ماخذ: نکی، فورسائٹ نیوز
12 اگست، کوینڈیسک کی رپورٹ کے مطابق، فیڈریلی اپنے Fidelity Ethereum Fund (FETH) کے لیے اسٹیکنگ اور تین ماہ کے بعد نقد تقسیم کے نظام کی تیاری کر رہا ہے۔ ترمیم شدہ رجسٹریشن اسٹیٹمنٹ کے مطابق، فنڈ ایتھریم کے مجموعی حصول کا 100% اسٹیک کر سکتا ہے، کوئی کم سے کم شرح مقرر نہیں، اور واپسی اور لیکویڈٹی کی ضروریات کے لیے کچھ ETH برقرار رکھا جائے گا۔
منصوبے کے مطابق، فیڈریل 85 فیصد کل اسٹیکنگ آمدنی برقرار رکھے گا، جبکہ باقی 15 فیصد فنڈ سرگرم کنندہ، ٹرัสٹی اور نوڈ آپریٹرز، جن میں بلاکڈیمون، فگمنٹ اور گیلکسی شامل ہیں، کو تقسیم کیا جائے گا۔ صاف اسٹیکنگ آمدنی فنڈ کے آپریشنل خرچوں کو پورا کرنے کے لیے پہلے استعمال ہوگی، اور باقی رقم کو تین ماہ کی نقد تقسیم کے لیے استعمال کیا جائے گا۔ فیڈریل نے کہا کہ تقسیم کے لیے رقم جمع کرنے کے لیے وہ کچھ ETH بھی فروخت کر سکتے ہیں۔
FETH امریکی اسپاٹ ایتھریم ETF میں اہم مصنوعات میں سے ایک ہے۔ کوائن گلاس کے مطابق، اگست کے وسط تک، FETH کا انتظام کیا گیا مالیاتی اثاثہ تقریباً 1.34 ارب امریکی ڈالر تھا، جو اس فہرست میں چوتھے نمبر پر تھا۔ پہلے تین مقامات پر بلیک راک کے زیر انتظام iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) تقریباً 72.1 ارب امریکی ڈالر، گرے ٹریسٹ ایتھریم اسٹیکنگ ETF (ETHE) تقریباً 34.6 ارب امریکی ڈالر، اور گرے ٹریسٹ ایتھریم اسٹیکنگ مائنو ETF (ETH) تقریباً 12.7 ارب امریکی ڈالر تھے۔
فڈری کا یہ اقدام صنعت کا پہلا مثال نہیں ہے۔ پہلے، گرے سکیل اور 21 شیئرز نے اپنے ایتھریم فنڈز میں اسٹیکنگ کی سہولت شامل کر دی تھی، جبکہ بلاک اسٹریم نے الگ اسٹیکنگ مصنوعات iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB) کا اطلاق کیا۔ گرے سکیل کے باقاعدہ اعداد و شمار کے مطابق، ان کے ETHE کی کل اسٹیکنگ آمدنی 2.75% ہے، صاف اسٹیکنگ آمدنی 2.11% ہے، اسٹیکنگ شرح تقریباً 80.51% ہے، اور تکمیلی صاف امریکی ڈالر انعامات کا مجموعہ تقریباً 2730 ڈالر ہے۔
ان مصنوعات میں جن میں تقسیم کیا گیا ہے، ETHE کی تازہ ترین تقسیم 0.0217 امریکی ڈالر فی شیئر اور ETHB کی 0.0325 امریکی ڈالر فی شیئر ہے، جبکہ تقسیم کی عام طور پر ماہانہ یا کم از کم تین ماہ بعد کی جاتی ہے۔ ETH مائیکرو ٹرسٹ کی صاف قائمہ آمدنی تقریباً 2.59% ہے، جبکہ بیلکور ETHB کی 30 دن کی قائمہ انعام کی شرح تقریباً 1.84% ہے۔
