گزشتہ دن، گولڈمن سیکس اور سیٹی نے TMT کی کانفرنس کو ایک ساتھ منعقد کیا، GIR سے کچھ اہم حوالے درج کیے گئے۔ اس بار معلومات کافی زیادہ ہیں، اور دونوں کانفرنسیں اب بھی جاری ہیں، جس کے لیے ہم لائiveness کی تازہ ترین اخبارات جاری رکھ رہے ہیں۔

لکھنے والے: شمالی سمت کا ہوا

ذریعہ: وول سٹریٹ ویزن

TMTB: اسٹرا نے ویک اینڈ پر بھی کافی توجہ حاصل کی

اگرچہ ابتدائی اتفاق رائے یہ تھا کہ 3D ماڈلنگ، فضائی استدلال اور کچھ دیگر استعمال کے علاوہ، اس نے Fable 5.1 کے لیے مکمل قفز نہیں کیا ہے۔ زیادہ اہم بات یہ ہے کہ OAI کی 29 ستمبر کو منعقدہ DevDay سے پہلے ماڈلز کی اشاعت کی فہرست اور رفتار (Grok 4.7، Fable 5.1، META کا Watermelon وغیرہ) کو مد نظر رکھتے ہوئے، سرمایہ کار 29 ستمبر کے راستے پر زیادہ مطمئن لگ رہے ہیں۔

اسی دوران، ہم یہ دیکھ رہے ہیں کہ یہ ماڈلز کام کے کاموں کے لیے Grok Bot اور صارفین کے لیے Instinct کے ذریعے زیادہ خاص طور پر استعمال ہو رہے ہیں، جبکہ META کا نیا متعارف کرایا گیا Muse آج اس میں شامل ہو گیا ہے۔

سیمی کنڈکٹر کے شعبے میں مثبت تشریح یہ ہے کہ اگر بہترین ٹولز کے ذریعے ذہانت کو زیادہ وسیع کاموں میں استعمال کیا جا سکے، تو آپ کو ذہانت میں قدم بڑھانے کی ضرورت نہیں ہو سکتی، جس سے پروگرامنگ کے بعد سیمی کنڈکٹر کے مثبت لوگوں کا انتظار کیا جانے والا وہ elusive اگلا بڑا استعمال ممکن ہو سکتا ہے۔

اوپن اے آئی: مجموعی جذبہ مثبت ہے، جو توقعات کے مطابق ہے

مرکزی محور کاروباری سرگرمیاں ہیں۔ صارفین: کمپنیاں نے سال کے شروع میں 60:40 کے تناسب کو درمیان سال تک 50:50 تک لے آیا، جولائی میں کل سالانہ آپریشنل آمدنی میں 20% کا اضافہ ہوا، کاروباری طریقہ کار کے مطابق 32% کا اضافہ، اور بنیادی عدد بڑھ چکا ہے۔ اصل نئی تعداد استعمال کی شدت ہے: پیشگام کاروباری صارفین کے پہلے 10% کا ٹوکن استعمال عام صارفین کے مقابلے میں 8 گنا ہے (پہلے 3 گنا)، OpenAI کے اندر 33 گنا، فرائر نے اس 33 گنا کو موجودہ صارفین کے مستقبل کی پیش گوئی قرار دیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ کاروباری طرف کا اضافہ نئے صارفین کو شامل کرنے پر نہیں بلکہ ایک صارف کے استعمال میں اضافہ پر منحصر ہے۔ Codex 100,000 صارفین سے بڑھ کر 25 ملین ہو گیا، Canva کا کوڈ 100% OpenAI کے ذریعہ تخلیق کیا گیا، دونوں اس منحنی کے لیے تصدیق ہیں۔

ماڈل: ہر ٹوکن کی لاگت کی بجائے ہر کام کی لاگت پر توجہ دیں، ایک جیسے نتائج کے لیے درکار آؤٹ پٹ ٹوکنز کمپیٹیٹر سے 68% کم ہیں۔ اوپن ویٹس کے جوابات کے لیے سب سے زیادہ حملہ آور: لونا کو Cloudflare پر ڈپلوی کرنا GLM 5.3 سے بھی سستا ہے، یعنی فرنت لیبز تجرباتی قیمت کو اوپن سورس ڈپلویمنٹ لاگت سے نیچے لے آئیں۔ قیمت دہرائی کا راستہ سبسکرپشن → استعمال کے مطابق → نتائج کے مطابق ہے، جس میں صاف طور پر بتایا گیا ہے کہ وہ ٹوکن کے مطابق بلنگ سے الگ ہو کر عمودی تقسیم کی طرف جانا چاہتے ہیں۔

