2026ء کے جولائی کے آخر تک، لینڈ پر تجزیہ کار MLM (@mlmabc) کے ڈیٹا کے مطابق، 2025ء کے دسمبر سے ٹیم ٹوکن کی تفویض شروع ہونے کے بعد، تقریباً 4.93 ملین HYPE ٹیم ممبروں کے والٹس میں داخل ہوئے، جو وقت کے مطابق تقریباً 270 ملین امریکی ڈالر کے برابر تھے اور کل پیشہ ورانہ فراہمی کا 0.493% تھے۔ ان میں سے 1.19 ملین ٹوکن عام بازار میں فروخت کر کے تقریباً 32.5 ملین امریکی ڈالر حاصل کیے گئے، جبکہ 3.14 ملین ٹوکن آف-ٹریڈنگ پلیٹ فارم پر منتقل کر دیے گئے، جن کی قیمت منتقلی کے وقت تقریباً 132 ملین امریکی ڈالر تھی، جس سے مجموعی طور پر تقریباً 4.33 ملین ٹوکن، جو 165 ملین امریکی ڈالر کے برابر ہیں، شامل ہوئے۔ اسی دوران، اسسٹنس فنڈ نے تقریباً 9.8 ملین ٹوکن خرید کر تقریباً 364 ملین امریکی ڈالر خرچ کیے، جس کی رفتار ٹیم کی فروخت سے دوگنا سے زائد تھی۔
HYPE کی قیمت جولائی کے آخری ہفتے کے 70 امریکی ڈالر کے اعلیٰ نقطے سے گر کر اب 52.4 امریکی ڈالر پر ہے، جس کا مارکیٹ کیپ 13.23 ارب امریکی ڈالر ہے۔
تو، HYPE میں بڑی واپسی کا سبب کیا ہے؟ کیا اس کی مرکزی ٹیم کا کریپٹو کو فروخت کرنا حقیقت میں سب سے اہم عامل ہے؟
ٹیم کی طرف سے اصلی کریپٹو کی فروخت کی تفصیلات: محدود تقسیم، کنٹرول شدہ فروخت
اس منصوبے کے ٹوکن اقتصادیات کے مطابق، HYPE کی کل حد 1 ارب ٹوکن ہے، کوئی اضافی انفلیشن ڈیزائن نہیں۔ اہم تقسیم درج ذیل ہے: Genesis تقسیم تقریباً 31% (TGE کے وقت مکمل طور پر جاری، جس میں ابتدائی صارفین کے لیے ائیرڈراپ شامل ہے)؛ مستقبل کی اخراجات اور کمیونٹی انعامات تقریباً 38.9%， فنڈیشن بجٹ تقریباً 6%، اور کمیونٹی گرینٹس سمیت دیگر چھوٹے حصے۔ Hyperliquid کے مرکزی شرکاء کی تقسیم کل پیشکش کا 23.8%، یعنی 238 ملین ٹوکن ہے۔
ہائپرلکوئڈ کا اصلی ڈیزائن TGE (29 نومبر، 2024) کے بعد ایک سال کے لیے کلیف انسلاک کے ساتھ، اس کے بعد لینیئر ریلیز ہے، جس کا زیادہ تر حصہ 2027 سے 2028 تک مکمل ہونے کا منصوبہ ہے۔ نظرثانی کرنے والی کچھ پلیٹ فارمز نے نظرثانی کے مطابق ماہانہ ریلیز کی مقدار کو تقریباً 10 ملین تک بڑھا دیا، لیکن اصل تقسیم اس سے کافی کم ہے۔
MLM کے ساتھ Qwantify جیسے ٹولز کے ٹریکنگ کے مطابق، دسمبر 2025 سے لے کر 2026 کے جولائی کے آخر تک، ٹیم کے اراکین کے متعلقہ والٹس میں تقریباً 4.93 ملین یونٹس تقسیم کیے گئے۔ ابتدائی ماہوں میں تعداد زیادہ تھی (دسمبر میں تقریباً 1.75 ملین، جنوری میں تقریباً 1.2 ملین)، جس کے بعد واضح طور پر کمی آئی (فروری میں 140,000، مارچ میں 173,000، اپریل میں 333,000، مئی میں 533,000، جون میں 452,000، اور جولائی میں تقریباً 433,000)۔
