اس کرپٹو بیئر مارکیٹ کا دور کہاں تک پہنچ چکا ہے؟ فیڈریل کی Q3 سگنل رپورٹ میں کچھ اشارے دیے گئے ہیں: وزنی NUPL -0.01 تک گر گیا ہے، BTC کی اہمیت 68% تک بڑھ گئی ہے، اور کئی اشارے تاریخی ہارنے والے علاقے کے قریب پہنچ چکے ہیں۔ 2018 اور 2022 کے تقریباً 300 دن کے ڈھلوان دور کے حوالے سے، موجودہ 203 دن کی تصحیح تقریباً دو تہائی مکمل ہو چکی ہے۔ رپورٹ میں 2026ء کا اکتوبر ایک نظر رکھنے کا وقت بتایا گیا ہے، لیکن یہ کم سے کم نقطہ کا تخمنا نہیں ہے۔
لکھنے والے: فیڈرا ڈیجیٹل ایسٹس ریسرچ ٹیم
ترجمہ: جیاہوان، ChainCatcher
ایک، مارکیٹ کا جائزہ
تصویر: تین اہم اثاثوں کے سگنلز کا جامع پینل
وزنی NUPL: BTC مارکیٹ کو اکیلے سپورٹ کر رہا ہے
وزنی NUPL، مارکیٹ کی قیمت کے تناسب سے وزن دیے گئے ڈیجیٹل اثاثوں کے مجموعے کی حالت کو ناپتا ہے کہ وہ کل طور پر غیر حاصل فائدہ یا غیر حاصل نقصان میں ہے۔ چونکہ BTC کا مارکیٹ کی قیمت میں حصہ ETH اور SOL سے کہیں زیادہ ہے، اس لیے موجودہ اشارہ زیادہ تر BTC پر منحصر ہے۔
اب تین اثاثوں میں سے صرف BTC کو غیر حاصل فائدہ درج ہوا ہے، جبکہ ETH اور SOL دونوں غیر حاصل نقصان کی حالت میں ہیں۔ مجموعی طور پر، وزنی NUPL -0.01 ہے، جس کا مطلب ہے کہ مارکیٹ کل طور پر منافع اور نقصان کی برابری کی لکیر سے تھوڑا نیچے ہے۔
دیگر الفاظ میں، بازار میں صرف غیر عملی منافع BTC میں مرکوز ہے، مختلف اثاثوں کے عام بہتر ہونے کی بجائے۔ BTC نے اس کردار میں استحکام فراہم کیا، جس سے ETH اور SOL کے نقصان کا دباؤ کچھ حد تک کم ہوا، لیکن پورے پورٹ فولیو کو مثبت بنانے کے لیے اس کافی نہیں تھا۔
اگر تین اثاثوں کا وزن ایک جیسا ہو، تو ETH اور SOL کی گہری نقصان کی وجہ سے کمبو کی حالت زیادہ کمزور ہو جائے گی۔ اس لیے، جبکہ وزن دار NUPL منفی ہو چکا ہے، موجودہ مارکیٹ سٹرکچر ابھی بھی "نقصان کے مساوی تقسیم" کے حالات کے مقابلے میں تھوڑا زیادہ صحت مند ہے۔
یہ مزید طور پر BTC کی ڈیجیٹل ایسٹس مارکیٹ میں رجحان کا پیمانہ ہونے کو ظاہر کرتا ہے۔ ETH اور SOL BTC کے مقابلے میں لگاتار کمزور رہے ہیں، جس سے انvestors کو سب سے بڑے اور سب سے زیادہ لکویڈ ایسٹس کی طرف زیادہ ترجیح ملتی ہے، جبکہ تاریخی طور پر زیادہ متغیر دیگر ڈیجیٹل ایسٹس کے ساتھ اب بھی احتیاط برقرار ہے۔
سرمایہ کاروں کے لیے، موجودہ بازار عام منافع کے مرحلے کی بجائے، بنیادی سطح کی تلاش کے لیے مرمت کے عمل میں ہے۔ BTC کی نسبتی طاقت دیگر اثاثوں تک نہیں پھیلی ہے، اور بازار کی شرکت اب بھی زیادہ تر مرکوز ہے۔
دوسرا تریماہ 2026 میں، BTC کا NUPL مزید گر گیا، اور تین اثاثوں کا وزنی NUPL -0.01 تک چلا گیا۔ جب تک کہ مزید اثاثے غیر حاصل منافع کی حالت میں واپس نہیں آ جاتے، بازار زیادہ تر ممکنہ طور پر پھنسا رہے گا یا دباؤ برقرار رکھے گا، اور فوری طور پر مکمل توسیع کی طرف واپس نہیں آئے گا۔
تصویر: وزنی NUPL اسکور
BTC کی سرپرستی 68% تک پہنچ گئی، اور اثاثوں کا ٹرانسفر ابھی تک نہیں ہوا
2025 کے دوسرے نصف سال کے بعد مسلسل گرنے کے بعد، BTC کی ڈومیننس ریٹ دوبارہ سستی سے بڑھ رہی ہے، اور لمبے مدتی اُچھالنے کا رجحان اب تک نہیں توڑا گیا ہے۔
تاریخی طور پر، BTC کی ڈومیننس ریٹ میں اضافہ عام طور پر دیگر ڈیجیٹل ایسٹس کے BTC کے مقابلے میں کمزور پرفارمنس کے ساتھ ہوتا ہے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ عدم یقین بڑھنے اور قیمتیں دب جانے کے ماحول میں، رقم زیادہ تر سب سے زیادہ لیکویڈ اور سب سے زیادہ بالغ مارکیٹس کی طرف جاتی ہے۔
BTC کی مسلطیت کے مرحلہ وار کم از کم اور نسبتاً مستقل اضافی میں، یہ ترجیح مختصر مدتی ظاہر نہیں ہے۔
موجودہ رُجحان کا مطلب یہ ہے کہ فنڈز اب بھی BTC پر مرکوز ہیں، اور بازار کا خطرہ برتن کرنے کا رجحان واضح طور پر انتخابی ہے۔ BTC کے باہر کے اثاثوں میں شرکت محدود ہے، اور مجموعی طور پر بازار اب تک وسیع نسبی طاقت کی تجدید حاصل نہیں کر چکا۔
دوسرا مہینہ 2026ء میں، BTC کی سرکاری شرح 67% سے بڑھ کر 68% ہو گئی، اور دیگر ڈیجیٹل اثاثوں میں فنڈز کے منتقل ہونے کے نشانات ابھی بھی کمزور ہیں۔
اگر تیسرے تिमہ میں BTC کی مارکیٹ ڈومیننس رُکنے یا پہلے کی طرح چلنے لگے، تو اس کا مطلب ہو سکتا ہے کہ جو خطرہ برداشت کرنے کی خواہش بحال ہو رہی ہے، دیگر ڈیجیٹل ایسٹس دوبارہ فنڈز کی توجہ حاصل کر رہے ہیں، اور یہ مارکیٹ کی ساخت میں تبدیلی کا ابتدائی سگنل بھی ہو سکتا ہے۔