ایتھریم کی ویب سائٹ کے ڈیٹا کے مطابق، ایتھریم نیٹ ورک پر اب تک تقریباً 41.85 ملین ETH قید کیے گئے ہیں، جو آپریشن کے 33 فیصد کے برابر ہے، اور قید کی سالانہ منافع کی شرح تقریباً 2.6 فیصد ہے۔ ETF مصنوعات کی صاف منافع کی شرح عام طور پر اس سے کم ہوتی ہے، کیونکہ قید سروس فراہم کنندگان کا حصہ اور انتظامی اخراجات کاٹے جاتے ہیں، اور فنڈ عام طور پر تحرک کے لیے بفر برقرار رکھنے کے لیے صرف کچھ اثاثوں کو قید کرتے ہیں۔
گرے گرے ETHE کے مثال کے طور پر، اس کی بری آمدنی 2.75% ہے، جس میں تقریباً 23% سپانسر اور ہوسٹنگ کا حصہ کاٹنے کے بعد، صاف آمدنی 2.11% تک کم ہو جاتی ہے۔ فیڈریٹی 85% بری آمدنی برقرار رکھنے کا منصوبہ بناتی ہے، جس کا مطلب ہے کہ سرمایہ کاروں کو حاصل ہونے والی صاف آمدنی فنڈ فیس، اسٹیکنگ کا تناسب اور نوڈ آپریٹرز کی کارکردگی پر منحصر ہوگی، اور توقع ہے کہ صاف آمدنی 1.5% سے 2% کے درمیان ہوگی۔
FETH کا قیام اکتوبر 2023 میں ہوا، اور جولائی 2024 میں Cboe BZX ایکسچینج پر امریکہ کے پہلے اسپاٹ ایتھریم ETF کے طور پر فہرست ہوا۔ FETH کی فیس ریٹ 0.25% ہے، اور اس کا ہولڈنگ فیڈرل ڈیجیٹل ایسٹیٹس کے ذمہ ہے۔ اس فنڈ نے اپنے فہرست ہونے کے بعد کم فیس اور خود ہولڈنگ کے فوائد کے ساتھ مارکیٹ میں مقابلہ کیا ہے۔
فڈریٹ کا داخلہ ممکنہ طور پر ایتھریم ETF مارکیٹ میں ہیڈ کا اثر مزید تیز کر دے گا۔ موجودہ میں گرے ڈی، 21 شیئرز، بلک راک جیسے مصنوعات جو قرض دینے کا فائدہ فراہم کرتی ہیں، صنعت کے اولین مقام پر ہیں اور ان کے پاس مضبوط برانڈ شناخت اور مائعیت کا فائدہ ہے۔ قرض دینے کی سہولت کی وجہ سے مزید فائدہ حاصل ہونے کی وجہ سے یہ مصنوعات سرمایہ کاروں کے لیے زیادہ جذاب ہیں، جس سے بے قرض فائدہ والے چھوٹے ETFs سے رقم کا رُخ تیزی سے بدل سکتا ہے۔
ایسی صورتحال بٹ کوائن ETF مارکیٹ میں پہلے ہی پیش آ چکی ہے۔ ہیشڈیکس کے تحت بٹ کوائن ETF DEFI، جس کا انتظام کردہ اثاثہ مقدار طویل عرصے تک کم تھا، اور جس کا انتظام کردہ اثاثہ مقدار بند ہونے سے پہلے تقریباً 14.7 ملین امریکی ڈالر تھا، اس نے اس سال اگست میں بند ہونے کا اعلان کیا اور امریکہ کا پہلا بند ہونے والا سپاٹ بٹ کوائن ETF بن گیا۔ ایتھریم ETF مارکیٹ کا مقابلہ بھی شدید طور پر مرکوز ہے، کوائن گلاس کے مطابق، موجودہ ایتھریم ETF مارکیٹ میں کل 12 فنڈ ہیں، جن کا کل انتظام کردہ اثاثہ مقدار تقریباً 13.72 ارب امریکی ڈالر ہے۔ پانچ بڑے ETFs کا انتظام کردہ اثاثہ مقدار تقریباً 13.48 ارب امریکی ڈالر ہے، جو پورے مارکیٹ کا 98.25 فیصد ہے۔ پانچ بڑے پروڈکٹس نے زیادہ تر مارکیٹ شیئر قبضہ کر لیا ہے، اگر پیچھے کے فنڈز مختلف منافع فنکشنز فراہم نہیں کرتے، تو ان کے لیے زندہ رہنے کا دباؤ مزید بڑھ جائے گا۔