گلیکسی کا دوسرے تین ماہ 2026 کا منافع: ڈیٹا سینٹر کے تقسیم کے ساتھ نقصان میں کمی

لکھنے والی: کیرن زی، فورسائٹ نیوز

گلیکسی کا دوسرے ترکیبی تھالے کا فنکشن، دو بزنس انجن مختلف طریقوں سے کام کر رہے ہیں۔

ایک لائن کریپٹو مارکیٹ کے اٹھنا اور گرنا پر منحصر ہے، جس میں کریپٹو کی قیمت میں کمی نے اکاؤنٹ کی کارکردگی کو مزید متاثر کیا ہے؛ دوسری لائن ٹیکساس کے ڈیٹا سنٹر سے شروع ہوتی ہے، جہاں سرورز کو نصب کیا جا رہا ہے، بجلی کی فراہمی ہو رہی ہے، اور کرایہ طاقت کے مطابق تدریجی طور پر تصدیق ہو رہا ہے۔

5 اگست کو، گیلکسی ڈیجیٹل نے 2026 کے دوسرے تिमہ کے نتائج جاری کیے۔ کمپنی نے اس تِمہ میں 85 ملین امریکی ڈالر کا صاف نقصان برآمد کیا، جو پہلے تِمہ کے 216 ملین امریکی ڈالر کے نقصان سے 131 ملین امریکی ڈالر کم تھا؛ ایڈجسٹڈ خام منافع 43 ملین امریکی ڈالر تھا، جبکہ پہلے تِمہ میں 88 ملین امریکی ڈالر کا نقصان تھا۔ ایڈجسٹڈ EBITDA 77 ملین امریکی ڈالر کا نقصان تھا، جبکہ پہلے تِمہ میں 188 ملین امریکی ڈالر کا نقصان تھا۔

سادہ الفاظ میں، ایڈجسٹڈ EBITDA ایک آپریٹنگ میٹرک ہے جو صاف منافع پر مشتمل ہے، جس میں سود، ٹیکس، معیاری اور امتصاص، اسٹاک بیسڈ کمپنیشن اور کچھ ایک مرتبہ کے اخراجات کو خارج کر دیا جاتا ہے، اور اس کا استعمال مختلف ترکیبیوں کے درمیان کاروباری کارکردگی کے موازنہ کے لیے کیا جاتا ہے۔

ہر کاروباری شعبے کو الگ الگ دیکھنے پر، ڈیجیٹل ایسٹس اور ڈیٹا سینٹر کے دو کاروباری شعبے مل کر 86 ملین امریکی ڈالر کا ایڈجسٹڈ گروس مارجن فراہم کیا، جبکہ ایڈجسٹڈ EBITDA مجموعی طور پر 1 ملین امریکی ڈالر تھا۔ اس میں، ڈیجیٹل ایسٹس کاروبار نے 66 ملین امریکی ڈالر کا ایڈجسٹڈ گروس مارجن حاصل کیا، جو پچھلے دور کے مقابلے میں 34 فیصد کی نمو ہے، اور ایڈجسٹڈ EBITDA 11 ملین امریکی ڈالر کے نقصان پر رہا؛ جبکہ ڈیٹا سینٹر نے 20 ملین امریکی ڈالر کا ایڈجسٹڈ گروس مارجن اور 11 ملین امریکی ڈالر کا ایڈجسٹڈ EBITDA حاصل کیا۔

گیلکسی کے مجموعی تنظیم کے بعد EBITDA میں نقصان کے دائرے میں رہنے والی رقم، اصل میں کمپنی کے اپنے انویسٹمنٹ پورٹ فولیو سے متعلق ہے۔ فنانشل رپورٹ نے اس حصے کو «ٹریژری اور کارپوریٹ» (Treasury & Corporate) کے زمرے میں شامل کیا ہے۔ اسے گیلکسی کے اپنے فنڈز سے رکھے گئے ایک ایسے اثاثوں کے بکس کے طور پر سمجھا جا سکتا ہے جس میں ڈیجیٹل اثاثوں کے سپاٹ، ڈرائیویٹو اور ETFs کے ساتھ ساتھ لسٹڈ کمپنیوں کے شیئرز، رائسک کیپٹل، پرائیویٹ ایکوٹی اور فنڈ انویسٹمنٹز بھی شامل ہیں۔