تصویر: اثاثوں کی اہمیت کی شرح اور ڈیجیٹل اثاثوں کی کل بارش، اسٹیبل کوائنز کو استثنیٰ کے ساتھ
ایسٹس پرفارمنس: BTC، ETH، SOL میں تمام میں کمی
گزشتہ ایک سال کے رولنگ منافع کے حساب سے، BTC میں تقریباً 45% کی کمی، ETH میں 37% کی کمی اور SOL میں 53% کی کمی آئی ہے۔
سال کے آغاز سے، تین اثاثے ایک جیسے کمزور رہے، BTC، ETH اور SOL میں 각각 33%، 47% اور 41% کی کمی آئی۔
دوسرے تریمینے کے اختتام تک، BTC 200 ہفتہ کی متحرک اوسط سے نیچے گر گیا، بازار کا جذبہ شدید طور پر کمزور ہے اور پورے ڈیجیٹل اثاثہ بازار میں بھی کمزوری دیکھی گئی۔
مکمل ماحول کی خرابی، مالیاتی وسائل کا AI سے متعلق سرمایہ کاری اور شیئر بازار کی طرف منتقل ہونا، اور بازار کی حرکت کا مستقل کمزور ہوتا جانا، ان سب نے مل کر اس دور کی گرنے کی شدت بڑھائی ہے۔ اب، کئی اشارے پہلے سے تاریخی سرکاری حد تک یا اس کے قریب پہنچ چکے ہیں۔
اسپاٹ ETP فنڈ فلو بھی منفی رہے۔ 2026 کے آغاز سے اب تک، اسپاٹ ETP سے کل 54 ارب امریکی ڈالر کا خارجہ ہوا، جس میں سے 49 ارب امریکی ڈالر دوسرے تिमہ میں ہوا۔
صرف جون کے مہینے میں اسپاٹ ETP پر تقریباً 45 ارب ڈالر کا خارج ہونا درج کیا گیا، جو اسپاٹ بٹ کوائن ETP کے شروع ہونے کے بعد سب سے خراب مہینہ تھا۔
1 جون سے 4 جون تک، مارکیٹ میں تقریباً 6 ارب امریکی ڈالر کے سلسلہ وار کلیئرنگ بھی ہوئے۔ پاسیو پلیسمنٹ نے فروخت کے دباؤ کو مزید بڑھایا اور موجودہ پوزیشن کی ساخت کو متاثر کیا۔
میکرو اور علاقائی سیاسی ماحول بھی رکاوٹ بن رہے ہیں۔ سود کی شرح میں اضافہ برقرار ہے، توانائی کی قیمتیں مستقل طور پر دباؤ میں ہیں، اور مارکیٹ نے مالیاتی پالیسی کے حوالے سے اپنی توقعات میں بڑا تبدیلی کی ہے: سال کے آغاز میں، مارکیٹ کو لگ رہا تھا کہ 2026 تک کوئی کمی نہیں ہوگی؛ لیکن دوسرے تین ماہ کے آخر تک، توقع یہ ہو گئی کہ سال کے آخر میں اضافہ ہو سکتا ہے۔
مختصر مدت کی اسپائرل اب بھی بلند سطح پر ہے، جبکہ بازار کے طرف سے بنیاد بننے میں عام طور پر وقت لگتا ہے۔
تاہم، موجودہ اقدار کی سطح اور ڈیجیٹل اثاثوں اور روایتی جوکھم والے اثاثوں کے درمیان بڑھتی ہوئی منفی متعلقہ رابطہ، لمبے مدتی سرمایہ کاروں کے لیے ایک دلچسپ داخلہ کی پوزیشن فراہم کر سکتی ہے، شرط یہ ہے کہ بنیادی نیٹ ورک کی قبولیت کا رجحان جاری رہے۔
تصویر: BTC، ETH، SOL کا ایک سالہ رولنگ پرفارمنس
دو، بٹ کوائن
NUPL 0.09: مثبت
دوسرے تिमہ میں، BTC کا NUPL 0.09 تھا، جو "امید—خوف" کے علاقے میں ہے، جس کا مطلب ہے کہ بازار میں اب بھی کچھ غیر حاصل منافع موجود ہیں، لیکن سرمایہ کاروں کا جذبہ محتاط ہو رہا ہے۔
کچھ حاملین اب بھی منافع میں ہیں، لیکن بازار میں "بنیاد قائم ہو چکی ہے" کا کوئی عام اتفاق نہیں ہے۔
دوماهہ کے دوران BTC میں 14% کی کمی آئی، NUPL 0.21 سے گھٹ کر 0.09 ہو گیا، جو 0.12 کی کمی ہے۔ یہ زیادہ تر مالکان کے غیر حاصل فائدے کا معتدل انکماش ہے، نہ کہ بڑے پیمانے پر ہار ماننے کا۔
موجودہ ڈیٹا کے مطابق، BTC کی بازاری قیمت پورے نیٹ ورک کے مجموعی لاگت بنیاد سے تقریباً 10% زیادہ ہے، جس میں سرمایہ کاروں کے پاس مجموعی طور پر 108 ارب امریکی ڈالر کا غیر حاصل منافع ہے۔
اپریل اور مئی کے زیادہ تر حصے میں، BTC کا NUPL "خوشی—چینٹی" انٹرویل میں رہا، جب مارکیٹ نے آہستہ آہستہ یہ اعتقاد کیا کہ بنیاد شاید پہلے ہی آ چکی ہے۔
ہالیا اشاریے دوبارہ "امید—خوف" کے علاقے میں گر گئے ہیں، جو بازار کے جذبات کے مستقل مثبت ہونے سے ساکھ اور عدم یقین کی طرف منتقل ہونے کی نشاندہی کرتے ہیں۔
تاریخی طور پر، BTC کے بیئر مارکیٹ کے دوران NUPL مزید ڈھل جا چکا تھا، اس لیے موجودہ حالت کو محتاطانہ دیکھنا چاہیے۔
تاریخی ڈیٹا کے مطابق، جب BTC کا NUPL 0.09 کے 0.05 کے دائرے میں ہوتا ہے، تو اس کے بعد ایک سال کا درمیانی منافع 53% اور تین سال کا سالانہ مرکب اضافہ 69% ہوتا ہے، جس میں 73 بار کا نمونہ شامل ہے۔
NUPL کا مستقبل کے ایک سال اور تین سال کے ریٹرنز کے ساتھ متعلقہ معیار -0.26 اور -0.80 ہے، جو ظاہر کرتا ہے کہ جتنا NUPL کم ہوگا، اتنی ہی زیادہ لمبے عرصے کے بعد ریٹرن ہونے کا امکان ہوگا۔ اسی لیے فڈریٹی نے کم NUPL کو مثبت سگنل قرار دیا ہے۔
تاہم، تاریخی تعلقات کمزور ہو سکتے ہیں یا غیر فعال ہو سکتے ہیں، اس لیے میکرو ماحول اور کل مارکیٹ سٹرکچر کو جانچنا ضروری ہے۔
