وفاقی ریزرو امراض کی شرح میں اضافے پر فیصلہ کرے گا، جبکہ سالانہ مہنگائی اور مضبوط ملازمت کے ڈیٹا کے درمیان

فیڈرل ریزرو کی اگلی پالیسی میٹنگ ستمبر 15-16 کو ہو رہی ہے، اور مرکزی بینک اس سال کے ایک انتہائی مشکل فیصلے کی طرف بڑھ رہا ہے۔ فیڈرل فنڈز ریٹ کا ہدف رینج 29 جولائی سے 3.5% - 3.75% پر رکھا گیا ہے، لیکن مستقل مہنگائی، حیرت انگیز طور پر مضبوط مزدوری کا بازار، اور جغرافیائی سیاسی عدم استحکام کے مجموعی اثرات کی وجہ سے پالیسی سازوں کو یہ سوچنا پڑ رہا ہے کہ موجودہ حالت برقرار رکھنا اب بھی صحیح فیصلہ ہے۔

فیوچرز مارکیٹس میں 25 بیسیس پوائنٹ کی اضافہ کی 50-62% احتمالیت شامل ہے۔

نوکریوں سے شروع کریں۔ اگست کی غیر زراعتی ملازمت کی رپورٹ میں 162,000 نئی پوزیشنز آئیں، جو مالیاتی ماہرین کے تخمینے کے تقریباً تین گنا ہے جو کہ 55,000 تھے۔ بے روزگاری کی شرح 4.1% پر مستقل رہی۔

پھر اس کا خود ا inflation کا منظر ہے۔ فیڈ کا پسندیدہ انفلیشن گیج، ذاتی استعمال خرچ انڈیکس، جولائی 2026 تک 3.7% ریکارڈ کیا گیا۔ یہ مرکزی بینک کے 2% کے ہدف کے تقریباً دگنا ہے۔ پورے سال کے لیے توقعات تقریباً 3.5% کے گرد ہیں، جو صرف معتدل بہتری کی نشاندہی کریں گی۔

اس قیمتی دباؤ کا ایک بڑا حصہ مشرق وسطیٰ میں جاری تنازعات کی وجہ سے سپلائی چین کی خرابیوں سے منسلک ہے۔ توانائی کے اخراجات، شپنگ راستے، اور کمودٹی کے بہاؤ سب متاثر ہوئے ہیں، جس سے ایسا سپلائی سائیڈ انفلیشن پیدا ہوا ہے جسے مالیاتی پالیسی خاص طور پر سنبھالنے میں ناکام ہے۔

بیس کو مستحکم رکھنے کا جولائی 29 کو فیصلہ اکثریت سے نہیں تھا۔ ووٹ 9-3 کے ساتھ آیا، جس میں تین مخالفین نے شرح میں اضافے کی تجویز دی۔

گورنر کرسٹوفر جے والر نے 3 ستمبر کو اپنی تقریر کے دوران دوویش فریق کے خیالات پر کچھ روشنی ڈالی۔ ان کا پیغام محتاط تھا: اگر آنے والی سود کے ڈیٹا میں کمی دکھائی دے تو، شاید شرحوں کو موجودہ سطح پر برقرار رکھنے کی جگہ ہو۔

دوسری طرف، ہاکس کا کہنا ہے کہ 3.7% PCE پڑھائی، 4.1% بے روزگاری کی شرح اور 162,000 ماہانہ نوکریوں کے اضافے کے ساتھ ایک ایسی معیشت نہیں جسے سہولتی پالیسی کی ضرورت ہو۔

سپٹمبر 15-16 کے اجلاس کے پہلے ہفتہ ڈیٹا جاری کرنے کے لیے بہت بھرپور ہوگا۔ صارفین کی قیمتیں، پیداکار کی قیمتیں یا سود کی توقعات پر کوئی نئی پڑتال احتمالات کے حساب کو اہم طور پر بدل سکتی ہے۔

فیڈ کی قابلیت بھی خطرے میں ہے۔ اگر کمیٹی شرحیں ویسے ہی رکھتی ہے جبکہ سود 3.7% پر ہے، تو یہ سگنل دے رہی ہو سکتی ہے کہ اسے ہدفی قیمت سے زیادہ قیمت کے اضافے کے ساتھ آرام محسوس ہو رہا ہے۔ گورنر والر کا صبر کرنے کا مطالبہ حکمت مندانہ ثابت ہو سکتا ہے، یا پھر بعد میں اسے تردید کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے۔ ستمبر کا اجلاس بحث کو حل نہیں کرے گا، لیکن یہ ظاہر کرے گا کہ کمیٹی پر موجودہ طور پر بحث کے کس پہلو کو زیادہ تر اکثریت حاصل ہے، اور کیا وہ تین جولائی کے مخالفین نے کسی اور کو بھی اپنے ساتھ شامل کر لیا ہے۔