TL;DR
روبنہود اور SIG کے مشترکہ سرمایہ کاری کے ساتھ، پیشگی مارکیٹ ایکسچینج روتھرا کے لانچ کے بعد 41 دن میں عالمی ٹاپ پانچ میں داخل ہو گیا، جس کی آمدنی سالانہ تقریباً 150 ملین امریکی ڈالر کے برابر ہے۔
گولڈمن سیکس کا تخمینہ ہے کہ روتھرا 2027 تک روبنہڈ کی کل آمدنی کا 5 فیصد، 307 ملین امریکی ڈالر کی آمدنی فراہم کرے گا؛ اور 2028 تک یہ تناسب 6 فیصد تک بڑھ سکتا ہے۔
روتھرا کی مقابلہ کی صلاحیت روبنہڈ کے تقریباً 14 ملین ماہانہ سرگرم صارفین، ایس آئی جی کی مارکیٹ میکنگ کی صلاحیت، اور دیگر پیش گوئی مارکیٹ ایکسچینج کے مقابلے میں نمایاں طور پر کم ریٹیل فیسز سے آتی ہے۔
گولڈمن سیکس کا خیال ہے کہ روبنہود کی 2027 اور 2028 کے لیے توقع شدہ مارکیٹ آمدنی کریم کے متوسط خیال سے 10% اور 14% زیادہ ہو کر 943 ملین اور 11.5 ارب ڈالر ہو جائے گی۔
روتھرا، روبنہڈ کی موجودہ اعلیٰ قیمت کا ایک حصہ سمجھا جا سکتا ہے، لیکن اس کاروبار کو خارج کر دیا جائے تو بھی روبنہڈ کے باقی کاروبار کی قیمت تاریخی سطح پر ہے۔

کئی ماہ کے بعد عالمی پانچویں نمبر تک پہنچ گیا

روبنہود اپنے تیزی سے بڑھتے ہوئے بروکریج کاروبار سے پیشگوئی کے مارکیٹس کو اپنے ملکی اور کنٹرول کردہ ٹریڈنگ انفراسٹرکچر میں تبدیل کر رہا ہے۔

گولڈمن سیکس نے اپنی تازہ رپورٹ میں روتھرا پر توجہ مرکوز کی ہے۔ یہ ایک پیشگوئی بازار ایکسچینج ہے جس کے 45 فیصد حصص روبنہڈ، 45 فیصد سسکوہانہ انٹرنیشنل گروپ (SIG) اور 10 فیصد MIAX کے پاس ہیں۔ روبنہڈ اس کا کنٹرول کرنے والا ہے، اس لیے وہ روتھرا کی مکمل آمدنی اور اخراجات کو اپنے فنانشل اسٹیٹمنٹس میں شامل کرے گا، اور پھر 55 فیصد صاف منافع کو غیر کنٹرولنگ مفادات کے ذریعے دوسرے شیئر ہولڈرز کو تقسیم کرے گا۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ روتھرا نے پیدا کیا گیا آمدنی مکمل طور پر روبنہڈ کی آمدنی میں شامل ہوگی، لیکن آخرکار صرف 45% نیٹ منافع روبنہڈ کے شیئر داروں کو حاصل ہوگا۔ روتھرا کے اصل کردار کا جائزہ لینے کے لیے اس اکاؤنٹنگ تعلق کو سمجھنا ضروری ہے۔

تصویر کا تفصیل: روبنہود روتھرا کی تمام آمدنی اور اخراجات کو ضم کرتا ہے، لیکن صرف 45% صاف منافع روبنہود کو تعلق رکھتا ہے۔

روترہا کو 2026 کی مئی کے آخر سے لائیو کیا گیا اور فوراً اس کی منڈی میں اضافہ ہوا۔ اس کے آپریشن کے پہلے 41 دن میں، روترہا نے تقریباً 17 ملین امریکی ڈالر کی آمدنی حاصل کی، جو سالانہ آمدنی کے لحاظ سے تقریباً 150 ملین امریکی ڈالر کے برابر ہے، اور گولڈمن سیکس کے مطابق اس کا پہلے ٹیکس منافع مارجن 45% تک پہنچ چکا ہے۔

