گرے اسکیل ریسرچ نے 29 جولائی کو ایک رپورٹ جاری کی جس میں دلیل دی گئی کہ آن چین والٹس، جو DeFi کا ایک نسبتاً خاموش شعبہ ہے، بالآخر روایتی مالیات کے سب سے اہم سرمایہ تخصیص کے آلے: ضمانت شدہ قرضہ الزامات کے بازار کے ساتھ مقابلہ کر سکتے ہیں۔
پیش کش سیدھی سادہ ہے۔ آن چین والٹس سرمایہ کاروں کے سرمایہ کو پیشہ ورانہ طور پر انتظام کیے جانے والے پورٹ فولیوز میں جمع کرتی ہیں جو آمدنی کی تلاش میں ہوتے ہیں، جیسے CLOs قرضوں کو جمع کرتے ہیں اور انہیں ادارتی خریداروں کے لیے ٹرانشز میں تقسیم کرتے ہیں۔ فرق یہ ہے کہ والٹس اسے ethereum، Base، اور Solana جیسے بلاک چینز پر کرتی ہیں، جہاں پوری شفافیت ڈیزائن میں گھلی ہوئی ہے۔
7 ارب ڈالر کا مارکیٹ جو 1.5 ٹریلین ڈالر کے موقع کو دیکھ رہا ہے
تقریباً 7 ارب ڈالر، صرف 57 کیوریٹرز کے ذریعے انتظام کیے جانے والے 3,000 سے زیادہ وولٹس میں محفوظ ہیں۔ یہ قابلِ احترام لگتا ہے، جب تک کہ آپ اسے روایتی CLO مارکیٹ کے ساتھ موازنہ نہ کر دیں، جو امریکہ اور یورپ کے مل مل کر تقریباً 1.5 ٹریلین ڈالر کی مجموعی قیمت رکھتی ہے اور جسے 250 سے زیادہ فرمز چلاتی ہیں۔
گرے اسکیل کے زیک پینڈل کے ذریعہ تیار کیا گیا رپورٹ دلائل دیتا ہے کہ بلاک چین انفراسٹرکچر ایسی ساختی فوائد فراہم کرتا ہے جو وقت کے ساتھ اس فرق کو کم کر سکتے ہیں۔ شفافیت واضح ترین ہے۔ آن چین والٹ میں ہر پوزیشن، ہر ری بیلنس، اور ہر ییلڈ ذریعہ بلاک چین پر ریل ٹائم میں دکھائی دیتا ہے۔ دوسرا فروخت کا نقطہ ترجمہ ہے۔ بلاک چین بنیادی سیٹلمنٹ نظریہ طور پر پوزیشنز میں داخل ہونے اور باہر نکلنے کے وقت اور لاگت کو کم کر سکتی ہے۔
اسٹیبل کوائنز وولٹ کے منظر کو قابض ہیں
گریسکیل رپورٹ سے ایک اہم ڈیٹا پوائنٹ: آن چین والٹس کا 79% اسٹیبل کوائن پر مرکوز ہے۔ کم سے کم ابھی کے لیے، والٹ ڈپازٹرز متغیر کرپٹو اثاثوں پر لیوریجڈ بیٹس کی تلاش نہیں کر رہے۔ وہ ڈالر میں اپنے اثاثوں پر آمدنی چاہتے ہیں۔
ان والٹس کو منتظم کرنے والے 57 کیوریٹرز روایتی فنانس میں CLO مینیجرز کی طرح کام کرتے ہیں۔ وہ سرمایہ کی تقسیم کے بارے میں فعال فیصلے کرتے ہیں، یہ فیصلہ کرتے ہیں کہ کن پروٹوکولز میں سرمایہ لگانا ہے، کتنے خطرہ اٹھانا ہے، اور کب اسٹریٹجیز بدلنی ہیں۔ ان کے پast ریکارڈ اور موجودہ پوزیشنز عوامی طور پر تصدیق کی جا سکتی ہیں، جس سے ایک قدرتی ذمہ داری کا نظام وجود میں آتا ہے۔
تنظیم اب بھی ایک غیر متوقع عنصر ہے
گرے اسکیل رپورٹ تسلیم کرتی ہے کہ غیر یقینی امریکی سکیورٹیز کے اصولوں کی وجہ سے آن چین والٹس کے لیے حقیقی چیلنجز پیدا ہو رہے ہیں، خاص طور پر فعال کیوریٹرز کے کردار کے حوالے سے۔ بنیادی سوال یہ ہے کہ کیا ایک پیشہ ورانہ کیوریٹر کے ذریعہ مینج کی جانے والی والٹ سکیورٹیز کے موجودہ قانون کے تحت ایک انویسٹمنٹ کنٹریکٹ بن جاتی ہے، جس کے لیے رجسٹریشن کے تقاضوں، اکریڈٹڈ انویسٹر کے پابندیوں، اور اطلاعات کے فرائض کا پابند ہونا ضروری ہوگا۔