فیڈ کی سود کے بارے میں شکوک کے باعث عالمی بانڈ سرمایہ کار اسٹریلیا اور یورپ کی طرف منتقل ہو رہے ہیں

دنیا کے بڑے تر بانڈ سرمایہ کار ایسا کچھ کر رہے ہیں جو ایک سال پہلے حد تک مقابلہ کار لگتا تھا: وہ امریکی ٹریژریز کے خلاف دां لگا رہے ہیں اور اپنا پیسہ آسٹریلیا اور یورپی حکومتی قرضوں میں منتقل کر رہے ہیں۔ وجہ آسان ہے، لیکن فیڈ کے لیے ناگوار۔ عالمی ادارے امریکہ کی انفلیشن پر قابو پانے کی صلاحیت پر اعتماد کھو رہے ہیں۔

شرودرز پلک، جو تقریباً 1.1 ٹریلین امریکی ڈالر کے اثاثوں کا انتظام کرتی ہے، قیادت کر رہی ہے۔ یہ فرم امریکہ کے 5 سالہ اور 10 سالہ خزانہ نوٹس پر بیئش پوزیشنز بڑھا رہی ہے، جبکہ آسٹریلیا، برطانیہ اور یوروزون میں فرانت اینڈ حکومتی بانڈز کی طرف سرمایہ دوبارہ تقسیم کر رہی ہے۔

فیڈرل ریزرو کی تازہ ترین پالیسی میٹنگ نے بالکل بھی اعتماد کو متاثر نہیں کیا۔ مرکزی بینک نے سود کی شرحوں کو مستقل رکھا، لیکن یہ فیصلہ اکثریت سے نہیں تھا۔ کچھ افسران نے مستقل سود کی شرحوں میں اضافے کی تجویز دی، جس میں مستقل تخلیقی دباؤ کو واضح کیا گیا۔

اسی دوران، دیگر علاقوں کے مرکزی بینکز ایک زیادہ فیصلہ کن کہانی بیان کر رہے ہیں۔ آسٹریلیا کا ریزرو بینک نے اپنا آنٹر نائٹ کیش ریٹ 25 بیسز پوائنٹ بڑھا کر 4.35% کر دیا۔ یورپی مرکزی بینک نے مزید مالیاتی سختی کے امکانات کو ظاہر کیا ہے۔ جبکہ فیڈ ساکھ پر قائم ہے، آسٹریلیا اور یورپ فعال طور پر سختی کر رہے ہیں۔

یہ تضاد وہ "نسبی قیمت" کا موقع پیدا کر رہا ہے جسے بانڈ ٹریڈرز کہتے ہیں۔ غیر امریکی مارکیٹس میں فرانت اینڈ بانڈز، جن کی مدت کم ہے، امریکی بانڈز کے مقابلے میں لگ بھگ زیادہ جذاب لگ رہے ہیں۔

یہ تبدیلی نہ تو نرم ہے۔ ادارتی سرمایہ کار US Treasuries میں صرف شارٹ پوزیشن لے رہے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ وہ فعال طور پر یہ انتظار کر رہے ہیں کہ قیمتیں گریں اور فائدہ شرحیں بڑھیں۔ اسی دوران، وہ آسٹریلیا، برطانیہ اور یوروزون میں فرانت اینڈ سوورین ڈیبٹ پر لمبی پوزیشن لے رہے ہیں۔

عالمی فکسڈ انکم مینیجرز کے درمیان بڑھتی ہوئی اتفاق رائے یہ ہے کہ امریکی قرضہ ادارے ایک پریمیم کا تحمل کرتے ہیں جس کا کافی ادائیگی نہیں کی جا رہی۔ دوسرے الفاظ میں، سرمایہ کاروں کو لگتا ہے کہ وہ امریکہ کی سود کی عدم یقینی سے نمٹنے کے لیے کافی ادائیگی نہیں پا رہے۔