ٹریڈنگ وولیوم میں اضافہ زیادہ واضح ہے۔ روتھرا نے مئی میں صرف تقریباً 2 ملین کنٹریکٹس ٹریڈ کیے، جبکہ جون میں یہ تیزی سے بڑھ کر 2.09 ارب ہو گئے، جولائی میں تقریباً 1.688 ارب اور اگست میں گिर کر 593 ملین ہو گئے۔

روتھرا 2026 کے مئی میں لانچ ہوا، جون میں معاہدہ ٹریڈنگ کی مقدار 2 ارب سے زیادہ ہو گئی، جس کے بعد کچھ کم ہو گئی۔

نامی تجارت کی مقدار کے لحاظ سے، روتھرا نے جولائی 2026 میں عالمی تیسرے سب سے بڑے پیشگوی کی بازار مخصوص معاہدہ بازار کا درجہ حاصل کیا، اور اگست میں پانچویں نمبر پر آ گیا، جس میں کلسہی، پولی مارکیٹ، کرپٹو.کام اور آپینیون جیسے پلیٹ فارمز شامل ہیں۔

نامی تجارت کے حساب سے، روتھرا نے جولائی اور اگست 2026 میں عالمی سطح پر تیسرے اور پانچویں بڑے پیشگوی کاروبار DCM کا درجہ حاصل کیا۔

تاہم، روتھرا اب بھی ابتدائی توسیع کے مراحل میں ہے۔ اس کا نامی تجارتی حجم کا حصہ جولائی میں تقریباً 3% سے اگست میں تقریباً 1% تک گھٹ گیا، اور تجارتی حجم اور درجہ بندی کھیلوں کے ایجنڈا، مقبول واقعات اور مارکیٹ سائکل کے اثرات کا شکار ہوتے ہیں۔ عارضی طور پر عالمی پانچ کے اندر آنا روبنہود کی ٹریفک ڈرائیونگ صلاحیت کو ثابت کرتا ہے، لیکن اس سے اس کا مستحکم مارکیٹ پوزیشن بن چکا ہے، یہ ثابت نہیں ہوتا۔

روتھرا نے شروع میں تقریباً صرف کھیلوں کے واقعات کے معاہدے فراہم کیے، اور صرف اگست 2026 میں سیاسی اور مالیاتی مصنوعات شامل کی گئیں، جس میں دونوں قسم کے معاہدے ٹریڈنگ کی کل مقدار کا تقریباً 1% تھے۔ اس کا مطلب ہے کہ روتھرا کی موجودہ سرگرمیاں اب بھی کھیلوں کے مارکیٹ پر زیادہ انحصار کرتی ہیں، اور مصنوعات کی تنوع کا آغاز صرف شروع ہوا ہے۔

روبنہود کے لیے روتھرا کی اہمیت صرف کاروباری ماڈل میں تبدیلی کے ساتھ بھی ہے۔ اس سے پہلے، روبنہود صرف فیوچرز کمیشن برکر (FCM) کے طور پر صارفین کو فیوچرز مارکیٹ ٹریڈنگ فراہم کرتا تھا، اور آرڈرز کو کالشی اور فورکاسٹ ایکس جیسے مخصوص کنٹریکٹ مارکیٹس میں ریوٹ کرتا تھا۔ روبنہود برکر کے طور پر فees وصول کرتا تھا، جبکہ باہری ایکسچینج میچنگ اور سیٹلمنٹ فees وصول کرتے تھے۔

روتھرا کے لانچ کے بعد، روبنہڈ ایجنسی اور ایکسچینج دونوں فازز میں شرکت کر سکتا ہے، جس سے اس کے خود کے نظام میں کچھ آمدنی کو برقرار رکھا جا سکتا ہے جو پہلے باہری پلیٹ فارمز کی طرف جا رہی تھی۔ اس کے نتیجے میں پیڈکٹ مارکیٹ صرف ریٹیل صارفین کے لیے ایک ٹریڈنگ پروڈکٹ نہیں رہی، بلکہ یہ روبنہڈ کے لیے ٹریڈنگ انفراسٹرکچر میں توسیع کا ایک دروازہ بنا۔

