وال اسٹریٹ کا ٹیک سپنڈنگ ببلز کا اعلان کرنے کا ایک دہرایا جانے والا عادت ہے، جو اس سے پہلے ہوتا ہے کہ خرچ کا تیزی سے اضافہ ہو۔ فرینکلن ٹیمپلٹن کے سربراہ مارکیٹ اسٹریٹجسٹ نے شک کرنے والوں کو بیٹھ جانے کو کہا ہے۔
فرینکلن ٹیمپلٹن انسٹیٹیوٹ کے ہیڈ مارکیٹ سٹریٹجسٹ کرِس گیلیپو نے 21 جولائی کو اپنی فرم کے "ٹاکنگ مارکیٹس" پاڈکاسٹ کے ذریعے ایک واضح پیغام دیا: AI کے سرمایہ کاری خرچے "حقیقی اور جاری" ہیں، کوئی افواہ نہیں، کوئی ہائپ سائکل نہیں، اور بالکل بھی تیزی سے کم نہیں ہو رہے۔ اس کا مرکزی ڈیٹا پوائنٹ مناقشہ کے قابل نہیں۔ 2023 میں پانچ بڑے ہائپر اسکیلرز نے صرف 100 ارب ڈالر سے زائد سرمایہ کاری خرچ کیا۔ 2026 تک یہ رقم 700 ارب ڈالر سے زائد ہونے کا تخمنا ہے۔
یہ تین سال میں تقریباً 7 گنا اضافہ ہے۔ حوالہ کے طور پر، 700 ارب امریکی ڈالر سویٹزرلینڈ کے مجموعی جی ڈی پی سے زیادہ ہے۔
اعتماد کے پیچھے کے اعداد
گلیپو کا استدلال ایک سادہ تھیس پر مبنی ہے: AI انفراسٹرکچر میں流入 ہونے والی رقم قابلِ ناپ ڈیٹا کی ترقی پیدا کر رہی ہے، صرف متاثر کن پریس ریلیزز نہیں۔
وہ یہ پیش گوئی کرتا ہے کہ S&P 500 دوسرے تिमہ میں 2026 میں سالانہ 20 فیصد سے زیادہ کمائی کا اضافہ حاصل کر سکتی ہے۔ اس تخمینے کے پیچھے دو بنیادی عوامل ہیں: AI سے متعلق خرچ جو کاروباری نتائج میں اتر رہا ہے، اور بینکوں کی کمائی میں بہتری۔
اسٹریٹجسٹ نے موجودہ سرمایہ کاری کے دور کو “شروع کے مراحل” کے طور پر پیش کیا، جو ہائپر اسکیلرز کے بڑے انفراسٹرکچر کے مالیاتی فیصلوں پر کافی منافع حاصل ہونے کے بارے میں بڑھتے ہوئے تجزیہ کاروں کی آواز کے خلاف ایک عمدہ رد عمل تھا۔
گلیپو کا استدلال اس خرچ کی اہمیت کو صرف نوڈیا کی جی پی یو فروخت تک محدود نہیں کرتا بلکہ اسے وسیع تر کاروباری اور صارفین کے заастعمال تک بڑھاتا ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ سرمایہ کاری کا تصور ہارڈویئر کے لیyr سطح سے کہیں زیادہ آگے تک پھیلا ہوا ہے۔
کرپٹو مارکیٹس کے لیے اس کا کیا مطلب ہے
گلیپو کے تبصرے میں بٹ کوائن، ایتھریم یا کوئی بھی ڈیجیٹل اثاثہ نہیں ملا۔ نہ ہی ایک سطحی حوالہ۔
زیادہ فوری طور پر، گیلیپو نے جو میکرو تصویر پیش کی ہے وہ متعلقہ ہے۔ اگر Q2 2026 میں S&P 500 کے منافع کا اضافہ 20% سے زیادہ ہو جائے، تو یہ تقریباً ہر ایسی اثاثہ کلاس کے لیے رِسک آن سگنل ہے، جس میں کرپٹو بھی شامل ہے۔ مضبوط اسٹاک منافع عام طور پر سرمایہ کاروں کے اعتماد کے ساتھ متعلق ہوتے ہیں، اور اعتماد والے سرمایہ کار زیادہ خطرناک اثاثوں میں سرمایہ کاری کرتے ہیں۔
700 ارب ڈالر ڈی سینٹرلائزڈ GPU نیٹ ورکس میں نہیں جا رہے۔ یہ عام مشتبہ افراد کے زیر انتظام ہائپر اسکیلر سہولیات میں جا رہے ہیں۔
جو چیزیں سرمایہ کاروں کو دیکھنی چاہییں
کرپٹو مارکیٹ کے شرکاء کے لیے، اہم متغیر یہ نہیں کہ AI کا سرمایہ کاری کا خرچ حقیقی ہے یا نہیں۔ گیلیپو نے اس دعوے کو قانع کن طریقے سے پیش کر دیا ہے۔ سوال یہ ہے کہ کیا یہ خرچ بالآخر ڈی سینٹرلائزڈ کمپیوٹ، ڈیٹا اسٹوریج، اور AI سے متعلق بلاک چین سروسز کے لیے اضافی مانگ پیدا کرتا ہے۔
ٹریڈرز کو یہ بھی نگرانی کرنی چاہیے کہ 2026 کے دوسرے تिमاهی میں منصوبہ بند 20 فیصد منافع کا اضافہ واقعی پیش رفت کرتا ہے یا نہیں۔ اگر یہ ہوتا ہے، تو کرپٹو کو بھی اسٹاک کے ساتھ ساتھ بلند کرنے والی وسیع تر خطرہ کی خواہش کی توقع کی جائے۔
اگلے کئی اربوں کے دوران، ہائپر اسکیلر کی سرمایہ کاری کے اضافے اور AI مصنوعات سے حقیقی آمدنی کے درمیان فرق، ٹریک کرنے کا واحد سب سے اہم اشارہ ہوگا۔ 700 ارب ڈالر کے خرچ کا عدد صرف تب ہی مثبت پوزیشننگ کو جستجو کرتا ہے جب آمدنی بھی پیچھے آئے۔ فرانکلن ٹیمپلٹن یہی کہتی ہے کہ یہ ہوگا۔