طلا مضبوط نان فارم پیلرز اور زیادہ ییلڈز کے درمیان بڑھتا ہے

لکھنے والی: ریتا

امریکہ میں اگست کے غیر زراعتی ملازمتوں میں 16.2 لاکھ نئی ملازمتیں شامل ہوئیں، جو توقعات سے کافی زیادہ ہیں، جبکہ بے روزگاری کی شرح 4.1% پر برقرار رہی۔ یہ رپورٹ نوامبر کے مہینے میں شرح سود میں اضافے کے امکانات کو بڑھا دیا، حالانکہ وائٹ ہاؤس نے علنی طور پر سود کم کرنے کا مطالبہ کیا ہے۔ بازار کا سب سے عجیب سگنل سونا ہے، جو امریکی 10 سالہ حقیقی بانڈ آمدنی مسلسل بڑھنے کے باوجود بھی سونے کی قیمت میں اضافہ دیکھ رہا ہے۔ 7 ستمبر کو، گولڈمان سیکس نے GOAL ماہانہ اثاثہ تفویض رپورٹ جاری کی، جس میں بتایا گیا کہ گرمیوں کا سائیکلک موشن جاری ہے لیکن اس کی رفتار کم ہو گئی ہے، جس میں کمودٹیز نے اثاثوں کے درمیان سب سے زیادہ پرفارم کیا، اور یورپی گیس اور پیداواری تیل کی قیمتیں ہرمز کے تنگ دروازے کے تناؤ کے باعث سب سے زیادہ بڑھیں۔

اسٹاک مارکیٹ کے سیکٹرز کے اندر قیادت میں نمایاں تبدیلی آئی ہے۔ مومنٹم فیکٹر میں بڑی پیچیدگی آئی، اور پیسہ ٹیکنالوجی اسٹاکس سے غیر ٹیکنالوجی اور دفاعی سیکٹرز کی طرف منتقل ہوا۔ توانائی سب سے زیادہ بڑھی، جبکہ فنانس اور صحت کے شعبے غیر توانائی سیکٹرز میں سب سے زیادہ بہترین کارکردگی دکھائی دیں۔ عالمی حکومتی بانڈز کو فروخت کیا گیا، لمبے ادوار کے فائدے عالمی مالیاتی بحران کے بعد کے اعلیٰ سطح کے قریب پہنچ گئے، جو اصل فائدہ اور مدت کے پریمیم کے ذریعے ہوئے۔ گولڈمن س Sachs کا خیال ہے کہ مضبوط نامیاتی نمو، فنانس کے خدشات، اور AI سے متعلق قرضہ جاری کرنے کے اثرات نے مل کر بانڈز کے فائدہ درجات کو بڑھایا ہے۔

اگست میں غیر زراعتی ملازمت میں 1.62 لاکھ نئے ملازمین شامل ہوئے، جو مارکیٹ کی توقعات سے کافی زیادہ تھا۔ پچھلے کچھ مہینوں کے ڈیٹا کو بھی اپ ڈیٹ کیا گیا، جبکہ بے روزگاری کی شرح 4.1% پر مستقل رہی۔ یہ رپورٹ ستمبر میں شرح سود میں اضافے کی مارکیٹ کی توقع کو مضبوط کرتی ہے، جبکہ وائٹ ہاؤس نے سود کم کرنے کی خواہش کا اظہار کیا ہے۔

اس ہفتے مارکیٹ کا توجہ امریکہ کے PPI اور CPI ڈیٹا، اور یورپی سینٹرل بینک جیسے بینکوں کے پالیسی فیصلوں کی طرف مڑ جائے گی۔ گولڈمن سیکس کے معاشی دانشوروں کا تخمینہ ہے کہ اگست کے core CPI اور PCE میں فیصد میں 0.2% کا اضافہ ہوگا، اور کوئی اضافہ نہیں ہوگا، جس سے پالیسی کے راستے میں عدم یقین نمایاں طور پر بڑھ جائے گا۔ مارکیٹ کی قیمت دی گئی 9 مہینے کے لیے اضافے کی احتمال 30% سے بڑھ کر 50% سے تھوڑا زیادہ ہو گیا ہے۔