دومہینہ کے دوران، اس شعبے میں 42 ملین امریکی ڈالر کا تنظیمی خسارہ اور 78 ملین امریکی ڈالر کا تنظیمی EBITDA خسارہ درج ہوا۔ گیلکسی کے مطابق، بنیادی وجہ متعلقہ ڈیجیٹل اثاثوں اور سرمایہ کاری پوزیشنز سے ناپایا گیا نقصان تھا۔ ڈیجیٹل اثاثوں اور ڈیٹا سنٹر دونوں آپریشنز نے مل کر 1 ملین امریکی ڈالر کا تنظیمی EBITDA فراہم کیا، اس شعبے کو شامل کرنے کے بعد، گیلکسی کا کل تنظیمی EBITDA 77 ملین امریکی ڈالر کے خسارے میں تبدیل ہو گیا۔

30 جون تک، اس پورٹ فولیو کا صاف ایکسپوژر 1.16 ارب امریکی ڈالر ہے۔ اس میں سے وینچر کیپٹل اور فنڈ انویسٹمنٹس 606 ملین امریکی ڈالر، سب سے بڑا حصہ ہیں؛ بٹ کوائن کا ایکسپوژر 400 ملین امریکی ڈالر ہے؛ دیگر ٹوکن کا ایکسپوژر 76 ملین امریکی ڈالر ہے؛ سولانا کا ایکسپوژر 58 ملین امریکی ڈالر ہے؛ دیگر لکویڈ انویسٹمنٹس 19 ملین امریکی ڈالر ہیں۔ فنانشل رپورٹ میں خاص طور پر واضح کیا گیا ہے کہ بٹ کوائن اور سولانا کا ایکسپوژر صرف اسپاٹ کے علاوہ مشتقہ، شارٹ پوزیشنز، دیگر ہیج پوزیشنز، ویپڈ ٹوکنز اور متعلقہ انویسٹمنٹ ٹولز بھی شامل ہیں، لہذا اوپر دیے گئے اعداد و شمار کو براہ راست اسپاٹ کرینس ہولڈنگز کے طور پر نہیں سمجھنا چاہئے۔

بیلنس شیٹ کے حوالے سے، 30 جون تک، گیلکسی کے کل اثاثے 99.92 ارب ڈالر سے بڑھ کر 108.44 ارب ڈالر ہو گئے، جو 9 فیصد کا اضافہ ہے؛ کل مالکانہ حصہ 27.79 ارب ڈالر سے گھٹ کر 27.20 ارب ڈالر ہو گیا؛ نقد اور اسٹیبل کوائن 26.05 ارب ڈالر سے گھٹ کر 24.59 ارب ڈالر ہو گئے۔ اسی دوران، مذکورہ بالا ڈیجیٹل اثاثے اور سرمایہ کاری کا صاف خطرہ 13.62 ارب ڈالر سے گھٹ کر 11.60 ارب ڈالر ہو گیا۔ یہ اختتامی راشد میں تبدیلیاں ہیں، جو اسی تین ماہہ دورانیے کے صاف نقصان سے الگ فنانسی کیٹیگریز سے متعلق ہیں۔

