گولڈمن سیکس حائپر اسکیلر کریڈٹ سے جڑے جعلی کلی م-return سوپ مصنوعات متعارف کر رہا ہے، جو ادارتی سرمایہ کاروں کو ایک ایسے ٹیک بانڈ مارکیٹ میں گھومنے کے لیے نیا ٹول کٹ فراہم کرتا ہے جو کافی دلچسپ ہو چکا ہے، لیکن اس طرح نہیں جس کا آپ تصور کرتے ہیں۔
گولڈمن کیا بیچ رہا ہے
کل واپسی سوپس، یا TRS، سرمایہ کاروں کو اصل سکیورٹی کو مالکانہ طور پر رکھے بغیر ایک اثاثے کی کارکردگی، قیمت میں تبدیلیوں اور آمدنی دونوں کا سنتیٹک ایکسپوژر فراہم کرتے ہیں۔
گولڈمن نے مارچ میں سافٹ ویئر سیکٹر کے کاروباری قرضوں پر TRS کی تجویز پیش کرنا شروع کر دی، جس میں ان پروڈکٹس کو AI کے خلاف ایک ہیج کے طور پر پیش کیا گیا جو روایتی سافٹ ویئر کے کاروباری ماڈلز کو متاثر کرنے کی صلاحیت رکھتا ہے۔ یہ وقت صرف اتفاق نہیں تھا۔ سافٹ ویئر قرضوں کے لیے سیکنڈری مارکیٹ کی مایوسی بڑھ رہی تھی، اور نئے بڑے معاہدے نایاب تھے۔
جولائی تک، بینک، جے پی مورگن کے ساتھ، اس پیشکش کو ایک زیادہ منظم مصنوعات میں تبدیل کر چکا تھا: 18 امریکی ہائی ییلڈ AI فوکسڈ جاری کنندگان کا ایک بیسکٹ جو بانڈ یا TRS کے ذریعے ٹریڈ کیا جا سکتا ہے۔ پوزیشن سائزز 50 ملین امریکی ڈالر سے لے کر 250 ملین امریکی ڈالر تک ہیں، جبکہ بیسکٹ کا اوسط ییلڈ 7.45% اور اسپریڈ 319 بیسز پوائنٹس ہے۔
جے پی مورگن کی متوازی کوشش میں مائیکروسافٹ اور ایمیزون جیسے ناموں کے انویسٹمنٹ گریڈ ہائپر سکیل بانڈز شamil کیے گئے، جن کے ساتھ AI سے متعلق جنک بانڈز بھی شامل تھے۔
CDS اسپریڈز کیوں حرکت کر رہے ہیں
ہائپر اسکیلر CDS اسپریڈز کا وسعت پذیر ہونا آپٹی کی فراہمی اور خطرے کے احساس کے بارے میں ایک کہانی بیان کرتا ہے۔ مثال کے طور پر، اوریکل کا CDS 2026 میں تقریباً 200 بیسس پوائنٹس تک وسعت پذیر ہو گیا، جو ٹیک کریڈ خطرے کے بارے میں بازار کے ترقی پذیر نقطہ نظر کو ظاہر کرتا ہے۔
ماخذ واضح ہے: ٹیک کمپنیاں AI انفراسٹرکچر کو فنڈ کرنے کے لیے حیرت انگیز رفتار سے قرضے جاری کر رہی ہیں۔ 2026 کے پہلے نصف سال میں ہی اس شعبے سے جاری کیے گئے بانڈز کی رقم 194 ارب ڈالر سے زائد ہو گئی، جبکہ پورے سال کے لیے تخمینہ 250 ارب ڈالر تک پہنچ گیا ہے۔
گولڈمن کا مصنوعی ٹریڈنگ پلی بُک
گولڈمن کا کریڈٹ ڈیسک اپنی حکمت عملی کی ترجیح کے طور پر سنتیٹک ٹریڈنگ کے امکانات کو بڑھا رہا ہے۔ TRS کی اس کوشش بینک کو ایک ایسا مقام بنانے کے وسیع اقدام کا حصہ ہے جہاں سرمایہ کار واقعی بانڈز خریدنے اور فروخت کرنے کے بجائے کریڈٹ کے خیالات کو ظاہر کرنا چاہتے ہیں۔
لچک دونوں طرف کام کرتی ہے۔ سرمایہ کار ڈیل کر سکتے ہیں کہ ٹیک کریڈٹ AI خرچ کے نتیجے میں منافع پیدا ہونے تک برقرار رہے، یا شارٹ کر سکتے ہیں، اور یہ سوچ کر کہ بیلنس شیٹس بہت زیادہ کشیدہ ہو رہی ہیں۔ 50 ملین سے 250 ملین امریکی ڈالر کی پوزیشن رینج ادارتی کھلاڑیوں کے لیے ڈیزائن کی گئی ہے، ریٹیل کے لیے نہیں۔