فیڈ کے والش نے شرحیں مستحکم رکھیں، بانڈ مارکیٹ میں سختی کے خوفوں کے باعث 115 ارب ڈالر کا نقصان

مارس کیپٹل کی خبر کے مطابق، 3 اگست کو، فیڈ کے چیئرمین کیوین وارش نے پچھلے ہفتے سود کی شرح میں کوئی تبدیلی نہ کرنے کا فیصلہ کیا، لیکن بانڈ مارکیٹ میں شدید اتار چڑھاؤ دیکھا گیا۔ کچھ تجربہ کار بانڈ فنڈ مینیجرز کا خیال ہے کہ فیڈ کا "کچھ نہ کرنا" اصل میں سود میں اضافہ کرنے سے زیادہ طاقتور مالیاتی تنگی کا اثر پیدا کر رہا ہے۔ لینٹرن کیپٹل کے بانی ایرک ہکمن نے کہا کہ فیڈ کے سود کے فیصلے اور وارش کے اجلاس کے بعد، پچھلے جمعہ تک، مختلف مدت کے امریکی سرکاری بانڈ، ٹریژری نوٹس اور ٹریژری بِلز کی کل قیمت تقریباً 115 ارب ڈالر کم ہو گئی۔ ہکمن نے اندازہ لگایا کہ اگر فیڈ نے اس ہفتے 25 بنیادی نقاط تک سود میں اضافہ کیا ہوتا اور 5 سال تک کے بانڈز کے فائدہ شرح میں بھی 25 بنیادی نقاط کا اضافہ ہوتا، تو انتہائی صورتحال میں بانڈ مارکیٹ میں تقریباً 65 ارب ڈالر کا نقصان ہوتا، جو اس حقیقی تحرک سے زیادہ نہیں تھا۔ وہ سمجھتے ہیں کہ وارش نے سیدھے پالیسی سود میں اضافہ نہ کرکے، صرف مارکیٹ کو دوبارہ قیمت دینے دے کر زیادہ طاقتور تنگی حاصل کر لی، جبکہ لمبے عرصے تک بلند سود رکھنے کا عہد نہیں کیا۔ ڈیٹا کے مطابق، پچھلے جمعہ کو امریکا کے 30 سالہ بانڈز کا فائدہ شرح 5.229% تک پہنچ گيا، جو تقریباً 19 سال کا ریکارڈ ہے؛ جبکہ 10 سالہ امریکی بانڈز کا فائدہ شرح 4.688% تک پہنچ گيا، جو جنوری 2025 سے اب تک کا سب سے بلند سطح ہے۔ ہکمن نے کہا کہ ابھی تک یہ طے نہیں ہو سکا کہ وارش نے عمدہ طور پر مارکیٹ ردعمل کو استعمال کرکے پالیسی تنگی حاصل کرنے کا ارادہ رکھا تھا، لیکن وارش پہلے سے ہی "پرابلٹر فار وارڈ گائڈنس" کو کم کرنے اور مارکیٹ کو خود اقتصادی معلومات کو جذب کرنے دینے پر زور دے رہے تھے، جس خيال کو اس پالیسی عمل میں واضح طور پر ظاہر کیا گيا۔ تاہم، فیڈ اندر اس معاملے پر اختلافات موجود ہیں۔ سنٹ لوئس فیڈ کے چیرمین موسلم نے کہا کہ مالیاتی پالیسی کا ذمہ دار FOMC ہے، نہ کہ مارکیٹ، جس سے اندازہ لگایا جاتا ہے کہ "مارکیٹ ردعمل پر انحصار کرکے پالیسی نتائج حاصل کرنے" والے طرīقے پر ان کو فکر ہے۔