تصویر: بٹ کوائن نیٹ انسیمپلائزڈ پروفٹ اینڈ لوس (NUPL)
کائنیٹک سگنل: منفی
BTC کے موجودہ مومینٹم اندیکیٹرز سے ظاہر ہوتا ہے کہ اس گرنے کی لہر ایک مایوس کن پالس ختم ہوئی ہے، اور قیمت پچھلے تین ماہ میں مسلسل اعلیٰ نقاط نہیں بنا سکی۔
سگنل 21 اپریل 2026 کو مثبت ہو گیا، جب BTC کی قیمت 78,317 امریکی ڈالر تھی، اور مختصر مدتی اسپری اور قیمت کی انرژی دونوں میڈیم ٹرم اوسط سے اوپر چلی گئیں۔
لیکن اس ریکوئی کو جاری رکھنا نہیں سکا۔ 1 جون کو، جب BTC 66,540 امریکی ڈالر پر تھا، سگنل دوبارہ منفی ہو گیا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ مومنٹم ختم ہو چکا ہے اور قیمت مستحکم نہیں ہو سکی۔
دوسرے تریمینے میں، BTC کی قیمت 58,500 امریکی ڈالر اور 82,256 امریکی ڈالر کے درمیان لہرائی، خاص طور پر اپریل اور مئی میں لہریں زیادہ تھیں۔
اس تجربے کے دوران کینیٹک ماڈل نے ایک جھوٹا مثبت نتیجہ دیا: دوسرے تिमہینے کے آغاز میں مثبت لہر کو مستقل رہنے کا امکان سمجھا گیا، لیکن آخر کار اس نے جلدی الٹا کر دیا۔
یہ ایک ٹرینڈ فولو مڈل کا ایک ایسا اخراج ہے جسے بچا نہیں جا سکتا۔ ایسے مڈل کا مقصد ہر ٹاپ اور بٹم کو درست طور پر پکڑنا نہیں ہوتا، بلکہ اُچھالنے والے ٹرینڈ کے قائم ہونے کے بعد اس میں شامل ہونا اور نیچے کی طرف کے خطرے کو کنٹرول کرنا ہوتا ہے۔
6 جون کو سگنل منفی ہونے کے بعد، BTC مزید تقریباً 10 فیصد گر چکا ہے اور اب بھی منفی مومنٹم کے علاقے میں ہے۔
BTC کی مختصر مدتی حقیقی اتار چڑھاؤ تقریباً 34% سالانہ ہے، جو متوسط مدتی اتار چڑھاؤ کے 40% سے کم ہے۔ جہاں تک حرکت کا سگنل دوبارہ مثبت ہونا ہے، یا تو مختصر مدتی اتار چڑھاؤ معتدل طور پر بڑھے گا، یا متوسط مدتی اتار چڑھاؤ مزید کم ہوگا۔
یہ اشارہ درست بالا اور نیچے کی پیشگوئی کے لیے نہیں ہے، بلکہ قیمت کے رجحان اور اس کی تبدیلی کے ساتھ مطابقت رکھنے والے مراحل کی شناخت کے لیے استعمال ہوتا ہے۔ تاریخی طور پر، ایسے مراحل اکثر رجحان کی تیزی کے مطابق آتے ہیں۔
موجودہ پڑھائی اب بھی احتیاط کی طرف اشارہ کر رہی ہے، نہ کہ اُچھال کی توانائی واپس آ چکی ہے۔
تصویر: بٹ کوائن کینیٹک سگنل
یارڈسٹک: مثبت
BTC کی قیمت تاریخی اعلیٰ سے زیادہ سے زیادہ 50% گر چکی ہے، لیکن پورے نیٹ ورک کی کمپیوٹنگ طاقت صرف 22% تک گری ہے۔
مائنرز کو واضح دباؤ کا سامنا ہے، لیکن پورا نیٹ ورک اب بھی مضبوط لچک دکھا رہا ہے۔
اس کے اثر سے، بٹ کوائن یارڈسٹک تاریخی کم سے کم سطح کے قریب پہنچ گیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ نیٹ ورک کو برقرار رکھنے اور محفوظ رکھنے کے لیے درکار کمپوٹیشنل پاور کے مقابلے میں BTC ممکنہ طور پر نوٹیفیڈ حالت میں ہے۔
تاہم، اس دور میں کچھ فرق بھی ہیں، جن میں قیمتی اتار چڑھاؤ کم ہونا اور مائننگ صنعت کا زیادہ بالغ ہونا شامل ہے۔
BTC کی قیمت Yardstick کا ب без تبدیلی متغیر ہے۔ جب قیمت کی لہریں کم ہو جائیں، تو اس نسبت میں حسابی طاقت کا نسبی اثر زیادہ واضح ہو جاتا ہے۔
اسی دوران، مائننگ کمپنیوں نے توانائی کے اخراجات اور آپریشنل کارکردگی کے انتظام میں بہتری لائی ہے، جس کے نتیجے میں وہ منافع کی صورتحال کے مطابق آن/آف ریٹ، ڈیوائسز کی منتقلی یا بجلی کے معاہدوں کو بہتر بنانے کے لیے زیادہ لچکدار طریقے سے اقدام کر سکتی ہیں۔
اس لیے، مائننگ کی صلاحیت قیمت کے تبدیل ہونے کے ساتھ زیادہ لچکدار طریقے سے ایڈجسٹ ہو سکتی ہے، اور قیمت اور نیٹ ورک کی توانائی کے درمیان پہلے جیسے شدید انحراف نہیں ہوتے۔
قیمت میں کمی اور حسابی طاقت میں کمی کے مشترکہ اثر سے Yardstick "نیچے کی قیمت" کے علاقے میں داخل ہو گیا۔ گزشتہ 92 دنوں میں، 76 دن، یعنی تقریباً 83% کے دوران، اشارہ لمبے عرصے کے اوسط سے ایک معیاری انحراف کم تھا۔
تاریخی طور پر، یہ علاقہ عام طور پر مارکیٹ کے اکٹھا کرنے کے مرحلے یا نسبتاً کم سطح کے مطابق ہوتا ہے۔
2018 میں، یارڈسٹک نے اسی عرصے میں 298 دن گزارے؛ 2022 میں یہ 299 دن تک رہا، اور اس کے بعد بازار کا جذبہ تدریجاً بحال ہوا۔
اس بار کے بیئر مارکیٹ تک اب تک تقریباً 203 دن کا رہا ہے۔ سائیکل کے ریتم پر توجہ دینے والے سرمایہ کاروں کے لیے اکتوبر 2026 ایک قابل نظر وقت کا شکل ہو سکتا ہے، لیکن اس کا مطلب یہ نہیں کہ مارکیٹ اس وقت تک ضرور ڈھل جائے گا۔
تصویر: بٹکوائن Yardstick
سونے کے مقابلے میں پرفارمنس: منفی