کمپوٹیشنل پاور: اب بھی بہت کمی محسوس ہو رہی ہے، ہر ہفتے ٹریننگ، تحقیق اور انفرنس کے درمیان ترجیحات کا تعین کرنا پڑتا ہے؛ فل اسٹیک ایک سپیکٹرم ہے، نہ کہ دو میں سے ایک کا انتخاب، اور خود کی گئی ڈیویلپمنٹ بڑھ رہی ہے۔ ROI کا طریقہ یہ ہے کہ ہر ماڈل سیریز کی اب تک کی آمدنی + اگلے 12 ماہ کی توقعات کو انvested کمپوٹیشنل پاور سے تقسیم کرکے دیکھنا کہ کیا یہ بڑھ جاتی ہے؛ برآمدی منافع کا فائدہ ہر گیگاواٹ آمدنی میں اضافہ اور لاگت کے منحنی میں کمی سے حاصل ہوتا ہے۔ زیادہ سے زیادہ سرمایہ کاری پر تنقید کا جواب وہ دیتی ہیں کہ اس سال واقعی انعام ملا ہے۔

AMD نے 6% کی اضافی افزائش دی، کیونکہ کمپیوٹر استعمال کے مناظر میں CPU کی مانگ کے اثرات (زیادہ CPU کی ضرورت) نے مضبوط خریداری کو بڑھایا، اور مالیاتی افسر اور سربراہ نے سیٹی میٹنگ میں MI450/Helios کی ترقی کے بارے میں اعتماد ظاہر کیا، حالانکہ بازار میں عملی سطح پر بحثیں ہیں۔ انہوں نے کہا کہ 2027 کی مانگ اور شپمنٹ اب AMD کے اصل منصوبوں سے زیادہ ہے، اور تین بنیادی صارفین (Meta، OpenAI، Anthropic) کے تخمینے AMD کی توقعات سے زیادہ ہیں، اور موجودہ پابندی تھوڑی سپلائی ہے، نہ کہ مانگ۔

لائٹ کامیونیکیشنز (LITE +11% / COHR +7%)

سیٹی کے TMT اجلاس میں AMD کی خریداری کو جاری رکھا جا رہا ہے: کمپنی 2027 کے دوسرے نصف میں جاری کرنے والے ایکسلریٹرز پر، بڑے پیمانے پر اسکیل ایکراس (ڈیٹا سنٹر کے درمیان کنکشن) TAM کے لیے تانے بانے والے اور نزدیکی پیکیج آپٹیکل انٹرکنکشن دونوں حل فراہم کرنے کا منصوبہ رکھتی ہے، تانے بانے اور آپٹیکل کمیونیکیشن احتمالاً متعدد مصنوعات نسلوں میں ایک ساتھ موجود رہیں گے، اور ایک مکمل صنعتی ایکلیپس کے ذریعے نہیں۔

یہ پہلی بار کمیشل GPU فرما نے ایک واضح اوقات کی راهنمائی فراہم کی ہے، جس میں لائٹ کومیونیکیشن کو اسکیل آؤٹ ڈومین کے اندر (جہاں ہر GPU کی بینڈ ویتھ اسکیل آؤٹ ڈومین سے کئی گنا زیادہ ہوتی ہے) شامل کیا جا رہا ہے، صرف سوئچ لیول تک محدود نہیں۔ یہ صارفین کی طرف سے LITE کے سی ای او کے گزشتہ ہفتے کے بیان کی تصدیق ہے، جس میں کہا گیا کہ اگلے 12 سے 18 ماہ سرور ریک کے اندر لائٹ کومیونیکیشن کے استعمال کے لیے اہم ونڈو ہوگا، علاوہ ازیں، AWS نے QCOM کے ساتھ مل کر 1.6T لائٹ انٹرکنکشن کے لیے فنڈنگ فراہم کی ہے، جس سے یہ رجحان مزید مضبوط ہوا ہے۔