گزشتہ تین ماہ کے دوران کچنی مالیات سب سے زیادہ بہترین کارکردگی دکھانے والی اثاثہ فہرست تھیں۔ یورپی گیس اور تیل کے مصنوعات کی قیمتیں ہرمز کے تنگ درے کی تنشوں کے باعث سب سے زیادہ بڑھیں۔ گندم بھی نمایاں طور پر بڑھا، اور کھادی کچنی مالیات کا مجموعی طور پر مضبوط کارکردگی رہا۔ گولڈمن سیکس نے بتایا کہ اگر "سوپر ال نینو" ظاہر ہوتا رہا، تو یہ خاص کھادی مالیات کے مارکیٹس میں فراہمی کے خطرات کو بڑھائے گا، خاص طور پر چینی، جس سے خوراک کی قیمتوں کے انflation میں اضافہ ہو سکتا ہے۔ یورپی گیس کے لیے، اگر سرد موسم معتدل رہا، تو اس سے گیس کے ذخائر کے دباؤ میں کمی آ سکتی ہے۔

سونا سب سے زیادہ توجہ کا مرکز ہے۔ روایتی طور پر، سونا امریکی سرکاری قرضوں کی حقیقی فائدہ شرح کے ساتھ منفی تعلق رکھتا ہے، لیکن اس بار سونے کی قیمت حقیقی فائدہ شرح میں اضافے کے باوجود بڑھ رہی ہے۔ گولڈمان سیکس کے مطابق، امریکی خزانہ کی جانب سے فاریکس (یاپنی) اور لمبی مدتی سرکاری قرضوں کے مارکیٹ میں مداخلت نے سونے، فرانک اور بٹ کوائن جیسے محفوظ اثاثوں کی مانگ بڑھا دی ہے۔ گولڈمان سیکس نے سونے کے لیے تفویض کو نیوٹرل سے اوور ویٹ پر اپ گریڈ کر دیا ہے، جس کا 12 ماہ کا ہدف 5275 امریکی ڈالر فی اونس ہے، جس میں تقریباً 19 فیصد کا اوپر کی طرف کا امکان شامل ہے۔

گرمیوں کے بورس کے سیزنل موشن کی مرکزی خصوصیت مومینٹم فیکٹرز کا بڑا ریٹریٹ ہے۔ پہلے کی زیادہ سے زیادہ ٹیکنالوجی اسٹاکس کی لمبی پوزیشنز کو بڑے پیمانے پر بند کر دیا گیا، اور فنڈز توانائی، فنانس اور ہیلتھ کئیر جیسے سیکٹرز کی طرف منتقل ہو گئے۔ اسپی 500 ایک رینج میں گھوم رہا ہے، جبکہ اس کے نیچے لیڈرشپ کا تبدیل ہونا نمایاں ہے۔

گولڈمن سیکس کے عالمی اسٹاک سٹریٹجسٹ پیٹر آپنہیمر نے بتایا کہ منافع کا اضافہ AI بنیادی ڈھانچے سے زیادہ وسیع صنعتوں کی طرف پھیل رہا ہے۔ دوسرے تिमاہی کے منافع کے موسم میں، اسٹینڈرڈ اینڈ پورز 500 کی درمیانی کمپنی کا ہر شیئر منافع 14 فیصد بڑھا، جبکہ AI بنیادی ڈھانچے کو نکالنے کے بعد باقی شیئرز کا منافع بھی اس دور میں سب سے زیادہ ہوا۔ اسٹاک مارکیٹ کی وسعت بہتر ہو رہی ہے، جو سائکلک تفویض کا مرکزی دلیل ہے۔

گولڈمن سیکس نے امریکی اسٹاکس، ایشیا ویفیکس کے لیے جاپان کے علاوہ اور جاپانی اسٹاکس کے لیے زیادہ وزن کی تجویز برقرار رکھی ہے، جبکہ یورپ کے لیے کم وزن کی تجویز کی ہے۔ ایشیا ویفیکس کے لیے جاپان کے علاوہ اندیکس کا 12 ماہ کا ہدف 1120 پوائنٹس ہے، جس سے تقریباً 26% کا کل ریٹرن کا امکان ہے۔ جاپان کے ٹوپکس اندیکس کا ہدف 4600 پوائنٹس ہے، جس سے تقریباً 12% کا اوپر کی طرف کا امکان ہے۔