کم فیس کیسے لیکویڈیٹی کو ہلائیں؟

پیش بینی بازار کے لیے سائز بنانے کا کلیدی عنصر سيالیت ہے۔ اسٹاک مارکیٹ کے مقابلے میں، پیش بینی بازار میں مختلف موضوعات، نتائج اور مدت کے معاہدے کی بہت زیادہ تعداد ہوتی ہے، جس کی وجہ سے ٹریڈنگ وولیوم آسانی سے تقسیم ہو جاتا ہے۔ اگر خریداروں اور فروخت کرنے والوں کی کمی ہو، تو فرق بڑھ جائے گا، صارف تجربہ کم ہو جائے گا، اور اس سے مارکیٹ کی سرگرمی مزید کمزور ہو جائے گی۔

گولڈمن سیکس کا خیال ہے کہ روتھرا کے پاس دو ایسے ترکیبی طور پر مشکل سے نقل کیے جانے والے لیکویڈٹی ذرائع ہیں۔

پہلا ذریعہ روبنہود کے ریٹیل صارفین ہے۔ رپورٹ جاری ہونے تک، روبنہود کے پاس تقریباً 14 ملین ماہانہ سرگرم صارفین تھے۔ جب تک مزید پیش گوئی بازار آرڈرز روتھرا کی طرف ہدایت کی جاتی رہیں، ان صارفین سے ایکسچینج کو ریٹیل ٹریفک مسلسل فراہم ہوتا رہے گا۔

دوسرا ذریعہ SIG کی مارکیٹ میکنگ صلاحیت ہے۔ SIG صرف ایک عالمی سطح کا بڑا مارکیٹ میکر ہی نہیں، بلکہ اس کے پاس Rothera کا 45 فیصد حصہ بھی ہے، جس کی وجہ سے اس کا اپنا مفادات ہے کہ وہ منصوبے کو مستقل طور پر قیمتیں اور توانائی فراہم کرے۔ Robinhood ریٹیل آرڈرز فراہم کرتا ہے، جبکہ SIG توانائی کو قبول کرنے اور ملاپ کرنے کا کام کرتا ہے، اور دونوں کا اشتراک Rothera کے ابتدائی توسیع کی بنیاد بن گیا۔

کم فیس Rothera کو مزید آرڈرز کے لیے مکشوف بنانے کا دوسری برتری ہے۔

گولڈمن سیکس کے مطابق، روتھرا کے زیادہ تر واقعات کے معاہدے کی قیمت 0.25-0.30 امریکی ڈالر، یا متناسب طور پر 0.70-0.75 امریکی ڈالر کے دائرے میں مرکوز ہے۔ اس کے ڈائنامک فیس ماڈل کے مطابق، ریٹیل خریداروں کا اوسط فیس ایک ڈالر نامی معاہدے کے لیے تقریباً 0.38%-0.42% ہے، جو دیگر اہم پیشگوئی بازار ایکسچینجز کے تقریباً 1.17%-1.31% کے مقابلے میں کافی کم ہے۔

گولڈمن سیکس کے اندازے کے مطابق، پریمیئر پیڈ مارکیٹ DCM میں روتھرا ریٹیل ٹریڈرز کے لیے کم سے کم اوسط فیس فراہم کرتا ہے۔

روتھرا کا ایک یکساں فیس ڈیزائن نہیں ہے، بلکہ ایک ڈائنامک ماڈل ہے جو معاہدے کی قیمت اور ٹریڈر کے قسم سے منسلک ہے۔ جب معاہدے کی قیمت 0 ڈالر یا 1 ڈالر کے قریب ہوتی ہے، تو ٹریڈنگ فیس کم ہوتی ہے؛ جبکہ 0.50 ڈالر کے قریب ہونے پر فیس نسبتاً زیادہ ہوتی ہے۔ پیشہ ورانہ ٹریڈنگ کمپنیاں اور مارکیٹ میکرز عام ریٹیل صارفین کے مقابلے میں زیادہ فیس ادا کرتے ہیں۔

اس قیمت گزارش کا مقصد ریٹیل صارفین کے شرکت کے اخراجات کو کم کرنا اور پلیٹ فارم کی مائعیت کی حمایت کے لیے پیشہ ورانہ اداروں سے زیادہ فیس وصول کرنا ہے۔

