فیڈ ریٹ ہولڈ کے باعث مارکیٹ میں فروخت کا سلسلہ، مواصلات کے خدشات کے باعث

فیڈرل ریزرو نے 29 جولائی کو سود کی شرحیں مستقل رکھیں، اور وال اسٹریٹ نے چھوڑنے کی طرف رخ کر دیا۔ ڈو جونز انڈسٹریل ایوریج میں 1,152 پوائنٹس، یعنی 2.18 فیصد کی کمی آئی، جبکہ ایس اینڈ پی 500 نے ایک سیشن میں 1.5 فیصد کا نقصان اٹھایا۔ اس کا سبب سود کے فیصلہ نہیں تھا۔ اس کے بعد کی پریس کانفرنس تھی۔

22 مئی کو قیادت سنبھالنے والے فیڈ چیئرمین کیوین وارش نے ایسی باتیں کیں جن سے سرمایہ کاروں نے جوابات کے بجائے اینٹاسڈس کے لیے ہاتھ بڑھایا۔ ان کا فارورڈ گائیڈنس کے لیے طریقہ کار کو بخشنے والے انداز میں “مینیملسٹ” کہا جا سکتا ہے، اور بازار، جو جیروم پاول کے دلچسپ تفصیلی راستہ دکھانے کے سالوں سے عادی تھے، اس تبدیلی کو پسند نہیں کر رہے تھے۔

FOMC نے فیڈرل فنڈز ریٹ کو 3.50% سے 3.75% پر مستقل رکھنے کے لیے 9-3 کے ووٹ سے فیصلہ کیا۔ لیکن ماحول بہت اہم ہے: سالوں سے مہنگائی فیڈ کے 2% ہدف سے زیادہ رہی ہے۔

تین کمیٹی کے ارکان، بیت ہیمیک، نیل کاشکری اور لوری لوگن، نے ہولڈ کے خلاف ووٹ دیا اور 25-بیسس پوائنٹ کی اضافہ کی تجویز رکھی۔ یہ مخالفت فیڈ کے اندر ایک بڑھتی ہوئی ہاکش فریکشن کو ظاہر کرتی ہے جو سمجھتی ہے کہ موجودہ پالیسی مستقل قیمتی دباؤ کے پیش نظر زیادہ آسان ہے۔

وارش نے اندر کے اختلاف کو ایک “اچھا خاندانی جھگڑا” قرار دیا۔ 30 سالہ ٹریژری کی شرح نے 2007 کے بعد اپنا سب سے اعلیٰ سطح حاصل کیا، جو ثابت آمدنی کے سرمایہ کاروں کی طرف سے یا تو زیادہ سود، یا آنے والے وقت میں زیادہ شرحیں، یا دونوں کو شامل کرنے کا واضح علامت ہے۔

وارش کی پریس کانفرنس نے آگے کی رہنمائی کے لیے کچھ بھی نہیں پیش کیا، جس سے مارکیٹ کے شرکاء نے اپنی خراب ترین فرضیات کے ساتھ خلاء کو بھر دیا۔ تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا ہے کہ وارش کی خاموشی ایک قابلیت کا مسئلہ پیدا کرتی ہے۔ جب مرکزی بینک کے لیڈر آپ کو نہیں بتاتا کہ وہ کیا سوچ رہا ہے، تو قدرتی استنتاج یہ ہوتا ہے کہ یا تو وہ نہیں جانتا، یا جواب خاموشی سے بھی بدتر ہے۔

تین مخالف ووٹس ممکنہ طور پر اکثریت کے فیصلے سے زیادہ اہم ہیں۔ جب مخالفین کا ایک تہائی بڑھوتے کی خواہش رکھتا ہے، تو یہ ظاہر کرتا ہے کہ کمیٹی تھوڑی سی سختی کی طرف زیادہ قریب ہے جس کا اظہار معاون ووٹ کرتا ہے۔

2007 کے بعد کبھی نہ دیکھے گئے سطح پر 30 سالہ آمدنی، مارکیٹ، کاروباری قرض اور حکومتی فنانسنگ کے لیے حقیقی قرض لینے کی لاگت کی نمائندگی کرتی ہے۔

وارش کو اگست کے آخر میں جیکسن ہول اقتصادی سیمپوٹیم میں تقریر کرنے کا منصوبہ ہے، وہی جگہ جہاں فیڈ کے چیئرمینز نے روایتی طور پر اپنے منصوبے کو استعمال کرکے بڑے پالیسی تبدیلیوں کا اشارہ دیا ہے۔