کلیدی اصلی جاری کردہ رقم، کچھ انسلاک کیلینڈر پر "نظریہ" سے کافی کم ہے، کیونکہ ٹیم نے مکمل طور پر درخواست نہیں کی اور دوبارہ قائم کرنے اور رکھنے کے عمل شامل ہیں۔
ان کے مرکزی افراد نے عوامی بازار میں 1.19 ملین ٹوکنز، جو تقریباً 32.5 ملین امریکی ڈالر کے برابر ہیں، زیادہ تر چھوٹی TWAP ٹریڈنگ کے ذریعے فروخت کیے۔ بڑا حصہ معلوم OTC ڈیلرز کو منتقل کیا گیا۔ عام طور پر، OTC ٹرانسفرز کو لین دین کے تجزیہ میں ممکنہ فروخت کے دباؤ کے طور پر شمار کیا جاتا ہے، لیکن ان کی حقیقی قیمت، وقت اور یہ کہ کیا وہ سب مکمل ہوئے یا نہیں، اب بھی غیر یقینی ہیں۔
10.2 ارب امریکی ڈالر سے زیادہ کا تراکمی خریداری
ہائپرلکوئڈ کے ٹریڈنگ فیس کا 99% مدد فنڈ میں جاتا ہے، جو HYPE کو عوامی بازار میں لگاتار خریدنے کے لیے استعمال ہوتا ہے۔ یہ مکانزم منصوبے کی آمدنی کو تھوک کی لگاتار خریداری میں تبدیل کرتا ہے۔ asxn کے تازہ ترین ڈیٹا کے مطابق، منصوبہ نے اب تک 10 ارب ڈالر سے زائد کی خریداری کی ہے، اور فنڈ کے پاس مئی 2026 تک 45 ملین سے زیادہ ٹوکن تھے۔
2025ء کے دسمبر سے ٹیم نے عملی تقسیم شروع کر دی ہے، جس کے دوران اسٹینس فنڈ نے تقریباً 9.8 ملین یونٹس خریدے، جس کی قیمت تقریباً 364 ملین امریکی ڈالر ہے، ماہانہ تقریباً 1.23 ملین یونٹس یا 46 ملین امریکی ڈالر۔ یہ رفتار ٹیم (سابق اراکین سمیت) کی فروخت کی رفتار سے دوگنا سے زیادہ ہے۔
2026ء کے جون میں ہائیپرلکوئڈ پروٹوکول کی آمدنی اب بھی بلند سطح پر ہے، تاہم جولائی میں ٹریڈنگ وولیوم میں کمی اور آمدنی میں کمی کے بعد، ریمپرس کا رفتار بھی ساتھ ساتھ کم ہو گیا (لیکن خریداری جاری ہے)۔
دیگر الفاظ میں، ٹیم کی محدود فروخت کو پروٹوکول کی آمدنی سے خریدا جاتا ہے۔ تاہم، جب بازار کا جذبہ سرد ہو جائے اور تجارتی حجم کم ہو جائے، تو Hyperliquid کی قیمت کو سہارا دینے کے لیے استعمال ہونے والی رقم بھی کم ہو جائے گی، جس سے کرنسی کی قیمت کے لیے خریداری کا دباؤ بڑھ جائے گا۔
والز نے کریپٹو بیچ دیا، HYPE اسپاٹ ETF میں نیٹ باہر نکالنا
HYPE نے 2026 کے جون کے وسط میں تقریباً 76 امریکی ڈالر کے تاریخی اعلیٰ نقطہ تک پہنچنے کے بعد تقریباً 30 فیصد کی گراؤنڈ کا تجربہ کیا۔ اس تنظیم کو صرف "ٹیم کے انلاک کے باعث بیچنے" کا سبب قرار دینا درست نہیں ہے۔ کچھ وینچر کیپ فنڈز نے اپنے قرضے جاری کر دیے اور کرپٹو کو بیچ دیا، جبکہ HYPE اسپاٹ ETF کا روزانہ خالص نکاس بھی قیمت میں کمی کا اہم عامل رہا۔