ایک اہم بنیادی سرمایہ کاری منطق یہ ہے کہ BTC ایک قیمتی محفوظ کے طور پر اپنی صلاحیت رکھتا ہے۔
سونے کے حوالے سے، BTC کی ایک دوسری روایتی فزیکل محفوظ اثاثہ کے مقابلے میں کارکردگی کا جائزہ لیا جا سکتا ہے، صرف قانونی نوٹوں کے خلاف اس کی قیمت کے تبدیلیوں کا مشاہدہ کرنے کے بجائے۔
ہالیا قیمتی میں تیزی سے لہریں، مختصر مدت میں BTC کے قیمتی ذخیرہ کے نظریے کو کمزور کر سکتی ہیں، لیکن اس سے اس کا طویل مدتی سرمایہ کاری منطق ختم ہو چکا ہے، اس بات کا ثبوت نہیں بنتا۔
دوسرا تریماہ 2026 میں، جبکہ BTC کی امریکی ڈالر میں قیمت 14 فیصد گر گئی، اس کی سونے کے مقابلے میں قیمت تقریباً بے تغیر رہی۔
لگभگ ایک سال تک لگاتار کمزوری کے بعد، BTC اور سونے کے درمیان سرمایہ کاروں کی ترجیحات دوبارہ متوازن ہونے کی امید ہے۔
28 فروری سے، BTC نے سونے کے مقابلے میں 15% کا اضافہ کیا ہے۔ جغرافیائی سیاسی عدم یقین کے باوجود، دونوں کے درمیان نسبتی رجحان مستحکم ہونا شروع ہو گیا ہے۔
گزشتہ سال سونے کی مضبوط کارکردگی کا بڑا حصہ مختلف ممالک کے مرکزی بینکوں کی مسلسل خریداری کی وجہ سے ہے۔ اس پس منظر میں، BTC اور سونے کے درمیان نسبت ممکنہ طور پر ایک زیادہ مستحکم توازن کی طرف جا رہی ہے۔
اسی دوران، آن چین اشاریے اب بھی جمع کرنے کے مراحل کی طرف اشارہ کر رہے ہیں، اور کچھ اشاریے تو بے بسی کے علامات تک دکھائی دے رہے ہیں۔
لمدت طویل کے لیے سرمایہ کاروں کے لیے، BTC کا پہلے سونے کے مقابلے میں مستقل پیچھے رہنا، موجودہ قیمت کو زیادہ کشیدہ بناسکتا ہے۔
تصویر: بٹ کوائن کی امریکی ڈالر اور سونے کے حوالے سے کارکردگی
ہوشیاری: منفی
BTC کی روزانہ اوسط کیلکولیشن اور 30 دن کی اوسط کیلکولیشن، 2025 کے ستمبر میں 1000 EH/s، یعنی 1 ZH/s کے تاریخی ایمیل سے کم ہے۔
پیچھے دو اہم وجوہات ہیں: ایک تو AI اور هائی پرفارمنس کمپوٹنگ کے کاروبار کی بجلی، زمین اور ڈیٹا سینٹر کے وسائل کے لیے خواہش مسلسل بڑھ رہی ہے؛ دوسرے، بیئر مارکیٹ نے بٹ کوائن مائننگ کے منافع کے لیے جگہ کم کر دی ہے۔
کچھ مائننگ کمپنیاں ممکنہ طور پر بجلی کی صلاحیت، ڈیٹا سینٹر کی بنیادی ڈھانچہ اور نئے سرمایہ کاری خرچوں کو AI یا هائی پرفارمنس کمپوٹنگ کے کاروبار کی طرف منتقل کر رہی ہیں۔
جب BTC کی قیمت کم ہو تو AI کیلکولیشن کے معاہدے عام طور پر زیادہ مستقل اور قابل پیشگوئی آمدنی فراہم کرتے ہیں، اس لیے مائننگ کمپنیاں اپنی بنیادی ڈھانچہ کو دوبارہ ترتیب دینے کا معقول فیصلہ کرتی ہیں۔
یہ قابل توجہ ہے کہ بٹ کوائن ASIC مائنر انتہائی مخصوص ہارڈویئر ہیں، جنہیں عام طور پر AI کیلئے ب без تبدیلی استعمال نہیں کیا جا سکتا۔ اس لیے، مائننگ کمپنیاں AI کی طرف رجوع کرنا زیادہ تر اپنی بجلی، زمین، سرور روم اور ٹھنڈا کرنے کے سامان کو دوبارہ استعمال کرنا ہے، نہ کہ موجودہ مائنر کو براہ راست AI سرور میں تبدیل کرنا۔
بے کار ہونے والے مائننگ یونٹس کو لمبے عرصے تک خالی نہیں رکھا جاتا۔ زیادہ عام طریقہ یہ ہے کہ ڈیوائسز فروخت کر دی جائیں یا انہیں کم بجلی کے اخراج والے علاقوں میں منتقل کر دیا جائے، نہ کہ نیٹ ورک سے مستقل طور پر باہر نکال دیا جائے۔
2025ء کے اکتوبر میں BTC کی قیمت کے چوٹی پر پہنچنے کے بعد سے، حسابی طاقت مسلسل کم ہو رہی ہے۔ اس کے ساتھ ہی، خنک کی مشقت لمبے عرصے تک اعلیٰ سطح پر برقرار رہی، جو قیمت کے ساتھ مطابقت نہیں رکھتی۔
قیمت میں کمی اور منافع کے نسبت میں کمی کی وجہ سے لاگت کے کنارے پر کام کرنے والے مائنز آہستہ آہستہ بند ہو رہے ہیں۔
تاریخی طور پر، بیئر مارکیٹ میں مائننگ کی معاشی صورتحال کے بگڑنے سے کیلکولیشن کی طاقت میں موقتی کمی آتی ہے۔ تاہم، AI ڈیٹا سینٹرز اور بجلی کے معاہدوں کا بنیادی ڈھانچے کے وسائل کے لیے مقابلہ، اس دفعہ کیلکولیشن کی کمی کو تاریخی اوسط سے زیادہ لمبا جاری رکھ سکتا ہے۔
دوماهیہ کے دوران، روزانہ کی اوسط کمپوٹیشنل طاقت میں 8 فیصد کا اضافہ ہوا، لیکن 30 دن کی اوسط کمپوٹیشنل طاقت اسی دوران 6 فیصد کم ہو گئی۔
2026 سے، BTC کی قیمت میں 29 فیصد سے زیادہ کمی آئی ہے، جبکہ کھننے کی طاقت صرف تقریباً 12 فیصد گھٹی ہے، جس سے پتہ چلتا ہے کہ مائنز کی مالیاتی قابلیت پر دباؤ ہے، لیکن نیٹ ورک کل میں ابھی تک کچھ لچک برقرار ہے۔
تصویر: بٹ کوائن کی حسابی طاقت اور خنک کی مشکل
تین: ایتھریم
NUPL -0.43: مثبت