روبنہود نے روتھرا پر لانچ کے بعد پیڈیکٹیو مارکیٹ فیس کا ڈھانچہ بھی تبدیل کر دیا۔ پہلے، صارفین کو تقریباً 2% فکسڈ کل فیس ادا کرنی پڑتی تھی؛ فلوٹنگ قیمت دی جانے اور کچھ آرڈرز کو روتھرا پر ری ڈائریکٹ کرنے کے بعد، گولڈمن سیکس کے مطابق صارفین کی طرف سے ادا کی جانے والی اوسط کل فیس 1.31%-1.42% تک گھٹ گئی، جو تقریباً 29%-34% بچت کے برابر ہے۔

روبنہود کے صارفین کی کل فیس کا تخمنا 2% سے گھٹا کر 1.31%–1.42% کر دیا جائے گا، جب فلوٹنگ قیمت کو لاگو کیا جائے اور آرڈر کو روتھرا کو ریٹنگ کیا جائے۔

روبنہود کے لیے، صارفین کے فیس میں کمی کا مطلب یہ نہیں کہ پلیٹ فارم کی آمدنی بھی اسی تناسب سے کم ہو جائے گی۔ چونکہ کمپنی کو بروکریج فیس اور روتھرا کے ایکسچینج فیس دونوں حاصل ہوتے ہیں، گولڈمن سیکس کے مطابق، غیر قابلوں کے اخراجات سے پہلے، روبنہود کی نامیاتی کل فیس ریٹ پہلے کے تقریباً 1.25% سے بڑھ کر 1.31%–1.42% ہو سکتی ہے۔

تاہم، روتھرا کا صرف 45% صاف منافع روبنہود کو حاصل ہوتا ہے۔ دیگر شیئر داروں کو تقسیم کی جانے والی غیر کنٹرولنگ مفاد کو شامل کرنے کے بعد، گولڈمن سیکس کے مطابق روبنہود کی موثر پیشگی مارکیٹ فیس ریٹ تقریباً 1.11% سے 1.19% ہے، جو پہلے کے تقریباً 1.25% کے مقابلے میں thoda کم ہے۔

اس لیے، اس ماڈل کی قیمت زیادہ تر لمبے مدتی پیمانے سے آتی ہے، نہ کہ فوری طور پر موثر فیس میں اضافہ سے۔ روبن ہڈ نے دراصل اپنے مختصر مدتی منافع کا ایک حصہ استعمال کرکے صارفین کے اخراجات کو کم، ٹریڈنگ کے حجم کو بڑھایا، اور ٹریڈنگ انفراسٹرکچر پر زیادہ کنٹرول حاصل کیا ہے۔

ابھی روتھرا میں صرف روبنہڈ ایک FCM ہے۔ اگر کم فیس دوسرے برُکر کو مبذول کرائے تو ایکسچینج کو روبنہڈ کے ایکوسسٹم کے باہر کے آرڈرز مل سکتے ہیں اور "کم فیس—زیادہ ٹریفک—گہرا لکویڈٹی" کا چکر شروع ہو سکتا ہے۔ لیکن باہری برُکر کے بڑے پیمانے پر شامل ہونے تک، روتھرا اب بھی روبنہڈ کے اندر کے ٹریفک پر زیادہ انحصار کرتا ہے۔

پیشگی مارکیٹس روبنہود کو کتنی آمدنی دے سکتی ہیں؟

گولڈمن سیکس کا تخمینہ ہے کہ روتھرا کی آمدنی 2026 میں 87 ملین امریکی ڈالر سے بڑھ کر 2027 میں 307 ملین امریکی ڈالر اور 2028 میں 444 ملین امریکی ڈالر ہو جائے گی، جو روبنہڈ کی متعلقہ مجموعی آمدنی کا 2%، 5% اور 6% ہوگا۔

اسی دوران، روتھرا کا روبنہود کے لیے صاف منافع تقریباً 14 ملین، 58 ملین اور 94 ملین امریکی ڈالر کا تخمینہ لگایا گیا ہے۔ جبکہ ابتدائی سرمایہ کاری کم ہو رہی ہے اور آمدنی کا سائز بڑھ رہا ہے، اس سے ایکسچینج کے عمل کے ثابت لاگت کا فائدہ ممکنہ طور پر آزاد ہوگا۔ گولڈمن سیکس کا خیال ہے کہ طویل مدت میں اس کا منافع کی شرح بالغ ڈریویٹو ایکسچینجز کے تقریباً 55%-70% کے سطح کی طرف بڑھ سکتی ہے۔