گلوبل سوورین بانڈز نے گرمیوں میں فروخت کا سامنا کیا، جس کے نتیجے میں لمبی مدتی فائدہ شرحیں فنانسی بحران کے بعد کے اعلیٰ سطح کے قریب پہنچ گئیں۔ گولڈمن سیکس کے مطابق، فائدہ شرحوں میں اضافہ بنیادی طور پر حقیقی فائدہ شرح اور اصطلاحی پریمیم کی وجہ سے ہوا، نہ کہ سود کی توقعات کی۔ امریکہ کی 10 سالہ حکومتی بانڈ کی فائدہ شرح جون کے آخر تک 4.3% سے بڑھ کر تقریباً 4.8% ہو گئی۔ گولڈمن سیکس کا تخمنا ہے کہ 10 سالہ امریکی بانڈ کی فائدہ شرح 12 ماہ میں 4.26% تک واپس آ جائے گی، جس سے تقریباً 6% کا کل رجوع حاصل ہوگا۔

کریڈٹ بانڈز کے حوالے سے، امریکی انویسٹمنٹ گریڈ اور ہائی ییلڈ بانڈز دونوں کے لیے اضافی سفارش کی گئی ہے۔ آمدنی میں اضافے کے باوجود، کریڈٹ اسپریڈز مسلسل تنگ ہو رہے ہیں، جو کہ کاروباری بنیادوں کی مضبوطی کو ظاہر کرتا ہے۔ گولڈمن سیکس کا تخمینہ ہے کہ امریکی انویسٹمنٹ گریڈ بانڈز کا 12 ماہ کا کل رجوع 9.5% اور ہائی ییلڈ بانڈز کا 7.6% ہوگا۔

گولڈمن سیکس موجودہ میکرو ماحول میں سائیکل کے مطابق ترتیب کو برقرار رکھ رہا ہے۔ ایکوٹی اثاثوں میں امریکہ اور ایشیا پیسیفک (جاپان کے علاوہ) کے اسٹاکس کو زیادہ وزن دیا جا رہا ہے، جبکہ یورپ کو کم وزن دیا جا رہا ہے۔ بانڈز میں امریکہ اور جرمنی کے گورنمنٹ بانڈز کو زیادہ وزن دیا جا رہا ہے، جبکہ جاپان کے بانڈز کو کم وزن دیا جا رہا ہے؛ کریڈٹ بانڈز میں امریکہ کے انویسٹمنٹ گریڈ اور ہائی ییلڈ بانڈز کو زیادہ وزن دیا جا رہا ہے۔ کمودٹیز میں سونا زیادہ وزن میں ہے، تیل اور تانبا کے لیے نیٹرل ردعمل ہے۔ کرنسیوں کے حوالے سے، امریکی ڈالر کو سود کی شرح میں اضافے کی توقعات کے باعث اب بھی حمایت حاصل ہے، جبکہ یورو پر نیچے کی طرف دباؤ ہے۔

گولڈمان سیکس کا ترتیب کا منطق یہ ہے کہ نامی نمو اب بھی جوکھم والے اثاثوں کو مضبوطی سے سپورٹ کر رہی ہے، اور فائدہ شرح اور توانائی کی قیمتوں میں اضافہ تمام اثاثوں میں بے ثباتی بڑھا رہا ہے۔ فائدہ شرح میں اضافے کے باوجود سونے کا مضبوط پرفارمنس مارکیٹ کے نرخ میں تبدیلی کا اہم سگنل ہے، جب محفوظ اثاثے روایتی قیمت گذاری کے قوانین کی پابندی نہیں کرتے، تو اس کا مطلب ہے کہ گہری ترین چیزیں تبدیل ہو رہی ہیں۔

Disclaimer

یہ مضمون چاؤ شانگ ریسرچ کی طرف سے تیار کردہ ایک تجزیہ ہے جو تیسری فریق بروکریج رپورٹ (گولڈمن سیکس، 7 ستمبر 2026) اور عوامی مارکیٹ کی معلومات کو مربوط کرتا ہے۔ اس مضمون میں نقل کی گئی ریٹنگز، ہدف قیمتیں، منافع کے تخمینے اور متعلقہ جائزے صرف اس بروکر کے تجزیہ کاروں کے نقطہ نظر ہیں، جو صرف ان کے ادارے کی پوزیشن کو ظاہر کرتے ہیں، چاؤ شانگ ریسرچ کے نقطہ نظر کو ظاہر نہیں کرتے اور کسی بھی سرمایہ کاری کی تجویز نہیں بناتے۔

بازار میں خطرہ ہے، فیصلہ خود کریں۔ یہ مضمون کسی بھی سکیورٹی کے خریداری یا فروخت کا مبنی نہیں ہونا چاہیے۔