دوماهیہ میں، ETH کا NUPL "ہار ماننے" کے علاقے میں مزید گر گیا، جس سے مارکیٹ کا جذبہ مزید خراب ہو گیا۔
تین ماہ کے دوران ETH کی قیمت 25% گر گئی، NUPL -0.12 سے گھٹ کر -0.43 ہو گیا، جس میں 0.31 کی کمی آئی، جس سے سرمایہ کاروں کے غیر حاصل نقصان میں نمایاں اضافہ ہوا۔
موجودہ ڈیٹا کے مطابق، ETH کی قیمت مجموعی نیٹ ورک کی لاگت کے مقابلے میں تقریباً 30% کم ہے، اور غیر حاصل کردہ نقصان کا کل مجموعہ تقریباً 87 ارب امریکی ڈالر ہے۔
6 جون کو، ETH کا NUPL -0.46 تک پہنچ گیا، جو اب تک کا کم سے کم سطح ہے اور اس کے بعد دوبارہ نیچے نہیں گیا۔
ہاں، اشارے اب بھی نئے منخفض سطح تک جانے کی امکان رکھتے ہیں، لیکن اس منخفض سطح کو اب تک برقرار رکھا گیا ہے، جو لمبے مدتی سرمایہ کاروں کے لیے ایک قابل توجہ نقطہ ہو سکتا ہے۔
تاریخی طور پر، جب ETH کا NUPL -0.43 کے 0.05 کے دائرے میں ہوتا ہے، تو بعد میں ریٹرن عام طور پر کافی اچھے ہوتے ہیں۔
2018 سے، اس طرح کے پڑھائو کے مطابق مستقبل کے ایک سال کی منافع کی میڈین 70% ہے، اور تین سال کے لیے سالانہ مرکب نمو 133% ہے، جس میں دونوں عرصوں کے لیے 90 مشاہدے شامل ہیں۔
NUPL کا اگلے ایک سال اور اگلے تین سال کے ریٹرن کے ساتھ متعلقہ معیار -0.13 اور -0.81 ہے، جو لمبے مدتی بعد کے ریٹرن کے ساتھ منفی تعلق کو زیادہ واضح طور پر ظاہر کرتا ہے۔
یہی وجہ ہے کہ فیڈریل نے کم NUPL کو مثبت سگنل کے طور پر درج کیا۔
تاہم، تاریخی اصول ممکنہ طور پر کمزور ہو سکتے ہیں یا لاگو نہیں ہوتے، اس لیے زیادہ وسیع مارکیٹ کنڈیشنز کے ساتھ جوڑ کر جائزہ لینا ضروری ہے۔
تصویر: ایتھریم نیٹ انسیمپلڈ پروفٹ اینڈ لاس (NUPL)
کائنیٹک سگنل: منفی
ETH کا مومنتم سگنل 16 اپریل 2026 کو 2,350 امریکی ڈالر کی قیمت پر مثبت ہو گیا، جب کہ اس کی اسپائرٹی اور قیمت کا مومنتم دونوں اپنے درمیانی مدت کے اوسط سے زیادہ تھے۔
لیکن ETH میں مستقل اضافہ نہیں ہوا۔ 17 مئی کو، جب قیمت 2,130 امریکی ڈالر تک گر گئی تو سگنل دوبارہ منفی ہو گیا۔
دوسرے تریمہ میں، ETH 1,564 امریکی ڈالر سے لے کر 2,422 امریکی ڈالر تک کے درمیان لہرائی، اپریل اور مئی کے دوران خاص طور پر شدید حرکت دیکھی گئی۔
BTC کی طرح، اس ترکیب میں ETH کا مومنٹم ماڈل بھی ایک جھوٹا مثبت نتیجہ دے رہا ہے۔
17 مئی کو سگنل منفی ہونے کے بعد، ETH مزید 25 فیصد گر چکا ہے اور اب بھی منفی مومنٹم کے علاقے میں ہے۔
مختصر مدت کی عملی اسپائرٹی لگभग 50% سالانہ پر برقرار ہے، جو میڈیم ٹرم اسپائرٹی کے 71% سے واضح طور پر کم ہے۔
سگنل کو دوبارہ درست کرنے کے لیے، یا تو مختصر مدتی لہجہ میں نمایاں اضافہ ہو، یا پھر درمیانی مدتی لہجہ میں بڑا کمی ہو۔
موجودہ اشاریے قیمت اور اتار چڑھاؤ دونوں کے ضعیف ہونے کو ظاہر کرتے ہیں، نہ کہ اُچھالنے کی طاقت دوبارہ واپس آ گئی ہے۔
تصویر: ایتھریم کی حرکت کا سگنل
انڈیکیٹرز کا استعمال: نیوٹرل
دوسرے تین ماہ میں ایتھریم کی بنیادی تعمیر کا بنیادی ماحول کچھ ٹھنڈا پڑ گیا، جو ETH کی قیمت کے مستقل گرنے اور اس کی لہروں میں کمی کے رجحان کے مطابق ہے۔
تاہم، کل ٹریڈنگ کی تعداد نے اب بھی کچھ استحکام دکھایا، جس میں تین ماہ کے دوران صرف 5% کی کمی آئی، اور روزانہ ٹریڈنگ کی تعداد 2 ملین سے زیادہ پر مستقل رہی۔
ٹریڈنگ فیس اب بھی تاریخی اوسط سے کافی کم ہیں، لیکن مختصر مدتی مانگ کے تبدیلیوں کے لیے حساس ہیں۔
22 اپریل کو، ایتھریم کی درمیانی ٹریکشن فیس 0.42 امریکی ڈالر تک پہنچ گئی، جس کے بعد وہ مستقل طور پر گری اور تिमہ کے اختتام تک لگभग 0.02 امریکی ڈالر تک چلی گئی۔
پچھلے تिमہ میں ریکارڈ سطح تک پہنچنے کے بعد فعال ایڈریسز اور نئے ایڈریسز میں واضح کمی آئی، جو کہ 10% اور 31% کم ہوئے۔
اکاؤنٹنگ کے دوران کمزور قیمت کی کارکردگی کے باوجود، لینڈ ایکٹیوٹی اور اثاثہ کی قیمت کے درمیان مزید مضبوط تعلق برقرار ہے۔
دومیانہ میں، حقیقی معاشی سرگرمیوں والے پتے کا تناسب تھوڑا بڑھا، لیکن اب بھی کافی تعداد میں پتے ایتھریم کی آمدنی یا حفاظت میں کوئی اصلی کردار ادا نہیں کر رہے۔
یہ رجحان 2026 تک جاری رہ سکتا ہے۔ بعد میں جاری کیے جانے والے Glamsterdam اپگریڈ کا مرکزی نقطہ بنیادی لیول کی صلاحیت میں اضافہ ہوگا، جس سے بلاک سپیس کی فراہمی مزید بڑھ سکتی ہے۔
تصویر: ایتھریم استعمال کے اشارے
اسٹیبل کوائن ٹرانسفر: مثبت
اسکیل اپ کی پیش رفت اور نظم و ضبط کے ماحول میں بہتری کے ساتھ، ایتھریم پر اسٹیبل کوائن ٹرانسفرز کی رقم تاریخی اوسط سے زیادہ ہو گئی ہے۔