گزشتہ هفتے ڈیچسک ڈی بی کے ٹیکنالوجی فورم میں لومینٹم کے سی ای او مائیکل ہرلسٹن نے بھی سکیل-این کو اگلے بڑے موقع کے طور پر اٹھایا: یہ اگلے 12 سے 18 ماہ کے لیے نظر رکھنے کا شعبہ ہے۔

AVGO +3.0%

چیف ایگزیکٹو ہاک ٹین نے گولڈمن سیکس کے اجلاس میں 1150 ارب/2300 ارب ای آئی آمدنی کے راستے کی حمایت کی اور کہا کہ پابندیاں سلیکون کے بجائے بجلی کے لیے تیار مقامات پر ہیں، اور بامکوم نے 2027 کے لیے پیداوار کا انتظام کر لیا ہے۔

اہم معلومات یہ ہے کہ اس کا قیمتی فریم ورک: سب سے اگرے مڈل کے لیے، ہر گیگاواٹ بجلی سے سالانہ تقریباً 30 ارب ڈالر کی مستقل آمدنی پیدا ہوتی ہے، جبکہ آپریشنل لاگت تقریباً 10 ارب ڈالر ہے؛ اس کے ٹوکن کے حساب سے، عالمی استدلال لاگت سالانہ تقریباً 2000 ارب ڈالر ہے، جبکہ مڈل کی آمدنی 1500 ارب ڈالر ہے، اگرے مڈل نصف ٹوکن کے ساتھ کم از کم 75% آمدنی حاصل کرتے ہیں، جبکہ اوپن سورس وزن کھلاڑی 1000 ارب ڈالر خرچ کرکے صرف 300 ارب ڈالر کمائیں، اس لیے قیمت کا رجحان ذہین اور مستقل طور پر بڑھتی جگہوں کی طرف جا رہا ہے، جبکہ دوسرے نمبر پر کچھ نہیں ملتا۔

اس نے ایپولو/بلاکسٹون پلیٹ فارم کے بارے میں چکر والے تنقیدی جملوں (جو کہ فنڈنگ کا استعمال کرکے مانگ پیدا کرتے ہیں، نہ کہ چکر) کا جواب دیا اور دو چپ سے شروع کرتے ہوئے چار چپ اور پھر آٹھ چپ تک کا چپ راستہ بیان کیا۔

اے ایم اے ٹی 4.0% بڑھا

ان کے سی ای او بائلس ہل نے سیٹی میٹنگ میں کہا کہ تمام اشارے مزید نمو کی طرف اشارہ کر رہے ہیں: اس سال، ہر تین ماہ میں سب سے بڑے صارفین کا رولنگ آٹھ ماہہ پیش گوئی مسلسل بڑھ رہی ہے؛ ویفر فیکٹری ٹریکنگ سسٹم اب 100 سے زائد فیکٹریوں کو کور کر رہا ہے؛ فرینٹ لاجک اور ڈی آر ایم کی پیداوار کا استعمال 100 فیصد کے قریب ہے؛ پیداوار میں اضافے کی رکاوٹ صفائی کمرے کی تعمیر ہے، نہ کہ مانگ۔

نئی معلومات کا نقطہ DRAM کے لیے نئی پیداواری صلاحیت کا اندازہ ہے، جس کے مطابق اگلے کچھ سالوں میں سالانہ 300,000 سے 400,000 وافلز کی ماہانہ پیداواری صلاحیت شروع ہوگی، جبکہ ہر 100,000 وافلز کی شروعات کے لیے تقریباً 10 ارب ڈالر کا اسکرین انویسٹمنٹ درکار ہوگا، جبکہ اپگریڈ اور تجدید کے لیے صرف تقریباً ایک چوتھائی لاگت درکار ہوگی، جس کی وجہ سے وہ اسے بڑے پیمانے پر سرمایہ کاری کے دور کہتے ہیں۔ وہ اضافہ کرتے ہیں کہ HBM کی سپیکس کم ہونے سے اسکرین کی مانگ پر معتدل اثر پڑتا ہے، کیونکہ صارفین کے پاس ہر اسٹوریج چپ کے لیے متعلقہ سسٹم کی تعداد کم نہیں بلکہ زیادہ ہو رہی ہے۔