ڈیجیٹل ایسٹس کے اندر بھی ایک دلچسپ تضاد نمودار ہوا۔

عالمی بازار کے مالیاتی ایڈجسٹمنٹ کے بعد، صاف منافع 31 ملین امریکی ڈالر سے بڑھ کر 49 ملین امریکی ڈالر ہو گیا، جو 58 فیصد کا اضافہ ہے؛ ٹریڈنگ پارٹنرز کی تعداد 1691 سے بڑھ کر 1741 ہو گئی، جبکہ اوسط قرض کا سائز تقریباً 14 ارب امریکی ڈالر پر مستقل رہا۔ کمپنی نے اعتراف کیا کہ اس کا ٹریڈنگ حجم 7 فیصد کم ہوا، اور اس نے کہا کہ اسی دوران صنعت کا ٹریڈنگ حجم دو رقمی فیصد سے زیادہ کم ہوا۔ یہ تصدیق کی جا سکتی ہے کہ گلیکسی نے کمزور مارکیٹ میں اپنا نسبتی حصہ برقرار رکھا، لیکن اس سے طویل مدتی منافع آوری کا مستحکم ہونا قائم نہیں کیا جا سکتا۔

ایشیٹ مینجمنٹ اور انفراسٹرکچر سولیوشنز کے ڈیٹا زیادہ کرپٹو کرنسی کی قیمت سے متاثر ہوتے ہیں۔ گلیکسی نے اعتراف کیا کہ دوسرے تिमہ میں ایشیٹس کا کل انتظامیہ اور اسٹیکڈ ایشیٹس مل کر تقریباً 71 ارب ڈالر تھا، جو پچھلے تِمہ کے مقابلے میں 12 فیصد کم ہوا، جس کا بنیادی سبب ڈیجیٹل ایشیٹس کی قیمت میں کمی تھی۔ اس میں ETF سے متعلق ایشیٹس 18.05 ارب ڈالر، متبادل ایشیٹس 25.53 ارب ڈالر، اور اسٹیکڈ ایشیٹس 27.90 ارب ڈالر شامل ہیں۔

133 میگاواٹ کا کرایہ وصولی شروع، ہیلیوس کنارے سے منافع کی فہرست میں آ گیا

دوماہی کا سب سے اہم تبدیلی مغربی ٹیکساس میں پیش آئی۔ گیلکسی نے ہیلیوس فاز ایک کے لیے 200 میگاواٹ کل بجلی، جو 133 میگاواٹ کریشل آئی ٹی لوڈ کے مطابق ہے، اور منصوبہ بندی کے مطابق فاز ایک کی تحویل مکمل کر دی۔ کرایہ دوماہی کے دوران تحویل شدہ صلاحیت کے ساتھ ساتھ تسلیم کیا گیا، جس سے ڈیٹا سینٹر ڈویژن پہلی بار آمدنی پیدا کرنے والا چلانے والا کاروبار بن گیا۔

گلیکسی ہیلیوس ڈیٹا سینٹر کمپلیکس کا ہوائی منظر

پورا ڈیلیوری مکمل ہونے کے بعد، گیلیکسی کا تخمینہ ہے کہ ہیلیوس فیز 1 2026 کے تیسرے تریماہی سے شروع ہوکر ہر تریماہی میں تقریباً 80 ملین امریکی ڈالر کا کرایہ آمدنی پیدا کرے گا، جس کا پروجیکٹ لیول پر ایڈجسٹڈ EBITDA منافع مارجن 90 فیصد سے زائد ہوگا۔ کوروویو کا کرایہ کا بنیادی مدت 15 سال ہے؛ تینوں فیز مل کر اب تک معاہدہ شدہ اہم آئی ٹی لوڈ 526 میگاواٹ ہے۔

کمپنی کا تخمنا ہے کہ پورے کرایے کے مدت کے دوران، اس کرایے کا اوسط سالانہ آمدنی 12 ارب ڈالر سے زیادہ ہوگا، اور اوسط کرایہ سطح کی ایڈجسٹڈ EBITDA منافع شرح 90 فیصد سے زیادہ ہونے کا تخمنا ہے۔