گزشتہ 12 ماہ میں، اسٹیبل کرنسی ٹرانسفر کی کل رقم مسلسل نئے ریکارڈ پر پہنچی اور 20 ٹریلین امریکی ڈالر سے زیادہ ہو گئی۔
تاہم، اضافی رفتار میں کمی کے نشانات ظاہر ہو رہے ہیں۔ جون میں روزانہ اوسط سٹیبل کوائن ٹرانسفر رقم پچھلے تین ماہ کے مقابلے میں تقریباً 9% کم تھی۔
گزشتہ سال اسٹیبل کرنسی مارکیٹ نے تیزی سے توسیع کی، اگلے سال کی رفتار ممکنہ طور پر زیادہ مستحکم سطح پر واپس آ جائے گی۔
یہ قابل ذکر ہے کہ مجموعی ڈیجیٹل اثاثوں کی قیمتوں کے کم ہونے کے باوجود، ایتھریم پر اسٹیبل کوائن ٹرانسفرز کی مقدار بڑھ رہی ہے۔
یہ ظاہر کرتا ہے کہ اسٹیبل کوائن کی حقیقی استعمال کی مانگ آہستہ آہستہ مارکیٹ جذبات اور اثاثوں کی قیمتوں سے الگ ہو رہی ہے، اور اسے زیادہ تر ادائیگی، سیٹلمنٹ، اور عالمی سطح پر آن لائن ڈالر حاصل کرنے کے لیے استعمال کیا جا رہا ہے، صرف ٹریڈنگ کے لیے نہیں۔
اسٹیبل کوائن کی اوسط ٹرانسفر لاگت تین تریماسیکوں سے زیادہ 1 امریکی ڈالر سے کم رہی ہے، جو پہلے کی گئی اسکیل اپ کے اقدامات کے عملی اثرات کی تصدیق کرتی ہے۔
تصویر: ایتھریم سٹیبل کرنسی ٹرانسفر کا کل مجموعہ
نیٹ ورک فیس: منفی
گزشتہ سال، ایتھریم نیٹ ورک پر وصول کی جانے والی فیسز مسلسل کم ہوتی رہیں۔
دوسرے تریمینے میں، 12 ماہ کا رولنگ نیٹ ورک فیس 344 ملین امریکی ڈالر سے 294 ملین امریکی ڈالر تک گھٹ کر 15 فیصد کم ہو گیا۔
پروٹوکول اور بنیادی ڈھانچے کے لحاظ سے اسکیلز کی رفتار بلاک جگہ کی مانگ کے مقابلے میں لگاتار تیز ہے۔ جب ڈویلپرز بنیادی لیول اسکیلنگ پر دوبارہ توجہ مرکوز کرتے ہیں، تو یہ رجحان طویل المدتی ہو سکتا ہے۔
مستقبل کے Glamsterdam اپگریڈ کی توقع ہے کہ یہ بلاک اسپیس کی صلاحیت مزید بڑھائے گا، اس لیے اگلے سال ایتھریم نیٹ ورک فیسز پر نیچے کی طرف دباؤ جاری رہ سکتا ہے۔
ایتھریم کے فیس لیول خود میں بہت متغیر ہوتے ہیں، اور ایک قابلِ اعتماد لمبے مدتی توازن کی قیمت کا اندازہ لگانا مشکل ہے۔
دوماهیہ کے دوران، ایتھریم کی روزانہ نیٹ ورک فیس 145,000 امریکی ڈالر سے لے کر 2.75 ملین امریکی ڈالر تک رہی، جس کا اوسط روزانہ 575,000 امریکی ڈالر تھا۔
اگلے کچھ سالوں میں، سرمایہ کاروں کو اہم نشانات میں سے ایک یہ دیکھنا ہوگا کہ مرکزی ڈویلپرز نیٹ ورک کی نمو اور قیمت حاصل کرنے کے درمیان کیسے توازن بنا رہے ہیں۔
ایتھریم، جو اب بھی ترقی کے مراحل میں ہے، نے گزشتہ دور میں مختصر آمدنی کے بجائے صارفین کی قبولیت، پائیداری کا اضافہ اور نیٹ ورک کے فائدے پر زیادہ توجہ دی۔
اگر ڈیولپرز اور ریسرچرز قیمت حاصل کرنے کے میکنزم میں بہتری کے لیے زیادہ محنت نہیں کرتے، تو نیٹ ورک فیس اور پروٹوکول آمدنی دباؤ میں جاری رہ سکتی ہیں۔
تصویر: ایتھریم نیٹ ورک فیس
چوتھا، Solana
NUPL -0.72: مثبت
دوماهیہ، SOL کا NUPL "ہار ماننے" کے علاقے میں رہا۔
کوارٹر کے دوران SOL کی قیمت 12% گر گئی، NUPL -0.67 سے گھٹ کر -0.72 ہو گیا، جس میں 0.05 کی کمی آئی، اور غیر عملی نقصان مزید بڑھ گیا۔
موجودہ ڈیٹا کے مطابق، SOL کی قیمت مجموعی نیٹ ورک کی لاگت کے مقابلے میں تقریباً 41% کم ہے، اور غیر عملی نقصان کا کل مجموعہ تقریباً 29 ارب ڈالر ہے۔
6 جون کو، SOL کا NUPL -1.08 کے مرحلہ وار کم سے کم سے بڑی طرح واپس آ گیا، جس سے SOL کی اس بار کی بیئر مارکیٹ میں اعلیٰ لچک کا اظہار ہوا۔
شروع کے نچلے نقطے سے ترمیم، اس بات کا احتمال ہے کہ کافی تعداد میں ابتدائی مالکین نے اپنے شیئرز فروخت کر دیے ہیں، اور نئے سرمایہ کار کم قیمت پر انہیں حاصل کرنا شروع کر چکے ہیں۔
تاریخی طور پر، SOL کا NUPL -0.72 کے 0.05 کے دائرے میں آنا بہت کم ہے، لیکن اس کے بعد مارکیٹ کی کارکردگی مضبوط رہی ہے۔
سولانا نیٹ ورک کے آغاز کے بعد، اس طرح کے پڑھائی 21 بار کی گئی ہیں۔ متعلقہ اگلے سال کے ریٹرن کا درمیانی رقم 542% ہے۔
کافی لمبی تاریخی ڈیٹا کی کمی کی وجہ سے، اب تک تین سالہ ریٹرن کا حساب لگانا ممکن نہیں۔
SOL کا موجودہ NUPL اگلے سال کے ریٹرن کے ساتھ -0.56 کے مثبت سہمیت کے ساتھ نسبتاً مضبوط منفی تعلق رکھتا ہے۔
لیکن سولانا کا عملی تاریخی ریکارڈ مختصر ہے اور نمونوں کی تعداد محدود ہے، اس لیے اس تاریخی تعلق کو ساہس کے ساتھ دیکھنا چاہیے اور مستقبل میں یہ تعلق دوبارہ نہیں ہو سکتا۔
تصویر: سولانا کا صاف غیر عملی منافع نقصان (NUPL)
کائنیٹک سگنل: منفی
