اونچی قیمتیں 2026 میں اسٹاک کی قیمتوں کے گرنے کی گارنٹی نہیں ہیں

لکھاری کا دعویٰ ہے کہ سرمایہ کار درست طریقے سے منافع کے نسبت قیمت کے تنزلی کا پیش گوئی کر سکتے ہیں، لیکن اس پیش گوئی کو استعمال کرکے اسٹاک فروخت کرنے سے وہ ایک بڑی غلطی کرتے ہیں۔ لکھاری کا دعویٰ ہے کہ بلند اقدار کا مطلب یہ نہیں کہ اسٹاک قیمتیں جلد گریں گی۔ 2026 میں دس ماہ گزر چکے ہیں، اور قیمت کے نسبت منافع کے تناسب میں کمی آئی ہے، جبکہ اسٹاک قیمتیں اوپر کی طرف رجحان رکھ رہی ہیں۔ منافع کے تخمینوں میں جاری اور تیز رفتار اوپر کی طرف ترمیم نے تناسب کو کم کردیا ہے، کیونکہ تخمینہ لگائے گئے منافع قیمت سے زیادہ تیزی سے بڑھے ہیں۔

مصنف نے 14 اکتوبر کو اسٹاک مارکیٹ عام طور پر کیسے بڑھتی ہے، اس کی وضاحت کے لیے TKer شروع کیا۔ TKer کا پہلا سال ایک بیئر مارکیٹ پر مشتمل تھا جب فیڈرل ریزرو نے سود کے خلاف لڑائی لڑی۔ اس سال S&P 500 میں 19% کی کمی آئی۔ TKer کا دوسرا سال موجودہ بول مارکیٹ کے شروع ہونے کے دو دن بعد شروع ہوا۔ دوسرے سال میں S&P 500 میں 21% کی اضافہ ہوا، حالانکہ عدم یقین باقی رہا۔ تیسرے سال میں S&P 500 میں 35% کی اضافہ ہوا۔ تیسرے سال تک TKer کے شروع ہونے سے لے کر اوسط سالانہ منافع 9% تھا۔

ٹیکر کے چوتھے سال میں امریکی صدارتی انتخابات اور نئے عوائد کی وجہ سے شروع ہونے والے تجارتی جنگوں کے بعد سیاسی بے stability ہوئی۔ چوتھے سال میں سود کی شرحوں اور کرنسی مارکیٹس میں اتار چڑھاؤ بھی آیا، جس سے جغرافیائی سیاسی تنشہ بڑھا اور فیڈرل ریزرو کی آزادی کو خطرات پیدا ہوئے۔ ایک حکومتی بند کرنے سے معاشی ڈیٹا کی معیار کے بارے میں فکر مزید بڑھ گئی۔ تاہم، اسٹاک مارکیٹ نے بار بار نئے ریکارڈ بلندیاں حاصل کیں اور چوتھے سال میں 14 فیصد تک بڑھ گئی، جس کا شاید اصل وجوہ ارباح کا مضبوط رہنا تھا۔

بہت سے چوتھے سال کے چیلنجز TKer کے پانچویں سال تک جاری رہے۔ پچھلی سالانہ اپڈیٹ کے وقت فورورڈ پر آمدنی کا تناسب تقریباً 23 گنا تھا، جو 2020 کے بعد سب سے اعلیٰ سطح تھا۔ تاہم، TKer کے پانچویں سال کے دوران ایس اینڈ پی 500 میں 16 فیصد کا اضافہ ہوا۔

تقریباً ایک سال پہلے، کچھ نمایاں وال سٹریٹ استادوں نے پیش گوئی کی کہ اعلیٰ قیمتیں justified ہیں اور 2026 تک اعلیٰ رہیں گی جبکہ اسٹاک قیمتیں بڑھ رہی ہیں۔ دوسرے استادوں نے دلیل دی کہ قیمتیں منافع کو محدود کرتی ہیں اور مختصر ہونے کے خطرے کا باعث بنتی ہیں، جس سے قیمتی منافع محدود ہوتے ہیں۔ مصنف کا کہنا ہے کہ قیمت سے منافع کا تناسب (price-to-earnings ratio) کے پیش گوئیاں اکثر وال سٹریٹ کے سال کے اختتام تک کے قیمت ہدف کے حسابات کو نقصان پہنچاتی ہیں کیونکہ اس تناسب میں مختصر مدت کے تبدیلیوں کا پیش گوئی کرنا مشکل ہے۔ مصنف کا کہنا ہے کہ مہنگے اسٹاک اکثر مزید مہنگے ہوتے جاتے ہیں اور سستے اسٹاک اکثر مزید سستے ہوتے جاتے ہیں۔ مصنف نے یہ بھی دلیل دی کہ کبھی کبھار قیمتیں گرتی ہیں جبکہ اسٹاک مہنگے ہوتے جاتے ہیں، جبکہ کبھی کبھار قیمتیں بڑھتی ہیں جبکہ اسٹاک سستے ہوتے جاتے ہیں۔