یہ کاروبار زیادہ سرمایہ کی ضرورت رکھتا ہے۔ دوسرے تिमہی میں ڈیٹا سنٹر کے سرمایہ کاری خرچ 448 ملین امریکی ڈالر تھا، جو پہلے تِمہی کے 354 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ تھا۔ تِمہی کے اختتام تک، فنانشل رپورٹ میں ڈیٹا سنٹر کے کاروبار کے لیے درج کی گئی کل ذمہ داریاں 1330 ملین امریکی ڈالر سے بڑھ کر 1548 ملین امریکی ڈالر ہو گئیں۔

28 جولائی کو، گلیکسی کی ملکیت والی کمپنی نے 3.5 ارب امریکی ڈالر کی، 2031 میں منقضی ہونے والی، اعلیٰ گارنٹی شدہ نوٹس کی مخصوص فروخت مکمل کی، جس کے حاصلات کو ہیلیوس فاز دو کے تعمیر کے لیے استعمال کیا جائے گا۔ فاز دو میں 260 میگاواٹ کی اہم آئی ٹی صلاحیت شامل ہوگی، اور ڈیٹا ہالز کا تصور 2027 کے دوسرے تिमہ میں شروع ہونے کا انتظار ہے۔

فینانشل رپورٹ میں سب سے نمایاں "5.7 گیگاواٹ سے زائد" کے حوالے سے، ایک محدود الفاظ شامل کیے جانے چاہئیں۔ یہ Galaxy کے ٹیکساس میں ممکنہ بجلی کی لائنوں کو ظاہر کرتا ہے، جو کہ اب تک بجلی دی گئی یا کرایہ پر لی جانے والی صلاحیت نہیں ہے۔ ہیلیوس کی موجودہ منظور شدہ بجلی کی صلاحیت 1.6 گیگاواٹ سے زائد ہے، اور ERCOT کے گرڈ کنکشن عمل میں دو اضافی 1 گیگاواٹ کی لوڈ درخواستیں موجود ہیں؛ نئے خریدے گئے Merlin، Caspian اور Selene کے تین پارکس کی ممکنہ صلاحیتیں ترتیب سے تقریباً 500 مگاواٹ، 700 مگاواٹ اور 900 مگاواٹ ہیں، جن میں Merlin کی ابتدائی معاہدہ صلاحیت تقریباً 74 مگاواٹ ہے۔

اگر ہیلیوس لمبے دور کے کرایہ کے معاہدے فراہم کرتا ہے، تو گلیکسی کی ڈیجیٹل اثاثہ سروسز ادارہ جاتی خدمات کو دوبارہ استعمال کیے جانے والے مصنوعات میں تبدیل کرنے کی کوشش کر رہی ہیں۔

دومیں تریم اور اس کے بعد، گیلکسی نے تدریجاً ادارتی آف-ایکسچینج پیڈیکشن مارکیٹ ٹریڈنگ، چین پر فنانسنگ شرح کے مصنوعات (GOFR) اور گیلکسی کیوریٹر شروع کیے۔

اس کے تحت، آن-چین فنانسنگ ریٹ پروڈکٹ GOFR، Aave، Morpho، Spark، Kamino جیسے آن-چین اجارہ داری مارکیٹس کی متغیر شرح کو ایک ڈائنامک ریبالنس کی جانے والی فنانسنگ شرح میں مربوط کرتا ہے، جہاں صارفین براہ راست Galaxy کے ساتھ تعامل کرتے ہیں، جبکہ Galaxy ویلٹ، اسمارٹ کنٹریکٹ انجن اور ضمانت کی نگرانی کا انتظام کرتا ہے۔ کمپنی 100 ملین امریکی ڈالر تک اپنی اپنی پُونجی کا عطیہ دینے کا وعدہ کرتی ہے تاکہ پہلے نقصان کی حفاظت فراہم کی جا سکے، لیکن یہ حفاظت مخصوص شرائط کے تحت محدود ہے۔

