برازیل کے کرپٹو ایسٹس مینجمنٹ کمپنی Hashdex نے 3 اگست کو امریکی SEC کو ایک فائل جمع کرائی جس میں اعلان کیا گیا کہ وہ اپنے امریکی سپاٹ بٹ کوائن ETF (NYSE Arca: DEFI) کو بند کر دے گی اور اس کی تصفیہ کرے گی، 17 اگست کو کلوزنگ کے بعد ٹریڈنگ بند اور لسٹنگ ختم ہو جائے گی، اور 28 اگست تک بٹ کوائنز کی فروخت سے حاصل ہونے والی نقد رقم شیئر داروں کو تقسیم کر دی جائے گی۔ 30 جولائی تک اس فنڈ کا سائز صرف 14.7 ملین امریکی ڈالر اور اس کے پاس 225 بٹ کوائن تھے، جس سے یہ جنوری 2024 میں پہلے سپاٹ بٹ کوائن ETFs کے شروع ہونے کے بعد پہلا امریکی سپاٹ بٹ کوائن فنڈ بن گیا جسے تصفیہ کر دیا گیا۔ اسی دوران بیلکیر IBIT کا سائز 47.08 ارب امریکی ڈالر تھا، جو دونوں کے درمیان 3,200 گنا فرق ہے۔
(پیشین گویا: ٹرمپ کی تروتھ سوشل نے بٹ کوائن ETF کی درخواست واپس لے لی، تجزیہ کار: بازار اب سرخ سمندر ہے، کوئی گوشت نہیں ہے)
(پس منظر: بٹ کوائن ایکسچینج میں流入 سالانہ اوسط کے 24% سے کم ہے! فروخت کا دباؤ نہیں آیا، خریداری بھی ختم ہو گئی)
برازیل کے کرپٹو ایسٹس مینجمنٹ کمپنی Hashdex نے 3 اگست کو SEC کے فائل میں اعلان کیا کہ وہ اپنے Hashdex Bitcoin ETF (NYSE Arca: DEFI) کو بند کر دیا گیا ہے اور اس کی تصفیہ کیا جا رہا ہے۔ یہ فنڈ Hashdex Commodities Trust کے تحت واحد فنڈ تھا، جس کا حجم 30 جولائی تک تقریباً 14.7 ملین امریکی ڈالر تھا۔
شیڈول مکمل طور پر مقرر ہے۔ شیئر ہولڈرز 17 اگست تک NYSE Arca پر اپنے شیئرز بیچ سکتے ہیں، اسی دن کے بعد فنڈ ایف ٹی وی کے لیے اتھارائزڈ پارٹیز (APs) کی درخواستوں کو قبول نہیں کرے گا، اور پھر لسٹنگ ختم ہو جائے گی۔ آخری لمحے تک شیئرز رکھنے والے شیئر ہولڈرز کو توقع ہے کہ وہ 28 اگست تک نقد رقم حاصل کریں گے۔
ہیشڈیکس نے اعلان میں فنڈ کے پیمانے، ٹریڈنگ لکویڈیٹی، آپریشنل لاگت، سرمایہ کاروں کی دلچسپی، اور اس فنڈ کی اپنی انڈیکس پروڈکٹ لائن میں حیثیت سمیت وجوہات درج کیں۔ کمپنی نے یہ بھی زور دیا کہ امریکہ میں اب بھی دو ارب ڈالر سے زائد دیگر پروڈکٹس کا انتظام کیا جا رہا ہے۔
سیاسی اعلان کے آخری تفصیلی نوٹ کو کم لوگ نوٹ کرتے ہیں۔ تقسیم کی رقم، جو کلینگ دن کی صاف قیمت کے برابر ہے، بند ہونے کے اخراجات، ٹریڈنگ اخراجات، اور فنڈ کے طرف سے بٹ کوائن فروخت کے دوران قیمتی تبدیلیوں کو ظاہر کرے گی، ہیشڈیکس نے براہ راست لکھا ہے کہ "یہ تبدیلیاں بہت بڑی ہو سکتی ہیں"۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ سرمایہ کار کتنی رقم واپس حاصل کریں گے، وہ ان 225 بٹ کوائن کی فروخت کے دنوں کے منظر نامے پر منحصر ہے، اور کوئی بھی ضمانت نہیں دے سکتا۔
225 بٹ کوائن ایک ETF کو سپورٹ نہیں کر سکتے
DEFI کا آخری مکمل مالیاتی مقدار 225 بٹ کوائن ہے، جس کی صاف قیمت تقریباً 14.25 ملین امریکی ڈالر ہے، اور 200,000 شیئرز عام طور پر دستیاب ہیں۔ یہ عدد امریکی سپاٹ بٹ کوائن ETF کی فہرست میں لگبھگ نظر نہیں آتا۔
بیلیڈ IBIT کا سائز 470.8 ارب ڈالر ہے، جبکہ مجموعی امریکی سپاٹ بٹکوائن ETF مارکیٹ تقریباً 776 ارب ڈالر ہے۔ دوسرے سب سے چھوٹے WisdomTree BTCW کا سائز 142.4 ملین ڈالر ہے، جو DEFI کا تقریباً 10 گنا ہے۔ DEFI صرف سب سے چھوٹا نہیں ہے، بلکہ اس اور "دوسرے سب سے چھوٹے" کے درمیان کافی بڑا فرق بھی ہے۔
جب سائز بڑھتا نہیں، لیکن لاگت ثابت رہتی ہے، تو NYSE Arca پر فہرست کرنے کے انتظامی، ہولڈنگ، آڈٹ اور کمپلائنس خرچے فنڈ چھوٹا ہونے کے باوجود کم نہیں ہوتے۔ یہی وجہ ہے کہ صنعت میں عام طور پر کہا جاتا ہے کہ 100 ملین ڈالر کی سرحد سے زیادہ فنڈنگ حاصل نہ کرنے والے کرپٹو مصنوعات اپنے آپ کو برقرار رکھنا مشکل پائتے ہیں۔ DEFI کی اندر کی فیس ریٹ 0.90% ہے، جو سالانہ آمدنی کے لحاظ سے تقریباً 130,000 ڈالر کے برابر ہے، اور یہ رقم ایک مخصوص ٹیم کو ملازمت دینے کے لیے بھی کافی نہیں ہے۔
زیادہ اہم بات یہ ہے کہ DEX نے کبھی شروع ہی نہیں کیا۔ اس فنڈ کا ریکارڈ کردہ سب سے بڑا حجم 9 مئی، 2025 کو تقریباً 17.54 ملین امریکی ڈالر تھا۔ یہ اونچائی سے گرنا نہیں تھا، بلکہ یہ اسی افقی لائن پر چلتا رہا جب تک کہ کمپنی نے کھیلنا چھوڑ دیا۔