روتھرا صرف روبنہود کے پیشگی مارکیٹ کے کاروبار کا ایک حصہ ہے۔ ایکسچینج کی آمدنی کے علاوہ، کمپنی پیشگی مارکیٹ کی آمدنی ایجنسی کے ذریعے بھی حاصل کرتی ہے۔ گولڈمن سیکس کا تخمینہ ہے کہ روبنہود کی کل پیشگی مارکیٹ کی صاف آمدنی 2026 تک 657 ملین امریکی ڈالر، 2027 تک 943 ملین امریکی ڈالر، اور 2028 تک 11.5 ارب امریکی ڈالر تک پہنچ جائے گی، جو کہ ترتیب سے کمپنی کی کل آمدنی کا 12%، 14% اور 15% ہوگا۔

جس میں، روتھرا کا روبنہڈ کی پیشگی مارکیٹ آمدنی میں حصہ 2026 میں تقریباً 13 فیصد سے بڑھ کر 2027 میں 33 فیصد اور 2028 میں مزید 39 فیصد ہونے کا تخمنا ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ روتھرا逐步، پیشگی مارکیٹ کے کاروبار کا ایک مکمل معاون آمدنی ذریعہ بننے کے بجائے، اس کا ایک اہم حصہ بن جائے گا۔

پیش بینی بازارز، گولڈمن سیکس کے لیے روبنہود کی آمدنی کی توقعات کا بنیادی سبب ہے جو مارکیٹ کے اوسط سے زیادہ ہیں۔ گولڈمن سیکس نے 2026 سے 2028 تک پیش بینی بازارز کی آمدنی کی توقعات مارکیٹ کے اوسط سے lầnً 4%، 10% اور 14% زیادہ رکھی ہیں، جبکہ اسی دوران کل آمدنی کی توقعات lầnً 2%، 3% اور 3% زیادہ تھیں۔

گولڈمن سیکس کا خیال ہے کہ روبنہڈ کی 2027 اور 2028 کے لیے منصوبہ بند کردہ مارکیٹ نیٹ آمدنی، مارکیٹ کے اوسط خیالات سے 각각 10% اور 14% زیادہ ہوگی، لیکن آمدنی کا فرق مکمل طور پر EPS کے فائدے میں تبدیل نہیں ہوا۔

تاہم، آمدنی کی تجدید کا اثر مرتبہ ایک شیئر کی آمدنی تک مکمل طور پر نہیں پہنچا۔ گولڈمن سیکس نے روبنہود کے 2027 کے ایڈجسٹڈ ایک شیئر کی آمدنی کا اندازہ مارکیٹ کے اوسط کے قریب رکھا ہے، اور 2028 کے لیے یہ اوسط سے تقریباً 1 فیصد کم ہے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ آمدنی کے اضافے کے علاوہ، غیر ملکی مالکانہ حصہ کی تقسیم، مصنوعات میں سرمایہ کاری اور لاگت کی ساخت بھی آخری شیئر ہولڈرز کے رجوع کو متاثر کرتی ہے۔

روتھرا مستقبل میں دیگر ایکسچینج پر مزید تجارتی مصنوعات متعارف کرانے کی امکان رکھتی ہے۔ گولڈمن سیکس نے خاص طور پر پرسسٹنٹ فیوچرز کا ذکر کیا ہے، جس کے مطابق ایکسچینج کی اجازت مصنوعات کی تنوع کے لیے جگہ فراہم کر سکتی ہے۔ لیکن یہ حصہ ابھی زیادہ تر ممکنہ اختیارات کے قریب ہے اور اسے مستقل آمدنی میں شامل نہیں کیا جا سکتا۔ متعلقہ مصنوعات کے اطلاق کا فیصلہ ابھی بھی تنظیمی اجازت، بازار کی مانگ، اور عملی ترقی کے انحصار پر ہے۔

سب سے زیادہ جائزہ قیمت 19.5 ارب ڈالر، مثبت سیناریو کے لیے کیا ضروری ہے؟

گولڈمن سیکس نے روتھرا کے 2027 کے آمدنی، منافع اور ممکنہ قیمت کے لیے بنیادی، مثبت اور منفی تین سیناریوز کے ساتھ حساسیت کا تجزیہ کیا۔