گلیکسی کیوریٹر Morpho پر مبنی ادارتی خزانہ کی حکمت عملیاں بناتا ہے اور انہیں Fireblocks Earn کے ذریعے تقسیم کرتا ہے تاکہ ادارے اپنے موجودہ منظوری، دستخط اور حکمت عملی کنٹرول عمل کے اندر بلاکچین پر آمدنی کے مصنوعات تک رسائی حاصل کر سکیں۔ یہ گلیکسی کی خدمات کے دائرہ کار کو وسعت دیتا ہے، لیکن اس نے اس مالی سال کے فنکشل رپورٹ میں آمدنی الگ سے نہیں ظاہر کی، اس لیے زیادہ درست عبارت یہ ہے کہ "مصنوعات کی صلاحیتیں وسعت پا رہی ہیں"، نہ کہ "بڑھوتی کا منحنی ثابت ہو چکا ہے"۔

کمپلائنس چینلز بھی متوازی طور پر آگے بڑھ رہے ہیں۔ مئی میں، نیو یارک اسٹیٹ ڈیپارٹمنٹ آف فنانشل سروسز نے GalaxyOne Prime NY کو BitLicense اور ریٹرانسفر لائسنس فراہم کیا، جس سے اسے نیو یارک اسٹیٹ کے اداروں کے لیے منظم ڈیجیٹل ایسٹس ٹریڈنگ اور کاسٹڈی سروسز فراہم کرنے کی اجازت مل گئی۔

اگست میں، گلیکسی نے نیویارک میلون بینک (BNY) کے ساتھ کئی سالہ تعاون کا اعلان کیا، جس کے تحت وہ BNY کے ڈیجیٹل ایسٹس کنسارٹ پلیٹ فارم کے لیے اسٹیکنگ سپورٹ فراہم کرے گی اور پلیٹ فارم کی بنیادی ڈھانچہ تعمیر میں ڈیزائن کنندہ کے طور پر شرکت کرے گی۔

مائیک نوووگراٹز نے اسی دور کے سی ای او کے خط میں گلیکسی کی حکمت عملی کو دو طاقتوں کے اجتماع کے طور پر بیان کیا: مالی سرگرمیوں کا بلاک چین پر منتقل ہونا، اور شناختی ترقی کے ساتھ بجلی، زمین اور ڈیٹا سینٹر کی مانگ میں مسلسل اضافہ۔ یہ مینجمنٹ کی طرف سے کمپنی کے رخ کی وضاحت ہے، نہ کہ مالی نتائج خود۔ دوسرے تین ماہ کے دوران اصل فنانسی رپورٹس پر ظاہر ہونے والی معلومات زیادہ سادہ تھیں: کرپٹو اثاثوں کی قیمتیں اب بھی منافع و نقصان کو قابلِ ذکر طور پر متاثر کر رہی ہیں، ڈیجیٹل اثاثوں کے عملی کاروبار کی استحکام میں بہتری آئی ہے، اور ڈیٹا سینٹر پہلی بار مثبت اڈجسٹڈ EBITDA فراہم کرنے لگے ہیں۔

اس لیے گیلکسی کے سامنے کا سوال بھی مخصوص ہو گیا۔ آن لائن مصنوعات کو ادارہ جاتی تعاون کو مستقل آمدنی میں تبدیل کرنا ہوگا، ٹیکساس پارک کو نوڈس کے لحاظ سے ممکنہ گیگاواٹس کو قابل فیس MW میں تبدیل کرنا ہوگا۔ فنانشل رپورٹ میں، ایک طرف اب بھی لہرائی جانے والی کرپٹو قیمت کا منحنی، دوسری طرف شروع ہو چکا بجلی کا گھڑی۔ اگلے مرحلے کا وزن اس بات پر منحصر ہے کہ کیا یہ بجلی کے گھڑے وقت پر، بجٹ کے اندر، ایک ایک کرکے جل اٹھیں۔