فیڈرلٹی: بٹ کوائن کی قیمت میں اضافہ ہو سکتا ہے بغیر سونے سے مارکیٹ شیئر لیے

فیڈرلٹی ڈیجیٹل اثاثے چاہتی ہیں کہ وہ ایک بحث کو ختم کریں جس نے کرپٹو اور میکرو ٹویٹر کو سالوں سے مصروف رکھا ہے: کیا بٹ کوائن کی قیمت میں اضافہ کے لیے سونے کا کھانا کھانا ضروری ہے؟ فرم کے تحقیق کے وائس پریزیڈنٹ کرس کوائپر کے مطابق، جواب صاف طور پر نہیں ہے۔

2026 کے لیے "Zero سے باہر نکلنا" کے عنوان سے ایک اپڈیٹڈ رپورٹ میں فیڈرلٹی کا دعویٰ ہے کہ بٹ کوائن کی قیمت مکمل طور پر امریکی ڈالر کے خلاف بڑھتی ہے، جس کا سبب میکرو مالیاتی طاقتوں جیسے لیکویڈٹی میں اضافہ اور سود کی توقعات ہیں۔ سونا بٹ کوائن کے کامیاب ہونے کے لیے نقصان نہیں اٹھانا چاہتا۔

رپورٹ کا بنیادی خیال سادہ لگتا ہے لیکن یہ دھوکہ دینے والا ہے۔ فیڈریلیٹی کے مطابق، بٹ کوائن میں صفر تخصیص کو فنکشنل طور پر ایک شارٹ پوزیشن کے برابر سمجھا جاتا ہے۔ ایک مارکیٹ نیوٹرل حوالے میں، اس ایسٹ کو نہ رکھنا جس نے پچھلی دہائی میں تقریباً ہر دوسرے انویسٹمنٹ کلاس سے بہتر پرفارم کیا ہے، خود ایک ڈائریکشنل بیٹ ہے۔

کمپنی کے ماڈلنگ کے مطابق، روایتی پورٹ فولیو کے 1-3% کے دائرے میں بٹ کوائن کی معتدل تخصیص بھی خطرہ-تنظیم شدہ منافع کو نمایاں طور پر بہتر بناسکتی ہے۔ جو سرمایہ کار مزید آگے بڑھنے کو تیار ہوں، ان کے لیے معیاری 60/40 اسٹاک-بونڈ پورٹ فولیو کے فریم ورک کے اندر تقریباً 9-10% تک کی تخصیص ان منافع کو زیادہ سے زیادہ کرسکتی ہے۔

اس تقسیم کے لیے فنڈز کا تجویز کردہ ذریعہ؟ بانڈز، سونے کی بجائے۔ فیڈرلٹی کی تحقیق سے پتہ چلتا ہے کہ مقررہ آمدنی سے دوبارہ تقسیم کرنا، قیمتی دھاتوں سے نہیں، جو بٹ کوائن اور سونے کے درمیان مکمل مطابقت کو تقویت دیتا ہے، نہ کہ دونوں کے درمیان مقابلہ۔

کیوپر کے تجزیہ میں ایک زیادہ دلچسپ ڈیٹا پوائنٹ بٹ کوائن اور سونے کے درمیان متناوب اچھے پرفارمنس کا تاریخی نمونہ ہے۔ سونا 2019 سے 2020 تک تقریباً 70 فیصد بڑھا، اور بٹ کوائن نے 100 فیصد سے زیادہ کا فائدہ حاصل کیا۔ دونوں اثاثے عام طور پر متبادل طور پر لیڈ کرتے ہیں، جو اوور لیپنگ لیکن مکمل طور پر ایک جیسے میکرو کیٹالسٹس کے جواب میں۔

کوئپر زور دیتے ہیں کہ جبکہ بٹ کوائن اور سونا مشترکہ ڈرائیورز کو شیئر کرتے ہیں، ان کا لمبے مدتی مطابقت کم رہتا ہے۔ دونوں فنانشل فکر، بڑھتی ہوئی قرض کی سطح اور کرنسی کی قیمت میں کمی کے خوف کے جواب میں رد عمل ظاہر کرتے ہیں۔ لیکن بٹ کوائن میں فیڈرلٹی کے مطابق ایک "ورچر کمپوننٹ" ہے، جو اس کے ٹیکنالوجیکل بنیادوں اور نیٹ ورک کے ترقی پر مبنی ہے، جو سونے میں موجود نہیں ہے۔

بٹ کوائن ایک 16 سالہ پروٹوکول ہے جس کی مخصوص فراہمی کی حد 21 ملین کوائنز ہے اور اس کی قبولیت کا منحنی اب بھی بڑھ رہا ہے۔ فیڈرلٹی کا فریم ورک یہ ہے کہ بٹ کوائن اور سونے کو متبادل سمجھنا درست نہیں — وہ پورٹ فولیو میں اوور لیپنگ لیکن الگ الگ مسائل کو حل کر رہے ہیں۔

اسپاٹ بٹ کوائن ایکسچینج ٹریڈڈ پروڈکٹس اب تقریباً 123 ارب ڈالر کے اثاثوں پر مشتمل ہیں، جو صرف دو سال پہلے خیالی لگتا تھا۔