SOL کا کینیٹک سگنل 28 اکتوبر 2025 سے منفی رہا ہے، جس کے ساتھ قیمت اور اتار چڑھاؤ دونوں میں مجموعی طور پر گراوٹ آئی ہے، اور مارکیٹ کا ماحول اب بھی محتاط ہے۔
تاہم، حالیہ دور میں SOL کی مختصر مدتی حقیقی اسپائیک وولیٹلٹی نے اوسط مدتی وولیٹلٹی سے اوپر چلی گئی ہے، جو کہ تقریباً 63.5% اور 61% سالانہ ہیں۔
تاریخی طور پر، یہ حالت اکثر حرکتی تبدیلی کے قبل یا بعد ظاہر ہوتی ہے۔ اگر قیمت میں مطابقت سے مضبوطی آئے، تو اس سے مرحلہ وار بنیاد کے قائم ہونے میں مزید مضبوطی ملے گی۔
یہ قابل ذکر ہے کہ اس تिमہ میں SOL نے BTC اور ETH کی طرح کوئی متحرک سگنل کا جھوٹا مثبت نہیں دیا۔
دوسرے تिमہ میں، زیادہ تر وقت SOL 63 امریکی ڈالر سے 97 امریکی ڈالر کے درمیان ادھر اُدھر ہوا، جبکہ تِمہ کی شروعات میں قیمت تقریباً 81 امریکی ڈالر تھی۔
SOL کے اپنے ماڈل پیرامیٹرز کے مطابق، یہاں تک کہ جب قیمت 97 امریکی ڈالر تک بڑھ گئی، توانائی کافی نہیں تھی کہ سگنل مثبت ہو جائے، اور اس کے بعد قیمت نے مزید کم ترین نقطہ بنایا۔
28 اکتوبر 2025 کو سگنل پہلی بار منفی ہونے پر، SOL کی قیمت تقریباً 194 ڈالر تھی۔ اس کے بعد قیمت میں تقریباً 60 فیصد کی کمی آ چکی ہے، اور اصلاح ابھی مکمل نہیں ہوئی ہے۔
موجودہ اشاریہ زیادہ تر "کوشش کرنا کہ استحکام حاصل کیا جائے" کی طرف اشارہ کرتا ہے، نہ کہ اُچھال کی توانائی واپس آ چکی ہے۔
تصویر: سولانا کی توانائی کا سگنل
انڈیکیٹرز کا استعمال کریں: مثبت
بری مارکیٹ کے باوجود، سولانا کی بنیادی باتیں مضبوط لچک دکھا رہی ہیں۔ اثاثوں کی قیمتیں مستقل طور پر کم ہو رہی ہیں، لیکن چین پر سرگرمی کی مانگ اس کے ساتھ مساوی طور پر کم نہیں ہوئی ہے۔
ماہانہ ٹریڈنگ کی تعداد میں مسلسل اضافہ جاری ہے، جس میں دوسرے تین ماہ کے دوران 1 فیصد کا اضافہ ہوا ہے اور یہ نئے ریکارڈ کا امکان بنا رہا ہے۔
تاہم، صارفین کی تعداد کا اضافہ نیٹ ورک کی سرگرمیوں کے مقابلے میں سست ہے، جس کا مطلب ہے کہ فرد صارف کی طرف سے کی جانے والی ٹریڈنگز کی تعداد میں اضافہ ہو رہا ہے۔
دوماهیہ میں، ماہانہ سرگرم پتے اور نئے پتے کر کے 15% اور 7% کم ہوئے، جبکہ حقیقی مالی سرگرمیوں والے پتے صرف 4% کم ہوئے۔
موجودہ مارکیٹ کے ماحول میں، اقتصادی معنی رکھنے والی آن چین سرگرمیاں نسبتاً مستقل رہی ہیں، جو ایتھریم کے رجحان کے ساتھ کچھ مقابلہ رکھتی ہیں۔
سولانا کا ایک اور فائدہ یہ ہے کہ ٹریڈنگ کے اخراجات مستقل ہوتے ہیں۔
پورے تिमہ کے دوران، سولانا کی درمیانی ٹریڈنگ فی ہمیشہ 0.1 سینٹ سے کم رہی، جس سے صارفین اور سرمایہ کاروں کے لیے لاگت کی پیشگوئی کرنے میں بڑی آسانی ہوئی۔
تصویر: سولانا کے اشاریے
اسٹیبل کوائن ٹرانسفر: مثبت
سولانا پر اسٹیبل کوائن ٹرانسفرز کا رُجحان تاریخی طور پر بہت متغیر رہا ہے، لیکن ایک سال سے زیادہ پہلے سے واضح طور پر اضافہ ہونے کے بعد، لمبے مدتی اضافی رُجحان اب بھی برقرار ہے۔
ابھی، سولانا کا روزانہ اوسط اسٹیبل کرینس ٹرانسفر 84 ارب ڈالر سے زیادہ ہے، جو 17 فیصد کی اضافی نمو ہے۔
ایتھریم کے مقابلے میں سولانا پر ایک منفرد اسٹیبل کوائن ٹرانسفر کی رقم کم ہوتی ہے، جو دونوں نیٹ ورکس کے صارفین کے ڈھانچے اور استعمال کے مناظر میں فرق کو ظاہر کرتی ہے۔
گزشتہ 12 ماہ میں، سولانا نے 2.6 ٹریلین امریکی ڈالر سے زیادہ کی اسٹیبل کوائن ٹرانسفرز کو پروسیس کیا ہے۔
جبکہ SOL کی قیمت میں بڑی کمی آئی، اسٹیبل کرنسی ٹریڈنگ اور دیگر آن چین سرگرمیاں مستقل رہیں۔
ایتھریم کی طرح، سولانا پر کافی حد تک اسٹیبل کوائن کی مانگ مستقل ہے اور مارکیٹ کی مختصر مدتی تبدیلیوں سے کم متاثر ہوتی ہے۔
اگر آن چین سرگرمیاں بڑھتی رہیں، تو سولانا کے اسٹیبل کوائن ایکوسسٹم کا بھی اسی طرح اضافہ ہونے کی امید ہے۔
دومہینہ کے دوران، پورے اسٹیبل کرینس مارکیٹ کا کل سائز تقریباً 1.3% کم ہو گیا، لیکن سولانا پر اسٹیبل کرینس کی فراہمی تقریباً 3% بڑھ گئی، جس سے تقریباً 3 ارب امریکی ڈالر کا اضافہ ہوا۔
تصویر: سولانا اسٹیبل کوائن کے ٹرانسفر کا کل مجموعہ
نیٹ ورک فیس: نیوٹرل
سولانا کے نیٹ ورک فیسز کم ہونے کی مسلسل رجحان کو برقرار رکھ رہے ہیں، لیکن اب ایک متوازن سطح کی طرف آہستہ آہستہ رجحان دکھائی دے رہا ہے۔
دوسرے تین ماہ میں، 12 ماہ کا رولنگ نیٹ ورک فیس 18 فیصد گھٹ کر 221 ملین امریکی ڈالر ہو گیا، جس کا روزانہ اوسط فیس آمدنی تقریباً 390,000 امریکی ڈالر ہے۔
