فیڈرل ریزرو نے بڑھتی ہوئی سود کی فکر کے باوجود شرحیں مستحکم رکھیں

فیڈرل ریزرو کی اگلی پالیسی میٹنگ میں ایک جانے پہچانے مسئلے کے ساتھ داخل ہو رہی ہے: جو سود کا تناسب نہیں ہو رہا۔ 2025 میں سود کی درجات میں متعدد کمیوں کے بعد، فیڈ نے فیڈرل فنڈز کی شرح 3.50–3.75% پر برقرار رکھی ہے، اور تازہ ترین ڈیٹا سے ظاہر ہوتا ہے کہ پالیسی سازوں کے لیے دونوں طرف حرکت کرنے کا کوئی زیادہ جگہ نہیں، کیونکہ اس سے غلطی کا خطرہ ہو سکتا ہے۔

پریشانی کا سب سے واضح نشان فیڈ کی اپنی پیش بینیوں سے آیا۔ جون 2026 کے FOMC اجلاس کے بعد، ذاتی استعمال خرچ کی شرح تضخیم کی پیش بینی میں تیزی سے اضافہ کیا گیا، جو 2.7% سے بڑھ کر 3.6% ہو گئی۔ یہ کوئی گول کرنا نہیں ہے۔ یہ ایک سگنل ہے کہ فیڈ کا پہلے کا امید مند رہنا کہ وہ تضخیم کو اپنے 2% ہدف تک واپس لائے گا، اب اسے سمجھنا مشکل ہوتا جا رہا ہے۔

جون کا صارفین کی قیمتوں کا انڈیکس پڑھنے سے تھوڑی آرام ملا۔ سی پی آئی نے ماہانہ بنیاد پر 0.4% کی کمی درج کی، جو ایک ٹھنڈا سگنل تھا جس نے ریٹ ہائِک نیٹ ورک پر کچھ دباؤ کم کر دیا اور جولائِ میں ریٹ میں اضافے کی احتمالیت 42% سے لگ بھگ صفر تک گھٹا دی۔

یہاں وہ تناؤ ہے جس کا فیڈ سامنا کر رہا ہے: ماہانہ سی پی آئی کمزور ہو رہا ہے، لیکن درمیانی مدت کی پی سی ای پیش گوئی غلط سمت میں جا رہی ہے۔ انگریزی میں: قیمتیں ابھی ٹھنڈی ہو رہی ہیں، لیکن فیڈ کے اپنے ماڈلز کے مطابق اگلے سال مہنگائی تین ماہ پہلے جتنا سوچا جا رہا تھا اس سے کافی زیادہ ہوگی۔

ریسک اثاثے اس ماحول کو پسند نہیں کرتے، اور کریپٹو بھی استثناء نہیں۔ جون کے FOMC میٹنگ کے فوری اثرات میں بٹ کوائن 2–4% گرا، جبکہ ایتھریم نے بھی اسی طرح کا دباؤ محسوس کیا۔ جولائی 2026 کے آخر میں بٹ کوائن $63,400–$64,800 کے دائرے میں ٹریڈ ہو رہا ہے، جو اس بات کا اظہار کرتا ہے کہ اس وقت یہ اثاثہ میکرو سینٹیمنٹ کے ساتھ کتنے تنگی سے منسلک ہے۔

یہ عمل آسان ہے۔ جب فیڈ شرحیں بلند رکھتا ہے، تو ثابت آمدنی کے ادارے حقیقی طور پر مقابلہ کرنے لگتے ہیں۔ جب خزانہ کی فائدہ شرح حقیقی طور پر سود کے ساتھ چلتی ہے، تو اس کا مقابلہ ایک متغیر ڈیجیٹل اثاثے کے ساتھ زیادہ جذاب لگتا ہے۔ اس سے سرمایہ کی تخصیص بدل جاتی ہے، اور کرپٹو اس کا احساس کرتا ہے۔

زیادہ شرحیں عام طور پر ڈالر کو مضبوط بناتی ہیں۔ ایک مضبوط ڈالر تاریخی طور پر بٹ کوائن اور دیگر کرپٹو اثاثوں کے لیے نامناسب رہا ہے، جو عالمی سطح پر ڈالر میں قیمت یافتہ ہیں۔ جب ڈالر بڑھتا ہے، تو بین الاقوامی خریداروں کے لیے کرپٹو خریدنے کے لیے درکار خریداری کی طاقت مؤثر طور پر بڑھ جاتی ہے، جس سے مانگ کم ہوتی ہے۔

جو مواقع کی لاگت کا دلیل یہ واضح کرتا ہے کہ جب فیڈ نے 2020 اور 2021 میں صفر شرح کے قریب ہوئی تھی، تو نقد یا بانڈ رکھنا تقریباً صفر منافع قبول کرنا تھا۔ 3.50–3.75% پر، سرمایہ کاروں کے پاس اصلی انتخاب ہے، اور کچھ لوگ اس بورنگ آپشن کو چنیں گے۔