جولائی 2026 میں، Multicoin Capital، a16z جیسے پہلے سے دوسری درجہ کی مارکیٹ میں HYPE خریدنے والے فنڈز کے والٹس نے بڑے پیمانے پر قید کی گئی رقم واپس لے لی، اور اس کے بعد ایکسچینج کی طرف رقم کے منتقل ہونے کے ریکارڈ دیکھے گئے۔
22 جولائی کو، رَکھے گئے نگہداشت کے مطابق، مشکوک طور پر Multicoin Capital سے منسلک پتہ (0xaB3 سے شروع) نے 607,000 HYPE فروخت کیے، جن کی قیمت 37 ملین امریکی ڈالر تھی۔ ان HYPE کو 5 ماہ پہلے Galaxy Digital OTC کے ذریعے 30 امریکی ڈالر کی قیمت پر خریدا گیا تھا، جن میں سے 210,000 HYPE کو قرض دیا گیا اور 395,000 HYPE والٹ میں رکھے گئے۔
مُلتی کوائن کے ملکی متحدہ توشار جین نے واضح کیا کہ ڈی-اسٹیکنگ فروخت کے لیے نہیں بلکہ اس لیے ہے کہ والٹ کو زیادہ ٹریک کیا جا رہا ہے اور خفیہ رکھنے کے لیے مسلسل پتے بدلنے کی ضرورت ہے۔
29 جولائی کو، Multicoin Capital نے Coinbase میں 395,000 HYPE (37 ملین امریکی ڈالر) ٹرانسفر کرنے کے بعد مزید HYPE کی قید سے نکالنے کی کارروائی جاری رکھی۔ علاوہ ازیں، 1.97 ملین HYPE (108 ملین امریکی ڈالر) 7 دن کی قید ختم ہونے کے بعد کامیابی سے قید سے باہر ہو گئے۔ 86,000 HYPE (4.78 ملین امریکی ڈالر) جو پہلے سے Coinbase Prime میں ٹرانسفر کیے جا چکے تھے، کامیابی سے واپس لے لیے گئے۔
a16z نے ابھی تک اعلیٰ فروخت اور کم خرید کا کھیل بھی شروع کر دیا ہے۔ 1 جولائی کو، Onchain Lens نے نوٹ کیا کہ اس نے پچھلے دو دنوں میں 10.19 ملین امریکی ڈالر کے HYPE ٹوکن فروخت کر دیے۔ 18 جولائی کو، اس نے مزید 421,800 ٹوکن فروخت کیے، جن کی قیمت تقریباً 25.3 ملین امریکی ڈالر تھی۔ تب تک، 30 جولائی کو، a16z سے منسلک پتے نے HYPE ٹوکن خریدنا شروع کر دیا۔ اس نے مختلف ایکسچینجز سے مل کر 132,056 HYPE ٹوکن نکالے، جن کی قیمت تقریباً 7.335 ملین امریکی ڈالر تھی، جس کا اوسط قیمت 55.54 امریکی ڈالر تھا۔
HYPE اسپاٹ ETF کے فنڈ فلو بھی مطمئن نہیں۔
اس سال کے جولائی کے شروع سے، HYPE اسپاٹ ETF میں مستقل نیٹ باہر نکلنے کا رجحان دیکھا گیا ہے، جس کا روزانہ اوسط تقریباً 1 ملین امریکی ڈالر کے سطح پر ہے، جو اس سال کے مئی اور جون کے بڑے نیٹ داخلہ کے مقابلے میں واضح طور پر الگ ہے، جس میں 25 جون کو HYPE اسپاٹ ETF میں 108.09 ملین امریکی ڈالر کا نیٹ داخلہ ہوا، جو نیٹ داخلہ کا تاریخی ریکارڈ تھا۔
اب تک، اس کے اسپاٹ ETF کا کل صاف انفلو 277.98 ملین امریکی ڈالر ہے۔