اور دیگر توانائی کے سامان پر اس ماڈل کو لاگو کرنا امریکی مارکیٹ سٹرکچر کے لیے ایک بڑا تبدیلی ہوگی۔ روایتی تیل فیوچرز CME جیسے ایکسچینجز کے ذریعے مقررہ شیڈول پر ٹریڈ ہوتے ہیں، جہاں معاہدے مقررہ تاریخوں پر ختم ہوتے ہیں۔ ایک مسلسل فارمیٹ تیل سے منسلک ایکسپوژر کی لگاتار، 24/7 ٹریڈنگ کی اجازت دے گا، جو اب تک ریگولیٹڈ امریکی وینوز کے ذریعہ دستیاب نہیں ہے۔
یہ اقدام اس وقت آیا ہے جب CFTC مسلسل انداز کے مصنوعات کو زیادہ سے زیادہ طریقے سے درجہ بندی اور نگرانی کرنے کے طریقے کو سمجھنے کی کوشش کر رہا ہے۔ کرپٹو مسلسل سوپس پہلے ہی امریکی ریگولیٹرز کے لیے ایک گرے ایریا میں ہیں، جہاں زیادہ تر حجم بیرون ملک پلیٹ فارمز پر ہوتا ہے جن تک امریکی ٹریڈرز صرف عملی حل کے ذریعے ہی رسائی رکھ سکتے ہیں۔ توانائی مسلسل کو ایک گھریلو ریگولیٹری چھتری کے تحت لانے کے لیے ادارے کو مارجن، کسٹڈی، اور مارکٹ سروریلنس کے لیے واضح قواعد تعریف کرنے ہوں گے۔
ہائپرلکوئڈ، جو ہائپرلکوئڈ پالیسی سینٹر سے منسلک ڈی سینٹرلائزڈ ڈیریویٹیو ایکسچینج ہے، اپنا زیادہ تر کاروبار کرپٹو اثاثوں کے لیے پرپیچوئل فیوچرز ٹریڈنگ پر مبنی بنایا ہے۔ تیل جیسے فزیکل کمرشلز تک اس ماڈل کو وسعت دینا پلیٹ فارم کی خواہشات کو ڈیجیٹل اثاثوں سے کہیں زیادہ وسعت دے دے گا۔ فائلنگ میں دوسری طرف، ٹریڈXYZ اس خاص ریگولیٹری کوشش میں ہائپرلکوئڈ کے ساتھ اپنی پوزیشن مقرر کر رہا ہے۔
وقت کی تفصیل کرپٹو سے متعلقہ فرموں کے ایک وسیع نمونے کو ظاہر کرتی ہے جو صرف بیرون ملک کام کرنے کے بجائے امریکی ریگولیٹرز کے ساتھ قریبی تعاون کی تلاش کر رہی ہیں۔ صنعت کے شرکاء نے آہستہ آہستہ دلیل دی ہے کہ واضح فیڈرل قواعد، ادھورے پن کے بجائے، ٹریڈرز کا بہترین تحفظ فراہم کریں گے اور مطابقت پذیر مارکیٹ کے ترقی کو فروغ دیں گے۔ توانائی پرپیچوئلز یہ ٹیسٹ کریں گے کہ یہ دلیل کرپٹو اثاثوں سے آگے روایتی سامان کے مارکیٹ تک کتنی دور تک پھیل سکتی ہے۔
یہ واضح نہیں ہے کہ CFTC درخواست کے جواب میں کیا رد عمل دے گی، یا کوئی قانون سازی کا عمل کس ترتیب پر آگے بڑھے گا۔ اس قسم کے کمودٹی مارکیٹ سٹرکچر کے تبدیلیوں میں عام طور پر طویل تبصرہ ادوار، صنعت کی مشاورت، اور نظامی خطرے کا دقت سے جائزہ لینا شamil ہوتا ہے۔ ایجنسی نے اس پروپوزل پر فارمل ہدایات جاری کرنے کے وقت کا کوئی اشارہ نہیں دیا ہے۔
مارکیٹ کا اثر
اگر CFTC بالآخر توانائی کے پرپیچوئل کنٹریکٹس کے لیے راستہ بناتا ہے، تو یہ امریکی ٹریڈرز کو تیل کی قیمت کے اثرات تک رسائی کے طریقے کو دوبارہ شکل دے سکتا ہے، جس سے مقررہ منافع تاریخ والے فیوچرز کنٹریکٹس کا ایک لگاتار ٹریڈ ہونے والا متبادل پیدا ہوگا۔ اس سے کرپٹو اثاثوں کے علاوہ فزیکل کمودیٹیز کے لیے پرپیچوئل کنٹریکٹ ساختوں کی تصدیق بھی ہوگی، جس سے قدرتی گیس، دھاتوں یا زرعی مصنوعات کے لیے مشابہ پراجیکٹس کو بھی متوجہ کیا جا سکتا ہے۔
اب تک، یہ درخواست ایک منظور شدہ مصنوعات کی بجائے ایک تنظیمی درخواست ہے، اس لیے اب تک CFTC کی نگرانی کے تحت کوئی امریکی تیل پرپیچوئل مارکیٹ ٹریڈ نہیں ہو رہی۔ توانائی ٹریڈرز اور موجودہ فیوچرز ایکسچینجز اس بات پر نظر رکھیں گے، کیونکہ ایک نیا پرپیچوئل فریم ورک موجود کمودٹی ڈیریویٹیو مارکیٹس میں لکویڈٹی کے پیٹرنز اور مقابلے کو متاثر کر سکتا ہے۔
این پراجیکٹ سے ظاہر ہوتا ہے کہ کرپٹو نیٹو فرمز مرسوم کمودٹی مارکیٹس میں پرپیچوئل کنٹریکٹ ٹریڈنگ کو وسعت دینے میں مسلسل دلچسپی رکھتی ہیں، حالانکہ کوئی بھی تنظیمی تبدیلی CFTC کے جائزے کا انتظار کر رہی ہے۔
اکثر پوچھے جانے والے سوالات
انرجی پرپیچوئلز کیا ہیں؟
انرجی پرپیچوئلز وہ پرپیچوئل فیوچرز کنٹریکٹس ہیں جو تیل جیسے کمودیٹیز سے جڑے ہوتے ہیں، جو معیاری فیوچرز کے برعکس، میعاد ختم ہونے کی مقررہ تاریخ کے بغیر لگاتار ٹریڈنگ کی اجازت دیتے ہیں۔
CFTC کو کون درخواست دے رہا ہے؟
ہائپرلکوئڈ پالیسی سینٹر اور ٹریڈنگ پلیٹ فارم tradeXYZ نے مل کر کمودٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن کو ان معاہدوں کے لیے ایک ریگولیٹری راستہ بنانے کی درخواست کی ہے۔
کیا تیل کے پرفیکچوئلز اب امریکہ کے منظم ایکسچینجز پر دستیاب ہیں؟
نہیں۔ امریکی تیل کے مارکیٹس فی الحال مقررہ میعاد ختم ہونے کی تاریخوں کے ساتھ روایتی فیوچرز معاہدوں کے ذریعے ٹریڈ ہوتے ہیں، اور پرپٹوئل اسٹائل کے تیل کے معاہدے ابھی تک ملکی سطح پر منظم نہیں ہیں۔
کیا سی ایف ٹی سی نے درخواست کا جواب دیا ہے؟
جیسا کہ رپورٹ کیا گیا، سی ایف ٹی سی نے اس پراجیکٹ کے جائزے کے لیے کوئی رسمی ہدایات یا وقت کا خاکہ جاری نہیں کیا ہے۔