بنیادی سیناریو میں، گولڈمن سیکس کا تخمینہ ہے کہ روتھرا کی 2027 کی آمدنی 307 ملین امریکی ڈالر ہوگی، جس میں صاف منافع تقریباً 129 ملین امریکی ڈالر ہوگا، جس میں روبنہود کا حصہ تقریباً 58 ملین امریکی ڈالر ہوگا۔ اس کے مطابق روتھرا کی کل ملکیت کی قیمت تقریباً 51 سے 54 ارب امریکی ڈالر ہوگی، جبکہ روبنہود کا حصہ 23 سے 25 ارب امریکی ڈالر، جو 2.50 سے 2.69 امریکی ڈالر فی شیئر کے برابر ہے۔

اگر مثبت سیناریو مناسب ہو، تو روتھرا کی 2027 کی آمدنی 359 ملین سے 906 ملین امریکی ڈالر تک ہو سکتی ہے، جس سے روبنہود کو 71 ملین سے 195 ملین امریکی ڈالر تک صاف منافع حاصل ہوگا، جس کا مجموعی ملکیتی اقدار 6.7 ارب سے 19.5 ارب امریکی ڈالر تک ہوگا، جبکہ روبنہود کا حصہ تقریباً 3 ارب سے 8.8 ارب امریکی ڈالر تک ہوگا، جو 3.30 سے 9.64 امریکی ڈالر فی شیئر کے برابر ہے۔

بدترین صورت حال میں، روتھرا کی 2027 کی آمدنی صرف 91 ملین سے 242 ملین امریکی ڈالر ہو سکتی ہے، جس سے روبنہڈ کو حاصل ہونے والی صاف منافع 15 ملین سے 44 ملین امریکی ڈالر تک ہوگی، جس کے مطابق کل ملکیت کی قیمت 1 ارب سے 36 ارب امریکی ڈالر تک ہوگی، جبکہ روبنہڈ کی ملکیت کی قیمت 5 ارب سے 16 ارب امریکی ڈالر تک ہوگی، جو 0.52 سے 1.76 امریکی ڈالر فی شیئر کے برابر ہے۔

مختلف نمو کے سیناریوز کے تحت، گولڈمن سیکس کے مطابق روتھرا کی کل ملکیت کی قیمت 10 ارب سے 195 ارب امریکی ڈالر کے درمیان ہے؛ جبکہ روبنہود کے حوالے سے قیمت 5 ارب سے 88 ارب امریکی ڈالر کے درمیان ہے۔

گولڈمن سیکس نے ممکنہ مارکیٹ کے طور پر پیڈیکشن مارکیٹس اور آن لائن اسپورٹس بیٹنگ کی کل بیٹنگ آمدنی کو ملا دیا ہے، کیونکہ دونوں پروڈکٹس میں زیادہ اوورلیپ ہے۔ اس کے اندازے کے مطابق، 2026 تک دونوں کا مجموعی آمدنی کا حجم سالانہ تقریباً 18 ارب ڈالر ہوگا، اور 2027 تک 20 ارب سے 21 ارب ڈالر تک بڑھ سکتا ہے۔

اس مارکیٹ سکیم کے تحت، روتھرا کا بنیادی سیناریو تقریباً 1.5% آمدنی کا حصہ ہے؛ مثبت سیناریو تقریباً 1.7%-4.2% ہے؛ جبکہ منفی سیناریو 0.5%-1.2% ہے۔

19.5 ارب ڈالر کی اقدار میں کافی جرأت کے ساتھ نمو کے فرضیات شامل ہیں: روتھرا کی 2027 کی آمدنی 906 ملین ڈالر تک پہنچنی ہوگی، جس میں 946 فیصد کا سالانہ اضافہ ہوگا؛ روبنہڈ کو پلیٹ فارم پر بڑی مقدار میں آرڈرز فراہم کرتے رہنا ہوگا، ایس آئی جی کو مارکیٹ میں سپورٹ برقرار رکھنا ہوگا، مزید بیرونی ایف سی ایم کو شامل ہونا ہوگا، اور مصنوعات کی دائرہ کار کو کھیلوں کے معاہدوں سے لے کر سیاسی، معاشی اور دیگر مشتقہ مصنوعات تک وسعت دینی ہوگی۔