ALAB -7%

QCOM/AWS ٹریڈ سے منفی اثرات: ایمیزون اس کا سب سے بڑا کلائنٹ ہے، اور QCOM ٹریڈ میں اندر کے نیٹ ورک بٹل نیکس کو حل کرنے کے لیے مشترکہ طور پر ترقی دی گئی اپٹیکل کنکشن ٹیکنالوجی استعمال ہو رہی ہے، جس کی رفتار 1.6T تک ہے، جس میں کوالکوم کی SerDes اور اپٹیکل DSP ٹیکنالوجی شامل ہے، جو ALAB کے سگنل ریگولیشن/انٹرکنکشن شعبے (ایریز، تاورس، اسکارپیو) سے مطابقت رکھتی ہے۔ ایمیزون کے پاس ALAB کے ونٹر وارنٹس ہیں، شرط یہ ہے کہ مصنوعات کی خریداری 65 ارب ڈالر تک پہنچ جائے، لیکن QCOM نے 600 ارب ڈالر کے موازن ونٹر وارنٹس پر دستخط کر دیے ہیں، جس سے کچھ سرمایہ کاروں کو خوف ہے کہ اس سے حصہ بازار میں کمی آئے گی۔

SNDK -0.1%

سی ایف او لوئس وسوسو نے سیٹی کو بتایا کہ نئے کاروباری ماڈل نے اس فنانشل سال میں 50 فیصد اسٹوریج پوزیشنز کو کور کیا ہے، اور 2028 کے فنانشل سال تک اس کا تناسب دو تہائی ہو جائے گا، جبکہ گروس مارجن کی حد تقریباً 80 فیصد ہے، اور صارفین کی خریداری میں اضافہ اور معاہدے کی مدت بڑھانے کی خواہش کے باعث دو معاہدے دوبارہ شروع کر دیے گئے ہیں۔ فراہمی میں اضافہ صرف پروسیس نوڈس سے ہو رہا ہے، کوئی نئی ویفر کی صلاحیت شامل نہیں کی گئی ہے، اور صنعت کی اسٹوریج پوزیشنز کی نمو 15%-17% کے درمیان متوسط سے اعلیٰ سطح پر برقرار ہے۔

اس کا خیال ہے کہ تعریف کے مطابق، مانگ کبھی بھی فراہمی سے زیادہ نہیں ہو سکتی۔ اضافی معلومات یہ ہیں کہ اعلی بینڈ ویڈتھ فلیش کے پیچھے KV کیش کی مانگ کا ماڈل حالیہ ہر ترمیم میں بڑھایا گیا ہے، اور متعلقہ مصنوعات 2027 میں صارفین تک پہنچائی جائیں گیں؛ پچھلے تین ماہ میں 50 ارب ڈالر کے آزاد نقدی بہاؤ میں سے 45 ارب ڈالر شیئرز کی خریداری کے لیے استعمال کیے گئے۔

ANET میں 0.6% کی اضافہ ہوا

چیف ٹیکنالوجی آفیسر کین ڈوڈا اور چیف فنانشل آفیسر چینٹل براہٹاپ نے گولڈمن سیکس کے اجلاس میں منافع کی ہدایت میں اضافے کے پیچھے کے منطق کو سمجھایا: سپلائی چین کا کام اور اگست تک کے دو ترکیبی مہینوں کے آرڈرز کی دستیابی، جبکہ 97 ارب ڈالر کے خریداری کے عہدود میں تین گنا اضافہ مانگ کا سگنل ہے، نہ کہ سود کا۔

کلائنٹس کو ایک ہی مقام پر کافی بجلی دستیاب نہ ہونے کی وجہ سے افقی توسیع اس سال کے 3.5 ارب ڈالر کے AI ہدف کا تقریباً 30 فیصد ہے؛ عمودی توسیع ایک خالی مارکیٹ ہے، جہاں ANET کا تقریباً کوئی حصہ نہیں ہے، اور 2027 کے آخر تک ترقی کا آغاز ہوگا، جبکہ 2028 کے شروع میں حجم میں اضافہ ہوگا۔ قیمت میں اضافہ صرف مستقبل کے آرڈرز میں میموری انٹنسیو بھنڈار کے لیے کیا جائے گا، جس کا مقصد مارجن کو نیوٹرل رکھنا ہے۔ نئے کلاؤڈ فرنڈز کے بارے میں، سی ایف او کا اصول ہے کہ اگر اگر پری پےمنٹ نہیں کیا جائے تو باہر نکل جائیں، کیونکہ تمام نئے کلاؤڈ فرنڈز کامیاب نہیں ہو سکتے۔