اگر دوسرے تिमہ کے نیٹ ورک فیس کو سالانہ بنایا جائے، تو سالانہ آمدنی تقریباً 141 ملین امریکی ڈالر ہوگی، جو 12 ماہ کے رولنگ ڈیٹا کے ساتھ فرق واضح طور پر کم ہو چکا ہے۔
اسی دوران، سولانا کی آن چین سرگرمیاں بڑھتی رہی ہیں، اور کئی سولانا ایمیلیوریشن پروپوزلز (SIMD) اب SOL ہولڈرز کی قیمت حاصل کرنے کی صلاحیت کو بڑھانے پر زیادہ توجہ دے رہے ہیں۔
یہ ترقیات سولانا کو ایک ٹیکنالوجی پلیٹ فارم کے طور پر مزید مضبوط کرتی ہیں جو پروٹوکول آمدنی پیدا کر سکتا ہے، جبکہ SOL اس کے مالیاتی نظام کے مرکز میں ہے۔
فیڈرا کے جائزے کے مطابق، سولانا کی نیٹ ورک فیس آمدنی دورانیے کے نچلے نقطے کے قریب پہنچ چکی ہو سکتی ہے۔
اگر آن چین سرگرمیاں بڑھتی رہیں اور قیمت حاصل کرنے سے متعلق پیشکشیں تدریجاً لاگو ہوئیں، تو سولانا کی فیس آمدنی اگلے سال شروع ہونے کی امید ہے۔
مرفوع: اشاریہ طریقہ کار کی وضاحت
کائنیٹک سگنل
کائنیٹک سگنل، قیمت کے رجحان اور اڑان کی تبدیلی کے جامع جائزے کے ذریعے ڈیجیٹل اثاثوں کی موجودہ کائنیٹک حالت کا اندازہ لگاتا ہے۔
ماڈل ایک طرف مختصر مدتی قیمت کے تبدیلی اور لمبی مدتی رجحان کے درمیان تعلق کا موازنہ کرتا ہے، دوسری طرف موجودہ اڑان کو حالیہ بنیاد کے مقابلے میں بڑھ رہی ہے یا کم ہو رہی ہے، یہ جاننے کی کوشش کرتا ہے۔
ان دو ابعاد کو ایک حرکی درجہ بندی میں مربوط کیا جائے گا جو قیمت اور اس کی تبدیلی کی سمت کو ایک ساتھ، الگ الگ، یا تبدیل ہونے والے مراحل کی شناخت کے لیے استعمال ہوگا۔
ماڈل کے ریٹروسپیکٹو ونڈو اور دیگر پیرامیٹرز کو بہترین عمل کے ذریعہ منتخب کیا جاتا ہے تاکہ مختلف مارکیٹ حالت کے درمیان نسبتاً واضح اور مستحکم تقسیم حاصل ہو۔
تاہم، یہ اشاریہ صرف موجودہ بازار کی حالت کی وضاحت کے لیے استعمال ہوتا ہے اور قیمت کی پیشگوئی، سرمایہ کاری کی تجویز یا ٹریڈنگ سگنل نہیں ہے۔
یارڈسٹک
بٹ کوائن یارڈاسٹک، جسے "ہیش ریٹ یارڈاسٹک" بھی کہا جاتا ہے، بٹ کوائن نیٹ ورک کے پی ای ایس نسبت کے قریب سمجھا جا سکتا ہے۔
روایتی پی/ایچ نسبت کو اسٹاک کی قیمت یا کمپنی کی کل قیمت کو کمپنی کے منافع سے تقسیم کرکے نکالا جاتا ہے، جبکہ یارڈسٹک کو BTC کی کل قیمت کو پورے نیٹ ورک کی کمپوٹنگ طاقت سے تقسیم کرکے BTC کی قیمت کو نیٹ ورک سیکورٹی پر خرچ کیے گئے اخراجات کے حوالے سے ناپا جاتا ہے۔
کم نسبت کا مطلب ہے کہ BTC، محفوظ نیٹ ورک کے لیے ضروری کمپیوٹنگ پاور کے مقابلے میں سستا ہے، جیسے کہ کم P/E نسبت عام طور پر اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ شیئرز کی قیمت کم ہے۔
تاہم، کمپیوٹنگ پاور کو کسی کمپنی کے منافع کے مساوی نہیں سمجھا جا سکتا، اس لیے Yardstick صرف ایک نسبی قیمت گیج کے طور پر استعمال ہو سکتی ہے اور اسے اسٹاک کے P/E نسبت کے مساوی نہیں سمجھا جا سکتا۔
NUPL
ایک سال اور تین سال کے مقیاس پر، NUPL اور مستقبل کی ریٹرن کے درمیان تعلق، فڈریٹی تحقیق میں سب سے زیادہ طاقتور آن چین اشاریہ تعلق میں سے ایک ہے۔
تاہم، ایتھریم اور سولانا کے نیٹ ورک کی تاریخ بٹ کوائن کی تاریخ کے مقابلے میں واضح طور پر کم ہے، اور دستیاب نمونوں کی تعداد کم ہے، اس لیے تاریخی تعلق کی قابلیت نسبتاً کم ہے۔
نظری طور پر، جب ایک نیٹ ورک کا عملی مارکیٹ کیپ کل مارکیٹ کیپ سے دوگنا ہو جائے، تو NUPL -1.0 سے نیچے گر سکتا ہے۔
BTC، ETH اور SOL کے ابتدائی مراحل میں، بڑی مقدار میں اثاثوں کی فراہمی شفاف قیمتیں کے بغیر منتقل یا تقسیم کی گئی۔
مثال کے طور پر، BTC کے ابتدائی ٹوکنز کو اس سے پہلے منتقل کیا گیا تھا جب تک کہ بازار کی قیمت قائم نہیں ہوئی؛ جبکہ ETH اور SOL کے ابتدائی ٹوکن جاری کرنا، پری سیل، پری مائننگ، سیڈ فنڈنگ اور فاؤنڈیشن تقسیم جیسے معاملات موجود ہیں۔
یہ ابتدائی تقسیمیں عملی قیمت کو متاثر کرتی ہیں، اور کبھی کبھی انہیں بعد کی عوامی بازار قیمت سے زیادہ لاگت پر شامل کیا جاتا ہے۔
جب بازار کی قیمت حقیقی قیمت کے نیچے گر جائے، تو پورے نیٹ ورک کا جمعہ غیر حاصل کھوٹا موجودہ کل مارکیٹ کی قیمت سے زیادہ ہو سکتا ہے، جس سے NUPL -1.0 سے نیچے چلا جائے گا۔
جیسے جیسے نیٹ ورک نے نضج حاصل کیا اور بلاکچین پر ٹریڈنگ کی تاریخ جمع ہوتی گئی، ایڈجسٹڈ مارکیٹ کیپ مزید حقیقی مارکیٹ ٹریڈنگ کو ظاہر کرے گا، نہ کہ ابتدائی تقسیم کے واقعات کو۔
اس لیے، NUPL کی مفیدیت عام طور پر نیٹ ورک کے پختہ ہونے کے ساتھ بڑھ جاتی ہے۔