یہ بھی وضاحت کرتا ہے کہ گولڈمن سیکس کا اقدار کا طیہ اتنے وسیع کیوں ہے۔ روٹھرا کی قیمت صرف مارکیٹ کے کل ترقی کے تخمنوں پر منحصر نہیں، بلکہ یہ بھی منحصر ہے کہ وہ روبنہود کے اندر ٹریڈنگ پلیٹ فارم سے ایک ایسی مستقل بنیاد بن جائے جو دیگر برُکر اور ٹریڈرز کو اپنی طرف متوجہ کر سکے۔

روتھرا بھی روبنہڈ کی موجودہ اعلیٰ قیمت کو تقریباً سمجھا سکتا ہے۔ روبنہڈ کی موجودہ قیمت FY+2 کے لیے گولڈمن سیکس کے پیش گوئی کے مطابق لگभग 39.3 گناہ کا پی ای ایچ ہے، جو کمپنی کے پچھلے پانچ سالوں کے قیمتی دائرے کے 87ویں صدی میں ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ بازار میں اعلیٰ نمو کی توقعیں پہلے ہی شامل ہو چکی ہیں۔

روتھرا کو روبنہود کی قیمت سے خارج کرنے کے بعد، بنیادی صورتحال میں باقی کاروبار کا FY+2 کا PE نسبتاً 39.2-39.3 گنا ہے؛ مثبت صورتحال میں 37.0-38.9 گنا تک کم ہو جاتا ہے؛ جبکہ منفی صورتحال میں یہ تقریباً 39.6-39.8 گنا ہے۔

اس کا مطلب یہ نہیں کہ روبنہود کی باقی کاروباری سرگرمیاں سست ہو گئی ہیں۔ حتیٰ کہ بنیادی سیناریو کے مطابق، باقی کاروبار کی قیمت اب بھی تاریخی 87ویں صدی میں ہے اور بروکریج اور کرپٹو ایسٹس سے متعلق کمپنیوں کے اوسط سے واضح طور پر زیادہ ہے۔ گولڈمن ساکس اس پریمیم کو قبول کرنے کو تیار ہے، جس کا بنیادی باعث روبنہود کی 2026 سے 2028 تک کی توقع شدہ 22 فیصد آمدنی کی نمو اور کمپنی کی تیز رفتار مصنوعات کا اطلاق ہے۔

روتھرا نے روبنہود کی قیمت گذاری کے لیے نئی حمایت فراہم کی ہے، لیکن اس کا سرمایہ کاری منطق اب بھی اعلیٰ نمو کے مستقل پورا ہونے پر منحصر ہے۔ ٹریڈنگ والوم کی برقرار رکھی جا سکتی ہے یا نہیں، باہری برکر کیا دلچسپی رکھتے ہیں، غیر کھیلوں کے معاہدے کیا سائز حاصل کر سکتے ہیں، اور ریگولیٹر کیا مصنوعات کے مزید توسیع کی اجازت دے گا، یہ سب یہ طے کرے گا کہ روتھرا کی قیمت 10 ارب سے 195 ارب امریکی ڈالر کے دائرے میں کس طرف ختم ہوگی۔

اب تک جو تصدیق ہو سکی ہے، وہ یہ ہے کہ پیڈکٹو مارکیٹس اب روبنہود کی ایک نئی مصنوعات سے زیادہ، اس کی آمدنی کی توقعات اور اقدار کے فریم ورک کو متاثر کرنے والی اہم متغیر بن چکی ہیں۔ کیا روتھرا مختصر مدتی ٹریڈنگ کی تحریک کو مستقل لیکویڈٹی نیٹ ورک میں تبدیل کر سکتے ہیں، یہ روبنہود کے اگلے مرحلے کے نمو کے ناٹ کے قائم ہونے کا اہم نقطہ ہے۔

لیو دونگ BlockBeats کے خالی پوسٹس جاننے کے لیے کلک کریں

لیکٹ کے BlockBeats کے آفیشل سوشل گروپ میں شامل ہوں:

ٹیلیگرام سبسکرپشن گروپ：https://t.me/theblockbeats

ٹیلیگرام کمیونٹی：https://t.me/BlockBeats_App

ٹویٹر کا باقاعدہ اکاؤنٹ：https://twitter.com/BlockBeatsAsia